Mise à jour matinale de l'étain par SMM le 3 septembre 2025 :
Futures : Le contrat d'étain le plus échangé du SHFE (SN2510) a touché un plancher à 272 000 yuans/tonne durant la session nocturne, puis a rebondi progressivement à 274 000 yuans/tonne pour clôturer à 274 100 yuans/tonne, en baisse de 0,08 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Nvidia (NVDA.O) a déclaré que les récents articles de presse évoquant des puces H100/H200 « en pénurie d'approvisionnement » et « épuisées » sont faux. Comme expliqué dans notre rapport de résultats, les partenaires de services cloud peuvent effectivement louer toutes les puces H100/H200 en ligne, mais cela ne signifie pas que nous ne pouvons pas accepter de nouvelles commandes. Nous disposons de stocks suffisants de H100/H200 pour répondre immédiatement à toutes les demandes. Les rumeurs selon lesquelles les ventes de puces H20 empiètent sur les approvisionnements en H100/H200 ou produits Blackwell sont également totalement infondées — les ventes de H20 n'affecteront pas la capacité d'approvisionnement de Nvidia pour d'autres produits. (2) Le comité fiscal indien a proposé une augmentation significative de la taxe de consommation sur les véhicules électriques (VE) de luxe, recommandant de relever le taux pour les VE dont le prix est compris entre 2 et 4 millions de roupies (environ 22 700 à 45 400 dollars) de 5 % à 18 %, et soutenant une taxation plus élevée pour les VE dépassant 46 000 dollars, affirmant que ces véhicules sont utilisés par la « clientèle haut de gamme ». (3) Trump : Une réunion d'urgence sur les décisions tarifaires se tiendra mercredi. Un recours sera déposé auprès de la Cour suprême dès mercredi ; si l'appel tarifaire est rejeté, les droits de douane devront être retirés. Si la décision tarifaire est défavorable, des milliers de milliards de dollars devront être remboursés. La Cour suprême sera exhortée à accélérer son jugement.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan, certaines fonderies maintenant des arrêts de production pour maintenance en septembre (Haussière ★). (2) Côté demande : Industrie photovoltaïque : Après la ruée vers les installations, les commandes de barres d'étain photovoltaïques dans l'est de la Chine ont diminué, certains producteurs affichant des taux d'activité plus bas ; Industrie électronique : Les utilisateurs finaux d'électronique dans le sud de la Chine sont entrés en période creuse, combinée à des prix élevés de l'étain, entraînant une forte attitude attentiste chez les acheteurs, les commandes ne répondant qu'à des achats en juste-à-temps ; Autres secteurs : La demande est restée stable dans des domaines tels que la tôle d'étain et les produits chimiques, sans dépasser les attentes.
Marché au comptant：Les transactions sur le marché au comptant se sont refroidies, la plupart des négociants n'ayant signalé que des transactions à un chiffre hier. Les entreprises en aval et les utilisateurs finaux ont largement adopté une attitude attentiste face aux prix actuels, maintenant des achats en juste à temps.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
