2 septembre 2025 - Bulletin matinal SMM sur l'étain :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus échangé du SHFE (SN2510) a légèrement augmenté pour atteindre 275 000 yuans/tonne durant la séance nocturne avant de maintenir une tendance fluctuante autour de 274 000 yuans/tonne, clôturant à 274 300 yuans/tonne, en hausse de 0,2 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Selon la dernière enquête de TrendForce, le taux d'utilisation global des capacités des fonderies de wafers et les expéditions se sont renforcés au T2 2025 grâce à l'effet de stockage déclenché par les subventions à la consommation sur le marché chinois, ainsi qu'à la demande pour les nouveaux smartphones, ordinateurs portables/PC et serveurs au second semestre. Cela a porté le chiffre d'affaires combiné des 10 principales fonderies de wafers à plus de 41,7 milliards de dollars, une augmentation trimestrielle record de 14,6 %. Au T3, la principale dynamique de croissance des fonderies provient des achats saisonniers de nouveaux produits. Les procédés avancés reçoivent des commandes pour les puces principales des futurs produits, les wafers haut de gamme stimulant significativement les revenus du secteur. Les procédés matures bénéficient également des commandes de circuits intégrés périphériques. Le taux d'utilisation global des capacités devrait augmenter par rapport au trimestre précédent, soutenant une croissance continue des revenus. (2) TSMC envisage d'augmenter ses prix pour toutes ses technologies de procédés haut de gamme de 5 % à 10 % en 2026 pour compenser les droits de douane américains, les fluctuations de change et les pressions sur les prix de la chaîne d'approvisionnement. TSMC a communiqué ces hausses de prix pour 2026 à ses partenaires, incluant les procédés 5nm/4nm, 3nm et 2nm. Cela signifie que les principaux clients des procédés avancés de TSMC, comme NVIDIA et Apple, devront désormais payer plus cher pour leurs puces. (3) Droits de douane - ①Trump : L'Inde a proposé de réduire ses droits de douane à zéro, mais c'est trop tard. L'Inde aurait dû agir il y a des années. ②Sources : L'Inde prévoit de réduire la taxe sur les biens et services pour environ 175 articles. ③Besant : Trump pourrait déclarer une urgence nationale du logement cet automne, avec des mesures potentielles incluant des exemptions pour les matériaux de construction. Confiant que la Cour suprême maintiendra les politiques tarifaires de Trump.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan, certaines fonderies restant en maintenance en septembre (Hausse★). (2) Côté demande : Industrie photovoltaïque : Après la ruée vers les installations, les commandes de barres d'étain pour le photovoltaïque dans l'est de la Chine ont diminué, avec des taux d'activité en baisse chez certains producteurs. Industrie électronique : Les utilisateurs finaux d'électronique du sud de la Chine sont entrés dans la saison creuse, aggravée par des prix élevés de l'étain, entraînant une forte attitude attentiste et des commandes ne répondant qu'aux besoins essentiels. Autres secteurs : La demande est restée stable dans des domaines tels que la tôle étamée et les produits chimiques, sans dépasser les attentes.
Marché au comptant : Les transactions globales sur le marché au comptant se sont légèrement redressées par rapport à vendredi dernier, certains commerçants rapportant des expéditions de 10 à 20 tonnes. Cependant, étant donné que les prix restent élevés à 270 000 yuans, certains utilisateurs en aval et finaux maintiennent une attitude attentiste.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leur prise de décision et ne pas l'utiliser pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
