Malgré une extrême volatilité du côté de l'offre en cuivre, la consommation en aval aux États-Unis a montré une résilience relative entre août et septembre. Bien que le secteur manufacturier global soit resté faible, la demande des industries telles que l'électricité, les centres de données et les véhicules électriques est restée robuste. Les mises à niveau des réseaux, les projets d'énergie renouvelable et la construction de centres de données pilotée par l'IA ont continué à stimuler la consommation de câbles et de barres omnibus en cuivre. Les ventes de véhicules électriques ont atteint des records, renforçant davantage la demande structurelle pour le cuivre cathodique. Cependant, la consommation saisonnière des appareils électroménagers et des climatiseurs a été faible, et les prix élevés du cuivre ont également incité certains utilisateurs finaux à explorer des substituts en aluminium semi-fini, reflétant les pressions sur les coûts.
Les entreprises ont rapidement ajusté leurs stratégies. En raison des droits de douane élevés sur les produits semi-finis, les importations de fils, câbles et tubes en cuivre ont presque stagné, incitant les producteurs locaux à se tourner vers l'importation de cuivre cathodique pour une transformation locale aux États-Unis. Des fabricants américains comme Southwire et Cerro Wire ont saisi l'opportunité d'augmenter leurs prix d'environ 5%, profitant des barrières tarifaires pour sécuriser des profits plus élevés. Prysmian a également noté que ses usines américaines bénéficieraient considérablement des restrictions sur les importations de produits semi-finis. L'industrie américaine de transformation du cuivre semi-fini est apparue comme le grand gagnant des tarifs.
Le sentiment du marché est passé de la panique à la prudence. Les écarts de prix extrêmes en juillet ont déclenché une « accumulation de panique », mais après la mise en œuvre des politiques, les prix se sont repliés et le sentiment est devenu prudent. Tout en digérant leurs stocks, les commerçants ont tentativement revendu une partie de leur excédent de cuivre importé. Les exportations des fonderies ont diminué et une partie du cuivre sous douane a reflué vers le marché mondial.
Perspectives, pour le reste de 2025, le marché américain devrait maintenir une tendance à la déstockage avec une demande d'importation atone. La chaîne d'approvisionnement mondiale, perturbée par les stocks américains, devrait progressivement se rétablir dans les mois à venir. À moyen et long terme, si les États-Unis imposent des droits de douane sur le cuivre cathodique lui-même d'ici 2027, cela pourrait déclencher un nouveau choc sur le marché. Pour l'instant, une nouvelle norme de « stocks élevés, faibles importations et demande résiliente » est apparue, les entreprises locales de transformation devenant les principaux bénéficiaires des avantages tarifaires.
