SMM

Aperçu de la production de métaux de base en août 2025

Cathode de cuivre

En août, la production chinoise de cathodes de cuivre du SMM a diminué de 2 800 tonnes en glissement mensuel, soit une baisse de 0,24 %, et a augmenté de 15,59 % en glissement annuel. La production cumulée de janvier à août a augmenté de 978 800 tonnes, soit une hausse de 12,30 % en glissement annuel.

La légère baisse de la production de cathodes de cuivre en août peut être attribuée à plusieurs facteurs : 1) Seules trois fonderies ont effectué des travaux de maintenance en août, affectant seulement 4 000 tonnes. 2) Deux nouvelles fonderies dans l'est de la Chine ont continué d'augmenter leur production, bien qu'à un rythme légèrement inférieur aux prévisions. 3) Bien que la « Note sur la mise en œuvre des politiques pour réguler la promotion des investissements » ait été publiée, son impact sur la production d'anodes de cuivre secondaires et de cuivre électrolytique est relativement faible, car ces entreprises disposent encore de stocks de matières premières et de contrats à long terme avec les entreprises en aval, ce qui les rend réticentes à rompre les accords ; cependant, beaucoup commenceront à réduire leur production à partir de septembre, comme le reflète le taux d'activité, qui pour les fonderies n'utilisant pas de concentrés de cuivre (déchets de cuivre ou anodes) était de 68,1 %, en baisse de 0,4 point de pourcentage en glissement mensuel. 4) Les prix de l'acide sulfurique, encore à leur plus haut de l'année en août, ont efficacement compensé les pertes de fusion, mais ont commencé à reculer à la mi-août, montrant des signes de plafonnement ; si les prix de l'acide sulfurique continuent de baisser, cela freinera l'enthousiasme de production des fonderies. 5) Les TC des concentrés de cuivre ont connu un recul après une hausse rapide, l'indice des concentrés de cuivre importés (hebdomadaire) s'établissant à - 41,48 $/tonne au 29 août, en baisse de 3,8 $/tonne par rapport au pic de la mi-août, et devrait continuer à baisser.

Dans l'ensemble, le taux d'activité de l'échantillon pour l'industrie des cathodes de cuivre en août était de 87,97 %, en baisse de 0,21 point de pourcentage en glissement mensuel ; les grandes fonderies avaient un taux d'activité de 91,33 %, en hausse de 0,21 point de pourcentage en glissement mensuel, les fonderies de taille moyenne de 86,28 %, en hausse de 0,66 point de pourcentage en glissement mensuel, et les petites fonderies de 59,61 %, en baisse de 7,67 points de pourcentage en glissement mensuel. Le taux d'activité des fonderies utilisant des concentrés de cuivre était de 92,1 %, en baisse de 0,2 point de pourcentage en glissement mensuel ; pour celles n'utilisant pas de concentrés de cuivre (déchets de cuivre ou anodes), il était de 68,1 %, en baisse de 0,4 point de pourcentage en glissement mensuel.

En septembre, selon nos statistiques, cinq fonderies ont des plans de maintenance, concernant 1 million de tonnes de capacité de raffinage brut, ce qui entraînera une réduction de production plus importante due à la maintenance par rapport au mois précédent, estimée à 14 000 tonnes. En plus de la maintenance courante, les réductions de production généralisées (touchant ６０％ de notre échantillon d’enquête) dues à la pénurie d’anodes de cuivre sont les principales raisons de la baisse significative de la production de septembre. Cela se reflète également dans le net recul du taux d’activité des fonderies n’utilisant pas de concentrés de cuivre (déchets ou anodes de cuivre), qui est tombé à ５９,９％， en baisse de ８,３ points de pourcentage en glissement mensuel, et nous prévoyons que cette situation pourrait persister jusqu’à fin d’année. La mise en œuvre de l’avis n°７７０ (２０２５) de la NDRC déterminera la production d’anodes secondaires et impactera significativement la production de cathodes de cuivre.

Sur la base des calendriers de production individuels, SMM prévoit que la production nationale de cathodes de cuivre en septembre diminuera de ５２ ５００ tonnes, soit une baisse de ４,４８％ en glissement mensuel, et augmentera de １１４ ７００ tonnes, soit une hausse de １１,４２％ en glissement annuel. La production cumulée de janvier à septembre devrait augmenter de １,０９３５ million de tonnes, en hausse de １２,２０％ en glissement annuel. Le taux d’activité de l’échantillon pour l’industrie des cathodes de cuivre en septembre est de ８４,０４％， en baisse de ３,９３ points de pourcentage en glissement mensuel； les grandes fonderies ８８,７８％， en baisse de ２,５６ points, les fonderies de taille moyenne ７９,２％， en baisse de ７,０８ points, et les petites fonderies ５２,７８％， en baisse de ６,８３ points. Le taux d’activité des fonderies utilisant des concentrés de cuivre est de ８９％， en baisse de ３ points en glissement mensuel； pour celles n’utilisant pas de concentrés de cuivre (déchets ou anodes de cuivre), il est de ５９,９％， en baisse de ８,３ points. Nous anticipons que la production d’octobre continuera de baisser, car six fonderies ont des plans de maintenance, et l’approvisionnement en anodes restera tendu.

Aluminium

Selon SMM, en août ２０２５ (３１ jours), la production nationale d’aluminium a augmenté de １,２２％ en glissement annuel et de ０,３３％ en glissement mensuel. Août a marqué la transition entre la morte saison et la haute saison, certaines régions signalant des signes de reprise de la demande en aval. La proportion d’aluminium liquide en août a rebondi, augmentant de １,３ point de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre ７５,０７％。 Sur la base des données de SMM concernant la proportion d’aluminium liquide, le volume de lingots moulés en août a diminué de １０,３８％ en glissement annuel et de ４,６８％ en glissement mensuel, pour s’établir autour de ９３０ ６００ tonnes.

Changements de capacité： Fin août, SMM estime que la capacité nationale d’aluminium s’élève à environ ４５,７９ millions de tonnes (SMM a ajusté le chiffre en tenant compte des échanges de capacités et des démolitions d’anciennes usines, éliminant les doubles comptages). La capacité opérationnelle est d’environ 44 millions de tonnes, avec une légère augmentation mensuelle en août, principalement due à :

1) La deuxième phase du projet d’échange de capacité d’aluminium Shandong-Yunnan a démarré sa production ;

2) Certains projets d’échange antérieurs dans le Guizhou ont commencé à fonctionner ;

3) Les projets de transformation technologique dans le Guangxi ont progressivement repris leur production ;

4) Une faible quantité de capacité inactive dans le Yunnan a repris sa production.

Prévisions de production : En entrant en septembre 2025, avec la mise en service progressive des projets d’échange, la capacité opérationnelle nationale d’aluminium devrait connaître une légère augmentation, les projets mis en service plus tôt commençant à produire, entraînant une hausse de la production quotidienne moyenne de lingots d’aluminium. Concernant la proportion d’aluminium liquide, alors que septembre marque la saison traditionnelle haute, certaines entreprises ont indiqué leur intention d’augmenter les ventes directes d’aluminium liquide le mois prochain, et la proportion d’aluminium liquide devrait rebondir légèrement. À l’avenir, il faudra prêter attention à la réalisation de la saison traditionnelle haute, au rythme de mise en service des projets d’échange et aux tendances de la proportion d’aluminium liquide.

Alumine

Selon les données de SMM, en août 2025 (31 jours), la production chinoise d’alumine de qualité métallurgique a augmenté de 1,15 % en glissement mensuel et de 7,16 % en glissement annuel. Fin août, la capacité chinoise d’alumine de qualité métallurgique s’élevait à environ 110,32 millions de tonnes, la capacité opérationnelle réelle ayant augmenté de 1,15 % en glissement mensuel, et le taux d’utilisation s’établissant à 82,6 %.

En août, la capacité opérationnelle de l’alumine a connu des hausses et des baisses, avec une augmentation nette d’environ 1,04 million de tonnes. D’une part, le prix spot moyen de l’alumine en août était modéré, et selon le modèle quotidien coût-bénéfice, la marge bénéficiaire théorique de l’industrie dépassait 300 yuans par tonne, encourageant les entreprises à maintenir des niveaux de production élevés, certaines augmentant même leur capacité opérationnelle. De plus, les projets nouvellement mis en service ont continué de monter en puissance, contribuant à la croissance de la production. D’autre part, certaines entreprises ont légèrement réduit leur production en raison de problèmes d’approvisionnement en matières premières, tandis que certaines entreprises du nord ont réduit leur charge de cuisson en raison du défilé du 3 septembre, et certaines entreprises du sud ont effectué une maintenance régulière, réduisant leur charge de cuisson, ce qui a dans une certaine mesure limité l’augmentation de la production.

Par région :

En août, les prix spot de l’alumine ont affiché une divergence significative entre le nord et le sud, les prix dans le sud restant relativement fermes. Une des raisons est la maintenance en cours des capacités de production d’alumine dans le sud, empêchant la capacité opérationnelle de se maintenir à un niveau élevé. La capacité opérationnelle annualisée dans le sud a diminué d’environ 270 000 t en glissement mensuel, tandis que celle du nord a augmenté d’environ 1,3 million de tonnes.

Prévisions pour le mois prochain : En septembre, bien que les prix spot de l’alumine soient en berne, ils n’ont pas encore atteint un niveau où un grand nombre de producteurs subissent des pertes, donc l’intention de réduire la production n’est pas forte. Actuellement, seuls les plans de maintenance programmée de certaines entreprises se poursuivront jusqu’à début septembre, et certaines réduiront leurs charges de cuisson en raison du défilé du 3 septembre, prolongeant l’impact jusqu’au début du mois. La capacité opérationnelle de l’alumine métallurgique en septembre devrait légèrement augmenter, pour atteindre environ 91,35 millions de tonnes par an.

Aluminium à l’étranger

Selon SMM, en août 2025, la production totale d’aluminium à l’étranger a augmenté de 2,9 % en glissement annuel ; le taux d’activité mensuel moyen était de 88,8 %, stable par rapport au mois précédent et en hausse de 0,5 % sur un an. Fin août, la production cumulée pour 2025 avait progressé de 2,9 % sur un an.

Le 7 de ce mois, Century Aluminium a annoncé la remise en service d’une ligne de production de 50 000 t dans son usine de Mt. Holly en Caroline du Sud, visant à porter la capacité de l’usine de 75 % actuellement à la pleine production. Ce plan de redémarrage, d’un coût d’environ 50 millions de dollars, vise une pleine production d’ici le 30 juin 2026, une première depuis 2015. Par ailleurs, South32, en raison de l’absence d’accord avec le gouvernement et le fournisseur d’énergie HCB, a annoncé son intention de placer sa fonderie d’aluminium Mozal au Mozambique sous maintenance conservatoire en mars 2026, entraînant une dépréciation de 372 millions de dollars. La société s’attend à ce que sa part de production pour l’exercice 2026 (du 1er juillet 2025 au 30 juin 2026) chute à 240 000 t (contre 355 000 t en 2025). L’usine a une capacité totale de 580 000 t, avec une production totale de 511 000 t en 2024.

Alcoa a annoncé que la remise en route, retardée par une panne d’électricité nationale au printemps, a repris en août. L’entreprise vise à achever progressivement le redémarrage et à augmenter la charge opérationnelle d’ici mi‑2026.

Perspectives pour septembre : PT. L'industrie de l'aluminium en Indonésie devrait commencer sa production au début du mois, la première fournée de produits étant attendue en octobre. Par ailleurs, la fonderie d'aluminium Balco de Vedanta en Inde augmente progressivement sa cadence. Le taux d'activité prévu pour l'aluminium à l'étranger en septembre est de 88,7 %, en baisse de 0,2 % en glissement mensuel et en hausse de 0,4 % en glissement annuel.

Alumine de qualité métallurgique à l'étranger

Selon SMM, en août 2025, la production d'alumine métallurgique à l'étranger a augmenté de 7,2 % en glissement annuel ; le taux d'activité moyen des entreprises d'alumine à l'étranger est passé à 81,6 %, en hausse de 0,5 % en glissement mensuel et de 1,5 % en glissement annuel. Fin août, la production cumulée pour 2025 affichait une hausse de 3,8 % en glissement annuel.
La croissance du mois provient principalement de l'Indonésie : la troisième phase (1 million de tonnes par an) de PT Bintan Alumina Indonesia (BAI) du groupe Nanshan a commencé à être alimentée en matières premières en juin, a produit sa première fournée d'alumine en juillet et devrait atteindre sa pleine capacité d'ici la fin de l'année, le plan de mise en service de la quatrième phase devant débuter immédiatement après. Par ailleurs, la raffinerie d'alumine Borneo Alumindo en Indonésie a entamé le 11 août la construction de la deuxième phase de l'installation énergétique « charbon-vers-gaz », visant à réduire les coûts et améliorer la stabilité opérationnelle.

Dans les Amériques, Century Aluminum a annoncé qu'il investira jusqu'à 30 millions de dollars dans sa raffinerie d'alumine Jamalco en Jamaïque d'ici 2026 pour réduire la consommation d'énergie et porter le taux d'activité de 80 % à 100 %. La capacité totale de l'usine est de 1,4 million de tonnes.

Pour septembre, la production d'alumine métallurgique à l'étranger devrait augmenter de 7,4 % en glissement annuel, le taux d'activité atteignant 82,1 %, en hausse de 0,5 % en glissement mensuel et de 2,3 % en glissement annuel.

Plomb primaire

La production chinoise de plomb primaire en août 2025 a légèrement augmenté, progressant de 0,32 point de pourcentage en glissement mensuel et de 2,92 points de pourcentage par rapport à la même période l'année dernière. La production cumulative de plomb primaire de janvier à août 2025 a augmenté de 8,23 points de pourcentage en glissement annuel.

Il est entendu qu'en août, les fonderies de plomb primaire de taille moyenne et grande dans le centre, le nord et l'est de la Chine ont progressivement repris leur production après maintenance, contribuant à une augmentation globale attendue de l'offre. Cependant， certaines fonderies du nord， du nord－est et du sud de la Chine ont connu des réductions plus importantes que prévu en raison de maintenance et de pénurie de minerai， ce qui a largement compensé l＇augmentation globale de la production d＇août et n＇a pas répondu aux attentes．

Pour septembre， l＇augmentation des maintenances dans les fonderies de plomb primaire， en particulier une grande entreprise du centre de la Chine planifiant une maintenance en septembre， sera probablement le principal facteur freinant la production ce mois－ci． Parallèlement， la reprise de la production après maintenance dans les fonderies de plomb primaire du nord－est et du nord de la Chine compensera une partie du déclin de production． SMM prévoit une baisse de la production de plomb primaire de １，３ point de pourcentage en septembre par rapport au mois précédent．

De plus， la demande en concentrés de plomb a été robuste d＇août à septembre， les fonderies de plomb étant généralement en mode ＂stockage＂． Les TC des concentrés de plomb ont continuellement baissé， le TC mensuel SMM pour les concentrés importés pb６０ de septembre étant rapporté à －１１０∼（－７０） ＄／dmt， en baisse de ３０ ＄／dmt par rapport au mois précédent， et une augmentation des transactions autour de －１５０ ＄／dmt． Cela implique des coûts de fusion plus élevés， et la réduction des profits a freiné l＇enthousiasme productif des fonderies de plomb． Certaines fonderies planifiant une maintenance ont indiqué avoir constitué certains stocks de plomb brut， donc même si le système de fusion brute subit une maintenance， l＇impact sur la production de plomb primaire sera limité．

Plomb Secondaire

La production de plomb secondaire en août ２０２５ a augmenté moins que prévu， en hausse de ０，７１％ par rapport au mois précédent et de ７，７３％ en glissement annuel； la production de plomb affiné secondaire a baissé de ３，５４％ par rapport au mois précédent mais a augmenté de １，９８％ en glissement annuel．

La production de plomb secondaire a légèrement augmenté en août， principalement en raison de la reprise de la production après l＇achèvement de la maintenance dans une fonderie de plomb brut secondaire du centre de la Chine et de la production instable après le redémarrage d＇une autre fonderie de plomb brut secondaire de l＇est de la Chine． La production de plomb affiné secondaire， cependant， a connu une légère baisse ： （１） La plupart des fonderies de l＇est et du nord de la Chine ont réduit ou arrêté leur production en raison de la tension de l＇approvisionnement en matières premières et de pertes sévères， tandis qu＇une fonderie de plomb secondaire du sud－ouest de la Chine a suspendu ses opérations à mi－mois en raison d＇une défaillance d＇équipement． La réduction globale a dépassé ４０，０００ tonnes． （２） Une grande fonderie en Mongolie－Intérieure a repris sa production fin juillet， tout comme une fonderie de taille moyenne dans l＇Anhui， toutes deux augmentant normalement leur production en août， contribuant à l＇augmentation； une nouvelle grande capacité de plomb secondaire dans le sud－ouest de la Chine a été officiellement mise en service fin juillet et a augmenté normalement en août， ajoutant également à l＇incrément； de plus， une grande fonderie du Jiangxi a rapporté que sa production est revenue à des niveaux normaux alors que les arrivées de matières premières se sont améliorées en août．août．La hausse combinée a dépassé ３０，０００ tonnes．

En septembre， les grandes fonderies de l＇est et du nord de la Chine ont encore indiqué des plans de réduction ou d＇arrêt de production， principalement en raison d＇un manque de confiance dans la consommation finale et d＇une perspective baissière sur les prix du plomb， seules quelques－unes citant la maintenance routinière； associée à une pénurie de batteries usagées dans le nord de la Chine pendant la période de la parade militaire du ３ septembre， un réapprovisionnement significatif en matières premières par les fonderies pourrait être retardé jusqu＇à mi－septembre， limitant ainsi la production． SMM estime que la production de plomb raffiné secondaire en septembre diminuera d＇environ ４０，０００ tonnes en glissement mensuel．

Zinc Raffiné

La production de zinc raffiné de SMM Chine en août ２０２５ a augmenté de plus de ３％ en glissement mensuel et d＇environ ２８％ en glissement annuel， avec une production cumulée de janvier à août en hausse de plus de ７％ en glissement annuel， dépassant les attentes． La production nationale d＇alliages de zinc en août a également augmenté en glissement mensuel． En août， la production des fonderies nationales a augmenté， les reprises de production après maintenance étant le principal moteur dans le Shaanxi， la Mongolie intérieure， le Qinghai， le Yunnan， le Hunan et le Guangxi， en dehors de la maintenance routinière dans des régions comme le Hunan et le Gansu； de plus， les nouvelles capacités ont continué à être mises en service dans le Jiangxi， la Mongolie intérieure， le Henan et le Yunnan， portant la production globale à un nouveau record．

SMM prévoit que la production de zinc raffiné de la Chine en septembre ２０２５ diminuera de plus de ２％ en glissement mensuel mais augmentera de plus de ２２％ en glissement annuel， avec une production cumulée de janvier à septembre ２０２５ projetée en hausse de plus de ９％ en glissement annuel． La maintenance des fonderies en septembre est principalement concentrée dans le Henan， la Mongolie intérieure， le Hunan et le Yunnan， tandis que certaines entreprises de zinc secondaire ont vu leur production baisser en raison de la hausse des prix des matières premières et de la pénurie d＇approvisionnement； cependant， les augmentations de production dans le Hunan， le Shaanxi， le Gansu， la Mongolie intérieure， le Hunan et le Hubei ont contribué， conduisant à un ajustement à la baisse global de la production．

Étain Raffiné

Sur la base des données de SMM traitées à partir des communications du marché， la production d＇étain raffiné de la Chine en août ２０２５ a diminué de ３，４５％ en glissement mensuel et a baissé de ０，５％ en glissement annuel． Cette baisse a été principalement influencée par les arrêts de maintenance de certaines entreprises， avec une analyse régionale détaillée comme suit：

Selon les données de l＇Administration générale des douanes， les importations chinoises de concentrés d＇étain en contenu physique ont atteint １０，２７８ tonnes en juillet ２０２５， en légère baisse en glissement mensuel．Les importations de concentrés d'étain en provenance d'Afrique (RDC et Nigeria) ont diminué, principalement en raison de cycles de transport prolongés et de perturbations géopolitiques telles que l'impasse dans les négociations de l'accord électrique de la RDC. Les importations en provenance du Myanmar sont restées faibles ; bien que des approbations de licences minières aient été accordées, la saison des pluies a entravé la reprise de la production et, couplée à l'interdiction de transit terrestre par la Thaïlande (interdisant les expéditions de transit), l'offre à court terme est peu susceptible de s'améliorer.

Yunnan : Les pénuries de matières premières sont restées sévères, les stocks de matières premières des fonderies étant généralement inférieurs à 30 jours. Une entreprise a largement terminé sa maintenance et se prépare à reprendre la production, la production d'étain raffiné étant attendue le mois prochain. Cependant, compte tenu de la maintenance planifiée d'une autre fonderie en septembre, la production globale de lingots d'étain au Yunnan devrait continuer à diminuer.

Jiangxi :

Rupture de la chaîne d'approvisionnement des déchets : Le système de recyclage des déchets d'étain était sous pression, le volume de circulation des matières secondaires ayant chuté de plus de 30 %. La pénurie d'étain brut a directement contraint la croissance de la production raffinée. La plupart des fonderies ont maintenu une production normale ce mois-ci.

Autres régions :

Double pénurie de matières premières : Les approvisionnements en concentrés d'étain et en déchets d'étain étaient faibles. Les taux d'activité sont depuis longtemps inférieurs à 70 % de la capacité planifiée, et la maintenance planifiée dans certaines entreprises a encore supprimé la production, les taux d'activité de certaines fonderies tombant à des plus bas annuels.

Selon les calculs du SMM, la production d'étain raffiné en septembre devrait diminuer de 29,89 % en glissement mensuel. Facteurs déterminants : Certaines fonderies du Yunnan et du Guangxi ont subi des arrêts de maintenance.

Nickel raffiné

En août 2025, la production de nickel raffiné du SMM a augmenté de 7 % en glissement mensuel et de 21 % en glissement annuel, avec une croissance cumulative en hausse de 26 % sur un an. Le taux d'activité des entreprises nationales de nickel raffiné était de 66 %. Les entreprises de premier plan ont augmenté leurs taux d'activité, tandis que les autres fonderies ont maintenu une production stable, conduisant à une hausse globale de la production de nickel raffiné. En termes de prix, le prix spot moyen du nickel raffiné #1 du SMM en août était de 121 945 yuans par tonne, en baisse de 292 yuans par tonne sur un mois, les prix étant dans les bas-fonds. Sur le marché au comptant, la prime moyenne pour le nickel Jinchuan en août était de 2 300 yuans par tonne, en hausse de 200 yuans par tonne sur un mois, reflétant une forte réticence des producteurs à céder sur les prix. Les primes et les escomptes pour le nickel électrolytique domestique mainstream sont restés relativement stables dans une fourchette de -100 à 300 yuans/tonne. Côté demande, août est resté la basse saison en aval, les usines d’alliages et de galvanoplastie montrant une faible demande d’achat, ne constituant des stocks que pour les besoins rigides lorsque les prix à terme étaient bas. Le volume des transactions sur le marché spot n’a guère différé de celui de juillet. Avec l’approche de la haute saison traditionnelle de septembre-octobre, on s’attend à ce que les commandes en aval se redressent, la demande devrait augmenter et l’activité des transactions sur le marché spot devrait s’intensifier.

La production de nickel raffiné en septembre est prévue en hausse de 4 % par rapport au mois précédent, avec de nouveaux projets de nickel raffiné commençant lentement leur production, contribuant à une croissance supplémentaire de la production.

Nickel Pig Iron (NPI)

En août 2025, la production chinoise de NPI en contenu physique a augmenté de 4,89 % par rapport au mois précédent, tandis que le contenu métallique a augmenté de 11,77 % par rapport au mois précédent. En août, la production chinoise de NPI, tant en contenu physique qu’en contenu métallique, a augmenté par rapport au mois précédent. Les prix du NPI ont continué à rebondir au cours du mois, et la production a également dépassé les attentes. Côté offre, les prix du minerai de nickel philippin ont connu une légère correction en août, mais les coûts fondamentaux tels que les matériaux auxiliaires et les prix de l’électricité ont continué à augmenter, maintenant la ligne de coût du NPI ferme et offrant un soutien de base aux prix du NPI. Côté demande, le sentiment macroéconomique couplé aux attentes de la haute saison a soutenu la stabilité des contrats à terme sur l’acier inoxydable, et à mesure que la haute saison s’approchait progressivement, la consommation en aval a lentement repris, avec le stock d’acier inoxydable continuant à se déstocker. Dans l’ensemble, soutenus par l’offre et la demande, les prix du NPI ont continué à se redresser, la rentabilité des fonderies s’est améliorée dans une certaine mesure, et les achats en aval ont augmenté progressivement, conduisant à un rebond du contenu physique et du contenu métallique du NPI en août.

À l’avenir, avec l’approche de la haute saison de septembre-octobre, SMM s’attend à ce que la production d’acier inoxydable continue de croître en septembre, entraînant une augmentation de 4,22 % par rapport au mois précédent du contenu physique et de 3,92 % par rapport au mois précédent du contenu métallique de la production chinoise de NPI en septembre 2025. Par ailleurs, soutenus par la reprise de la demande et la ligne de coût, SMM s’attend à ce que les prix du NPI continuent de monter en septembre.

NPI indonésien

En août 2025, la production indonésienne de NPI a augmenté de 1,15 % par rapport au mois précédent en contenu physique et de 2,60 % par rapport au mois précédent en contenu métallique. Entrant en août, à mesure que les prix du NPI montaient, la rentabilité des fonderies indonésiennes s’est améliorée dans une certaine mesure, conduisant à une augmentation de la production. Poussé par les avantages économiques et la demande en aval, le grade du NPI indonésien a également augmenté d’un mois sur l’autre, entraînant une croissance à la fois en contenu physique et en contenu métallique en août.

Pour septembre 2025, la production de NPI indonésien devrait augmenter de 1,10 % d’un mois sur l’autre en contenu physique et de 1,27 % d’un mois sur l’autre en contenu métallique. Avec l’arrivée de la saison de consommation de pointe et l’amélioration continue des pertes, SMM s’attend à ce que les taux d’exploitation des fonderies indonésiennes continuent de se redresser.

Sulfate de nickel

Selon les données de SMM, en août 2025, la production de sulfate de nickel de SMM a augmenté d’environ 4,80 % d’un mois sur l’autre mais a diminué d’environ 4,19 % en glissement annuel. Côté demande, avec l’approche de la saison de pointe des ventes automobiles de septembre-octobre, les commandes de certaines usines de précurseurs ont augmenté en août, stimulant la demande de sels de nickel. Côté offre, certains producteurs ont accru leur production, et certaines entreprises intégrées ont engagé des stocks de sulfate de nickel, entraînant une augmentation de l’offre de sels de nickel sur le marché. En regardant vers le marché de septembre, l’offre de matières premières pour le sulfate de nickel reste tendue, mais la demande de sels de nickel des usines de précurseurs devrait encore augmenter, et l’offre de sulfate de nickel est prévue pour connaître une légère croissance. SMM s’attend à ce que la production de sulfate de nickel atteigne environ 31 700 tonnes en contenu métallique en septembre, avec une production en contenu physique estimée à 144 100 tonnes, soit une augmentation d’environ 4,02 % d’un mois sur l’autre mais une baisse d’environ 2,23 % en glissement annuel.

Sulfate de manganèse de qualité batterie

En août 2025, la production de sulfate de manganèse de haute pureté a considérablement augmenté d’un mois sur l’autre, avec une certaine croissance en glissement annuel également. Côté offre, les usines de sels de manganèse ont activement maintenu leurs calendriers de production ce mois-ci, couplé avec l’approche de la saison de pointe de septembre-octobre, les entreprises ont libéré la demande de stockage, stimulant le volume d’exécution des contrats à long terme pour le sulfate de manganèse de haute pureté, ce qui a dynamisé la vitalité du marché et a directement conduit à une augmentation notable de l’offre mensuelle, avec un accroissement significatif d’un mois sur l’autre; par ailleurs, tous les fabricants ont avancé de manière stable les livraisons de contrats à long terme. Cependant, le marché a toujours montré une certaine morosité localisée : les achats de commandes au comptant sont restés faibles, sans observation de stockage, les usines de sels de manganèse ont principalement adopté un modèle de production basé sur les ventes, et les usines de précurseurs cathodiques ternaires en aval ont principalement effectué des achats juste-à-temps. En regardant vers septembre, le marché de précurseurs cathodiques ternaires en aval devrait maintenir une croissance stable, susceptible de stimuler à nouveau la production dans les usines de sels de manganèse, avec une production de sulfate de manganèse de haute pureté projetée pour réaliser une nouvelle croissance d’un mois sur l’autre et maintenir un certain taux de croissance en glissement annuel.

ＥＭＤ

En août 2025, la production d’ＥＭＤ a affiché une tendance de « légère baisse en glissement mensuel, mais croissance en glissement annuel ». Les raisons spécifiques sont les suivantes : d’une part, le marché des piles primaires était en saison basse traditionnelle, les producteurs de dioxyde de manganèse se sont concentrés sur l’exécution des commandes existantes, avec peu de nouvelles commandes, et les températures élevées ont provoqué une instabilité de la production des piles, incitant les fabricants à prioriser la réduction des stocks comme objectif principal, rendant difficile une hausse de la production ; d’autre part, le marché des batteries au manganèse-lithium, en aval du dioxyde de manganèse utilisé pour ces batteries, a fait face à une concurrence féroce, la majorité des entreprises étant passées au Mn3O4, plus rentable, pour maîtriser les coûts, ce qui a entraîné une baisse de la demande et l’impossibilité d’atteindre des plans de production supplémentaires. Pour septembre, porté par la saison traditionnelle de pointe de septembre-octobre et de nombreux soutiens macroéconomiques sur le marché du manganèse, les plans de production des entreprises devraient augmenter davantage, avec possiblement l’émergence de nouvelles commandes. Globalement, la production totale d’ＥＭＤ en septembre devrait afficher une tendance à la croissance.

Mn3O4

En août 2025, la production de Mn3O4 a présenté une tendance de « légère baisse en glissement mensuel, avec un certain taux de croissance annuel ». Par grade de produit, les productions de Mn3O4 de qualité électronique et de qualité batterie ont toutes deux diminué. Les raisons spécifiques sont les suivantes : d’une part, le marché des batteries au manganèse-lithium a connu une volatilité importante en août, les achats en aval de Mn3O4 de qualité batterie ont été prudents, les entreprises de Mn3O4 se sont concentrées sur le maintien d’une production normale sans accumulation supplémentaire ; d’autre part, bien que le marché des batteries lithium fer phosphate manganèse soit en phase de développement et utilise encore le Mn3O4 comme source de manganèse dans la production, la croissance du secteur est lente, ce qui rend difficile un soutien solide au marché du Mn3O4 de qualité batterie. De plus, le marché du Mn3O4 de qualité électronique est entré en saison basse traditionnelle, les entreprises maintenant leurs niveaux de production initiaux et honorant les commandes existantes, tandis que la demande du marché restait faible. Pour septembre, les attentes du marché sont positives. Avec une possible légère reprise sur le marché des batteries au manganèse-lithium, la demande de Mn3O4 de qualité batterie devrait recevoir un coup de pouce supplémentaire, entraînant une hausse de son plan de production. Globalement, la production totale de Mn3O4 en septembre devrait maintenir une tendance haussière, avec un taux de croissance annuel restant optimiste.

Ferrochrome à haute teneur en carbone

Selon les données du SMM, la production chinoise de ferrochrome à haute teneur en carbone a continué d'augmenter en août 2025, en hausse de 1 % en glissement mensuel et de 1,76 % sur un an. Dans le nord de la Mongolie-Intérieure, certains producteurs ont effectué des arrêts de maintenance ou réduit leur production, entraînant une légère baisse de la production de 1,07 % en glissement mensuel. Dans les régions du sud telles que le Sichuan, le Guizhou et le Guangxi, de nombreuses usines ont planifié une production centralisée en tirant parti de la saison des pluies, ce qui a conduit à davantage de reprises de production et d'augmentations de la production, avec une hausse de 8,7 % en glissement mensuel.

Le prix d'appel d'offres des aciéries pour le ferrochrome à haute teneur en carbone en août a légèrement baissé de 100 à 200 yuans par tonne (teneur en métal de 50 %), ce qui correspond largement aux prévisions baissières du marché précédentes. Cependant, des vents macroéconomiques favorables ont soutenu une hausse progressive de l'acier inoxydable en aval, offrant un certain soutien à la demande de ferrochrome et contribuant à stabiliser le marché du chrome. Entre-temps, les prix du minerai de chrome avaient déjà baissé plus tôt, incitant de nombreux producteurs de ferrochrome à acheter et à constituer des stocks, réduisant ainsi la pression sur les coûts de production. De plus, en raison d'une production de ferrochrome précédemment faible associée à des réductions significatives de la production à l'étranger, un déficit d'offre de ferrochrome persistait, stimulant les producteurs nationaux à maintenir une production active et des taux d'activité élevés.

Pour septembre 2025, la production de ferrochrome à haute teneur en carbone devrait continuer à augmenter. Le 25 août, Tsingshan a annoncé le prix d'appel d'offres de septembre pour le ferrochrome à haute teneur en carbone à 8 295 yuans par tonne (teneur en métal de 50 %), en hausse de 300 yuans par rapport au mois d'août, dépassant l'attente principale du marché d'une hausse de 100 à 200 yuans et boostant significativement la confiance du marché. Les prix de détail du ferrochrome ont également augmenté en conséquence, élargissant les marges bénéficiaires des producteurs et maintenant un enthousiasme de production élevé, beaucoup planifiant des augmentations de production. Dans le nord de la Mongolie-Intérieure, les producteurs qui avaient interrompu leur activité pour maintenance ont repris une opération normale ; les usines du sud ont tiré parti des faibles prix de l'électricité pendant la saison des pluies pour contrôler les coûts, se concentrant sur une production centralisée en septembre, augmentant encore la production de ferrochrome. De plus, durant le mois, la principale société sud-africaine de chrome Glencore-Merafe a indiqué à plusieurs reprises qu'elle ne prévoyait pas de reprendre la production de ferrochrome d'ici 2025, suggérant que la production à l'étranger resterait faible et que l'offre de ferrochrome importé continuerait de diminuer. Parallèlement, en entrant dans la saison haute de septembre à octobre, le marché de l'acier inoxydable en aval a montré des signes clairs de reprise, avec une production planifiée élevée stimulant la demande d'approvisionnement en ferrochrome. Sous l’effet de ces deux facteurs positifs, les producteurs nationaux de ferrochrome produisent activement pour combler le déficit d’offre.

Acier inoxydable

Les données d’enquête du SMM montrent que la production d’acier inoxydable de la Chine en août 2025 a augmenté de 3,62 % en glissement mensuel et de 2,23 % en glissement annuel. Par série, la production de la série 200 a augmenté de 8,97 % en glissement mensuel ; celle de la série 300 a progressé de 2,44 % ; celle de la série 400 a reculé de 0,5 %.

En août, la production globale d’acier inoxydable a affiché une tendance à l’arrêt de la baisse et à la reprise, bien qu’elle ait été légèrement inférieure aux prévisions initiales du début du mois. Cependant, avec l’approche de la saison haute traditionnelle de septembre à octobre, la production d’acier inoxydable a généralement montré une tendance à la reprise. Sous l’effet de vents macroéconomiques favorables continus, la confiance du marché dans l’acier inoxydable s’est progressivement rétablie ce mois-ci, et les achats et transactions sur le marché se sont améliorés par rapport aux périodes précédentes. Parallèlement, les stocks sociaux d’acier inoxydable ont continué de diminuer tout au long du mois, les niveaux de stocks globaux revenant à ceux du début de l’année, ce qui a considérablement atténué la pression de déstockage. De plus, avec le renforcement progressif des prix de l’acier inoxydable, le phénomène d’inversion coût-prix des aciéries inoxydables s’est quelque peu résorbé, entraînant une augmentation progressive de la demande de matières premières et une reprise de l’enthousiasme productif au cours du mois.

Pour septembre, la production d’acier inoxydable devrait encore augmenter. Avec l’arrivée de la saison haute traditionnelle de septembre à octobre, bien que la reprise de la consommation en aval n’ait pas répondu aux attentes, la fin progressive des conditions de fortes chaleurs et de pluies intenses, ainsi qu’une augmentation graduelle de la demande dans les infrastructures et l’immobilier, suggèrent que la demande du marché est en phase de reprise. La confiance globale des aciéries inoxydables est solide, et on observe récemment une nette augmentation de l’enthousiasme pour l’achat de matières premières, les prix du nickel, du chrome et du molybdène se renforçant continuellement. Par ailleurs, le recul continu des stocks d’acier inoxydable en juillet et août a libéré la pression des stocks sur les aciéries inoxydables. Ajoutées aux anticipations de baisse des taux d’intérêt par la Fed américaine et à la poussée des politiques nationales d’assouplissement quantitatif, ces conditions font que le marché s’attend généralement à une hausse des prix des matières premières, et il est prévu que les prix de l’acier inoxydable continueront de bien se maintenir en septembre sous l’effet combiné d’une amélioration de l’équilibre offre-demande et de vents macroéconomiques favorables. Cependant, il convient de rester prudent quant à la contrainte potentielle sur les hausses de prix en raison du rythme plus lent que prévu de la reprise de la consommation finale réelle.

Métal électrolytique de manganèse (MEM)

En août ２０２５, la production de MEM a augmenté en glissement mensuel. Les principales raisons sont les suivantes : la production d'acier inoxydable a cessé de baisser et a rebondi, associée à des vents macroéconomiques favorables continus, ce qui a conduit à une reprise progressive de la confiance du marché pour l'acier inoxydable ce mois-ci, ainsi qu'à une augmentation des activités d'achat et de transaction, stimulant ainsi la demande d'approvisionnement en MEM. Les usines de manganèse ont en conséquence accru leurs plans de production ; de plus, certaines usines de manganèse précédemment arrêtées ont repris leurs activités en août, boostant légèrement l'activité du marché. Pour septembre, avec l'arrivée de la saison traditionnelle de pointe de septembre-octobre, bien que la reprise de la consommation finale en aval n'ait pas répondu aux attentes, la fin progressive des conditions de températures élevées et de fortes pluies, ainsi qu'un déploiement graduel de la demande dans les infrastructures et l'immobilier, indiquent que la demande du marché est en cours de reprise. Globalement, la production de MEM en septembre devrait augmenter en glissement mensuel.

Alliage de silicium-manganèse (SiMn)

En août ２０２５, la production totale d'alliage SiMn en Chine a connu une augmentation notable, progressant à la fois en glissement annuel et mensuel. En termes d'évolution régionale de la production, la majeure partie de la hausse provient du sud de la Chine, le Yunnan affichant la plus forte augmentation, tandis que le Guangxi et le Guizhou ont également enregistré une légère croissance mensuelle. La production dans diverses régions du nord a également augmenté à des degrés divers.

La production d'août a augmenté en glissement mensuel, principalement pour deux raisons. Premièrement, le sentiment du marché du SiMn était favorable, stimulant l'enthousiasme opérationnel des usines. Fin juillet, la politique nationale « anti-évolution » a été introduite, avec un découragement au niveau macroéconomique de la concurrence excessive par les prix dans le secteur, conduisant à de fortes anticipations de hausses de prix dans le secteur du SiMn et à une subsequent hausse des prix à terme du SiMn. Début à mi-août, l'impact positif initial de la politique s'est poursuivi, les prix des alliages SiMn fluctuant à des niveaux élevés, renforçant la confiance des usines d'alliages SiMn. L'enthousiasme opérationnel a augmenté sur les marchés du nord et du sud, en particulier au Yunnan, où les avantages des tarifs électriques préférentiels pendant la saison des pluies ont offert des avantages en termes de coûts de production, conduisant à des opérations relativement actives. Deuxièmement， le prix et le volume des appels d'offres de l'acier HBIS ont augmenté en août en glissement mensuel， stimulant l'enthousiasme des livraisons sur le marché du SiMn， avançant les transactions et accroissant l'activité。 De plus， début août， de nombreuses opérations de couverture à prix élevé ont été observées dans les usines d'alliage SiMn du nord et du sud， verrouillant efficacement les profits tout en réduisant la pression sur les expéditions futures。 Plusieurs facteurs favorables ont entraîné une hausse de la production d'alliage SiMn。

Pour septembre 2025， la production d'alliage SiMn devrait poursuivre sa tendance à la hausse。 D'une part， les avantages de coût en Mongolie intérieure et au Ningxia persisteront， et des régions comme le Yunnan resteront dans la période d'électricité préférentielle de la saison des pluies， la majorité des usines n'ayant pas l'intention de réduire leur production。 D'autre part， la saison de consommation de pointe de septembre à octobre arrive， ce qui pourrait accroître la demande rigide en aval pour l'alliage SiMn。 De plus， avant les vacances de la Fête nationale， les aciéries pourraient reconstituer leurs stocks plus tôt， ce qui pourrait également stimuler la production d'alliage SiMn dans une certaine mesure。

Tranches

En août， les entreprises de tranches ont légèrement augmenté leur production， avec une production en hausse de 6，24 % en glissement mensuel。 Ce mois-ci， la réunion « anti-involution » du photovoltaïque s'est tenue à Pékin， et suite aux hausses de prix du polysilicium， les principales entreprises de tranches ont annoncé des augmentations de prix et ont activement acheté des matières premières， stimulant le sentiment du marché。 Par taille， les ventes globales des formats 18X et 210 étaient meilleures que le 210R， et la transmission des hausses de prix entre les différentes tailles de cellules lors de cette vague a également corroboré ce fait。 Sur cette base， la production de tranches en septembre devrait continuer à augmenter。

Polysilicium

La production nationale de polysilicium en août a augmenté par rapport à juillet， d'environ 22，29 % en glissement mensuel。 Cette hausse significative s'explique principalement par le fait qu'août est un mois de pleine production pour le polysilicium pendant la saison des pluies， les productions du Yunnan et du Sichuan atteignant des pics relatifs， boostant la production globale。 Pour septembre， une poursuite de la hausse était initialement attendue， mais sous l'influence de l'autodiscipline sectorielle， la production anticipée pourrait diminuer en glissement mensuel， les réductions principales venant de régions comme la Mongolie intérieure et le Qinghai。

Silicium Métal

Selon les échanges de marché du SMM， la production de silicium métal en août 2025 a augmenté de 14 % en glissement mensuel mais a diminué de 19 % en glissement annuel。De janvier à août 2025, la production de silicium métal a diminué de 20 % en glissement annuel.

En août, la production de silicium métal a augmenté significativement en glissement mensuel, principalement tirée par des taux d’activité plus élevés au Xinjiang, au Yunnan et au Sichuan. La production mensuelle du Xinjiang a progressé de près de 20 000 tonnes, essentiellement en raison de la reprise de la production chez certaines entreprises de premier plan dans la région. Le Yunnan et le Sichuan ont connu des hausses saisonnières de leur taux d’activité durant la saison des pluies. De plus, le Qinghai et la Mongolie-Intérieure ont apporté des contributions mineures.

La production de silicium métal devrait continuer d’augmenter en septembre, car la production des fours ajoutés en août se fera sentir, accompagnée d’une nouvelle hausse anticipée chez les principaux producteurs. Par ailleurs, les réductions de production au Sichuan et au Yunnan pendant la saison sèche ne devraient pas intervenir avant fin octobre ou début novembre, ce qui limitera les baisses d’approvisionnement en septembre. La production de silicium métal devrait progresser d’environ 5 % en glissement mensuel en septembre.

Modules photovoltaïques

En août, les producteurs de modules photovoltaïques ont relevé leurs plans de production, avec une production en hausse d’environ 3,75 % par rapport à juillet. La demande récente de modules s’est affaiblie, les stocks outre-mer étant largement reconstitués et la demande distribuée nationale ayant quelque peu reculé. Toutefois, face à la hausse progressive des coûts des modules et à une tendance claire à la hausse des prix futurs, les fabricants augmentent leur production pour constituer des stocks de modules à moindre coût. Le calendrier de production d’août devrait continuer de croître légèrement, avec des taux d’activité prévus en hausse d’environ 2,45 % en glissement mensuel.

Cellules solaires

En août, la production de cellules solaires a encore augmenté par rapport à juillet, progressant de 1,4 % en glissement mensuel. Sous l’effet des politiques d’exportation et du commerce international, les commandes étrangères ont fortement augmenté en raison des besoins de stockage. Les producteurs tournés vers l’exportation se sont concentrés sur l’exécution des commandes étrangères, tandis que les commandes nationales pour les cellules de grande taille et haut rendement restaient solides. Le marché global était en équilibre offre-demande tendu, avec une accumulation minimale de stocks.

Film photovoltaïque

En août, le calendrier de production total de l’industrie du film photovoltaïque a augmenté de 6,24 % en glissement mensuel. Cela s’explique principalement par une légère hausse des plans de production de modules et des taux d’activité plus élevés chez certains producteurs de films. Avec des calendriers de modules toujours orientés à la hausse en septembre, la production globale de films photovoltaïques devrait légèrement augmenter.

EVA de qualité photovoltaïque

En août, les plans de production d’EVA de qualité photovoltaïque ont augmenté de 15,91 % en glissement mensuel, principalement parce que certains producteurs pétrochimiques ont achevé leur maintenance. Selon SMM, avec une légère augmentation des calendriers de production des modules en septembre et une probable hausse des taux d'activité des producteurs de films, ainsi que certaines entreprises pétrochimiques recevant des commandes photovoltaïques ou basculant vers des matériaux de qualité photovoltaïque et d'autres terminant leur maintenance, la production de qualité photovoltaïque devrait afficher une tendance à la hausse en septembre.

Verre photovoltaïque

En août, la production mensuelle nationale de verre photovoltaïque a de nouveau reculé, en baisse de １,２６ ％ en glissement mensuel par rapport à juillet. Bien que le nombre de jours de production soit resté inchangé, cette baisse est principalement due à des réparations à froid et des mises à l'arrêt antérieures, réduisant la capacité opérationnelle nationale. Cependant, en l'absence de nouvelles réparations à froid en août et avec la reprise de production d'une capacité de four d'environ １ ５００ tonnes par jour, la production a été plus élevée que prévu. Concernant l'approvisionnement en septembre, une baisse globale de la production de verre est anticipée en raison du moindre nombre de jours de production pour le verre photovoltaïque. Toutefois, la volonté de production des entreprises devant se renforcer suite à la hausse des prix attendue, la baisse de production devrait être limitée, avec un taux d'activité estimé en recul de près de １,３５ ％ en glissement mensuel par rapport à août.

DMC

En août, la production nationale de DMC de silicone a augmenté de １１,７ ％ en glissement mensuel et de ２,８ ％ en glissement annuel. Des installations précédemment à l'arrêt dans le Zhejiang ont repris un fonctionnement normal, et les installations de monomères dans d'autres régions ont fonctionné à des taux d'utilisation relativement élevés. Bien que certaines usines de monomères aient entamé des plans de maintenance et réduit leur production en fin de mois, l'impact sur l'ensemble du mois a été relativement faible, conduisant à une hausse significative de la production en août. Pour la suite, en raison de facteurs tels que la réduction des taux d'activité de certaines usines de monomères et la maintenance des installations, une légère baisse de la production globale est attendue en septembre, avec une production de silicone projetée en diminution d'environ ２,４ ％ en glissement mensuel par rapport à août.

Lingot de magnésium

Selon les données de SMM, la production primaire de magnésium en Chine en août ２０２５ a diminué de １,５０ ％ en glissement mensuel, le taux d'activité tombant à ６０,９５ ％.

En août, les fonderies de lingots de magnésium dans les principales régions productrices ont poursuivi leur maintenance routinière. Six fonderies ont été en maintenance durant le mois, dont deux avec des capacités relativement importantes. Notamment, deux fonderies de magnésium primaire ayant débuté leur maintenance fin juillet ont repris la production en août, deux usines de magnésium redémarrées en juillet ont fonctionné normalement en août, et une usine en maintenance depuis deux ans a repris la production en alimentant en matières premières fin août, contribuant à une augmentation de la production. Cependant, compte tenu de l’impact persistant des températures élevées sur l’efficacité de la fusion, l’augmentation de la production due à la reprise des activités a été inférieure à la baisse résultant de la maintenance, entraînant une tendance à la baisse de la production de magnésium primaire en août。

En septembre, les usines de magnésium précédemment à l’arrêt reprennent progressivement leur production。 Une usine devrait redémarrer vers la mi-septembre, augmentant l’approvisionnement en lingots de magnésium。 D’un autre côté, une usine attend de nouveaux équipements de remplacement, ce qui pourrait réduire quelque peu l’offre。 Globalement, la production de magnésium primaire en septembre devrait augmenter de 6,5 % en glissement mensuel。 SMM continuera de surveiller l’état de la production des usines de magnésium。

Alliage de magnésium

Les données de SMM montrent que la production d’alliages de magnésium en Chine en août 2025 a diminué de 2,15 % en glissement mensuel mais augmenté de 4,72 % en glissement annuel, le taux d’utilisation tombant à 58,68 %。

Affectée par les températures élevées, la progression de la mise en service dans les entreprises de premier rang a ralenti。 La production d’alliages de magnésium a affiché une légère tendance à la hausse en août。 La principale raison de l’augmentation de la production d’alliages de magnésium est que les nouvelles normes nationales pour les véhicules électriques, qui imposent des exigences doubles sur le poids et les limites plastiques, ont incité les principaux fabricants de deux-roues électriques à utiliser des alliages de magnésium pour réduire le poids des véhicules。 Selon SMM, certains producteurs de pièces moulées en magnésium ont reçu des commandes de marques telles que Yadi, Aima et Luyuan。 Un producteur de pièces moulées en magnésium dans le Guangdong a rapporté avoir reçu une commande de 20 000 ensembles de pièces en alliage de magnésium pour véhicules électriques ce mois-ci。 En conséquence, la demande d’alliages en août a montré une amélioration significative par rapport aux années précédentes。 Les commandes d’alliages de magnésium ont bien performé, et la production d’alliages de magnésium a présenté une tendance à la hausse。

Pour septembre, la compétitivité marché des matériaux en alliage de magnésium s’accélère。 Alors que les producteurs mainstream continuent d’intensifier leur promotion marché, leur avantage cœur en termes de rapport coût-efficacité a progressivement gagné une reconnaissance généralisée dans l’industrie。 Ce signal positif entraîne des changements substantiels du côté industriel—certaines entreprises de moulage sous pression ont commencé à ajuster leurs procédés de production, remplaçant progressivement les matériaux traditionnels en alliage d’aluminium par des alliages de magnésium。 Bien que le processus actuel de substitution des matériaux n’ait pas encore généré de commandes à grande échelle et que la libération de la demande marché reste progressive, il a réussi à entraîner une augmentation globale modérée de la demande d’alliages de magnésium, posant les bases pour une croissance ultérieure de la production et créant des attentes claires。Portée par la reprise antérieure de la demande et des préparations stables du côté de la production, la production d’alliages de magnésium en septembre devrait afficher une tendance à la hausse．

Poudre de magnésium

Selon les données de SMM, la production chinoise de poudre de magnésium en août 2025 a reculé de 10,41 %, avec un taux d’activité tombé à 43,83 %．

Le marché de la poudre de magnésium a montré une divergence significative en août．Sous l’effet de facteurs politiques, les tendances de production parmi les producteurs de poudre de magnésium ont divergé．Certains producteurs ont fait face à des pressions doubles de la demande intérieure et externe : le marché consommateur domestique est resté morose, tandis que le rétrécissement de la demande d’achat des entreprises sidérurgiques internationales a entraîné un déclin des commandes à l’exportation．Certaines entreprises ont réduit proactivement leurs taux d’utilisation des capacités．En revanche, d’autres producteurs ont enregistré une excellente performance des commandes, leur production de poudre de magnésium augmentant．Cependant, l’augmentation de la production de poudre de magnésium de la période antérieure était plus faible que la baisse, conduisant à une tendance globale à la baisse de la production de poudre de magnésium pour le mois d’août．

Dioxyde de titane

Selon les données de SMM, la production chinoise de dioxyde de titane en août 2025 a diminué de 2,10 % en glissement mensuel．

Ce mois-ci, le marché du dioxyde de titane a poursuivi sa stratégie de réduction de production．Après la mi-août, près de 30 producteurs de dioxyde de titane ont collectivement émis des avis d’ajustement des prix, augmentant les prix pour tous les types de dioxyde de titane．Les prix intérieurs ont augmenté en moyenne de 500 yuans／tonne, tandis que les prix en dollars américains ont augmenté en moyenne de 50 dollars／tonne．Actuellement, les effets des réductions de production antérieures deviennent progressivement apparents, les stocks des producteurs étant efficacement écoulés．Combinée à la reprise régulière de la demande en aval, la tendance précédente à la baisse sur le marché du dioxyde de titane a été stoppée avec succès．Perspectives pour septembre, alors que la demande rigide du marché revient progressivement, les prix du dioxyde de titane devraient entrer dans un canal de hausse régulier．Sur la base des performances actuelles du marché, les prix du dioxyde de titane au procédé sulfurique ont déjà pris les devants avec une légère hausse d’environ 200 yuans／tonne ; pendant ce temps, les prix du dioxyde de titane au procédé au chlorure restent dans une phase de faible consolidation en raison de la pression des stocks non résolue．

Titane spongieux

Selon les données de SMM, la production chinoise de titane spongieux en août 2025 a diminué de 9,39 % en glissement mensuel．

Ce mois-ci sur le marché du titane éponge, certaines entreprises ont activement répondu à la politique nationale « anti-involution » et ont commencé à mettre en œuvre des réductions de production, la réduction planifiée atteignant 30 %, visant à contrôler proactivement la capacité du marché. Une autre raison clé est qu'après la forte expansion des capacités antérieure, la demande en aval a eu du mal à absorber l'excédent d'offre, entraînant les prix du marché dans une tendance à la baisse. Les données d'enquête du SMM ont indiqué que la réduction de production réelle ce mois-ci était légèrement inférieure au montant planifié annoncé par les entreprises. Ce phénomène découlait principalement des ajustements multidimensionnels côté coût impliqués dans les réductions de production ; la mise en œuvre et la transmission des mesures connexes nécessitent une certaine période et ne peuvent être pleinement réalisées rapidement. Cependant, il est notable que la baisse des prix du titane éponge ce mois-ci s'est progressivement modérée. Sur la base de la situation actuelle du marché, les prix du titane éponge devraient rester bas en septembre.

Terre rare légère

En août, la production d'oxyde de praséodyme-néodyme a continué de croître en glissement mensuel, les principales augmentations étant concentrées dans le Shandong, le Jiangsu et le Jiangxi. Cette croissance était principalement attribuée à une nouvelle augmentation des taux d'activité des entreprises de recyclage des déchets. Cependant, certaines entreprises de séparation ont signalé que la réduction des importations de minerai américain avait affecté leurs activités de production. Néanmoins, en augmentant l'utilisation de la monazite et du minerai domestique, les taux d'activité de ces entreprises n'ont pas significativement diminué. Cependant, à l'avenir, la production de minerai brut d'oxydes de terres rares devrait diminuer à partir du quatrième trimestre.

En août, la production d'alliage de praséodyme-néodyme a enregistré une légère baisse en glissement mensuel, principalement en raison de réductions de production en Mongolie intérieure et au Sichuan. En Mongolie intérieure, la production de certaines usines d'alliage a diminué en raison de la réduction des commandes de traitement et des rénovations en cours des usines. Au Sichuan, des ajustements des plans de production dans certaines entreprises ont également entraîné des arrêts. En prévision de septembre, avec l'arrivée de la saison haute pour l'industrie du NdFeB, les commandes pour les entreprises d'alliage devraient se stabiliser, et la production d'alliage de praséodyme-néodyme devrait fonctionner de manière stable.

Terre rare moyenne à lourde

En août, la production d'oxydes de terres rares moyennes et lourdes a continué d'augmenter, principalement tirée par des taux d'activité plus élevés dans les entreprises de recyclage des déchets, entraînant une hausse significative de la production du secteur du recyclage. Cependant, du point de vue des producteurs de minerai brut, aucun changement significatif n’est observé dans le volume de production de ce segment.

Récemment, l’activité commerciale sur le marché des minerais à adsorption ionique s’est montrée relativement atone. Les entreprises de séparation ont tendance à consommer leurs stocks existants de matières premières, faisant preuve d’un faible enthousiasme à l’achat. De plus, certaines entreprises de séparation de minerai brut ont indiqué leur intention d’arrêter la production à partir du quatrième trimestre, ce qui pourrait réduire la circulation des oxydes de terres rares moyennes et lourdes sur le marché futur. En réponse, la demande en aval a signalé qu’après la fin de la saison haute, les besoins en matières premières de terres rares au quatrième trimestre pourraient diminuer, de sorte que les oxydes de terres rares moyennes et lourdes ne devraient pas connaître de pénurie sévère.

NdFeB

La production chinoise de matériaux magnétiques au NdFeB en août 2025 a affiché un recul mensuel, principalement pour les raisons suivantes : premièrement, les matières premières clés du NdFeB, à savoir l’oxyde de praséodyme-néodyme et l’alliage de praséodyme-néodyme, sont restées à des niveaux de prix élevés durant les mois de juillet et août, freinant la volonté d’achat des entreprises de matériaux magnétiques ; de plus, la forte hausse des prix lors de la seconde quinzaine d’août a conduit les entreprises disposant de stocks insuffisants à suspendre la prise de commandes et à contrôler activement leur volume afin d’éviter les risques liés aux coûts. Deuxièmement, la demande en aval s’est globalement affaiblie ; les appareils électroménagers tels que les climatiseurs sont entrés dans la saison morte traditionnelle après l’été, les effets des politiques de stimulation de la consommation s’étant estompés, tandis que le secteur de l’électronique grand public, comme les téléphones portables et les écouteurs, est resté atone en raison de la fin des politiques de subventions et du cycle de stockage de la rentrée scolaire, rendant les entreprises plus prudentes dans leurs stratégies d’approvisionnement, avec des réductions significatives des commandes de matériaux magnétiques bas de gamme. De plus, le cycle de stockage de la saison haute de septembre-octobre pour les véhicules électriques touche à sa fin, ralentissant le rythme des achats de la chaîne industrielle, le tout étant aggravé par le renforcement des barrières commerciales internationales et l’accélération de la substitution technologique dans certains secteurs (par exemple, certains produits bas de gamme utilisant de la ferrite à la place du NdFeB, et certaines entreprises améliorant leurs formulations pour réduire l’utilisation d’alliage de praséodyme-néodyme), ce qui a encore freiné la demande de NdFeB. Enfin, des politiques macroéconomiques telles que les contrôles à l’exportation ont accru les coûts des entreprises, et les restrictions sur les terres rares moyennes et lourdes ont conduit les entreprises en aval à ajuster leurs formulations, réduisant collectivement la dépendance aux matériaux à base de praséodyme-néodyme, le tout combiné à l’accumulation des stocks sociaux de moteurs et de produits finis ainsi qu’à une forte attitude attentiste sur le marché, exacerbant ainsi le déclin de la production.

Concentré de molybdène

Selon les données du SMM, la production chinoise de concentré de molybdène en août 2025 a diminué de 8 % en glissement mensuel et de 10,8 % en glissement annuel。 La production totale de concentré de molybdène de janvier à août 2025 a diminué de 0,3 % en glissement annuel。

Par province, le concentré de molybdène chinois en août provenait principalement du Shaanxi, du Henan, du Heilongjiang et d’autres régions。 Parmi elles, une mine du Henan a affiché une production plus faible en raison de transformations technologiques, entraînant une diminution mensuelle de 1 090 tonnes de teneur en métal pour le concentré de molybdène du Henan en août, tandis que la Mongolie-Intérieure a également enregistré une baisse de production en glissement mensuel en raison d’une mine n’ayant pas repris son activité。 Les fluctuations de production dans les autres régions étaient relativement faibles。 La production chinoise de concentré de molybdène en août a reculé à la fois en glissement annuel et mensuel, non seulement en raison d’arrêts de mines et de transformations technologiques, mais aussi liée à la baisse des teneurs du minerai de molybdène dans certaines mines。 Ces dernières années, avec l’exploitation des ressources de molybdène, la circulation sur le marché du concentré de molybdène s’est resserrée au cours du mois, soutenue par une demande accrue des secteurs en aval tels que le ferromolybdène, conduisant à une tendance haussière des prix du concentré de molybdène domestique durant le mois。 À ce jour, les transactions principales pour le concentré de molybdène domestique de grade 45 %-50 % se concentrent à 4 530-4 560 yuans／mtu, en hausse de 5,8 % par rapport au début du mois。

En entrant en septembre, la transformation technologique d’une mine de molybdène dans le Henan pourrait encore nécessiter un certain temps, tandis que les augmentations dans les autres régions sont limitées。 Les taux d’activité du concentré de molybdène domestique ne devraient toujours pas rebondir, et la production devrait rester largement stable en glissement mensuel。 Une attention ultérieure est encore nécessaire sur l’avancement de la maintenance des mines et les expéditions des mines principales。

Ferromolybdène

Selon les données du SMM, la production domestique de ferromolybdène en août 2025 a augmenté de 4,08 % en glissement mensuel et de 12,5 % en glissement annuel。 La production totale de ferromolybdène de janvier à août 2025 a augmenté de 9,9 % en glissement annuel。

En août, la demande en aval sur le marché domestique du ferromolybdène était robuste, et les prix des appels d’offres d’acier ont progressivement augmenté。 Les profits dans l’industrie du ferromolybdène se sont améliorés, entraînant une reprise des taux d’activité du secteur。Les données montrent que le taux d’activité de l’industrie nationale du ferromolybdène a augmenté de 2 points de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre environ 60 % en août, bien que certaines entreprises aient encore été confrontées à des contraintes liées à des pénuries de concentré de molybdène, entraînant des taux d’activité plus faibles． Par province, la production de ferromolybdène du Shaanxi a augmenté de 800 t m/m, tandis que la production dans des régions comme le Liaoning est restée relativement stable, et le Henan a également affiché une légère hausse．

En septembre, la production nationale d’aciers au molybdène, tels que les aciers inoxydables, devrait maintenir sa croissance． Les aciéries nationales ont concentré leurs entrées fin août, le volume des appels d’offres d’acier au ferromolybdène ayant atteint 13 000 t en août, dont la plupart doivent être livrées en septembre． La production nationale de ferromolybdène en septembre devrait afficher une légère augmentation．

Paratungstate d’ammonium (APT)

Selon les données du SMM, la production nationale d’APT en août 2025 a diminué d’environ 10 % en glissement mensuel et de 8 % en glissement annuel, indiquant une contraction significative de l’industrie．

En août, les prix du concentré de tungstène national ont augmenté rapidement, avec une hausse mensuelle de 33,6 %． La tension de l’approvisionnement en minerai et les difficultés d’approvisionnement en matières premières ont entraîné des défis de réapprovisionnement pour certaines entreprises d’APT, se traduisant par des taux d’activité sectoriels plus bas． Certaines entreprises ont fait face à une pression significative sur les coûts et ont opté pour la maintenance． Par province, les arrêts de maintenance de plusieurs entreprises dans le Jiangxi ont entraîné une baisse de production d’environ 1 000 t m/m dans la province． Les variations de production au Fujian et au Hunan ont été relativement faibles, la plupart des entreprises produisant et expédiant sur commande．

En septembre, la tension de l’offre sur le marché national du concentré de tungstène devrait persister, avec une circulation du marché restant serrée． Les entreprises d’APT pourraient encore faire face à des pressions élevées sur les coûts et à des difficultés de réapprovisionnement en matières premières, rendant difficile une amélioration des taux d’activité sectoriels． Cependant, la demande des industries utilisatrices finales, comme les carbures cémentés, devrait s’améliorer sous l’effet de la saison haute de septembre à octobre． Le marché du tungstène entre dans une phase de déséquilibre entre l’offre et la demande． Une attention ultérieure est nécessaire concernant les informations sur les quotas d’extraction de concentré de tungstène national et les situations d’expédition des mines．

Argent

La production d’argent en août 2025 a augmenté d’environ 0,43 % en glissement mensuel par rapport à juillet．L’impact des maintenances de routine et des réductions de production dans les fonderies de cuivre de régions comme le Yunnan et le Gansu a été compensé par les reprises d’activité après maintenance dans les fonderies de plomb de régions comme la Mongolie-Intérieure et le Henan． Concernant les changements de production dans d’autres fonderies， une fonderie du Shandong a légèrement réduit sa production avant de reprendre ses activités fin mai， tandis qu’une fonderie du Hunan a enregistré une légère augmentation de production avec l’ajout d’une nouvelle ligne． En septembre， les maintenances automnales des fonderies se sont accrues． Les maintenances dans une fonderie de plomb du Henan et dans les fonderies de cuivre de l’Anhui et de la Mongolie-Intérieure pourraient ensuite avoir un impact mineur sur la production de lingots d’argent． De plus， une fonderie de plomb du Hunan a évoqué une tension dans l’approvisionnement en minerai argentifère， ce qui pourrait entraîner une légère baisse de la production de lingots d’argent en septembre． SMM prévoit que la production d’argent raffiné en septembre diminuera d’environ ３％ en glissement mensuel．

Nitrate d’argent

En août ２０２５， la production de nitrate d’argent a augmenté de ３，９６％ en glissement mensuel， poursuivant sa tendance haussière． Bien que certains producteurs de nitrate d’argent aient indiqué que les commandes liées à la consommation en aval restaient faibles d’août à septembre， la situation était meilleure qu’au début du T２． Par ailleurs， une nouvelle capacité mise en service dans une usine de nitrate d’argent du Hunan， qui ne fonctionnait pas normalement auparavant， a enregistré une légère augmentation de production en août． Il est entendu qu’à fin août， les frais de traitement cotés sur le marché du nitrate d’argent s’étaient généralement stabilisés． De nombreuses entreprises ont signalé de légères pertes dans un contexte de concurrence par les prix bas， ce qui suggère que la baisse des prix du nitrate d’argent en septembre pourrait être relativement limitée． Début septembre， un producteur de nitrate d’argent a déclaré avoir déjà dépassé son objectif de production cumulée planifié pour janvier-août au S１， et prévoit donc que les taux d’activité pourraient diminuer de moitié au T４． Les taux d’activité des entreprises de nitrate d’argent devraient rester stables en septembre， la production continuant probablement une légère tendance cumulative．

Lingot d’antimoine

Selon l’évaluation de SMM， la production chinoise de lingots d’antimoine (comprenant les lingots d’antimoine， l’antimoine brut converti， la cathode d’antimoine， etc．) en août ２０２５ a augmenté d’environ ２２，５％ en glissement mensuel par rapport au mois précédent． En détail， parmi les ３３ producteurs enquêtés actuellement évalués par SMM， １３ étaient à l’arrêt (une diminution de ４ par rapport au mois précédent)， １８ avaient réduit leur production (une augmentation de ４ par rapport au mois précédent)， et ２ maintenaient des niveaux de production normaux (inchangés par rapport au mois précédent)．En ce qui concerne la production d’ingots d’antimoine, après une baisse en dessous de 4 000 tonnes en juillet, elle a rebondi au-dessus de 4 000 tonnes en août. De nombreux participants au marché considèrent cela comme un phénomène normal, bien que la production autour de 4 000 tonnes reste nettement inférieure aux niveaux habituels. Les sources d’ores importées ne peuvent toujours pas entrer en grande quantité sur le marché intérieur. Les participants au marché indiquent que la production nationale d’ingots d’antimoine en septembre 2025 n’est pas attendue pour changer significativement par rapport à août, avec des possibilités de rester stable ou de connaître de légères fluctuations.

Depuis mai 2022, SMM publie sa production nationale estimée d’ingots d’antimoine (y compris les ingots d’antimoine, l’antimoine brut converti, les cathodes d’antimoine, etc.). Grâce à un taux de couverture élevé de l’industrie de l’antimoine par SMM, l’enquête couvre un total de 33 producteurs d’ingots d’antimoine répartis dans 8 provinces chinoises, avec une capacité totale d’échantillon dépassant 20 000 tonnes et un taux de couverture de la capacité totale supérieur à 99 %.

Pyroantimonate de sodium

Selon l’évaluation de SMM, la production chinoise de pyroantimonate de sodium de première qualité en août 2025 est estimée à une diminution d’environ 8,93 % par rapport au mois précédent. Après avoir connu des fluctuations importantes de la production pendant plusieurs mois consécutifs, la production chinoise de pyroantimonate de sodium de première qualité a connu un rebond en juin, suivi d’un recul pendant deux mois consécutifs en juillet et août, ce qui a conduit de nombreux participants au marché à déplorer l’inévitable faiblesse de la demande pendant la basse saison estivale. Les participants au marché considèrent cela comme un phénomène normal, car juillet-août est traditionnellement la basse saison pour les commandes des producteurs de verre photovoltaïque, couplée à la faiblesse générale des prix de l’antimoine, rendant la baisse de la production de pyroantimonate de sodium raisonnable. En termes de données détaillées, parmi les 13 sujets d’enquête de SMM, quatre producteurs étaient soit fermés, soit en phase de débogage en août, tandis qu’un producteur de pyroantimonate de sodium a vu une certaine croissance de sa production. Cependant, la plupart des producteurs ont connu une production stable ou en baisse. Par conséquent, la production globale chinoise de pyroantimonate de sodium de première qualité a connu une légère baisse en août. Les participants au marché s’attendent à ce que la probabilité d’une poursuite de la baisse de la production nationale de pyroantimonate de sodium en septembre par rapport à août soit relativement faible. Avec l'arrivée de l'automne doré en septembre, le marché devrait sortir de la saison creuse, rendant plus probable une production stable ou légèrement en hausse.

Note : Le SMM publie l'évaluation de la production nationale de pyroantimoniate de sodium depuis juillet 2023. Grâce à la couverture élevée du SMM dans l'industrie de l'antimoine, le nombre total de producteurs de pyroantimoniate de sodium enquêtés par le SMM est de 13, répartis dans six provinces de Chine, avec une capacité totale échantillonnée dépassant 86 000 tonnes et un taux de couverture atteignant 99 %.

Bismuth raffiné

Selon les évaluations du SMM, la production chinoise de bismuth raffiné en août 2025 devrait augmenter d'environ 14 % en glissement mensuel par rapport à juillet. Ces derniers mois, après une baisse soudaine importante de la production de bismuth en mai, la production a continué de baisser pendant deux mois consécutifs, la première reprise survenant en août, ce qui était conforme aux attentes de nombreux acteurs du marché. Les acteurs du marché ont indiqué que la baisse continue des prix du bismuth au cours du mois dernier reflète la pression de l'offre sur les fondamentaux due à l'augmentation de l'approvisionnement. Cependant, la hausse de 14 % est relativement faible, et dans un contexte de tension générale des matières premières de bismuth, la production devrait rester à un faible niveau. En termes de données détaillées, parmi les 24 sujets d'enquête du SMM, trois producteurs ont connu une augmentation significative de leur production en août, tandis qu'aucun producteur n'a subi de baisse notable. La production des autres producteurs est restée largement inchangée. De nombreux acteurs du marché s'attendent à ce que la tension de l'approvisionnement en matières premières pour les producteurs nationaux de bismuth reste difficile à résoudre en septembre, et la production continuera probablement d'être contrainte. La possibilité d'une production stable ou légèrement croissante de bismuth raffiné est relativement élevée, tandis que la probabilité d'une nouvelle baisse significative est relativement faible.

Note : Le SMM publie l'évaluation de la production nationale de bismuth raffiné depuis octobre 2022. Grâce à la couverture élevée du SMM dans l'industrie du bismuth, le nombre total de producteurs de bismuth raffiné enquêtés par le SMM est de 24, répartis dans huit provinces de Chine, avec une capacité totale échantillonnée dépassant 50 000 tonnes et un taux de couverture supérieur à 99 %.

Carbonate de lithium

En août 2025, la production mensuelle totale de carbonate de lithium en Chine a atteint un nouveau record, dépassant 85 000 tonnes, en hausse de 5 % en glissement mensuel et en forte augmentation de 39 % en glissement annuel. La principale force motrice de la croissance soutenue de la production est restée la production dérivée du spodumène, les commandes de traitement pour le compte de tiers des usines chimiques de lithium non intégrées étant en plein essor. Parallèlement, stimulée par une demande en aval en constante amélioration, la capacité d'approvisionnement globale de l'industrie a également augmenté.

Par matière première, la production basée sur le spodumène a connu une croissance significative, tandis que la production basée sur la lépidolite a reculé de manière notable.

Carbonate de lithium dérivé du spodumène : la production totale en août a augmenté de 19 % en glissement mensuel. D'une part, une forte demande en aval a stimulé certaines lignes de production flexibles à passer à la production de carbonate de lithium, contribuant à l'augmentation ; d'autre part, des taux d'activité élevés dans les usines chimiques de lithium non intégrées, soutenus par les incitations des bénéfices de couverture sur les contrats à terme, ont encore stimulé la croissance de la production.

Carbonate de lithium dérivé de la lépidolite : la production totale a diminué de 24 % en glissement mensuel. Une mine leader dans la province du Jiangxi a suspendu sa production en raison de problèmes de permis d'exploitation, et son usine chimique de lithium associée a maintenu une production minimale en août en utilisant les stocks de minerai et les commandes au comptant. Cependant, comparé aux taux d'activité élevés précédents, le déclin de la production a été significatif. La production dans les autres entreprises chimiques de lithium basées sur la lépidolite est restée relativement stable. Dans l'ensemble, la production de carbonate de lithium dérivé de la lépidolite a considérablement diminué, affectée par la mine leader et son usine chimique de lithium de soutien.

Carbonate de lithium dérivé des saumures de lac salé : la production totale a diminué de 12 % en glissement mensuel, principalement en raison de réductions ou de suspensions de production dans certaines entreprises des lacs salés causées par des problèmes d'extraction, tandis que d'autres entreprises ont maintenu une production stable grâce à des conditions météorologiques favorables.

Carbonate de lithium dérivé des déchets : la production totale en août a augmenté de 14 % en glissement mensuel, bénéficiant principalement de la hausse des prix du carbonate de lithium, qui a stimulé l'enthousiasme de production des entreprises de recyclage, bien que l'échelle globale de production reste limitée.

En septembre, le marché du carbonate de lithium fait toujours face à des incertitudes concernant les politiques minières dans la province du Jiangxi. Cependant, la date limite pour soumettre les rapports pertinents n'étant pas encore passée, ces mines maintiennent actuellement une production normale. De plus, de nouvelles lignes de production issues à la fois du spodumène et des lacs salés devraient entrer en service, accompagnées d'une demande en aval entrant dans la saison traditionnelle de pointe, maintenant des attentes de marché positives. La production totale de carbonate de lithium en septembre devrait maintenir son potentiel de croissance. SMM continuera à surveiller de près la mise en œuvre concrète des politiques minières dans la province du Jiangxi.

Hydroxyde de lithium

Selon les données de SMM, la production d'hydroxyde de lithium en Chine a baissé de 13 % en glissement mensuel et de 31 % en glissement annuel en août. Cette diminution est due à deux facteurs principaux : la production côté affinage a chuté d'environ 12 % en raison de la maintenance d'une ligne de production d'un grand producteur au milieu du mois ; la production côté caustification, malgré une augmentation significative de la production chez certaines entreprises grâce à des commandes solides au milieu du mois, n'a pas pu compenser le manque causé par la maintenance planifiée d'autres, entraînant ainsi une baisse globale importante.

Pour septembre, avec la reprise progressive de la production des usines chimiques du lithium qui ont subi une maintenance plus tôt, couplée à l'ajustement flexible des calendriers de production de certaines entreprises en fonction des commandes en cours, on s'attend à une augmentation de 12 % en glissement mensuel de la production d'hydroxyde de lithium, mais toujours en baisse de 21 % en glissement annuel.

Sulfate de cobalt

En août 2025, la production de sulfate de cobalt de SMM a diminué de 1,56 % en glissement mensuel, mais a augmenté de 6,26 % en glissement annuel.

Par matière première, les produits intermédiaires de cobalt représentaient environ 55 %, le MHP environ 18 %, et les matériaux recyclés environ 27 %. En raison de la prolongation de l'interdiction en RDC, les prix des produits intermédiaires de cobalt ont continué à augmenter, conduisant à une réduction progressive des stocks de ces produits chez les affineurs, avec les matériaux recyclés et le MHP se substituant aux produits intermédiaires de cobalt. Cependant, les coefficients pour le MHP et les matériaux recyclés ont également connu une augmentation significative récemment, réduisant la volonté des entreprises d'acheter ces matières premières pour la production, ce qui a affaibli l'effet de substitution.

Côté offre, les coûts de production du sulfate de cobalt sont restés inversés en août. Certains affineurs de sulfate de cobalt, en raison d'une faible rentabilité de la production ou d'un manque de stock de matières premières, ont continué à réduire la production de sulfate de cobalt ou à se tourner vers la production de produits de cobalt plus rentables, comme le chlorure de cobalt et le Co3O4. Après plusieurs mois d'ajustements, les plans de production des entreprises de sulfate de cobalt sont maintenant relativement stables, avec un espace limité pour une baisse supplémentaire.

Côté demande, les acheteurs en aval ont progressivement commencé à constituer des stocks en prévision de la saison de pointe en août. Les commandes des entreprises de ternaires et de Co3O4 se sont améliorées, certaines entreprises ayant de faibles stocks de matières premières ont commencé à s’approvisionner sur le marché．

D’ici septembre, les petites et moyennes entreprises de sulfate de cobalt devraient avoir une marge de réduction de production limitée, tandis que les entreprises intégrées de sulfate de cobalt, dotées de capacités en ternaires et en Co3O4, pourraient enregistrer une légère augmentation de production en raison de l’amélioration de la demande en aval．Le calendrier de production de sulfate de cobalt pour septembre est projeté en hausse de 2,67 % en glissement mensuel．

Co3O4

En août 2025, la production de Co3O4 a augmenté de 13 % en glissement mensuel et de 38 % en glissement annuel．Cette croissance était principalement tirée par l’augmentation des plannings de production des entreprises de cathodes LCO, les fabricants de cellules augmentant activement leurs taux d’utilisation de capacité pour répondre à la demande saisonnière de pointe en électronique grand public, stimulant ainsi la demande d’approvisionnement en Co3O4．En septembre, dans un contexte de demande finale résiliente, la production de Co3O4 devrait continuer de croître, avec une augmentation projetée d’environ 5 % en glissement mensuel．Cependant, une attention doit être portée à l’impact des fluctuations des prix du sel de cobalt et des stratégies de stockage des entreprises sur la production réelle．

Précurseur de cathode ternaire

En août 2025, la production nationale de précurseurs de cathodes ternaires a affiché une croissance significative, en hausse de 8,55 % en glissement mensuel et de 11,30 % en glissement annuel．Par série de produits, la série 6 a maintenu sa position dominante sur le marché national, représentant 42,43 %．Bénéficiant de la stimulation de la demande due à la saison traditionnelle de pointe de septembre à octobre sur le marché national de l’énergie, la part des matériaux de série 6 est restée élevée ces derniers mois．La proportion des matériaux de série 5 était de 15,06 %, restant globalement stable．Les produits à haute teneur en nickel ont légèrement augmenté ce mois-ci, les séries 8 et 9 représentant respectivement 28,17 % et 11,07 %．Côté demande, le mois d’août a été principalement tiré par le stockage saisonnier traditionnel, la plupart des producteurs ayant vu leurs commandes augmenter, mais la croissance est restée concentrée sur le marché de l’énergie．La demande globale du marché des consommateurs a bien performé, mais la croissance a été relativement limitée．Actuellement, avec les prix des matières premières nickel et cobalt à des niveaux élevés et une acceptation limitée des hausses de prix par les fabricants de matériaux cathodiques en aval, les producteurs de précurseurs font face à d’importantes pressions sur les coûts et tendent à être prudents lors de la prise de commandes； le volume réel de commandes pourrait être inférieur à la demande du marché．Pour septembre, la demande devrait se maintenir au niveau d’août．Cependant, en raison d’une offre potentiellement tendue en matières premières et de la poursuite de la hausse des prix, certains producteurs pourraient honorer les commandes en puisant dans leurs stocks, et le taux de croissance des plannings de production devrait se réduire. Par ailleurs, influencée par les stocks constitués en amont pour les congés de la Fête nationale, la demande de septembre devrait bénéficier d’un certain soutien. Globalement, la production de septembre est prévue en hausse de 3,89 % en glissement mensuel et de 12,93 % en glissement annuel.

Matériau de cathode ternaire

En août 2025, la production nationale de matériaux de cathode ternaire a augmenté de 6,99 % en glissement mensuel, mais a encore diminué de 5,07 % en glissement annuel. Le taux d’activité global de l’industrie a continué de rebondir, atteignant 48 %. En termes de structure produit, la proportion des matériaux de série 5 était de 15,63 %, pratiquement stable ; la part des matériaux de série 6 s’élevait à 37,49 %, poursuivant sa progression sous l’effet de la demande liée à la saison haute de septembre-octobre sur le marché électrique domestique, grignotant la part de marché de certains produits à haute teneur en nickel. La proportion de produits à haute teneur en nickel a légèrement reculé, la série 8 représentant 28,94 % et la série 9, 15,67 %. Sur le marché électrique, les volumes de commande ont généralement rebondi pour les différents producteurs face à la saison haute traditionnelle, mais les hausses significatives restaient concentrées chez les fournisseurs de certains fabricants leaders de cellules. Sur le marché grand public, après une bonne croissance déjà observée en juillet, la demande finale n’a pas augmenté sensiblement ce mois-ci, et les performances de production étaient globalement stables. Pour septembre, la demande finale devrait maintenir son niveau relativement bon actuel. Toutefois, comme la croissance de la production des fabricants a été rapide en août, satisfaisant partiellement à l’avance la demande de septembre via la constitution anticipée de stocks, et compte tenu des coûts élevés actuels et des hausses de prix attendues pour les matières premières comme le nickel, le cobalt et le lithium, ainsi que des anticipations de tension de l’offre, certains manufacturiers évalueront globalement les facteurs de coût lors de l’acceptation des commandes en aval ; le volume réel de commandes pourrait être inférieur aux niveaux de demande. Globalement, la production de septembre est prévue en légère baisse de 1,51 % en glissement mensuel et en recul de 1,78 % en glissement annuel.

Phosphate de fer

La production nationale de phosphate de fer en août a affiché une croissance significative, avec une hausse de 5 % en glissement mensuel et une progression annuelle nettement plus forte de 59 %, reflétant une nette tendance à l’expansion de la production. Du point de vue des facteurs moteurs de l’incrément, la logique centrale repose sur deux grandes dimensions : le soutien de la demande et la libération des capacités. D’une part, les entreprises intégrées de phosphate de fer lithié (LFP) disposent de commandes abondantes, stimulant directement la production de phosphate de fer consommé en interne, qui sert de soutien clé à la croissance de la production. D’autre part, certains producteurs de phosphate de fer déploient activement leur échelle de production pour aligner leurs plans d’expansion de capacité, boostant davantage la production totale de l’industrie. Couplées aux fluctuations du prix du carbonate de lithium en août, ces évolutions de marché ont directement incité les fabricants de cellules LFP en aval à accélérer leur stockage, stimulant indirectement la demande du marché du phosphate de fer. Cependant, alors que les entreprises intégrées de LFP continuent d’élargir leur part de marché, l’espace de demande pour le phosphate de fer non intégré se réduit. Dans ce contexte, la capacité de production de phosphate de fer dans l’industrie reste sur une trajectoire d’expansion continue, tandis que la croissance globale de la demande du marché est relativement limitée. Les changements subtils dans la relation offre-demande obligent les entreprises de phosphate de fer à ajuster leurs stratégies de prix ou à améliorer la compétitivité de leurs produits pour sécuriser les commandes des clients en aval et maintenir leurs parts de marché. Côté coûts, en août, les entreprises de phosphate de fer ont fait face à une double pression : le marché du phosphate monoammonique (MAP) de qualité industrielle est entré dans la saison morte traditionnelle, avec des prix en baisse significative, offrant une certaine marge de manœuvre pour le contrôle des coûts ; mais les prix du sulfate ferreux ont continué d’augmenter, accroissant sensiblement la pression sur les coûts d’approvisionnement en source de fer et compressant les marges bénéficiaires. Pour septembre, avec une demande aval qui devrait s’accentuer, la saison haute traditionnelle de l’industrie du phosphate de fer approche, la confiance du marché se redresse progressivement, et la plupart des entreprises de phosphate de fer affichent des attentes optimistes pour le marché de septembre. En termes de prévision de production, la production nationale de phosphate de fer en septembre devrait maintenir sa croissance, avec une hausse d’environ 4 % en glissement mensuel et jusqu’à 40 % en glissement annuel, l’industrie poursuivant probablement sa tendance favorable d’exploitation.

LFP

En août, la production de matériaux LFP en Chine a augmenté d’environ 8,8 % en glissement mensuel et de 50 % en glissement annuel, avec un taux d’activité de l’industrie d’environ 62 %. Les entreprises LFP ont globalement bien performé ce mois-ci, maintenant un enthousiasme élevé pour la production, en particulier les producteurs de matériaux de premier rang opérant en surcharge, avec des commandes abondantes pour les applications véhicules électriques et stockage d’énergie. La demande des principaux fabricants de cellules a divergé, tandis que les fabricants de cellules de second et troisième rang ont connu une demande globalement en amélioration, particulièrement tirée par la saison traditionnelle des ventes automobiles « pic de septembre-octobre », durant laquelle les fabricants de cellules ont activement produit et stocké, entraînant une augmentation des commandes pour les producteurs de matériaux. Le secteur du ESS a également affiché une excellente performance ce mois-ci ; selon les derniers résultats d'enquête, aucun fabricant de cellules ESS n'a montré une tendance à réduire les volumes, ce qui indique une prospérité sectorière élevée. En perspective de septembre, stimulé par la « haute saison de septembre-octobre », le secteur devrait maintenir une forte dynamique de croissance, avec un taux de croissance anticipé supérieur à 5 %.

LCO

En août 2025, la production de LCO a enregistré une augmentation significative, en hausse de 19 % en glissement mensuel et de 55 % en glissement annuel. Cela a été principalement tiré par la saison traditionnelle haute pour l'électronique grand public, avec de nouveaux modèles lancés au troisième trimestre, combiné à des promotions estivales et à des stocks de rentrée scolaire, stimulant efficacement la volonté d'achat des entreprises de batteries en aval pour les cathodes LCO. Il est prévu qu'avec la poursuite de l'élan de consommation en aval, la production de LCO maintiendra une tendance haussière en septembre, avec une augmentation projetée de 8 % en glissement mensuel. La demande de commandes en aval reste robuste, et le taux d'activité global du secteur se maintient à un niveau élevé.

LMO

En août 2025, la production de LMO a présenté une tendance « en baisse en glissement mensuel, en hausse en glissement annuel ». Durant le mois, les prix du carbonate de lithium ont fluctué fréquemment, conduisant à un fort sentiment d'attentisme parmi les producteurs de LMO. Les cotations du marché suivaient de près les ajustements des prix du carbonate de lithium, et les expéditions comme la production étaient prudentes. Début août, en raison d'une hausse notable des prix du LMO, les fabricants de cellules, inquiets de futures augmentations de prix, ont procédé à des stocks anticipés. Cependant, alors que les prix du carbonate de lithium ont rebondi légèrement après une baisse, les fabricants de cellules sont retournés à une posture d'attentisme, réduisant les commandes. Couplé à la saison creuse sur le marché des batteries en aval et à une demande atone, les producteurs de LMO ont resserré leurs plannings de production, entraînant une diminution de l'offre sur le marché en août. En perspective de septembre, le marché du LMO devrait progressivement sortir de la saison creuse, l'activité du marché susceptible de s'améliorer et les demandes de renseignements pouvant augmenter régulièrement, motivant davantage la production des entreprises. Sous cette impulsion, il est anticipé que l'offre de LMO en septembre connaîtra une augmentation en glissement mensuel, et le taux de croissance en glissement annuel continuera de s'élargir.

*Méthodologie

L'enquête de production du SMM est menée par des analystes professionnels via des méthodes telles que des enquêtes téléphoniques et sur site, suivant régulièrement les producteurs de métaux chinois sur une base mensuelle, et publiant les rapports de production métallique de la Chine sur la base de ces résultats.

Lors de l'enquête, le taux de couverture de base des échantillons est assuré et continuellement élargi. Parallèlement, la sélection et la répartition des échantillons sont effectuées de manière raisonnable, en tenant compte de facteurs tels que l'échelle de capacité, la répartition géographique et la nature de l'entreprise, garantissant ainsi que chaque sous-élément de données est représentatif.

Les données sont publiées par des canaux officiels à la fin de chaque mois, incluant le site officiel de SMM (www.smm.cn), le compte d'abonnement WeChat (Jinri Youse) et le site mobile (m.smm.cn).

Déclaration sur la source des données : En dehors des informations publiquement disponibles, les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, de communications de marché et du modèle de base de données interne de SMM, uniquement à titre de référence et non destinées à servir de conseil décisionnel.