Le 26 août 2025 à midi, le contrat SHFE sur l'étain 2509 le plus échangé a clôturé à 269 400 yuan/t, en hausse de 0,34 % par rapport à la veille, avec une amplitude de fluctuation intrajournalière réduite à 268 330-270 350 yuan/t. Les échanges étaient moroses et les positions ouvertes légèrement en baisse, reflétant un fort sentiment d'attentisme sur le marché. L'étain sur le LME a ouvert à 33 800 dollars/t (en baisse de 0,13 % par rapport à la veille), oscillant autour de 33 900 dollars/t pendant la séance asiatique, avec une résistance significative à 34 000 dollars/t.
Sur le marché au comptant, les prix élevés ont freiné les transactions, les acheteurs en aval se réapprovisionnant principalement en petites quantités selon les besoins. Le refus des négociants de baisser les prix et l'attitude d'attentisme des utilisateurs finaux ont créé un bras de fer.
Le président de la Fed, Powell, a envoyé un signal accommodant lors de la conférence mondiale des banques centrales, soulignant que « les risques sur le marché du travail pourraient nécessiter une baisse des taux d'intérêt en septembre », renforçant ainsi le sentiment à l'égard des actifs à risque. Cependant, la politique soudaine des États-Unis d'imposer des droits de douane supplémentaires sur les produits pharmaceutiques a poussé l'indice du dollar américain à 98,4 (en hausse de 0,7 %), freinant les métaux non ferreux libellés en dollars. Les politiques nationales de soutien au fond (subventions supplémentaires aux consommateurs) et les investissements dans l'infrastructure de calcul (le MIIT a souligné les percées dans les puces GPU) constituent des facteurs potentiellement positifs, mais il faudra du temps pour qu'ils se traduisent par une demande réelle.
À court terme, l'étain sur le SHFE devrait probablement continuer à évoluer latéralement dans la fourchette de 265 000-275 000 yuan/t. Pour l'étain sur le LME, il convient de surveiller le niveau de résistance clé à 34 000 dollars, et s'il est franchi, il pourrait tester les 34 500 dollars. L'après-midi, l'attention se portera sur les changements d'inventaire du LME (valeur précédente de 1 785 t) et les primes/défauts au comptant nationaux. Si la volonté de réapprovisionnement en aval rebondit, cela pourrait entraîner une légère hausse des cours à terme. À moyen terme, la configuration d'une offre et d'une demande faibles reste inchangée, et la confrontation entre les perturbations côté mine et le rythme de la reprise de la demande continue de dominer. Il est conseillé aux investisseurs d'observer avec prudence et d'attendre des signaux plus clairs sur les politiques macroéconomiques et l'avancement de la reprise de la production au Myanmar.
