Brève matinale SMM sur l’étain du 22 août 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d’étain le plus négocié de la SHFE (SN2509) a fluctué dans une fourchette étroite à un niveau bas pendant la séance de nuit, se clôturant à 266 800 yuans/mt, en baisse de 0,3 % par rapport à la séance précédente.
Macro : (1) Un responsable du gouvernement américain a déclaré que l’administration Trump envisageait de prendre des participations dans les entreprises recevant des fonds en vertu de la loi Chips, mais les grandes entreprises de semi-conducteurs augmentant leurs investissements aux États-Unis ne figurent pas sur la liste. Le secrétaire au Commerce Rutenik a précédemment confirmé que le gouvernement était en pourparlers pour acquérir une participation de 10 % chez Intel et a dit que le gouvernement pourrait également envisager de prendre des participations dans d’autres entreprises. Cette déclaration a suscité des inquiétudes parmi les dirigeants de l’industrie qui craignent que le gouvernement puisse également prendre des participations dans de grands fabricants de puces comme TSMC, Micron et Samsung. Des sources indiquent que les dirigeants de TSMC (TSM.N) ont eu des discussions préliminaires sur le remboursement des subventions si le gouvernement américain exige de devenir actionnaire. Cela indique que la démarche du gouvernement américain pourrait rencontrer une opposition de la part des entreprises. (2) Selon deux sources informées, l’administration Trump envisage un plan visant à réallouer au moins 2 milliards de dollars de la loi Chips pour financer des projets miniers critiques et renforcer l’influence du secrétaire au Commerce Rutenik sur les industries stratégiques. La mesure proposée tirerait des fonds des subventions pour la recherche sur les semi-conducteurs et la construction d’usines de puces, évitant ainsi de nouvelles demandes de dépenses. Une source a déclaré que le renforcement du rôle de Rutenik dans le financement des minéraux critiques aiderait également à centraliser la stratégie globale du gouvernement pour l’industrie. Les responsables de la Maison Blanche ont poussé pour cette approche après que l’investissement du Pentagone dans la société de terres rares MP Materials le mois dernier a suscité des discussions sur la stratégie minière du gouvernement américain. (3) La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Harmack, a déclaré qu’elle ne soutiendrait pas une baisse des taux d’intérêt en septembre si la Réserve fédérale américaine devait prendre une décision de politique demain. « L’inflation est trop élevée et a augmenté au cours de l’année dernière », a déclaré Harmack lors d’une interview jeudi. « Sur la base des informations dont je dispose, je ne vois pas de raison de baisser les taux si nous devions nous réunir demain. » Elle a reconnu les préoccupations concernant le marché du travail, mais a noté que le taux de chômage reste proche de son estimation de plein emploi. « Dans l’ensemble, je pense qu’il est important de maintenir une position de politique de resserrement modéré pour continuer à ramener l’inflation vers les objectifs.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain dans les principales régions productrices comme le Yunnan se resserre, certaines fonderies devant rester fermées pour maintenance ou réduire légèrement leur production en août (Haussière ★). (2) Côté demande : Industrie photovoltaïque : Après la ruée aux installations, les commandes de barres de soudure photovoltaïque dans l'est de la Chine ont diminué, entraînant une baisse des taux d'activité de certains producteurs ; Industrie électronique : Dans le sud de la Chine, le secteur des utilisateurs finaux électroniques est entré en saison creuse, associé à des prix élevés de l'étain, générant une forte attitude d'attentisme, les commandes ne couvrant que les besoins essentiels ; Autres secteurs : La demande pour la tôle étamée, les produits chimiques et autres domaines reste stable, sans croissance inattendue.
Marché au comptant : Les entreprises en aval ont généralement adopté une position prudente, ne maintenant que des besoins minimaux de réapprovisionnement pour la production. Les prix élevés ont supprimé les volumes d'échanges, le volume quotidien des transactions des négociants se situant mostly entre 5 et 20 tonnes, quelques-uns dépassant 30 tonnes (un camion). Cependant, l'activité globale est restée faible.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent exercer une prudence dans leur prise de décision et ne pas utiliser ces informations pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
