Infos matinales SMM sur l'étain du 11 août 2025 :
Contrats à terme : Le contrat le plus actif sur l'étain à la SHFE (SN2509) a légèrement fluctué à la baisse pendant la session de nuit, clôturant à 267 400 yuan/t, soit une baisse de 0,26 % par rapport au jour de négociation précédent.
Macroéconomie : (1) Après la rencontre entre Jensen Huang, PDG de Nvidia, et Donald Trump à la Maison Blanche, le Département du commerce des États-Unis a commencé à délivrer des licences pour les puces H20 à Nvidia. Le Département du commerce des États-Unis avait retardé la délivrance de ces licences pendant plusieurs semaines. (2) En juillet de cette année, le Congrès américain a adopté la loi dite « Big and Beautiful », fortement préconisée par le président Trump. La loi stipule que le gouvernement américain ne fournira plus de crédits d'impôt pour les véhicules électriques à partir du 30 septembre de cette année. Selon un rapport de CNBC du 9, afin de bénéficier du crédit d'impôt de 7 500 dollars avant la date limite, les consommateurs américains se précipitent pour acheter des véhicules électriques. Les données montrent que les ventes de véhicules électriques ont représenté 9,1 % des ventes totales de véhicules de tourisme en juillet, un record historique. De plus, les ventes de véhicules électriques d'occasion aux États-Unis en juillet ont également atteint près de 36 700 unités, un autre record mensuel. La société s'attend à ce que les ventes de véhicules électriques puissent établir un record au T3. Cependant, au T4 de cette année, les ventes de véhicules électriques aux États-Unis pourraient « chuter ». (3) « Fed Whisperer » Nick Timiraos : Le président Trump prévoit de nommer Stephen Milan, un conseiller économique, en tant que gouverneur de la Fed, ce qui ajoutera une voix qui remettra explicitement en question les points de vue traditionnels au sein de la Fed, notamment concernant l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation et la croissance économique. De nombreux responsables de la Fed craignent que les tarifs douaniers augmentent les prix tout en affaiblissant l'économie, mettant la banque centrale dans un dilemme : soit baisser les taux d'intérêt pour soutenir l'économie, soit maintenir les taux pour contrôler l'inflation. Milan, cependant, croit que cette crainte est mal placée : l'économie bénéficiera des tarifs douaniers, tandis que les prix ne seront pas significativement affectés, ce qui permettra à la Fed de reprendre le processus de baisse des taux d'intérêt qui avait été suspendu plus tôt cette année. La question est de savoir si ses points de vue sont suffisamment persuasifs pour influencer les décisions plus larges du comité — ou, si les inquiétudes concernant un affaiblissement du marché de l'emploi incitent les responsables de la Fed à relancer les baisses des taux d'intérêt, ses points de vue pourraient même ne pas avoir à être mis en jeu.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'offre globale de minerai d'étain dans les principales zones de production, telles que le Yunnan, se resserre, et certaines fonderies pourraient maintenir des arrêts de production pour des travaux de maintenance ou légèrement réduire leur production en août (haussier ★). (2) Côté demande : Secteur photovoltaïque : Après la ruée vers l'installation, les commandes de bandes d'étain PV dans l'est de la Chine ont diminué, et les taux d'exploitation de certains producteurs ont baissé ; Secteur électronique : Le marché terminal électronique dans le sud de la Chine est entré en saison creuse, combiné à des prix élevés de l'étain, entraînant une forte attitude d'attente parmi les terminaux, avec des commandes ne répondant qu'aux besoins immédiats ; Autres secteurs : La demande dans des domaines tels que la tôle d'étain et les produits chimiques reste stable, sans croissance inattendue observée.
Marché au comptant : Les transactions sur le marché au comptant sont restées dominées par une demande rigide avec une forte attitude d'attente. Les primes et décotes ont affiché une structure divergente : l'étain de petites marques s'échangeait à parité ou avec une prime de 300 yuans/tonne, l'étain de marque Yun affichait des primes de 300 à 600 yuans/tonne, tandis que la prime pour l'étain de marque Yunxi se stabilisait à 600-800 yuans/tonne. Les producteurs de soudure en aval ont adopté des stratégies d'approvisionnement prudentes, avec de nouvelles commandes restant faibles en raison de la saison creuse et des droits de douane de 100 % des États-Unis sur les puces, ne maintenant que des stocks de production essentiels. Les commerçants ont tenté de ne pas céder sur les prix mais ont fait face à une faible acceptation des offres élevées, la plupart des transactions étant concentrées sur des offres à bas prix. L'activité commerciale était atone dans le sud et l'est de la Chine en raison d'une faible demande finale, incitant certaines entreprises à retarder leur réapprovisionnement en attendant des clarifications politiques. Dans l'ensemble, les transactions au comptant sont restées atones dans un contexte de dynamique faible de l'offre et de la demande, avec des fluctuations de prix limitées par les incertitudes macroéconomiques et la lutte fondamentale.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leur prise de décision et ne pas l'utiliser pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
