SHANGHAI, le 4 août (SMM) -
Marché des contrats à terme sur le cuivre
: Au cours de la nuit, le cuivre sur la LME a ouvert à 9 626 dollars/tonne, atteignant initialement un sommet de 9 665 dollars/tonne, avant de fluctuer à la baisse jusqu'à un creux de 9 580,5 dollars/tonne pendant la session, et de clôturer dans une fourchette de 9 607 dollars/tonne, en baisse de 1,26 %. Le volume des transactions a atteint 47 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 271 000 lots. Au cours de la nuit, le contrat SHFE cuivre 2509 le plus actif a ouvert à 78 180 yuan/tonne, atteignant initialement un sommet de 78 270 yuan/tonne, avant de fluctuer dans une fourchette jusqu'à un creux de 77 960 yuan/tonne à la clôture, et de finalement se stabiliser à 78 010 yuan/tonne, en baisse de 0,55 %. Le volume des transactions a atteint 24 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 173 000 lots.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les droits de douane ont globalement fait monter les prix des matières premières. Les données d'inflation de juin aux États-Unis ont montré une reprise, et avec Trump qui devrait détailler aujourd'hui de nouveaux droits de douane, les pressions inflationnistes persistent. L'incertitude du marché concernant les pays sans accords commerciaux avec les États-Unis a renforcé le sentiment de retrait des risques, pesant sur les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, les fournisseurs ont montré une volonté limitée de vendre le jour du règlement de fin de mois, tandis que la consommation des utilisateurs finals est restée faible. Sur le plan des stocks, au jeudi 31 juillet, les stocks de cuivre chinois principaux rapportés par SMM ont diminué de 1 000 tonnes par rapport au lundi pour s'établir à 119 300 tonnes, marquant une reprise hebdomadaire des stocks. Les stocks totaux étaient inférieurs de 229 100 tonnes aux 348 400 tonnes enregistrées pendant la même période l'année dernière. En résumé, les incertitudes macroéconomiques ont alimenté l'aversion au risque, tandis que la demande domestique en aval a été décevante, ce qui laisse penser que les prix du cuivre pourraient rencontrer une résistance aujourd'hui.
Marché des contrats à terme sur l'aluminium
: Vendredi soir, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus actif a ouvert à 20 460 yuan/tonne, avec un sommet de 20 495 yuan/tonne, un creux de 20 405 yuan/tonne, et une clôture à 20 480 yuan/tonne. Le volume des transactions était de 43 000 lots, et les positions ouvertes étaient de 230 000 lots. Vendredi, l'aluminium sur la LME a ouvert à 2 565 dollars/tonne, avec un sommet de 2 576 dollars/tonne, un creux de 2 543 dollars/tonne, et une clôture à 2 571,5 dollars/tonne.
Résumé : D'un point de vue macroéconomique, la mise en œuvre d'une nouvelle série d'augmentations des droits de douane par les États-Unis, impliquant des partenaires commerciaux majeurs tels que le Canada et le Brésil, a aggravé les obstacles commerciaux et renforcé les inquiétudes concernant la croissance économique mondiale, ce qui a eu un impact négatif sur les perspectives de demande pour les métaux industriels. Bien que les données manufacturières nationales montrent une optimisation structurelle, le marché reste prudent quant à l'efficacité des mesures de stimulation politiques ultérieures. Fondamentaux : Côté offre, la capacité opérationnelle nationale d'aluminium est restée stable, tandis que la proportion d'aluminium liquide a reculé, entraînant une augmentation du volume de lingots coulés, ce qui a stimulé la disponibilité de l'offre sur le marché. Associé à une accumulation continue des stocks sociaux, les prix de l'aluminium ont subi une pression à la hausse. Côté coûts, les coûts de production de l'aluminium sont restés stables en glissement hebdomadaire, sans changement significatif des prix des matières premières durant la période. Cependant, le centre de prix de l'aluminium a reculé, réduisant le profit moyen du secteur d'environ 149 yuans/tonne. Côté demande, le sentiment de basse saison persiste en aval, avec des achats au comptant selon les besoins et des primes au comptant faibles. Les secteurs du photovoltaïque, des véhicules électriques et des tôles pour appareils ménagers restent en basse saison. Malgré le recul des prix de l'aluminium, les usines de transformation n'ont pas constaté d'amélioration notable des commandes en cours. En termes de stocks, selon les statistiques du SMM, les stocks sociaux nationaux d'aluminium s'élevaient à 564 000 tonnes le 4 août, en hausse de 20 000 tonnes en glissement hebdomadaire. Dans un contexte de basse saison, les attentes d'accumulation de stocks restent fortes. Globalement, sur le plan macro, le sentiment positif national persiste, avec le sentiment de compétition "course aux rats" digéré. L'attention du marché se porte désormais sur le résultat des négociations sino-américaines. Sur le plan fondamental, face aux libérations d'incréments d'offre et à la pression de la demande en basse saison, les attentes d'accumulation de stocks restent fortes, avec des primes/escomptes au comptant dans les bas-fonds. Les prix de l'aluminium devraient maintenir une tendance sous pression. Une attention particulière doit être portée aux changements des stocks et de la demande.
Plomb
Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 1 970 $/tonne. Durant la session asiatique, il a fluctué à la baisse. En entrant dans la session européenne, il a d'abord baissé puis rebondi, touchant un plus bas de 1 961 $/tonne avant de remonter pour compenser les pertes. En raison des données sur les emplois non agricoles plus faibles que prévu, Trump a limogé le chef du Bureau des statistiques du travail, et les attentes d'une baisse des taux ont bondi du jour au lendemain. L'indice du dollar américain a plongé, libérant la pression sur le plomb LME. Il a atteint un plus haut de 1 981 $/tonne en fin de session et a clôturé à 1 974 $/tonne, en hausse de 0,23%.
Le vendredi soir, le contrat SHFE du plomb 2509, le plus négocié, a ouvert à 16 780 yuan/t. Après avoir brièvement atteint un sommet de 16 830 yuan/t en début de séance, il a fluctué à la baisse. Au cours de la séance, il a atteint un creux de 16 745 yuan/t et a clôturé à 16 775 yuan/t, en hausse de 0,69 %.
En ce qui concerne les fondamentaux du plomb, les attentes en matière d'offre et de demande augmentent. De plus, en raison de la baisse des prix du plomb, les pertes du plomb secondaire se sont encore creusées, ce qui a freiné l'enthousiasme des fonderies de plomb secondaire pour la vente. Les prix du plomb raffiné secondaire sont inversés par rapport à ceux du plomb primaire. Les entreprises en aval détournent leurs achats vers le marché du plomb primaire, entraînant une baisse des stocks des entreprises de plomb primaire. La prochaine attention sera portée sur les tendances de production des entreprises de plomb secondaire en situation de perte et sur la question de savoir si les stocks des entrepôts sociaux peuvent être réduits. Si l'une de ces attentes est réalisée, les prix du plomb auront l'occasion de cesser de baisser et de rebondir.
Zinc
Marché à terme : vendredi dernier, le zinc LME a ouvert à 2 769 $/t. En début de séance, le zinc LME a fluctué dans une fourchette autour de la ligne moyenne journalière. Pendant les heures de négoce européennes, le zinc LME a fluctué à la baisse dans un contexte de vente à découvert et de liquidation des positions longues, se rapprochant de la séance de nuit et atteignant un creux de 2 711,5 $/t. Entrant dans la séance de nuit, le zinc LME a rebondi mais a été bloqué par la ligne moyenne journalière, clôturant finalement à la baisse à 2 725,5 $/t, soit une baisse de 32,5 $/t ou de 1,18 %. Le volume des transactions a augmenté à 14 107 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 568 lots pour atteindre 189 000 lots. Vendredi dernier, le contrat SHFE du zinc 2509, le plus négocié, a ouvert en baisse avec un écart à 22 225 yuan/t. En début de séance, le zinc SHFE a brièvement atteint un sommet de 22 265 yuan/t avant que le centre des prix ne se déplace en dessous de la ligne moyenne journalière. Vers la fin de la séance, il a rebondi vers environ 22 235 yuan/t, clôturant finalement à la baisse à 22 225 yuan/t, soit une baisse de 120 yuan/t ou de 0,54 %. Le volume des transactions a diminué à 53 871 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 2 926 lots pour atteindre 105 000 lots.
Perspectives des prix du zinc : vendredi dernier, le zinc LME a enregistré trois séances négatives consécutives, le rail médian des bandes de Bollinger formant une résistance. La déception inattendue des données sur les emplois non agricoles de vendredi dernier a révélé la faiblesse du marché de l'emploi aux États-Unis, suscitant les inquiétudes du marché quant aux perspectives économiques américaines et entraînant une baisse du cours du zinc à la LME. Vendredi dernier, le zinc à la SHFE a enregistré une petite bougie baissière, avec un KDJ en expansion vers le bas. Affecté par la baisse du zinc à la LME vendredi dernier, le zinc à la SHFE était dans la tourmente. Dans un contexte d'augmentation de la production par les fonderies, le soutien de la consommation était insuffisant et les cours du zinc ont rencontré une résistance. Il convient de prêter attention à la dynamique des capitaux.
Étain
La semaine dernière, les marchés de l'étain intérieur et extérieur ont globalement présenté une tendance à la baisse fluctuante, sous l'influence de plusieurs facteurs. Sur le plan macro international, les États-Unis et le Japon ont conclu un accord sur les droits de douane automobiles, fixant le droit de douane sur les voitures japonaises importées à 15 %. Cependant, cette nouvelle n'a pas eu d'impact significatif sur les cours de l'étain. Sur le plan intérieur, l'approvisionnement en minerai d'étain sur le marché s'est resserré, avec une réduction de l'approvisionnement provenant des principales régions productrices telles que le Yunnan. Certaines fonderies ont maintenu des arrêts de production pour des travaux de maintenance ou ont légèrement réduit leur production. Côté demande, après la fin de la vague d'installations dans l'industrie photovoltaïque, les commandes ont diminué. L'industrie électronique est entrée dans la basse saison, couplée à des cours élevés de l'étain, ce qui a conduit à une forte attitude d'attente chez les utilisateurs finals, qui n'ont maintenu que les commandes nécessaires. La demande dans d'autres secteurs tels que le fer-blanc et les produits chimiques est restée stable, sans croissance inattendue. Le marché au comptant a connu des transactions moroses, la plupart des négociants n'ayant réalisé que des volumes de transactions à un chiffre. Côté offre, les exportations d'étain raffiné de l'Indonésie reviennent progressivement à des niveaux normaux, avec des exportations d'environ 4 400 tonnes en juin et une augmentation de 73,6 % en glissement annuel des exportations d'étain raffiné au premier semestre. Bahlil Lahadalia, ministre de l'Énergie et des Ressources minérales (ESDM) de l'Indonésie, a annoncé aux médias qu'à partir de 2026, le plan de travail et le budget (RKAB) dans le secteur des mines de minéraux et de charbon seront mis en œuvre sur une base annuelle, passant d'un cycle triennal actuel à un cycle annuel. Les sociétés minières sont tenues de soumettre de nouveaux plans de production RKAB pour 2026 à partir d'octobre 2025. On prévoit que le cours de l'étain à la SHFE continuera de maintenir une tendance fluctuante à l'avenir. Les investisseurs doivent surveiller de près les changements dans les politiques macro internationales et les conditions de l'offre et de la demande intérieures, et opérer avec prudence.
