Prévisions pour la semaine prochaine : le trading axé sur le sentiment se calme, les opportunités à court terme résident dans les restrictions de production liées à la protection de l'environnement
Cette semaine, la série des métaux ferreux a d'abord augmenté puis a chuté, certaines variétés ayant atteint des sommets de six mois avant de connaître des baisses importantes. Sur le plan des actualités, le marché a atteint un pic de sentiment mardi, les anticipations concernant la prochaine réunion du Bureau politique du Comité central du Parti communiste chinois (CCP) s'ajoutant aux anticipations de réduction de production avant le défilé militaire de septembre, entraînant des gains plus forts pour les produits finis que pour les matières premières. Plus tard dans la semaine, la réunion du Bureau politique s'est terminée sans dépasser les attentes dans ses déclarations sur l'immobilier et la lutte contre la « course aux rats », ce qui a entraîné une augmentation des sorties des acheteurs. Fondamentalement, la troisième et la quatrième vagues d'augmentation des prix du coke se sont concrétisées cette semaine, tandis que les stocks de produits finis ont commencé à s'accumuler. Sur le marché au comptant, l'activité commerciale a récemment diminué, la demande d'arbitrage entrant toujours en début de semaine mais les transactions chutant par la suite. À court terme, selon une enquête de SMM, la production de métal chaud a chuté de 1 000 tonnes par semaine, restant élevée pour le moment. Cependant, à l'approche du défilé, les restrictions de production liées à la protection de l'environnement peuvent entraîner une production de métal chaud inférieure aux prévisions, affaiblissant légèrement le soutien des coûts. Côté acier, la forte offre associée à des achats faibles des utilisateurs finals a entraîné une accumulation des stocks des cinq principaux produits sidérurgiques. Dans l'ensemble, la réunion du Bureau politique de juillet s'est terminée sans politiques surprises, entraînant des sorties des acheteurs. Bien que les fortes anticipations aient été quelque peu déçues, compte tenu des plans d'entretien potentiels des aciéries du nord de la Chine avant le défilé de septembre, la série des métaux ferreux pourrait retrouver une dynamique haussière après le retrait actuel avant la mi-août, les données de SMM sur les plans d'entretien et de production méritant une attention particulière.
Minerai de fer : manque de moteurs haussiers pour les prix du minerai, susceptible de rester dans la stagnation la semaine prochaine
Les prix du minerai de fer importé ont légèrement diminué cette semaine. En raison de la réduction des expéditions antérieures, les arrivages dans les ports ont chuté de manière importante la semaine dernière, les stocks dans les ports ayant légèrement diminué et la pression sur l'offre restant relativement faible. Côté demande, bien que la production de métal chaud ait légèrement diminué, la production moyenne quotidienne est restée supérieure à 2,42 millions de tonnes, démontrant une demande résiliente pour le minerai de fer. Les fondamentaux continuent de soutenir les prix du minerai. Cependant, le résultat généralement positif mais en-deçà des attentes de la réunion du Politburo, associé au refroidissement de la spéculation anti-« course aux rats », a affaibli l'optimisme général du marché, entraînant une correction des prix du minerai depuis leurs sommets. Soutenus par une forte demande, les cours du minerai à vue ont montré une plus grande résilience, enregistrant une baisse moins importante que celle des contrats à terme. Dans les ports, le prix moyen hebdomadaire du minerai à haute teneur en fer (PB fines) à Shandong a chuté de 15 yuan/tonne par rapport à la semaine précédente.
La semaine prochaine, les fondamentaux du minerai de fer devraient rester favorables. Cependant, les attentes de restrictions de production liées à la protection de l'environnement en vue du défilé militaire d'août pourraient perturber le sentiment du marché, tandis que la digestion des politiques macroéconomiques intensifie les attitudes d'attente. Avec des facteurs de hausse limités, les prix du minerai devraient maintenir une tendance fluctuante, bien que les cours à vue devraient probablement surperformer les contrats à terme en termes de résistance à la baisse.
Coke : cinquième augmentation reportée, le marché pourrait rester globalement stable avec une légère hausse à court terme
Sur le front des nouvelles, les aciéries ont temporairement rejeté la cinquième augmentation des prix cette semaine, prévoyant de réévaluer la situation en fonction des conditions du marché la semaine prochaine. Côté de l'offre, la rentabilité des producteurs de coke s'est améliorée, mais avec des coûts de cokéfaction élevés, la plupart ont maintenu leurs opérations précédentes sans intention claire d'augmenter la production. Dans le même temps, les expéditions des cokeries sont restées fluides avec des stocks en usine faibles. Côté de la demande, les aciéries ont maintenu des profits décents et des niveaux de production modérés. Les récentes pluies torrentielles ont perturbé le transport dans certaines régions, entravant les arrivages dans les aciéries et stimulant l'enthousiasme pour les achats. Les fondamentaux des matières premières, l'approvisionnement en charbon à coke a progressé lentement en raison des inspections de sécurité et des facteurs environnementaux. Cependant, le sentiment du marché s'est récemment refroidi, les acheteurs en aval montrant un intérêt réduit pour les qualités de charbon à prix élevé. Les prix des enchères en ligne ont montré des performances mitigées. Les prix à court terme du charbon à coke devraient se stabiliser dans l'ensemble, avec certaines qualités non augmentées pouvant rattraper leur retard. En résumé, les fondamentaux du coke restent tendus avec un soutien des coûts intact, ce qui suggère que le marché du coke pourrait bien se maintenir à court terme.
Barres d'armature : un fort sentiment cède la place à une réalité faible alors que les prix à vue font face à une pression à la baisse
Les prix des barres d'armature ont fluctué à la baisse cette semaine, avec une moyenne nationale de 3 282,3 yuan/tonne, en baisse de 62,5 yuan/tonne par rapport à la semaine précédente. Du côté de l'offre, les aciéries à haut fourneau ont maintenu une rentabilité modérée et des niveaux de production stables. Certaines aciéries sont passées à des produits à marge plus élevée, sans retour immédiat du métal liquide vers les matériaux de construction. Les aciéries à four électrique ont enregistré une amélioration des profits en début de semaine, avec des heures d'exploitation prolongées dans certaines installations, bien que la plupart aient encore maintenu une production en dehors des heures de pointe. Plus tard dans la semaine, les baisses des prix au comptant ont érodé la rentabilité immédiate, limitant la hausse des taux d'exploitation à court terme. Du côté de la demande, les perturbations dues aux typhons ont arrêté les achats dans les régions côtières, tandis que les baisses de prix brutales ont freiné l'activité commerciale ailleurs. La demande globale est restée faible, avec des caractéristiques de saison creuse persistantes. Du côté des stocks, les achats d'agents précédemment motivés par le sentiment ont accéléré les transferts de stocks des aciéries vers les stocks sociaux. Cette semaine, les baisses des stocks des aciéries ont été compensées par les augmentations des stocks sociaux, entraînant une légère croissance cumulative. La demande limitée en saison creuse peut graduellement mettre en évidence la pression sur les stocks. Dans l'ensemble, le marché est passé d'un sentiment fort à une réalité faible, les fondamentaux des matériaux de construction montrant des contradictions croissantes. Les prix au comptant de l'acier de construction la semaine prochaine pourraient rester dans la morne, sous réserve de restrictions de production potentielles et d'arrêts de travail autour du défilé de septembre en Chine du Nord. Des rebondissements motivés par le sentiment ne peuvent pas être exclus.
HRC : Les attentes macroéconomiques ne sont pas à la hauteur du sentiment qui se replie, et le marché devrait probablement rester dans la morne la semaine prochaine
Les prix du marché au comptant majoritaire ont chuté de 50 à 110 yuan/t en semaine à semaine par rapport au vendredi dernier. Plus tard dans la semaine, la confiance commerciale s'est notablement affaiblie avec les mouvements du marché à terme, entraînant une atmosphère de transactions quotidiennes moyennement médiocre. Des nouvelles fréquentes du marché sont apparues cette semaine. Sur le plan national, la réunion du Bureau politique n'a pas donné lieu à des politiques supplémentaires surprenantes, déclenchant des retraits importants du sentiment. Le soir du jeudi, le marché a réagi aux restrictions de surproduction des cokeries. En revoyant cette semaine, les performances de l'offre et de la demande de l'HRC étaient relativement stables. Bien que les contradictions sous-jacentes s'accumulent, elles ne sont pas encore aiguës. Les stocks globaux correspondaient au cycle saisonnier d'accumulation des stocks, mais restaient à un niveau relativement bas par rapport à la même période l'année dernière. Actuellement, les statistiques de SMM montrent que les stocks sociaux de l'HRC dans 86 entrepôts (grand échantillon) à l'échelle nationale sont de 3,192 millions de tonnes, en hausse de 55 100 tonnes en mois à mois, soit une augmentation de 1,76 % en mois à mois, et en baisse de 32,02 % en glissement annuel. À l'avenir, il subsiste toujours des rumeurs de restrictions de production sur le marché, et la demande en minerai de fer devrait s'affaiblir, ce qui mettra la pression sur les prix du minerai. Cependant, les niveaux de profit global des aciéries restent relativement bons à court terme, et il y a des attentes d'augmentation des prix du coke. Le soutien des coûts reste relativement résistant et n'est pas facilement érodé à court terme. À l'approche d'août, les facteurs macroéconomiques sont relativement neutres. L'attention se concentrera à nouveau sur les fondamentaux du marché des tôles laminées à chaud. Après un retrait des sentiments, l'attitude d'attente et d'observation des utilisateurs finals réapparaîtra. On prévoit que les prix des tôles laminées à chaud seront dans la stagnation la semaine prochaine, avec une fourchette de fluctuation du contrat le plus négocié comprise entre 3320 et 3470.
Ferraille : dynamique faible de l'offre et de la demande, le marché de la ferraille pourrait fluctuer dans une fourchette limitée la semaine prochaine
Sur le plan de l'offre, dans des conditions météorologiques chaudes et pluvieuses, il est difficile d'augmenter de manière significative la quantité de déchets générés par les activités industrielles, et l'offre globale de ressources est relativement limitée. Sur le plan de la demande, selon l'enquête de SMM, le taux d'exploitation des aciéries EAF cette semaine était de 37,82 %, en hausse de 2,08 % par rapport à la période précédente. La demande en ferraille a légèrement augmenté. Cependant, en raison de la faiblesse des contrats à terme sur les métaux noirs cette semaine et de la baisse des prix de l'acier, il est difficile d'améliorer fondamentalement la demande finale, ce qui exerce une pression importante sur la croissance continue de la demande en ferraille. Dans l'ensemble, la contraction de l'offre fournit un certain soutien aux prix dans une certaine mesure, mais l'incertitude sur le plan de la demande fait que les prix de la ferraille manquent d'un dynamisme à la hausse durable. On prévoit que le marché de la ferraille continuera à fluctuer dans une fourchette limitée la semaine prochaine. Il convient de porter une attention particulière au rythme de déstockage des produits finis en acier et aux changements des profits des aciéries.
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