Selon les données du Bureau national des statistiques (BNS), en juillet, l'indice des gestionnaires d'achat (IGA) du secteur manufacturier s'est établi à 49,3 %, soit une baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une récession du niveau de prospérité du secteur manufacturier.
Zhao Qinghe, statisticien principal du Centre d'enquête sur l'industrie des services du BNS, a interprété l'IGA de la Chine pour juillet 2025.
Performance de l'IGA de la Chine en juillet 2025
I. Performance de l'IGA manufacturier de la Chine
En juillet, l'indice des gestionnaires d'achat (IGA) du secteur manufacturier s'est établi à 49,3 %, soit une baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une récession du niveau de prospérité du secteur manufacturier.
Par taille d'entreprise, l'IGA des grandes entreprises était de 50,3 %, soit une baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant au-dessus du seuil ; l'IGA des entreprises moyennes était de 49,5 %, soit une augmentation de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant en dessous du seuil ; l'IGA des petites entreprises était de 46,4 %, soit une baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant en dessous du seuil.
Par sous-indices, parmi les cinq sous-indices qui constituent l'IGA manufacturier, l'indice de production et l'indice des délais de livraison des fournisseurs étaient tous deux au-dessus du seuil, tandis que l'indice des nouvelles commandes, l'indice des stocks de matières premières et l'indice de l'emploi étaient en dessous du seuil.
L'indice de production était de 50,5 %, soit une baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant toujours au-dessus du seuil, ce qui indique une expansion continue de la production manufacturière.
L'indice des nouvelles commandes était de 49,4 %, soit une baisse de 0,8 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique un ralentissement de la demande du marché manufacturier.
L'indice des stocks de matières premières était de 47,7 %, soit une baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une diminution continue des stocks de matières premières importantes dans le secteur manufacturier.
L'indice de l'emploi était de 48,0 %, soit une augmentation de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique un léger rebond de la prospérité de l'emploi dans les entreprises manufacturières.
L'indice des délais de livraison des fournisseurs était de 50,3 %, soit une augmentation de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une accélération continue des délais de livraison des fournisseurs de matières premières dans le secteur manufacturier.
II. Performance de l'indice des managers de l'achat (PMI) non manufacturier en Chine
En juillet, l'indice des activités commerciales non manufacturières était de 50,1 %, soit une baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant toujours au-dessus du seuil.
Par secteur, l'indice des activités commerciales du secteur de la construction était de 50,6 %, soit une baisse de 2,2 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice des activités commerciales du secteur des services était de 50,0 %, soit une baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Par secteur, les indices des activités commerciales du transport ferroviaire, du transport aérien, des services postaux, de la culture, des sports et des divertissements étaient tous au-dessus de la fourchette de forte prospérité de 60,0 % ; les indices des activités commerciales de l'immobilier, des services résidentiels et d'autres industries étaient tous en dessous du seuil.
L'indice des nouvelles commandes était de 45,7 %, soit une baisse de 0,9 point de pourcentage en glissement mensuel, ce qui indique un recul de la demande du marché pour le secteur non manufacturier. Par secteur, l'indice des nouvelles commandes du secteur de la construction était de 42,7 %, soit une baisse de 2,2 points de pourcentage en glissement mensuel, tandis que celui du secteur des services était de 46,3 %, soit une baisse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel.
L'indice des prix des intrants était de 50,3 %, soit une augmentation de 0,4 point de pourcentage en glissement mensuel, ce qui indique une hausse globale des prix des intrants utilisés par les entreprises non manufacturières dans leurs activités commerciales. Par secteur, l'indice des prix des intrants du secteur de la construction était de 54,5 %, soit une augmentation de 6,2 points de pourcentage en glissement mensuel, tandis que celui du secteur des services était de 49,6 %, soit une baisse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel.
L'indice des prix de vente était de 47,9 %, soit une baisse de 0,9 point de pourcentage en glissement mensuel, ce qui indique une baisse globale des prix de vente du secteur non manufacturier par rapport au mois précédent. Par secteur, l'indice des prix de vente du secteur de la construction était de 49,2 %, soit une augmentation de 0,9 point de pourcentage en glissement mensuel, tandis que celui du secteur des services était de 47,7 %, soit une baisse de 1,2 point de pourcentage en glissement mensuel.
L'indice de l'emploi était de 45,6 %, soit une augmentation de 0,1 point de pourcentage en glissement mensuel, ce qui indique une légère amélioration de la situation de l'emploi dans les entreprises non manufacturières. Par secteur, l'indice de l'emploi dans le secteur de la construction était de 40,9 %, soit une augmentation de 1,0 point de pourcentage en glissement mensuel, tandis que celui du secteur des services était de 46,4 %, inchangé par rapport au mois précédent.
L'indice des anticipations d'activité était de 55,8 %, soit une augmentation de 0,2 point de pourcentage en glissement mensuel, restant dans une plage de croissance relativement élevée, ce qui indique que la plupart des entreprises non manufacturières restent optimistes quant au développement du marché. Par secteur, l'indice des anticipations d'activité dans le secteur de la construction était de 51,6 %, soit une baisse de 2,3 points de pourcentage en glissement mensuel, tandis que celui du secteur des services était de 56,6 %, soit une augmentation de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel.
III. Performance de l'indice composite PMI de la Chine
En juillet, l'indice composite PMI de production était de 50,2 %, soit une baisse de 0,5 point de pourcentage en glissement mensuel, mais restant toujours au-dessus du point critique, ce qui indique que les activités de production et d'affaires des entreprises chinoises sont restées globalement en expansion.
L'indice PMI manufacturier a légèrement reculé en juillet
L'indice d'activité des entreprises non manufacturières est resté en expansion
——Interprétation de Zhao Qinghe, statisticien principal du Centre d'enquête sur les services du Bureau national des statistiques, sur l'indice PMI de la Chine en juillet 2025
Le 31 juillet 2025, le Centre d'enquête sur les services du Bureau national des statistiques et la Fédération chinoise de la logistique et des achats ont publié l'indice PMI de la Chine. Zhao Qinghe, statisticien principal du Centre d'enquête sur les services du Bureau national des statistiques, a fourni une interprétation.
En juillet, l'indice PMI manufacturier était de 49,3 %, soit une baisse de 0,4 point de pourcentage en glissement mensuel. L'indice d'activité des entreprises non manufacturières et l'indice composite PMI de production étaient respectivement de 50,1 % et de 50,2 %, tous deux en baisse de 0,4 et de 0,5 point de pourcentage en glissement mensuel, mais restant toujours au-dessus du point critique, ce qui indique que la production économique globale de la Chine a continué de croître.
I. Recul de l'indice PMI manufacturier
En juillet, affecté par des facteurs tels que l'entrée du secteur manufacturier dans la saison morte traditionnelle de la production, ainsi que par les températures élevées, les fortes précipitations et les inondations dans certaines régions, l'indice PMI a chuté à 49,3 %, ce qui indique un recul du niveau de prospérité du secteur manufacturier par rapport au mois précédent.
(1) L'indice de production reste dans la zone d'expansion. L'indice de production et l'indice des nouvelles commandes se sont établis respectivement à 50,5 % et 49,4 %, soit une baisse de 0,5 et de 0,8 point de pourcentage en glissement mensuel. Les activités de production manufacturière ont continué de croître, tandis que la demande du marché a ralenti. Par secteur, l'indice de production et l'indice des nouvelles commandes des industries du matériel ferroviaire, de la construction navale, de l'équipement aérospatial, de l'informatique, des communications et de l'équipement électronique sont restés dans la zone d'expansion, la demande et l'offre étant relativement actives. Pour les industries des matières premières chimiques et des produits chimiques, des produits minéraux non métalliques et autres, les deux indices sont restés en dessous du point critique, ce qui indique une faiblesse de l'offre et de la demande sur le marché.
(2) L'indice des prix continue de rebondir. Affecté par des facteurs tels que la récente hausse des prix de certaines matières premières en vrac, l'indice des prix d'achat des principales matières premières et l'indice des prix de sortie d'usine se sont établis respectivement à 51,5 % et 48,3 %, soit une hausse de 3,1 et de 2,1 points de pourcentage en glissement mensuel. Parmi eux, l'indice des prix d'achat des principales matières premières a dépassé le point critique pour la première fois depuis mars de cette année, ce qui indique une amélioration globale du niveau des prix du marché du secteur manufacturier. Par secteur, l'indice des prix d'achat des principales matières premières et l'indice des prix de sortie d'usine des industries telles que le traitement du pétrole, du charbon et d'autres combustibles, ainsi que la fonderie et le laminage des métaux ferreux, ont rebondi de manière significative, les prix du marché des industries concernées s'améliorant.
(3) Les grandes entreprises continuent de croître. L'IPM des grandes entreprises était de 50,3 %, soit une baisse de 0,9 point de pourcentage en glissement mensuel. Leur indice de production et l'indice des nouvelles commandes se sont établis respectivement à 52,1 % et 50,7 %, restant tous deux dans la zone d'expansion pendant trois mois consécutifs, ce qui indique que les grandes entreprises ont maintenu une bonne situation de production et d'exploitation. L'IPM des entreprises de taille moyenne était de 49,5 %, soit une hausse de 0,9 point de pourcentage en glissement mensuel, le niveau de prospérité continuant de s'améliorer. L'IPM des petites entreprises était de 46,4 %, soit une baisse de 0,9 point de pourcentage en glissement mensuel.
(4) La nouvelle dynamique continue de croître. Par secteur clé, l'IPM de la fabrication d'équipements et de la fabrication de haute technologie se sont établis respectivement à 50,3 % et 50,6 %, restant tous deux au-dessus du point critique, ce qui indique que le secteur de la fabrication d'équipements de pointe a continué de croître. L'indice PMI du secteur des biens de consommation était de 49,5 %, soit une baisse de 0,9 point de pourcentage en glissement mensuel. L'indice PMI des industries à haute consommation d'énergie était de 48,0 %, soit une augmentation de 0,2 point de pourcentage en glissement mensuel, ce qui indique une amélioration de la prospérité.
(V) Les anticipations du marché rebondissent. L'indice des anticipations de production et d'activités commerciales s'est établi à 52,6 %, soit une augmentation de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une confiance accrue des entreprises manufacturières dans le développement du marché à court terme. Par secteur, les indices des anticipations de production et d'activités commerciales dans les industries automobile, ferroviaire, navale, aérospatiale, ainsi que dans les industries des machines et équipements électriques, étaient tous supérieurs à 55,0 %, ce qui indique un niveau de prospérité relativement élevé, les entreprises concernées étant plus optimistes quant au développement de l'industrie.
II. L'indice d'activité des entreprises non manufacturières reste dans la zone d'expansion
En juillet, l'indice d'activité des entreprises non manufacturières était de 50,1 %, soit une baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais toujours au-dessus du point critique.
(I) L'indice d'activité des entreprises du secteur des services reste globalement stable. L'indice d'activité des entreprises du secteur des services était de 50,0 %, soit une légère baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Par secteur, sous l'effet des vacances d'été, les indices d'activité des entreprises des industries du transport ferroviaire, du transport aérien, des services postaux, de la culture, des sports et des loisirs, qui sont liées aux voyages et à la consommation des résidents, étaient tous supérieurs à 60,0 %, ce qui indique un niveau de prospérité élevé et une croissance rapide du volume total des affaires. Les indices d'activité des entreprises des industries telles que la location et les services aux entreprises, la protection de l'environnement et la gestion des installations publiques, étaient tous dans la zone d'expansion, le marché des industries liées au tourisme étant relativement actif. Les indices d'activité des entreprises des industries telles que l'immobilier et les services résidentiels étaient tous inférieurs au point critique, ce qui indique un niveau de prospérité relativement faible. Du point de vue des anticipations du marché, l'indice des anticipations d'activité était de 56,6 %, soit une augmentation de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique que la plupart des entreprises du secteur des services étaient relativement optimistes quant aux anticipations du marché.
(II) L'indice d'activité des entreprises du secteur de la construction se replie. Affecté par des facteurs défavorables tels que les températures élevées continues récentes et les inondations dues aux orages dans certaines régions, les activités de construction dans le secteur de la construction ont quelque peu ralenti, l'indice d'activité des entreprises s'étant établi à 50,6 %, soit une baisse de 2,2 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Du point de vue des anticipations du marché, l'indice attendu des activités commerciales était de 51,6 %, soit une baisse de 2,3 points de pourcentage par rapport au mois précédent.
III. Le ralentissement de la croissance de l'indice composite de production PMI
En juillet, l'indice composite de production PMI était de 50,2 %, soit une baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais toujours au-dessus du point critique, ce qui indique que les activités de production et commerciales des entreprises chinoises sont restées globalement en zone d'expansion. L'indice de production manufacturière et l'indice d'activité commerciale non manufacturière, qui constituent l'indice composite de production PMI, étaient respectivement de 50,5 % et de 50,1 %.
