Marché à terme : Vendredi soir, le cuivre LME a ouvert à 9 818,5 $/tonne, fluctuant initialement à des niveaux élevés et touchant 9 852,5 $/tonne en séance, puis a fluctué à la baisse tout au long, approchant la fin de séance pour toucher un plus bas à 9 766,5 $/tonne avant un léger rebond à la clôture pour se stabiliser à 9 796 $/tonne, en baisse de 0,59 %, avec un volume d'échanges de 12 000 lots et une position ouverte de 270 000 lots. Vendredi soir, le contrat le plus échangé de cuivre SHFE 2509 a ouvert à 79 180 yuans/tonne, fluctuant initialement à des niveaux élevés et touchant 79 300 yuans/tonne, puis a fluctué à la baisse tout au long, approchant la fin de séance pour toucher un plus bas à 78 730 yuans/tonne avant un léger rebond à la clôture pour se stabiliser à 78 800 yuans/tonne, en baisse de 0,67 %, avec un volume d'échanges de 36 000 lots et une position ouverte de 178 000 lots.
[Résumé de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités : (1) Le 24 juillet (jeudi), lors du développement en cours du projet phare de cuivre Mumbezhi en Zambie, le développeur de cuivre et de lithium Prospect Resources a signé un accord d'investissement avec le mineur de cuivre First Quantum Minerals (FQM). L'investissement de FQM lui donne une participation de 15 % dans Prospect, offrant des avantages significatifs aux deux parties, FQM servant de partenaire technique pour les futurs travaux d'exploration et d'évaluation de Prospect sur le projet Mumbezhi détenu à 85 % dans le nord-ouest de la Zambie.
Spot : (1) Shanghai : Le 25 juillet, les prix spot du cathode de cuivre #1 SMM contre le contrat front-month 2508 étaient à des primes de 70 à 180 yuans/tonne, avec une moyenne de 125 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent ; les prix du cathode de cuivre #1 SMM variaient entre 79 320 et 79 580 yuans/tonne. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2508 est passé de 79 230 yuans/tonne à 79 330 yuans/tonne avant de brièvement dépasser 79 400 yuans/tonne, puis est retombé vers 11h00. L'écart de prix Contango entre les contrats à terme a fluctué entre C80 et C50 yuans/tonne. Les besoins de rapatriement de capitaux en fin de mois ont pesé sur les primes, tandis que les prix du cuivre restant fermement au-dessus de 79 000 yuans/tonne ont freiné la volonté d'achat en aval. Les primes spot devraient avoir une marge de baisse supplémentaire la semaine prochaine, mais la poursuite de la réduction des stocks pourrait limiter l'ampleur des baisses de primes.
Guangdong : Le 25 juillet, les prix spot du cathode de cuivre #1 Guangdong contre le contrat front-month étaient à des escomptes de 50 yuans/tonne à des primes de 30 yuans/tonne, avec une moyenne d'escompte de 10 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de négociation précédent ; le cuivre SX-EW était à des escomptes de 110 à 90 yuans/tonne, avec une moyenne d'escompte de 100 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen du cathode de cuivre n° 1 de Guangdong était de 79 625 yuan/t, en baisse de 35 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 79 535 yuan/t, en baisse de 35 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Dans l'ensemble, malgré la baisse continue des stocks, les primes sont restées faibles, principalement en raison de la faiblesse de la demande en aval.
(3) Cuivre importé : le 25 juillet, les prix des warrants étaient de 45 à 55 $/t, avec une date de livraison en août, en hausse moyenne de 1 $/t par rapport au jour de négociation précédent ; les prix des connaissements étaient de 58 à 76 $/t, avec une date de livraison en août, en hausse moyenne de 1 $/t par rapport au jour de négociation précédent, tandis que le cuivre EQ (CIF connaissement) était de 22 à 36 $/t, avec une date de livraison en juillet, stable en moyenne par rapport au jour de négociation précédent, les offres faisant référence aux cargaisons arrivant fin juillet et début août. Dans l'ensemble, le marché au comptant est resté morose cette semaine, avec une consommation en aval limitée et des traders qui ont adopté une attitude d'attente et d'observation.
(4) Cuivre secondaire : le 25 juillet, le prix des matières premières de cuivre recyclé a chuté de 100 yuan/t par rapport au mois précédent. Le prix du cuivre nu et brillant à Guangdong était de 73 600 à 73 800 yuan/t, en baisse de 100 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et le cuivre recyclé était de 841 yuan/t, en baisse de 463 yuan/t par rapport au mois précédent. L'écart de prix entre le fil de cathode de cuivre et le fil de cuivre secondaire était de 690 yuan/t. Selon une enquête de SMM, à l'approche du week-end, la hausse des prix du cuivre a pris fin, suivie de baisses successives, ce qui a gravement entamé le moral des fournisseurs pour vendre des matières premières de cuivre recyclé. Les prix intérieurs des matières premières de cuivre recyclé et du cuivre au comptant ont continué à augmenter mais pas à baisser, ce qui rend difficile pour les entreprises de fil de cuivre secondaire de continuer à accepter des prix excessivement élevés pour les matières premières de cuivre recyclé.
(5) Stocks : le 25 juillet, les stocks de cathode de cuivre à la LME ont augmenté de 3 700 t pour atteindre 128 475 t. Les stocks de warrants à la SHFE ont diminué de 50 t pour atteindre 16 133 t le même jour.
Prix : sur le plan macroéconomique, l'indice du dollar américain a rebondi pour le deuxième jour consécutif, soutenu par des données économiques solides, pesant sur les prix du cuivre. Concernant les droits de douane, Trump a déclaré que les États-Unis avaient conclu un accord tarifaire avec l'UE à un taux de 15 % et envisageaient des accords avec trois à quatre autres pays, un climat commercial optimiste devant limiter les baisses des prix du cuivre. Côté offre, les arrivages de cargaisons nationales à Shanghai ont pesé sur les prix de référence intrajournaliers, bien que l'offre globale reste tendue. Côté demande, la volonté de consommation en aval était faible récemment. Malgré les achats en juste-à-temps vendredi dernier, les prix élevés du cuivre ont freiné l'enthousiasme des acheteurs en aval. En termes de prix, alors que l'échéance de la hausse des droits de douane américains approche cette semaine, la taxe potentielle de 50% pourrait encore exercer une pression sur les cours du cuivre. Pour l'instant, le sentiment commercial s'est quelque peu apaisé, limitant aujourd'hui la marge de baisse des prix du cuivre.
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