7.25 Résumé de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM
Marché des contrats à terme : Lors de la session de nuit du jour de négociation précédent, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus négocié a ouvert à 20 760 yuan/t, avec un plafond à 20 810 yuan/t, un plancher à 20 730 yuan/t et a clôturé à 20 755 yuan/t, en baisse de 0,02 % par rapport au précédent cours de clôture. L'aluminium LME a ouvert à 2 642,0 dollars/t, avec un plafond à 2 664,5 dollars/t, un plancher à 2 637,5 dollars/t et a clôturé à 2 646,0 dollars/t, en hausse de 0,27 %.
Macroéconomie : (1) La Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) et l'Administration d'État pour la réglementation du marché sollicitent les opinions du public sur le projet de modification de la loi sur les prix. Le projet de modification affine les critères d'identification du dumping à des prix inférieurs aux coûts, réglemente l'ordre des prix du marché et s'attaque à la concurrence « à la course de rats ». Il affine également les critères d'identification des pratiques de tarification injustes telles que la collusion des prix, la spéculation des prix et la discrimination des prix. (Haussier ★) (2) La Commission d'État pour la surveillance et l'administration des actifs (SASAC) du Conseil des affaires d'État a tenu un séminaire pour les responsables locaux de la SASAC, soulignant la nécessité d'optimiser l'allocation des actifs publics incrémentaux, d'ajuster la structure des actifs existants, de prendre la tête dans la résistance à la concurrence « à la course de rats », de renforcer la restructuration et l'intégration, de promouvoir l'allocation optimale du capital public et de former une nouvelle disposition et structure pour le capital public. (Haussier ★) (3) Le président américain Trump a visité la Réserve fédérale américaine. Trump a déclaré qu'il avait discuté des taux d'intérêt avec le président de la Fed, Powell, qualifiant la conversation de « productive ». Trump a exprimé l'espoir que Powell abaisserait les taux d'intérêt, affirmant que si les taux d'intérêt étaient réduits de trois points de pourcentage à un point de pourcentage, les États-Unis pourraient économiser plus de 1 000 milliards de dollars. Il observera comment le comité formule les règles sur les taux d'intérêt. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, la proportion hebdomadaire de l'aluminium liquide dans les fonderies d'aluminium nationales a encore diminué pour atteindre 73,69 %, et les stocks dans les fonderies d'aluminium ont continué de croître, atteignant 77 300 t. (Baissier ★) (2) Le 24 juillet, les statistiques de SMM ont montré que les stocks d'aluminium électrolytique dans la zone franche de Shanghai étaient de 92 800 t et que les stocks dans la zone franche de Guangdong étaient de 18 000 t, soit un total de 110 800 t, en baisse de 4 700 t par rapport à la semaine précédente. (Optimiste ★) (3) Le 24 juillet, Chuangxin New Materials a annoncé les progrès de son investissement conjoint avec son actionnaire majoritaire, Chuangxin Group, et d'autres parties liées dans le projet Red Sea Aluminium Ltd. La société prévoit d'investir pas plus de 209 millions de dollars et devrait détenir une participation de 25,20 % dans le projet. Le projet consistera à réaliser un projet de chaîne industrielle complète de l'aluminium dans la région de la mer Rouge en Arabie saoudite. (Neutre)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, l'aluminium sur la SHFE oscillait initialement autour de 20 780 yuan/t, clairement sous la pression de la moyenne journalière. Vers 10 heures, le centre a progressivement chuté à environ 20 700 yuan/t. Dans l'est de la Chine, le sentiment d'achat des entreprises de matériaux transformés était faible, les transactions quotidiennes étant principalement centrées sur les contrats à long terme des négociants, et le marché des commandes à vue restait morose. Affecté par la saison creuse, les entreprises en aval avaient des commandes insuffisantes en main, et l'intensité des achats juste-à-temps restait faible. Le prix moyen des transactions par rapport au prix moyen SMM était d'environ -20 yuan/t. Hier, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 720 yuan/t, en baisse de 130 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. Il se négociait avec une prime de 10 yuan/t par rapport au contrat 08, en baisse de 30 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. Après la chute du centre des prix de l'aluminium sur le marché du centre de la Chine, les efforts d'achat en aval ont légèrement rebondi, et les fournisseurs ont augmenté leurs prix. Passant d'une remise de 10 yuan/t par rapport aux transactions dans le centre de la Chine avant l'ouverture du marché, le centre des prix de transaction a progressivement augmenté à environ une prime de 10 yuan/t après la clôture du marché. L'aluminium SMM A00 dans le centre de la Chine était coté à 20 520 yuan/t par rapport au contrat à terme SHFE Aluminium 2508, en baisse de 110 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -200 yuan/t, se resserrant de 20 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent, et se négociait avec une remise de 190 yuan/t par rapport au contrat à terme 2508.
Matières premières d'aluminium recyclé : Hier, le prix au comptant de l'aluminium primaire a chuté de 130 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. L'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 20 720 yuan/t, et le marché global des déchets d'aluminium a suivi la baisse. Dans la saison creuse traditionnelle actuelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval ont des commandes faibles, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Hier, le prix de cotation centralisé des déchets d'aluminium UBC en balles était compris entre 15 350 et 15 850 yuan/t (hors taxes), et celui des déchets d'aluminium tense en copeaux était compris entre 15 800 et 17 300 yuan/t (hors taxes). Par région, Shanghai, Jiangsu, Shandong et d'autres endroits ont suivi de près les fluctuations des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix compris entre 50 et 100 yuan/t. Dans le Guizhou, le Hunan et d'autres endroits, les ajustements de prix ont pris du retard par rapport aux fluctuations des prix de l'aluminium. Comme ils ont choisi d'attendre et de voir sans ajustement des prix hier, les prix de cotation d'aujourd'hui sont restés inchangés en glissement annuel. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan a diminué de 12 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 864 yuan/t, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de moulage mécanique à Shanghai a diminué de 22 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 928 yuan/t. On prévoit que le marché des déchets d'aluminium cette semaine pourrait suivre les prix de l'aluminium en fluctuant à des niveaux élevés. La pénurie de matières premières fournira un soutien à moyen et long terme pour les prix des déchets d'aluminium, mais la faiblesse de la demande hors saison continuera également à limiter les marges de hausse. Les déchets d'aluminium tense en copeaux sont fortement soutenus par une offre limitée, avec une résilience des prix restante. On prévoit qu'ils fluctueront dans une fourchette comprise entre 15 600 et 17 200 yuan/t. Les déchets d'aluminium UBC en balles sont contraints par la faiblesse de la demande hors saison, avec une pression à la baisse continue. Leur tendance de prix suit les fluctuations des prix de l'aluminium, avec une fourchette de prix moyenne comprise entre 15 300 et 15 800 yuan/t.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, hier, le contrat à terme le plus actif sur l'alliage d'aluminium de moulage 2511 a ouvert à 20 150 yuan/t, avec un haut de 20 210 yuan/t, un bas de 20 060 yuan/t et une clôture à 20 135 yuan/t, en baisse de 20 yuan/t ou de 0,10 % par rapport au jour de négociation précédent. Le volume de négociation était de 2 731, et les positions ouvertes étaient de 9 191, avec des acheteurs réduisant principalement leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, hier, les prix de l'aluminium A00 SMM ont chuté de 130 yuan/t par rapport au jour précédent pour atteindre 20 720 yuan/t, et les prix de l'ADC12 SMM ont chuté de 50 yuan/t pour atteindre 20 200 yuan/t. Hier, la baisse des prix de l'aluminium s'est accentuée, et le marché de l'aluminium secondaire a affiché une tendance différenciée : certaines entreprises ont choisi de stabiliser temporairement leurs prix en raison du soutien des coûts et des stocks de produits finis extrêmement bas, dominées par une réticence à vendre ; d'autres entreprises ont été tirées vers le bas par une demande faible, avec des prix suivant la baisse du marché de 100 yuans/tonne. À court terme, les coûts continuent de soutenir les prix de l'ADC12, mais les stocks sociaux élevés actuels d'alliages d'aluminium secondaire, certains entrepôts en Chine orientale atteignant leur pleine capacité, combinés à une demande réelle atone et à des expéditions médiocres, limiteront les mouvements futurs des prix. Les prix de l'ADC12 devraient maintenir une tendance fluctuante à court terme.
Résumé : Globalement, sur le front macro, les droits de douane à l'étranger ont été successivement confirmés et sont inférieurs aux estimations antérieures, réduisant les risques d'incertitude et bénéficiant à la reprise de la demande à l'étranger. Sur le plan national, les politiques contre la concurrence « rat race » ont fait monter les métaux industriels, tandis que le ton à long terme de « promotion de la consommation et stabilisation de la croissance » reste inchangé. Fondamentalement, avec des incréments d'offre libérés et la saison creuse supprimant la consommation, les attentes d'accumulation de stocks restent fortes. De plus, le sentiment récent du marché envers des politiques telles que « anti-rat race » et « développement de haute qualité » s'est refroidi, conduisant le marché à terme à bondir initialement puis à reculer. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés. À l'avenir, une attention devrait être portée aux changements de stocks et de sentiment des capitaux.
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