SHANGHAI, 16 juillet (SMM) –
Marché des contrats à terme sur le cuivre
: Le cuivre sur le LME a ouvert la nuit dernière à 9 635,5 dollars/tonne, a initialement fluctué à la baisse pour atteindre un creux de session à 9 598 dollars/tonne, puis a progressivement remonté pour atteindre un sommet de session à 9 657,5 dollars/tonne vers la fin de la séance, avant de clôturer à 9 657,5 dollars/tonne, soit une hausse de 0,15 %. Le volume des transactions a atteint 15 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 279 000 lots. Le contrat le plus négocié 2508 du cuivre sur le SHFE a ouvert la nuit dernière à 77 960 yuan/tonne, a initialement chuté pour atteindre un creux de session à 77 810 yuan/tonne, puis a oscillé à la hausse pour atteindre un sommet de session à 78 160 yuan/tonne vers la fin de la séance, avant de reculer légèrement pour clôturer à 78 070 yuan/tonne, soit une hausse de 0,18 %. Le volume des transactions a atteint 21 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 168 000 lots.
Prix : Les facteurs macroéconomiques incluent le fait que l'IPC des États-Unis en juin a enregistré la plus forte hausse mensuelle en cinq mois, les droits de douane pouvant alimenter l'inflation, bien que les risques globaux de stagflation aux États-Unis pèsent sur la tendance haussière du dollar américain vis-à-vis du cuivre. Dans le même temps, les sanctions de Trump contre la Russie avec un délai de grâce de 50 jours ont atténué les craintes immédiates de perturbations de l'approvisionnement, prolongeant la baisse des prix du pétrole, bien que l'OPEP maintienne des attentes « très robustes » concernant la demande pétrolière au troisième trimestre, soutenant les prix du cuivre. Les fondamentaux montrent des pressions côté offre alors que le dernier jour de négoce du contrat 2507 du cuivre sur le SHFE approche, l'enthousiasme des fournisseurs pour les cotations étant freiné par les impacts du report des contrats. Le sentiment côté demande reste faible malgré les ajustements des primes proposées par les fournisseurs, ce qui n'a pas permis de stimuler les transactions. Les remarques positives du secrétaire américain au Trésor sur les pourparlers commerciaux sino-américains et l'évolution en cours des droits de douane suggèrent une marge de hausse limitée pour les prix du cuivre aujourd'hui.
Marché des contrats à terme sur l'aluminium
: La nuit dernière, le contrat le plus négocié 2508 de l'aluminium sur le SHFE a ouvert à 20 415 yuan/tonne, avec un haut à 20 445 yuan/tonne, un bas à 20 370 yuan/tonne, et a clôturé à 20 390 yuan/tonne. Le volume des transactions était de 24 000 lots, et les positions ouvertes étaient de 203 000 lots. La veille, l'aluminium sur le LME a ouvert à 2 596,5 dollars/tonne, avec un haut à 2 604,5 dollars/tonne, un bas à 2 574,5 dollars/tonne, et a clôturé à 2 583 dollars/tonne.
Résumé : Sur le plan national, l'environnement macroéconomique reste favorable. Aux États-Unis, l'inflation des prix à la consommation a atteint un pic en cinq mois en juin, les coûts de certains biens ayant augmenté, ce qui indique que les droits de douane commencent à avoir un impact sur l'inflation et pourraient amener la Réserve fédérale américaine à adopter une attitude d'attente avant septembre. Fondements : La capacité de production de l'aluminium électrolytique national a légèrement diminué en raison de projets de remplacement, la proportion d'aluminium liquide a chuté à 74,78 % et le volume de lingots de coulée a augmenté. Du côté des coûts, des tendances à la hausse récentes sont apparues en raison de la hausse des prix de l'alumine. Du côté de la demande, la plupart des secteurs en aval sont restés dans une atmosphère de saison morte et lente ; les prix de l'aluminium ont augmenté pendant la saison morte, entraînant une suppression plus marquée de la demande, tandis que les taux d'exploitation de la transformation de l'aluminium sont restés lents. Combiné à la nouvelle accumulation des stocks sociaux de lingots d'aluminium électrolytique national, SMM s'attend à ce que les prix de l'aluminium se consolident à des niveaux élevés à court terme, une surveillance étroite étant nécessaire pour les changements ultérieurs des stocks et de la demande.
Plomb
La veille, le plomb LME a ouvert à 2 008,5 $/t. Pendant la session asiatique, il a fluctué à la baisse, atteignant un creux de 1 985 $/t pendant la session européenne. Il a ensuite légèrement rebondi et consolidé près de la ligne moyenne intrajournalière, pour finalement clôturer à 2 001 $/t, en baisse de 4 $/t ou 0,2 %. Les acheteurs ont continué à réduire leurs positions et à quitter le marché, le plomb LME enregistrant une série de quatre jours de pertes.
La veille, le contrat le plus actif du plomb SHFE a ouvert à 16 930 yuan/t. Après avoir consolidé près de la ligne moyenne intrajournalière en début de session, il a chuté à un creux de 16 875 yuan/t. Il a ensuite fluctué à la hausse tout au long de la session, atteignant un sommet de 16 945 yuan/t. Après une légère consolidation, il a finalement clôturé à 16 935 yuan/t, en baisse de 75 yuan/t ou 0,44 %.
En termes d'approvisionnement, il n'y a qu'une légère attente de reprise de la production de plomb raffiné secondaire en juillet. La maintenance régulière de la production de plomb primaire au Yunnan, en Mongolie intérieure et dans d'autres régions n'est pas encore terminée, et le conflit d'approvisionnement en matières premières fournit un soutien de fond solide aux prix du plomb. Les entreprises de marque de livraison ont des cargaisons limitées disponibles pour être transférées vers les entrepôts de livraison. Après la fin du transfert vers les entrepôts de livraison, l'augmentation continue attendue des stocks sociaux nationaux devrait ralentir. Les cours du plomb ont cessé de baisser et se sont stabilisés à court terme, mais les rebondissements ultérieurs nécessiteront toujours le soutien des performances réelles de la production en aval et de la consommation finale. Les cours du plomb pourraient encore continuer à fluctuer et à se consolider.
Zinc
La nuit dernière, le zinc sur le LME a ouvert à 2 740 $/t. Après l'ouverture, le zinc sur le LME a atteint un sommet de 2 734,5 $/t, puis a fluctué à la baisse tout au long de la session, en dessous de la moyenne journalière, atteignant un creux de 2 687 $/t pendant la session de nuit. Il a légèrement augmenté vers la fin de la session, fermant à la baisse à 2 701,5 $/t, soit une baisse de 31 $/t ou 1,13 %. Le volume des transactions a diminué à 110 000 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 183 lots pour atteindre 194 000 lots. La nuit dernière, le zinc sur le SHFE a ouvert à 22 040 yuan/t. Après l'ouverture, le zinc sur le SHFE a atteint un sommet de 22 065 yuan/t, puis a baissé en dessous de la moyenne journalière en raison de la réduction des positions acheteuses, atteignant un creux de 21 965 yuan/t. Par la suite, il a légèrement augmenté à mesure que les vendeurs ont réduit leurs positions, fermant à la baisse à 22 005 yuan/t, soit une baisse de 80 yuan/t ou 0,36 %. Le volume des transactions a diminué à 42 365 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 2 354 lots pour atteindre 81 950 lots.
Perspectives des cours du zinc : La nuit dernière, le zinc sur le LME a enregistré un chandelier baissier, avec la moyenne mobile à 5 jours agissant comme résistance en haut et la moyenne mobile à 60 jours fournissant un soutien en bas. L'IPC global des États-Unis a légèrement rebondi en juin, tandis que l'IPC de base a été inférieur aux attentes. Le rapport d'inflation modérée pourrait inciter la Fed américaine à maintenir les taux d'intérêt inchangés pour le moment. L'indice du dollar américain a continué à augmenter, tandis que les stocks de zinc à l'étranger ont continué à augmenter et que le centre des cours du zinc sur le LME a continué à baisser. La nuit dernière, le zinc sur le SHFE a enregistré un chandelier baissier, avec la moyenne mobile à 60 jours agissant comme résistance en haut et les bandes de Bollinger inférieures fournissant un soutien en bas. Le PIB de la Chine a augmenté de 5,3 % en glissement annuel au premier semestre de l'année, et le Bureau de l'information du Conseil des affaires d'État a déclaré que les politiques de consommation continueraient d'être renforcées au second semestre. De plus, le secrétaire du Trésor américain a déclaré que les négociations sino-américaines étaient « dans un bon état », avec un fort soutien macroéconomique. Cependant, le paysage fondamental national de l'offre forte et de la demande faible est resté inchangé, et le zinc sur la SHFE devrait rester dans la stagnation.
Étain
Futures : Le contrat le plus actif sur l'étain à la SHFE (SN2508) a légèrement fluctué à la hausse pendant la session de nuit, atteignant environ 263 900 yuans/tonne avant la clôture, soit une hausse de 0,10 % par rapport au jour de négociation précédent.
Macroéconomie : (1) Plusieurs sources de l'industrie nationale des puces ont déclaré qu'au premier semestre, la capacité de production de plusieurs grands producteurs nationaux de puces était « pleinement réservée », avec des entreprises comme Kunlunxin et Cambricon connaissant une avalanche de commandes. Les fabricants nationaux de GPU saisissent l'occasion pendant la période de vide de trois mois récente pour cibler agressivement le marché H20. (2) Advanced Micro Devices (AMD) a annoncé des plans pour reprendre les exportations de ses puces MI308 vers la Chine après que les États-Unis ont indiqué leur approbation, suite à une décision similaire concernant les produits semi-conducteurs de Nvidia. Un porte-parole d'AMD a confirmé mardi que le Département du commerce des États-Unis avait informé la société que sa demande de licence pour les puces MI308 allait être examinée, ce qui constitue un revirement des politiques de l'ère Trump. En avril, AMD a estimé que les restrictions à l'exportation des puces MI308 lui coûteraient environ 800 millions de dollars. Plus tôt, Nvidia a également déclaré que le gouvernement américain avait accepté d'approuver les exportations de ses puces IA H20 vers la Chine, une décision susceptible d'ajouter des milliards de dollars à son chiffre d'affaires annuel. (Optimiste★) (3) Droits de douane : ① Le secrétaire du Trésor américain a récemment indiqué qu'il ne s'inquiétait pas de la date d'expiration de la suspension partielle des droits de douane entre les États-Unis et la Chine, qualifiant les négociations de « progressant bien ». ② Le vice-président de la Commission européenne, Maroš Šefčovič, va rencontrer le représentant américain au Commerce. ③ Trump : Un accord commercial avec l'Indonésie imposera des droits de douane de 19 % sur les exportations indonésiennes vers les États-Unis, tandis que les exportations américaines vers l'Indonésie bénéficieront d'un traitement sans droits de douane ni obstacles non tarifaires. Les marchandises transitées seront soumises à des droits de douane combinés du pays d'origine et du pays de transit. ④ Le secrétaire américain au Commerce, Lutnick : « Nous n'imposons pas de droits de douane sur l'acier brut, seulement sur les produits finis en acier. »
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain reste tendu dans les principales régions de production comme le Yunnan, certains fonderies étant susceptibles de maintenir des arrêts de maintenance ou des réductions mineures de production en juillet (Optimiste★). (2) Côté de la demande : secteur photovoltaïque — Après l'installation, la demande s'est affaiblie, les commandes de barres d'étain en Chine orientale ont diminué, ce qui a entraîné une baisse des taux d'exploitation de certains producteurs ; Électronique — Les appareils électroniques des utilisateurs finals en Chine méridionale sont entrés dans la basse saison, aggravée par les prix élevés de l'étain et une forte attitude d'attente, les commandes étant limitées à la demande rigide ; Autres secteurs — La demande reste stable dans les applications de l'étain-blanc et de la chimie sans dépasser les attentes.
Marché au comptant : Malgré une baisse des prix en dessous de 265 000 yuan/t, la volonté d'achat en aval reste faible, les réapprovisionnements suivant principalement une stratégie de « petites quantités, fréquences multiples » pour les besoins rigides. Les fonderies continuent de maintenir fermement les prix, limitant les transactions réelles. La plupart des négociants ont signalé des transactions d'environ 20 tonnes, tandis que quelques-uns ont fermé 1 à 2 camions, laissant le marché au comptant globalement morose.
Nickel :
Marché au comptant : Le 15 juillet, le prix du nickel raffiné de catégorie 1 SMM varie entre 119 200 et 121 600 yuan/t, avec un prix moyen de 120 400 yuan/t, en baisse de 1 350 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné de catégorie 1 Jinchuan est de 2 000 à 2 100 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 050 yuan/t, en hausse de 100 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette des primes et des escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales dominantes est de -100 à 300 yuan/t.
Marché à terme : Le contrat SHFE nickel 2508 le plus négocié a clôturé en baisse de 1,08 % à 119 460 yuan/t lors de la session de nuit ; il a ouvert en baisse et a continué de décliner lors de la session de jour, clôturant à 118 940 yuan/t à la mi-journée, en baisse de 1,52 %, à peine au-dessus du seuil de 119 000 yuan/t. Les facteurs macroéconomiques dominent la direction, avec des risques de déplacement à la baisse du centre des prix. Si des droits de douane sont imposés ou si la Fed américaine retarde les baisses des taux d'intérêt, les prix du nickel SHFE pourraient encore baisser. À court terme, les prix du nickel pourraient rester dans la stagnation, avec une fourchette centrale de 118 000 à 123 000 yuan/t.
