Marché à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9 609 $/mt la veille au soir, a chuté à 9 575 $/mt en début de séance, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un sommet à 9 649 $/mt vers la clôture, avant de finalement se stabiliser à 9 643,5 $/mt avec une perte de 0,2%. Le volume des échanges a atteint 21 000 lots et les positions ouvertes s'élevaient à 280 000 lots. La veille au soir, le contrat le plus négocié SHFE cuivre 2508 a ouvert à 77 900 yuan/mt, a chuté à 77 810 yuan/mt en début de séance, s'est consolidé latéralement, puis a légèrement progressé pour atteindre un sommet à 78 160 yuan/mt vers la clôture, avant de se stabiliser à 78 020 yuan/mt avec une perte de 0,34%. Le volume des échanges a atteint 31 000 lots et les positions ouvertes s'élevaient à 172 000 lots.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités : (1) La chilienne Codelco a annoncé une hausse de 9% de sa production de cuivre au premier semestre par rapport à l'année précédente et vise à retrouver ses niveaux de production d'avant-pandémie dans les années à venir. La production de Codelco a chuté à son plus bas niveau en 25 ans en raison de la baisse des teneurs en minerai et de revers opérationnels et de projets, menaçant son statut de premier fournisseur mondial. La reprise de la production dépend de l'avancement de projets retardés et dépassant les budgets prévus pour exploiter des zones plus riches dans des mines vieillissantes.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 14 juillet, les prix au comptant du cathode de cuivre SMM n°1 par rapport au contrat du mois à terme 2507 ont été cotés avec une décote de 60 yuan/mt à une prime de 20 yuan/mt, en moyenne une décote de 20 yuan/mt, en hausse de 5 yuan/mt par rapport à la séance précédente. Les prix du cathode de cuivre SMM n°1 ont oscillé entre 78 370 et 78 540 yuan/mt. Les futures du matin ont grimpé de près de 78 300 yuan/mt à plus de 78 500 yuan/mt, atteignant un sommet à 78 550 yuan/mt vers midi. Avec un rétrécissement des écarts calendaires, les fournisseurs anticipent des offres fermes pour demain, cotant principalement par rapport au contrat 2508 avec des primes attendues à partir de 150-200 yuan/mt.
(2) Guangdong : Le 14 juillet, les prix au comptant du cathode de cuivre Guangdong n°1 par rapport au contrat du mois à terme ont été cotés avec une décote de 110 yuan/mt à une prime de 50 yuan/mt, en moyenne une décote de 30 yuan/mt (inchangé par rapport à la séance précédente). Le cuivre SX-EW a été coté avec une décote de 170-150 yuan/mt, en moyenne 160 yuan/mt (inchangé). Le cathode de cuivre Guangdong n°1 a affiché une moyenne de 78 425 yuan/mt (-325 yuan/mt en glissement journalier), tandis que le cuivre SX-EW a affiché une moyenne de 78 295 yuan/mt (-325 yuan/mt). Globalement, la baisse des prix du cuivre et le resserrement des écarts de calendrier ont stimulé l'achat en aval, avec une amélioration des volumes de transactions par rapport au vendredi dernier.
(3) Cuivre importé : le 14 juillet, les prix des warrants se situaient à 40-54 dollars/tonne (QP juillet), en moyenne 2 dollars/tonne de plus que la veille. Les prix des connaissements se situaient à 50-76 dollars/tonne (QP août), en moyenne 1 dollar/tonne de plus. Le cuivre EQ (CIF connaissement) était coté à 18-30 dollars/tonne (QP août), en moyenne 2 dollars/tonne de plus. Les prix se référaient aux expéditions arrivant entre la mi et la fin juillet. Globalement, la liquidité du marché s'est considérablement améliorée après que le cuivre LME est passé à une structure de contango.
(4) Cuivre secondaire : le 14 juillet, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont chuté de 100 yuan/tonne en glissement mensuel. Les prix du cuivre clair brut de Guangdong se situaient à 72 900-73 100 yuan/tonne, en baisse de 100 yuan/tonne par rapport au jour de transaction précédent. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et le cuivre de récupération était de 850 yuan/tonne, en resserrement de 19 yuan/tonne en glissement mensuel, tandis que l'écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire atteignait 545 yuan/tonne. Selon une enquête de SMM, malgré la baisse continue des prix du cuivre, de nombreux fournisseurs ont maintenu des cotations fermes pour les matières premières de cuivre secondaire de haute qualité. Certaines grandes casernes de récupération ont même rapporté que leurs prix de vente au quai pour les déchets de câbles de cuivre (Cu＞99,5 %) dépassaient leurs propres prix d'achat, rendant ces cotations inacceptables pour la plupart des casernes de récupération, à moins qu'elles ne détiennent des positions courtes nécessitant l'achat de cuivre secondaire à prix élevé.
(5) Stocks : le 14 juillet, les stocks de cuivre LME ont augmenté de 900 tonnes pour atteindre 109 625 tonnes ; les stocks de warrants SHFE ont augmenté de 11 072 tonnes pour atteindre 34 379 tonnes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a menacé d'imposer des droits de douane secondaires de 100 % sur la Russie si aucun accord de paix en Ukraine n'est pas conclu dans les 50 jours, ce qui pourrait perturber la dynamique mondiale de l'offre et de la demande de pétrole. Cette incertitude a déclenché une forte baisse des prix internationaux du pétrole, pesant sur les prix du cuivre. Fondamentalement, les participants du côté de l'offre ont montré une forte volonté de vente, bien que les fournisseurs se soient abstenus de réduire davantage leurs cotations en raison du resserrement des écarts de prix entre les contrats à terme. Le côté de la demande a montré une volonté d'achat plus faible par rapport à la fin de la semaine dernière, avec un recul de l'enthousiasme pour les achats. Au lundi 14 juillet, les stocks nationaux de cuivre de SMM dans les principales régions ont augmenté de 3 900 tonnes en glissement hebdomadaire pour atteindre 147 600 tonnes. Les variations régionales des stocks depuis jeudi dernier ont montré des hausses généralisées, sauf à Shanghai. En ce qui concerne les prix, Trump a renouvelé ses critiques à l'égard de Powell, préconisant des taux d'intérêt de 1 % ou moins, mais les responsables de la Fed ont déclaré qu'il n'y avait pas d'urgence à abaisser les taux. Le dollar américain s'est renforcé face aux principales devises lundi, maintenant la pression sur les prix du cuivre.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Ce document ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence, éviter de se fier uniquement à cette analyse et prendre des décisions de manière indépendante. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]
