Notes de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM du 15 juillet
Marché à terme : Lors de la session de nuit du jour de négociation précédent, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus négocié a ouvert à 20 390 yuan/t, avec un plafond à 20 410 yuan/t, un plancher à 20 335 yuan/t et une clôture à 20 405 yuan/t. Le volume des transactions était de 42 200 lots et les positions ouvertes de 215 000 lots. Le jour de négociation précédent, l'aluminium LME a ouvert à 2 603 dollars/t, avec un plafond à 2 604,5 dollars/t, un plancher à 2 574 dollars/t et une clôture à 2 596,5 dollars/t.
Macroéconomie : (1) Les « Avis du Comité central du Parti communiste chinois sur le renforcement du travail judiciaire dans la nouvelle ère » ont été récemment publiés. Ils proposent de renforcer le travail judiciaire dans le domaine financier, de punir sévèrement les crimes financiers tels que la manipulation du marché, le délit d'initié, la collecte illégale de fonds, la fraude de prêt et le blanchiment d'argent conformément à la loi, de renforcer la gouvernance collaborative du chaos des intermédiaires illégaux dans le secteur financier et de promouvoir le développement sain du marché financier. (Haussier ★) (2) Zou Lan, sous-gouverneur de la Banque populaire de Chine, a déclaré lors d'une conférence de presse du Bureau de l'information du Conseil des Affaires d'État que les outils de politique monétaire structurelle mettront en avant le soutien à l'innovation technologique, à la stimulation de la consommation et à d'autres axes principaux ; le désalignement des cycles de politique monétaire entre la Chine et les États-Unis au second semestre de l'année sera amélioré et l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis se réduira. (Haussier ★) (3) Trump a déclaré que si aucun accord ne peut être atteint dans les 50 jours pour mettre fin au conflit russo-ukrainien, les États-Unis imposeront des « droits de douane très sévères d'environ 100 % » à la Russie. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les données de l'Administration générale des douanes, les exportations chinoises d'aluminium brut et de demi-produits d'aluminium ont atteint 489 000 tonnes en juin 2025, en baisse de 19,84 % en glissement annuel et de 10,60 % en glissement mensuel ; les exportations cumulées de janvier à juin ont été de 2,919 millions de tonnes, en baisse de 8,00 % en glissement annuel. (Baissier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, les sorties de billettes d'aluminium domestiques des entrepôts ont totalisé 44 200 tonnes du 7 au 13 juillet, soit une augmentation de 9 400 tonnes en glissement mensuel. (Haussier ★) (3) Selon les statistiques de SMM, les sorties de lingots d'aluminium domestiques des entrepôts ont totalisé 100 100 tonnes du 7 au 13 juillet, soit une baisse de 7 500 tonnes en glissement mensuel. (Baisse ★)
Marché de l'aluminium primaire : Lundi matin, l'aluminium sur la SHFE a ouvert avec une baisse importante, le centre de gravité ayant chuté de 400 yuan/t. Le marché à terme a continué à fonctionner à un niveau bas, fermant finalement à 20 530 yuan/t. Dans la matinée, les transactions sur le marché au comptant dans les principales zones de consommation étaient généralement moyennes. Certains fournisseurs, voyant le rapide repli des prix, ont eu un sentiment d'attente et d'observation renouvelé, et les expéditions ont diminué par rapport à la semaine précédente. Plus précisément, en Chine orientale, le marché s'est toujours offert à -10 yuan/t par rapport au prix moyen SMM dans la matinée. Dans l'ensemble, la volonté d'achat en aval restait faible, couplée à un sentiment d'attente et d'observation en amont, et la plupart des transactions lundi étaient à SMM-10 yuan/t. Lundi, l'aluminium A00 SMM était coté à 20 470 yuan/t, en baisse de 320 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec une remise de 60 yuan/t par rapport au contrat 07, se rétrécissant de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. En Chine centrale, malgré la baisse importante du marché à terme, sous l'influence de l'accumulation des stocks et du sentiment des transactions sur le marché, le marché a continué à s'offrir à une remise pour les expéditions lundi. Lundi, le marché au comptant a coté SMM Chine centrale -20 et -10, avec un écart de prix entre les marchés de Henan et de Shanghai s'élargissant à 140 yuan/t, soit une augmentation de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'aluminium au comptant était coté à une remise de 200 yuan/t par rapport au contrat 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Lundi, le prix au comptant de l'aluminium primaire a chuté de 320 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'aluminium A00 SMM a fermé à 20 470 yuan/t, et le marché des déchets d'aluminium a suivi la baisse. Dans la saison creuse traditionnelle actuelle, les entreprises d'utilisation de déchets en aval ont vu des commandes faibles, les achats étant principalement motivés par des besoins immédiats. Lundi, les cotations centralisées pour les déchets d'aluminium UBC en balles ont oscillé entre 15 150 et 15 650 yuan/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense en copeaux étaient cotés entre 15 800 et 17 300 yuan/t (hors taxes). Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont chuté de 250 yuan/t en glissement hebdomadaire par rapport au vendredi, suivant globalement la baisse des prix de l'aluminium. Par région, Shanghai, Jiangsu, Shandong et d'autres endroits ont suivi de près les mouvements des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 200 à 300 yuan/t. Le Hunan, le Guangdong, le Jiangxi, l'Anhui et d'autres régions ont pris du retard dans les mouvements des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 100 à 200 yuan/t. Selon les retours d'informations des entreprises d'aluminium secondaire, les prix de l'alliage d'aluminium secondaire sont actuellement bas. Bien que le recyclage des déchets soit un défi, en raison des faibles taux d'exploitation, la marge de hausse des prix est également limitée. On prévoit que le marché des déchets d'aluminium continuera de fluctuer à des niveaux élevés cette semaine, avec une différenciation des produits et des différences régionales persistantes. Les déchets d'aluminium broyés tendus devraient maintenir une résilience des prix en raison du fort soutien de l'offre limitée, avec une fourchette d'exploitation qui devrait fluctuer entre 15 500 et 17 000 yuan/t. Les déchets d'aluminium UBC pressés sont sous une forte pression à la baisse en raison de la faiblesse de la demande hors saison, avec des prix qui pourraient tomber à 15 000-15 500 yuan/t.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le lundi, le contrat à terme le plus actif de l'alliage d'aluminium moulé 2511 a ouvert à 19 880 yuan/t, atteignant un haut de 19 950 yuan/t et un bas de 19 700 yuan/t, avant de clôturer à 19 805 yuan/t, en baisse de 125 yuan/t ou 0,63 % par rapport au vendredi. Le volume des transactions était de 4 628 et les positions ouvertes de 8 293, les acheteurs ayant principalement réduit leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, le lundi, le prix de l'aluminium SMM A00 a chuté de 320 yuan/t par rapport au vendredi pour atteindre 20 470 yuan/t, tandis que le prix SMM ADC12 a chuté de 100 yuan/t pour atteindre 20 000 yuan/t. Malgré la baisse importante des prix de l'aluminium le lundi, en raison de l'offre limitée, la baisse des prix des matières premières a été relativement limitée, fournissant un certain soutien aux prix de l'ADC12. La plupart des prix ont été ajustés à la baisse de 100 yuan/t, tandis que quelques fabricants ont choisi de maintenir des prix fermes en raison de la pression des coûts. Cependant, la demande faible a persisté, avec des commandes pour les entreprises d'aluminium secondaire en forte baisse par rapport à juin. En raison des doubles contraintes de la pénurie de matières premières et de l'affaiblissement de la demande, plusieurs fabricants d'aluminium secondaire ont été contraints de réduire leur production, certains entrant même dans un état d'arrêt. Dans l'ensemble, le fort soutien des coûts et la faiblesse de la demande continuent de s'affronter, les prix de l'ADC12 devant maintenir une fourchette de fluctuations étroites en juillet.
Résumé : Sur le plan macro, l'atmosphère favorable domestique reste inchangée ; les données de l'IPC des États-Unis pour juin sont sur le point d'être publiées, les marchés s'attendant à ce que les prix des biens affectés par les droits de douane, tels que les meubles et les jouets, augmentent plus rapidement, ce qui pourrait faire monter le taux d'inflation sous-jacente à 2,9 %. Entre-temps, l'impact des tarifs douaniers étrangers sur les flux commerciaux n'a pas encore dissipé. Du côté des fondamentaux, la capacité opérationnelle nationale pour l'aluminium primaire a légèrement diminué en raison de projets de remplacement, avec une proportion d'aluminium liquide tombée à 74,78 % et un volume d'ingots de coulée en augmentation. Du côté des coûts, une tendance à la hausse a été observée récemment en raison de la hausse des prix de l'alumine. Du côté de la demande, la plupart des secteurs en aval sont dans une forte atmosphère hors saison, avec des prix de l'aluminium en hausse pendant cette période, réprimant davantage la demande. Les taux d'exploitation dans le secteur de la transformation de l'aluminium restent lents. De plus, les stocks sociaux nationaux d'ingots d'aluminium primaire ont de nouveau pris une tendance à l'accumulation de stocks. SMM prévoit que les prix de l'aluminium seront sous pression à court terme, l'attention se portant par la suite sur les changements dans les stocks et la demande.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Le présent article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]
