7.1 Compte rendu de la réunion du matin
Actualités macroéconomiques :
(1) Trump : Un cessez-le-feu à Gaza pourrait être « proche » d’être atteint et pourrait être réalisé d’ici une semaine ; les sanctions contre l’Iran seraient levées si celui-ci acceptait la paix, mais des frappes aériennes contre l’Iran pourraient être reconsidérées s’il continue ses activités d’enrichissement. Il ne croit pas que l’Iran cache une partie de son uranium enrichi avant que les États-Unis ne lancent une attaque ; le Sénat américain a rejeté une proposition visant à limiter le pouvoir de Trump de mener une guerre contre l’Iran.
(2) Les dépenses de consommation des États-Unis ont inopinément diminué de 0,1 % en mai, inférieures à l’augmentation de 0,1 % attendue par le marché. L’inflation a légèrement augmenté, le taux annuel de l’indice des prix de base de la consommation personnelle (PCE) des États-Unis ayant enregistré 2,7 % en mai, supérieur aux 2,6 % attendus et atteignant un nouveau sommet depuis février 2025. Le taux mensuel de l’indice des prix de base de la consommation personnelle (PCE) des États-Unis a enregistré 0,2 % en mai, supérieur aux 0,1 % attendus par le marché. Les traders ont augmenté leurs paris sur une réduction des taux d’intérêt par la Fed américaine à trois reprises en 2025.
Nickel raffiné :
Marché au comptant :
Aujourd’hui, le prix du nickel raffiné n°1 SMM est de 120 900 à 123 600 yuan/t, avec un prix moyen de 122 250 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné n°1 Jinchuan est de 2 500 à 2 700 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 600 yuan/t, en baisse de 200 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette des primes et des escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales principales est de -150 à 400 yuan/t.
Marché à terme :
Le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (2508) a ouvert en baisse et a chuté directement en dessous de 121 000 yuan/t en session du matin, puis a maintenu une tendance de petites fluctuations. À la clôture de la session du matin, le nickel à la SHFE était coté à 120 840 yuan/t, en hausse de 210 yuan/t, soit 0,17 %.
Le sentiment macroéconomique s’est légèrement amélioré et les prix du nickel devraient fluctuer principalement autour du niveau de 120 000 yuan/t à court terme. Cependant, avec la demande en aval actuellement en basse saison, le schéma d’excédent à long terme du nickel est difficile à inverser et le centre des prix pourrait progressivement baisser.
Sulfate de nickel :
Le 30 juin, l’indice des prix du sulfate de nickel de qualité batterie SMM était de 27 192 yuan/t, avec une fourchette de cotation pour le sulfate de nickel de qualité batterie de 27 200 à 27 600 yuan/t, et le prix moyen est resté stable en glissement hebdomadaire.
Du côté des coûts, sous l'influence de la hausse générale des métaux non ferreux et du rebond après une situation de survente, les cours du nickel à la LME ont rebondi. Dans l'ensemble, le coût de production immédiat des sels de nickel a augmenté. Du côté de l'offre, certaines fonderies de sels de nickel ont arrêté leur production pour des raisons de maintenance en raison de pertes, tandis que certaines ont maintenu des cotations stables. Du côté de la demande, en raison de la faiblesse de la demande, les usines de précurseurs ont réduit leur enthousiasme pour les enquêtes. L'activité de transaction et d'enquête sur le marché est restée à un niveau bas cette semaine.
À l'avenir, il est prévu que le sentiment entraînera une hausse des cours des sels de nickel, mais l'ampleur de la hausse restera limitée par la faiblesse de la demande en aval.
NPI :
Le 30 juin, le prix moyen du NPI de haute qualité à 8-12 % de SMM était de 912,5 yuan/mtu (départ usine, taxes comprises), en baisse de 0,5 yuan/mtu par rapport au jour ouvré précédent. Du côté de l'offre, au niveau national, les cours du minerai de nickel aux Philippines ont continué de fluctuer à la hausse, entraînant de lourdes pertes pour les fonderies nationales. Avec des incitations à la production affaiblies, la production devrait diminuer. En Indonésie, les primes du minerai de nickel ont légèrement diminué, ce qui a atténué les pertes des fonderies, mais dans une mesure limitée. Les faibles cours des produits finis ont incité certaines fonderies à réduire leurs charges de production, ce qui a entraîné une faiblesse de la production. Du côté de la demande, l'acier inoxydable est entré dans la saison morte traditionnelle de la consommation, et les cours au comptant de l'acier inoxydable n'ont pas connu une hausse significative. La production d'acier inoxydable devrait diminuer, entraînant une faiblesse de la demande pour le NPI de haute qualité. De plus, avec les accords à long terme des aciéries en aval ayant déjà couvert une partie de la demande, les achats de commandes au comptant sur le marché étaient lents. À court terme, les cours du NPI de haute qualité sont restés sous pression.
Acier inoxydable :
Le 30 juin, SMM a rapporté que le marché des contrats à terme de l'acier inoxydable a d'abord augmenté, puis a chuté, mais est resté globalement stable au-dessus de 12 600 yuan/t. Sur le marché au comptant, certains négociants en acier inoxydable ont légèrement et provisoirement augmenté les cours de l'acier inoxydable 304 aujourd'hui. Cependant, la volonté d'achat en aval était faible et les conditions de transaction n'étaient pas idéales. Stimulé par les nouvelles de réductions de production des grandes aciéries en acier inoxydable la semaine dernière, le marché avait déjà réalisé une série d'augmentations, mais la dynamique d'augmentations supplémentaires cette semaine avait considérablement faibli. Dans le contexte de la saison creuse traditionnelle, il était difficile de parvenir à une reprise à court terme de la consommation finale en aval. Le déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché nécessitait encore une réduction supplémentaire de la production par les aciéries d'acier inoxydable pour l'atténuer.
Sur le marché à terme, le contrat 2508 le plus négocié a d'abord augmenté, puis a chuté. À 10 h 30, le SS2508 était coté à 12 650 yuan/t, soit une hausse de 30 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Dans la région de Wuxi, les primes et les escomptes au comptant pour l'acier inoxydable 304/2B oscillaient entre 170 et 370 yuan/t. Sur le marché au comptant, les bobines froides 201/2B à Wuxi et Foshan étaient toutes deux cotées à 7 625 yuan/t ; les bobines froides à bords non coupés 304/2B avaient un prix moyen de 12 750 yuan/t à Wuxi et de 12 750 yuan/t à Foshan ; les bobines froides 316L/2B étaient cotées à 23 800 yuan/t à Wuxi et à 23 800 yuan/t à Foshan ; les bobines chaudes 316L/NO.1 étaient toutes deux cotées à 23 100 yuan/t à Wuxi et Foshan ; et les bobines froides 430/2B étaient toutes deux cotées à 7 300 yuan/t à Wuxi et Foshan.
Actuellement, le marché de l'acier inoxydable est toujours dans la saison creuse traditionnelle de la consommation, la demande en aval ne parvenant pas à correspondre au niveau actuel de l'offre. De plus, des incertitudes telles que les droits de douane américains restent importantes, entraînant un fort sentiment d'attentisme chez les acteurs en aval. Malgré le dilemme des pertes généralement rencontrées par les aciéries d'acier inoxydable et les nouvelles de réduction de la production qui émergent sur le marché, en raison de la base importante de la production précédente, l'offre actuelle sur le marché reste à un niveau historiquement élevé pour la même période. La restauration de la relation entre l'offre et la demande nécessite encore du temps. Les stocks des aciéries et les stocks sociaux sont tous deux à des niveaux relativement élevés. Dans le contexte de la saison creuse de la consommation, le taux de réduction des stocks a considérablement ralenti, ce qui met une pression importante sur les aciéries d'acier inoxydable, les agents et les négociants pour expédier les marchandises, limitant ainsi le rebond et la hausse des prix de l'acier inoxydable. Le côté des matières premières est également sous une immense pression. Affecté par les anticipations de réduction de la production des aciéries, seul le ferrochrome à haute teneur en carbone a réussi à maintenir des prix d'appel d'offres stables malgré les réductions de la production par les producteurs de ferrochrome à l'étranger. Cependant, le prix de détail sur le marché est déjà tombé en dessous du prix d'appel d'offres. Les prix des autres matières premières, telles que le NPI de haute qualité et les déchets d'acier inoxydable, ont également considérablement baissé, ce qui a encore plus érodé le soutien des coûts pour l'acier inoxydable. Le marché attend de voir comment la relation entre l'offre et la demande s'améliorera après les réductions de production des aciéries d'acier inoxydable.
Minerai de nickel :
Les prix du minerai de nickel philippin restent stables. Dans un contexte de pertes pour les fonderies, l'acceptation en aval du minerai de nickel à prix élevé est limitée.
La semaine dernière, le prix FOB du minerai de nickel philippin est resté stable, et les prix de transaction intérieurs ont également été provisoirement stables. Le prix CAF du minerai de nickel rouge latéritique philippin (NI1,3 %) expédié vers la Chine était de 46 à 47 dollars/tme, et le prix FOB était de 37 à 38 dollars/tme. Le prix CAF du NI1,5 % était de 59 à 61 dollars/tme, et le prix FOB était de 52 à 53 dollars/tme. En termes d'offre et de demande, côté offre, bien qu'il y ait eu des précipitations dans les principaux points de chargement du minerai de nickel aux Philippines, les précipitations continues pendant la semaine ont eu un impact important sur le rythme de chargement des mines de nickel, le rythme de chargement étant généralement retardé par rapport aux attentes. Côté demande, les prix du NPI ont continué de baisser cette semaine, et les fonderies nationales de NPI ont toujours subi de graves pertes. Le sentiment d'achat des matières premières a été freiné, et le soutien de la demande aux prix du minerai de nickel a continué de s'affaiblir. À l'avenir, sous l'influence de plusieurs facteurs tels que la baisse des prix du minerai de nickel local en Indonésie cette semaine, les pertes continues des fonderies en aval et la volonté limitée d'acheter à des prix élevés, les prix du minerai de nickel philippin pourraient s'affaiblir.
La semaine dernière, il y a eu quelques changements dans les prix du minerai de nickel indonésien, les prix du minerai de pyrométallurgie ayant connu une tendance à la baisse.
Cette semaine, les prix du minerai de nickel local en Indonésie ont baissé. En termes de primes, la prime moyenne du minerai de nickel rouge latéritique local en Indonésie cette semaine est tombée à 24 à 26 dollars/tme. Actuellement, le prix SMM de livraison à l'usine du minerai de nickel rouge latéritique local en Indonésie avec une teneur en nickel de 1,6 % est de 50,9 à 54,9 dollars/tme, soit une baisse de 2,5 dollars par rapport à la semaine précédente. Pour les prix du minerai de limonite, le prix SMM de livraison à l'usine du minerai de nickel rouge latéritique local en Indonésie avec une teneur en nickel de 1,3 % est resté stable à 26 à 28 dollars/tme, soit le même que la semaine dernière.
En ce qui concerne le minerai de pyrométallurgie, côté offre, Sulawesi et Halmahera, principales régions d’extraction de minerai de nickel, ont encore été perturbées par des précipitations fréquentes pendant la semaine, ce qui a entravé les processus d’extraction et de transport dans certaines mines. Néanmoins, l’approbation de certains quotas supplémentaires de RKAB devrait progresser. Après l’entrée dans le mois de juillet, la progression des approbations de RKAB pourrait s’accélérer. Côté demande, en raison de pertes d’exploitation élevées et persistantes, la plupart des fonderies indonésiennes de NPI ont du mal à supporter les primes élevées et continues. Dans l’ensemble, bien que le minerai de saprolite indonésien reste dans un état tendu, les entreprises en aval continuent d’exercer des pressions pour une réduction des primes afin d’assurer des achats de minerai de nickel abordables. Le prix HMA de la première moitié de juillet a déjà chuté. À l’avenir, les prix en juillet ont encore une marge de baisse.
En ce qui concerne le minerai de limonite, côté offre, grâce à plusieurs mois d’inventaires accumulés après l’accident de QMB en mars, l’approvisionnement actuel en minerai de limonite à Sulawesi reste relativement stable, répondant à la demande actuelle du marché. Cependant, il convient de noter que la saison des pluies à Sulawesi et Halmahera se poursuit et, si elle se prolonge jusqu’au troisième trimestre, elle pourrait déclencher des risques d’approvisionnement. Côté demande, deux grands projets HPAL devraient commencer leur production au second semestre de cette année, ce qui pourrait considérablement augmenter la demande du marché. Par conséquent, il y a toujours une demande pour le minerai de limonite. À l’avenir, les prix du minerai de limonite en Indonésie sont plus susceptibles d’augmenter que de baisser.
