Depuis le début de cette année, la part de marché des batteries au lithium fer phosphate (LFP) a dépassé pour la première fois les 80 %, et le ratio de part de marché entre les batteries LFP et les batteries au lithium nickel manganèse cobalt (NMC) s'est maintenu à 80:20. En mars, la part de marché des batteries LFP a même dépassé 83 % à un moment donné, ce qui en fait la force dominante sur le marché.
Alors que les batteries LFP ont fermement consolidé leur position de leader, le secteur des matériaux en amont présente une image « divisée » : d'une part, on entend régulièrement parler de la suspension ou du report de certains projets de matériaux liés aux batteries LFP, nouveaux ou existants ; d'autre part, les principaux producteurs de batteries annoncent sans cesse de nouvelles commandes. Ce phénomène apparemment contradictoire est le portrait le plus fidèle du marché actuel des matériaux cathodiques LFP.
La « suspension » et la « prise de commandes » coexistent, est-ce une contradiction ?
Récemment, un autre projet LFP a été arrêté !
Le soir du 24 juin, Chuanjinuo a annoncé son intention de réallouer les fonds levés non investis, totalisant 454 759 700 yuans, provenant de deux projets de matériaux cathodiques LFP au « Projet chimique de phosphate de Suez de Chuanjinuo (Égypte) ». L'entité d'investissement, la méthode de mise en œuvre et le lieu seront également modifiés.
En quittant le secteur des batteries au lithium et en s'aventurant dans le secteur des produits chimiques à base de phosphore à l'étranger, la décision de Chuanjinuo a suscité des opinions divergentes dans l'industrie. Certains la soutiennent, estimant qu'éviter les risques d'un marché en plein essor et arrêter à temps le projet LFP est une décision sage ; d'autres sont sceptiques, pensant qu'elle pourrait manquer les opportunités à long terme dans le secteur des nouvelles énergies et que les réserves technologiques inutilisées pourraient affaiblir son potentiel de transformation.
Quant aux raisons de la suspension, Chuanjinuo a ses propres considérations pratiques basées sur les coûts et la technologie. Elle a déclaré qu'en raison des changements dans le paysage concurrentiel et les conditions du marché du secteur des nouvelles énergies, la société avait judicieusement évalué et activement contrôlé la progression de la construction industrielle. À l'heure actuelle, la concurrence sur le marché reste féroce, et les batteries LFP constituent une nouvelle industrie pour la société. Comparées à ses produits chimiques traditionnels à base de phosphore, la société manque encore d'avantages concurrentiels.
Il est à noter que le 2 juin, CNNC Titanium White a également arrêté le projet d'investissement des fonds levés pour le « Projet de phosphate de fer de 500 000 tonnes/an ». Contrairement à la raison de Chuanjinuo pour avoir arrêté le projet LFP, la justification de CNNC Titanium White semble davantage ancrée dans des préoccupations relatives à la capacité.
CNNC Titanium White a déclaré que l'approvisionnement en principales matières premières du phosphate de fer avait été tendu ces dernières années en raison de facteurs tels que l'expansion à grande échelle des industries en aval et les politiques de vente locales, ce qui a entraîné une augmentation importante des prix de vente. Une fois le projet terminé, l'efficacité de l'approvisionnement en matières premières et le contrôle des coûts ne pourront pas être effectivement garantis, et la rentabilité globale de l'industrie sera inférieure aux attentes.
Les données montrent qu'en 2024, le taux d'utilisation des capacités du projet de phosphate de fer de CNNC Titanium White était inférieur à 2 %, bien inférieur au taux d'utilisation des capacités d'environ 83 % de ses produits de dioxyde de titane.
Non seulement Chuanjinnuo et CNNC Titanium White, mais depuis le début de cette année, Jinpu Titanium Industry a également annoncé son retrait d'un projet lié au LFP d'un milliard de yuans. Avant cela, plusieurs entreprises, dont LB Group et Huiyun Titanium Industry, avaient déjà arrêté certains projets liés au LFP en avance.
Cependant, dianchi.cn a remarqué que, contrairement aux suspensions et aux retraits de projets, un initié de l'industrie dans le secteur des matériaux de batteries au lithium a décrit la production actuelle en plein essor du LFP haut de gamme comme suit : « La ligne de production de LFP de quatrième génération d'une entreprise de premier plan du centre de la Chine fonctionne à pleine capacité. »
Derrière le fonctionnement continu des lignes de production se trouve le fait que certaines entreprises de LFP sont submergées de commandes.
Après avoir investi de manière stratégique dans Jiangxi Shenghua New Materials Co., Ltd., une filiale contrôlée par Fulin Precision Machining, CATL a signé un autre accord avec Fulin Precision Machining en juin, proposant de verser 500 millions de yuans d'avance pour obtenir 420 000 tonnes de LFP de Jiangxi Shenghua. Avant cela, Wanrun New Energy a également reçu une importante commande de LFP de CATL, avec un volume d'approvisionnement total estimé à environ 1 323 100 tonnes de mai 2025 à 2030. Lopal a également signé un accord d'achat annuel avec CATL, fixant le plafond d'achat pour 2025 à 7 milliards de yuans.
En plus de CATL, de janvier à juin de cette année, Lopal a également reçu d'importantes commandes d'achat quinquennales de LFP de Blue Oval (l'usine de batteries de Ford), CORNEX New Energy et Eve Energy. Les contrats de vente totaux pour ces deux dernières sont tous deux censés dépasser 5 milliards de yuans. En avril, Shandong Fengyuan Chemical a également signé un accord avec Huizhou BYD Battery Co., Ltd., établissant un partenariat stable, de confiance mutuelle et gagnant-gagnant pour l'achat et le développement conjoint de produits de matériaux cathodiques LFP de 2025 à 2028.
« Dilemme » ou « percée » : une divergence ?
Alors que certains sont occupés à arrêter des projets, d'autres reçoivent fréquemment de grosses commandes ! Pourquoi le marché présente-t-il un tel scénario fragmenté dans le même secteur ?
Sous la surface apparemment contradictoire, de profonds ajustements structurels évoluent continuellement dans le secteur du LFP.
Bénéficiant de la croissance explosive des VNE ces dernières années, des capitaux provenant de diverses sources ont été injectés dans le secteur du LFP. Avec l'arrivée de nombreux nouveaux acteurs, la capacité de production prévue a rapidement augmenté, dépassant de loin le taux de croissance de la demande réelle. Alors que le taux de croissance des VNE revient progressivement à un niveau plus rationnel (bien qu'il maintienne toujours un taux de croissance relativement élevé), couplé aux fluctuations du taux de croissance du marché des SSE, la surcapacité de production de la première phase a commencé à faire face à des défis de digestion.
L'offre dépasse largement la demande, entraînant une baisse importante des taux d'utilisation globaux des capacités et une guerre des prix inévitable. Dans le même temps, alors que le prix par tonne de carbonate de lithium a chuté de 600 000 yuans à 60 000 yuans, les prix des matériaux LFP ont également chuté de manière importante. Au milieu d'une concurrence féroce, les bénéfices des entreprises ont été fortement compressés.
Selon les rapports financiers précédemment publiés par les grandes entreprises, en 2024, Hunan Yuneng, Dynanonic, Wanrun New Energy et Lopal ont tous enregistré une baisse de leurs revenus. Hunan Yuneng était la seule entreprise rentable parmi les quatre, mais son bénéfice net a chuté de 62,4 % en glissement annuel. Les trois autres entreprises ont enregistré des pertes, bien que leurs pertes aient été réduites en glissement annuel.
Les données du Livre blanc sur le développement de l'industrie chinoise des matériaux cathodiques pour batteries lithium-ion (2025), publié conjointement par les instituts de recherche EVTank, l'EVI Economic Research Institute et le China Battery Industry Research Institute, corroborent davantage cela : en 2024, la valeur de production totale de l'industrie chinoise des matériaux cathodiques était de 209,62 milliards de yuans, soit une forte baisse de 34,9 % en glissement annuel, divisée par deux par rapport au pic de l'industrie en 2022. EVTank a analysé qu'en raison de la baisse importante des prix, la valeur de production des matériaux de cathode pour batteries lithium-ion en Chine a connu une croissance négative substantielle pendant deux années consécutives.
Dans ce contexte, de nombreux nouveaux entrants ont été contraints de suspendre leurs activités ou de se retirer du marché en raison du manque de compétitivité de leurs capacités à coût élevé, parmi lesquels figurent des entreprises telles que Sichuan Jinluo, CNNC Hua Yuan Titanium Dioxide et Jinpu Titanium. Alors que ces acteurs se débattaient près de la ligne de coût du LFP, les entreprises de premier plan avaient déjà construit des « barrières de résistance au froid » grâce à des itérations technologiques.
Lopal a lancé sa quatrième génération de produit LFP à haute densité de compactage, avec une densité de compactage dépassant 2,6 g/cm³. En adoptant un processus de « frittage unique », l'entreprise a réduit de manière significative la consommation d'énergie et les cycles de production. Elle a donné la priorité à l'augmentation de la proportion de ce produit en 2025, le considérant comme un nouveau point de croissance des bénéfices. Le produit LFP à haute densité de compactage et à charge rapide de Fulin Precision Machining a atteint une production et des ventes à plein régime à partir du deuxième trimestre, grâce à ses avantages de performance. Sa capacité globale, sa production et son volume d'installation sur véhicule ont rebondi de manière importante en glissement annuel, entraînant une augmentation des revenus de vente du LFP. Le LFP à haute densité de compactage et à haute capacité de quatrième génération de Hunan Yuneng est entré en production de masse, tandis que son produit de cinquième génération a terminé son développement en laboratoire et est en transition vers la production d'essais en série. Le produit LFP à haute densité de compactage de quatrième génération de Dynanonic a atteint des expéditions en vrac, et son produit LFP à ultra-haute densité de compactage progresse sans heurt dans la phase de vérification...
Les produits à haute densité de compactage nécessitent une expertise technique importante et, à l'heure actuelle, seules quelques entreprises de premier plan ont atteint des expéditions en vrac. Plusieurs sociétés de services financiers prédisent que le marché du LFP se consolidera davantage vers les entreprises de premier plan et à faible coût en 2025.
En effet, avec une capacité de haute qualité et des économies d'échelle, les acteurs de premier plan du LFP peuvent obtenir et remplir des commandes importantes. Le maintien de taux d'exploitation élevés renforce l'effet Matthew, où les forts deviennent plus forts. Entrant dans 2025, le flux continu de contrats importants et à long terme met davantage en évidence les avantages de ces entreprises leaders du LFP. Par conséquent, dans un certain sens, la prospérité des commandes dans le secteur des batteries au phosphate de fer et de lithium (LFP) représente également une prospérité structurelle très concentrée.
Conclusion :
Dans l'ensemble, le « paradoxe » du marché des batteries LFP est en fait un microcosme de la transition de l'industrie, d'une période de croissance effrénée et non réglementée à une phase de développement de haute qualité. D'une part, les capacités obsolètes quittent discrètement le marché, tandis que d'autre part, les capacités de haute qualité sont pleines de commandes. Cette différenciation devient de plus en plus claire sous les lois sévères de la concurrence. Le marché brandit une main invisible, poussant les ressources à se concentrer plus rapidement vers les entreprises de premier plan dotées de technologies de pointe et de grandes tailles.
L'avenir est également prévisible. Seules les entreprises qui maîtrisent véritablement les technologies de base, qui possèdent des avantages d'échelle et qui peuvent innover de manière continue seront en mesure de naviguer à travers le brouillard des incertitudes cycliques et de devenir, à terme, les bénéficiaires de la consolidation du marché.
En fait, il ne s'agit pas seulement du secteur des batteries LFP. Dans cette course à l'élimination impliquant toute la chaîne industrielle des batteries au lithium, aucun participant ne peut se permettre d'être complaisant. Ils doivent soit gravir les échelons par des itérations technologiques, soit s'enfoncer dans le bourbier de la surcapacité.
