Selon une récente enquête, un nombre croissant de banques centrales envisagent de réduire leurs avoirs en dollars américains dans leurs réserves de change et d'augmenter plutôt leurs avoirs en or, en euros et en yuans chinois. La fragmentation du système commercial mondial et les turbulences géopolitiques ont incité les banques centrales à opérer ce changement.
Un rapport du Forum des institutions monétaires et financières officielles (OMFIF) montre que, après avoir exclu les réductions prévues, un tiers des banques centrales interrogées prévoient d'augmenter leurs avoirs en or dans les un à deux prochains ans, ce qui représente le niveau le plus élevé depuis au moins cinq ans.
L'OMFIF a interrogé 75 banques centrales de mars à mai cette année, et l'enquête reflète l'impact des « droits de douane réciproques » introduits par le président américain Trump début avril. L'enquête a été publiée mardi, heure locale.
Les politiques tarifaires de Trump ont déclenché des turbulences sur les marchés et entraîné une baisse importante du dollar américain et des bons du Trésor américain, des actifs de refuge traditionnels.
L'or, déjà soutenu par des achats records de banques centrales, devrait continuer à en bénéficier à long terme. L'enquête montre que 40 % des banques centrales prévoient d'augmenter encore leurs réserves d'or au cours de la prochaine décennie.
« Après des années d'achats records d'or par les banques centrales, les gestionnaires de réserves doublent la mise sur l'or », a déclaré l'OMFIF dans son rapport.
L'OMFIF a souligné que le dollar américain était la devise la plus populaire dans l'enquête de l'année dernière, mais qu'il était tombé à la septième place cette année. Soixante-dix pour cent des banques centrales interrogées ont déclaré que l'environnement politique américain les faisait hésiter à investir dans le dollar américain, soit plus du double de la proportion de l'année dernière.
En termes d'allocation des devises, l'euro et le yuan seront les principaux bénéficiaires à mesure que les banques centrales dédollarisent.
Selon l'enquête de l'OMFIF, 16 % des banques centrales prévoient d'augmenter leurs avoirs en euros dans les 12 à 24 prochains mois, ce qui en fait la devise la plus populaire actuellement. Cette proportion est plus élevée que les 7 % d'il y a un an, suivie de près par le yuan.
Cependant, d'un point de vue d'allocation sur dix ans, le yuan est plus attractif. Trente pour cent des banques centrales prévoient d'augmenter leurs avoirs en yuans au cours de la prochaine décennie, et sa part dans les réserves mondiales devrait tripler pour atteindre 6 %.
Selon trois sources directement impliquées dans la gestion des réserves de change, elles pensent que l'euro devrait retrouver la part de réserve qu'il avait perdue après la crise de la dette européenne de 2011 d'ici à 2030 environ. Les gestionnaires de réserves de change sont devenus nettement plus optimistes à l'égard de l'euro suite à l'introduction du « tarif réciproque » américain.
Si cet objectif est atteint, la part de l'euro dans les réserves rebondira de son niveau actuel d'environ 20 % à environ 25 %.
L'enquête de l'OMFIF montre que le marché s'attend généralement à ce que la part du dollar américain dans les réserves de change mondiales tombe à 52 % d'ici 2035. Bien qu'il conservera sa position de première monnaie de réserve, ce chiffre sera inférieur aux 58 % actuels.
