Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 23 juin
Marché à terme : Vendredi, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus négocié a ouvert à 20 425 yuan/t, avec un plus haut à 20 465 yuan/t, un plus bas à 20 400 yuan/t, et a clôturé à 20 425 yuan/t. Le volume des transactions était de 56 000 lots et les positions ouvertes de 248 000 lots. Vendredi, l'aluminium LME a ouvert à 2 525 $/t, avec un plus haut à 2 564 $/t, un plus bas à 2 513 $/t, et a clôturé à 2 561,5 $/t. Le volume des transactions était de 13 000 lots et les positions ouvertes de 3 000 lots.
Macroéconomie : (1) Christopher Waller, gouverneur de la Fed : des réductions de taux d'intérêt pourraient potentiellement intervenir dès la réunion de juillet. Thomas Barkin, de la Fed : les données actuelles ne montrent pas un besoin urgent de réduire les taux d'intérêt. Mary Daly, de la Fed : les fondamentaux économiques évoluent dans une direction qui pourrait nécessiter des réductions de taux d'intérêt. (Neutre ★) (2) Donald Trump : l'armée américaine a mené des frappes aériennes contre trois grandes installations nucléaires iraniennes, dont Fordow, et l'Iran doit immédiatement accepter de mettre fin à la guerre. Hossein Amir-Abdollahian, ministre iranien des Affaires étrangères : les installations nucléaires peuvent être reconstruites même si elles sont détruites, et les connaissances techniques « ne peuvent pas être bombardées ». (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 23 juin, les stocks sociaux de lingots d'aluminium primaire en Chine étaient de 464 000 t, soit une augmentation de 15 000 t par rapport au jeudi précédent en glissement hebdomadaire. (Baissier ★) (2) La politique d'élargissement de la portée de la politique de reprise pour les biens de consommation n'a pas été modifiée. L'avancement de l'utilisation des fonds de subvention est conforme aux attentes, et les fonds du gouvernement central seront décaissés au troisième et au quatrième trimestre. (Haussier ★) (3) Selon les données douanières, les exportations chinoises de tôles, feuilles et bandes d'aluminium en mai 2025 étaient de 278 900 t, en hausse de 0,5 % en glissement mensuel et en baisse de 4,4 % en glissement annuel. Les exportations chinoises de feuilles d'aluminium en mai 2025 étaient de 121 300 t, en baisse de 0,5 % en glissement mensuel et de 6,8 % en glissement annuel. (Neutre ★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi matin, en raison du faible niveau des stocks de lingots d'aluminium et de la déstockage continue, le centre de prix de l'aluminium SHFE s'est déplacé vers le haut. Cependant, dans le contexte de la saison morte, la demande réelle est restée faible et le marché à terme a reculé. Le marché au comptant a enregistré une légère amélioration des transactions en raison de la demande de stockage en fin de semaine, mais la volonté d'achat en aval est restée faible. En Chine orientale, le marché a proposé un prix de +5 yuan/t au-dessus du prix moyen SMM le matin. En raison de la faible demande hors saison, les cotations et les transactions du marché se sont principalement concentrées à la parité avec le prix moyen SMM. Vendredi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 720 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 180 yuan/t par rapport au contrat 07, inchangée par rapport à la séance précédente. En Chine centrale, en raison de la demande de stockage en fin de semaine, les transactions sur le marché se sont légèrement améliorées le matin, les primes au comptant restant stables. Le marché au comptant était à la parité avec le prix moyen SMM en Chine centrale, et l'écart de prix avec la Chine orientale est resté stable. Vendredi, l'aluminium SMM A00 en Chine centrale était coté à 20 560 yuan/t par rapport au contrat SHFE Aluminium 2507, en baisse de 50 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre la Chine centrale et la Chine orientale était de 160 yuan/t, inchangé par rapport à la séance précédente, avec une prime de 20 yuan/t par rapport au contrat 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, les prix spot de l'aluminium primaire ont chuté de 50 yuan/t par rapport à la séance précédente, l'aluminium SMM A00 ayant clôturé à 20 720 yuan/t. Les prix globaux du marché des déchets d'aluminium ont reculé. Alors que la saison morte de juin est à mi-parcours, les entreprises d'utilisation de déchets en aval connaissent une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Vendredi dernier, les cotations concentrées pour les déchets d'aluminium UBC en balles se situaient entre 15 350 et 15 850 yuan/t (hors taxes), tandis que les cotations pour les déchets d'aluminium tense déchiquetés se situaient entre 15 800 et 17 300 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, Shanghai, Jiangsu, Shandong et d'autres régions ont suivi de près les mouvements des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/t. Dans les régions du Henan, de Foshan, du Guizhou et d'autres, les ajustements de prix ont pris du retard par rapport aux mouvements des prix de l'aluminium, les prix restant inchangés d'un mois à l'autre. Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC en balles et des déchets d'aluminium tense déchiquetés ont reculé de 100 yuan/t d'un mois à l'autre. Compte tenu de la difficulté des expéditions réelles, les fournisseurs de déchets d'aluminium ont adopté une attitude prudente d'attente et d'observation face aux ajustements de prix dans un contexte de fluctuations des prix de l'aluminium à des niveaux élevés.
Alliage d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, les prix de l'aluminium A00 SMM ont chuté de 50 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent, à 20 720 yuan/t, tandis que les prix nationaux de l'ADC12 SMM ont diminué de 50 yuan/t, à 19 900-20 200 yuan/t. Dans un contexte de baisse continue des prix de l'aluminium, les cotations du marché ont divergé, certaines entreprises réduisant activement leurs cotations en raison de la faiblesse de la demande, tandis que d'autres sont restées fermes en raison des pressions sur les coûts. Dans l'ensemble, le soutien rigide des coûts et la faiblesse de la demande hors saison ont continué de s'affronter, entraînant une fluctuation des prix de l'ADC12 dans une fourchette limitée. Alors que la saison morte s'intensifie, il est prévu que les prix de l'ADC12 resteront stagnants à court terme, nécessitant une attention continue à la circulation des matières premières et aux fluctuations marginales de la demande hors saison. Sur le marché des importations, les cotations CAF de l'ADC12 importé sont restées stables à 2 420-2 450 $/t, tandis que les prix au comptant importés ont diminué de 100 yuan/t, à environ 19 200 yuan/t, les pertes d'importation immédiates s'étant légèrement élargies à la fourchette de 600 yuan/t. Les cotations locales de l'ADC12 en Thaïlande sont restées stables à 82 bahts thaïlandais/kg (hors taxes).
Résumé : Sur le plan macroéconomique, les déclarations des responsables de la Réserve fédérale américaine concernant les réductions des taux d'intérêt ont clairement divergé, les conflits géopolitiques renforçant le sentiment haussier du marché. Sur le plan fondamental, la capacité de production d'aluminium primaire domestique est restée stable, la proportion d'aluminium liquide restant élevée et les volumes de lingots de coulée sur le marché restant serrés. SMM a appris que certaines usines d'aluminium ont légèrement augmenté les volumes de lingots de coulée cette semaine, mais il reste difficile de modifier l'offre globale serrée de lingots de coulée sur le marché. Côté demande, dans l'ensemble, la plupart des secteurs en aval sont dans la saison morte traditionnelle, avec des réductions de production importantes signalées dans le secteur en aval du centre de la Chine, affaiblissant les transactions au comptant locales et des rabais importants persistants sur les prix de transaction du marché. Du point de vue des secteurs de la demande en aval, l'affaiblissement de la demande hors saison dans les secteurs de l'énergie photovoltaïque et des appareils électroménagers ne peut être ignoré, avec une baisse importante des taux d'exploitation des secteurs concernés. Le secteur des câbles et fils a connu une baisse des taux d'exploitation en raison de la fin de la période de livraison précédente et des prix élevés de l'aluminium. En termes de stocks, le rythme de déstockage a ralenti, les stocks faibles continuant de soutenir le marché à terme, mais les primes et les rabais au comptant ont progressivement diminué. Dans l'ensemble, l'environnement macroéconomique favorable national reste inchangé. Sur le plan des fondamentaux, le faible niveau de stocks d'aluminium primaire national soutient les prix de l'aluminium. Cependant, l'affaiblissement de la demande en aval pendant la saison morte est évident, et les primes/escomptes au comptant pourraient redescendre de leurs sommets. À l'avenir, il est nécessaire de se concentrer sur les évolutions des stocks et de la demande.
[Les informations fournies sont à titre indicatif seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décisions en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas s'appuyer sur ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]
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