6.23 Compte rendu de la réunion du matin sur le nickel
Actualités macroéconomiques :
(1) Aujourd'hui, la Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national de financement interbancaire à annoncer le taux préférentiel de prêt (TPP) pour le 20 juin 2025 : le TPP à 1 an est de 3,0 % et le TPP pour les prêts de plus de 5 ans est de 3,5 %. Les TPP des deux échéances sont restés inchangés par rapport au mois précédent. Les professionnels du secteur s'attendent à une période d'observation des politiques à court terme, le TPP restant probablement stable. À l'avenir, il est prévu que la banque centrale continuera de baisser les taux d'intérêt au second semestre et que les TPP des deux échéances diminueront. De plus, au second semestre, les régulateurs pourraient favoriser une réduction plus importante des taux d'intérêt des prêts hypothécaires résidentiels en orientant séparément les TPP des prêts de plus de 5 ans à la baisse, entre autres mesures.
(2) La Banque d'Angleterre, la banque centrale du Royaume-Uni, a annoncé le 19 qu'elle maintiendrait le taux directeur à 4,25 %, conformément aux attentes du marché. La décision de la Banque d'Angleterre sur les taux d'intérêt repose sur de multiples considérations. D'une part, le niveau actuel de l'inflation nationale reste supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la Banque d'Angleterre. D'autre part, l'escalade des conflits régionaux pourrait perturber la stabilité de la chaîne d'approvisionnement internationale, entraînant une hausse de l'inflation au Royaume-Uni. Dans ces circonstances, la Banque d'Angleterre a adopté une position prudente en matière de politique monétaire. Cependant, au sein de la Banque d'Angleterre, les appels en faveur de nouvelles baisses des taux d'intérêt et de l'adoption d'une politique monétaire accommodante se font de plus en plus entendre. Lors de ce vote, trois des neuf membres du Comité de politique monétaire ont soutenu une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt.
Nickel raffiné :
Marché au comptant : Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné n° 1 SMM est de 119 300-121 950 yuans/t, avec un prix moyen de 120 625 yuans/t, en hausse de 300 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné n° 1 Jinchuan est de 2 500-2 700 yuans/t, avec une prime moyenne de 2 600 yuans/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette des primes et des escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales principales est de 0-400 yuans/t.
Marché à terme : Le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (2507) a connu des fluctuations intrajournalières réduites et a clôturé légèrement à la hausse en fin de séance. La séance de nuit a clôturé légèrement à la baisse : elle a clôturé à 118 820 yuans/t, en baisse de 0,06 % ; la séance de jour a rebondi : elle a ouvert à 118 930 yuans/t (en hausse de 40 yuans), a atteint un plus haut intrajournalier de 119 130 yuans/t et a clôturé à 118 640 yuans/t en séance d'après-midi, en baisse de 0,21 %. Le nickel à la LME s'est stabilisé simultanément, se négociant à 15 005 $/t.
À court terme, les prix du nickel devraient fluctuer dans une fourchette comprise entre 118 000 et 123 000 yuans/t. Si l'Indonésie resserre sa politique sur le minerai de nickel, cela pourrait déclencher un rebond par phases ; cependant, à moyen et long termes, la pression d'excédent est difficile à résoudre et, associée à un manque de demande incrémentielle, la marge de hausse des prix du nickel est limitée.
Sulfate de nickel :
En date de vendredi dernier, le prix de l'indice SMM du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 193 yuans/t, et la fourchette de cotation du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 200-27 600 yuans/t, avec un prix moyen en baisse sur une base hebdomadaire. Côté demande, certains producteurs de précurseurs ont déjà commencé à demander des devis pour les commandes de cette semaine. Cependant, étant donné que la demande du marché en juillet n'a pas encore montré de tendance nette à la reprise, l'acceptation des prix actuels par les producteurs de précurseurs reste faible. Côté offre, influencée par la combinaison de stocks de produits finis relativement élevés chez certains producteurs de sel de nickel et d'une demande globale faible en aval, les prix cotés et les prix réels des transactions des producteurs de sel de nickel ont tous deux montré une tendance à la baisse cette semaine. À l'avenir, compte tenu de la demande en aval toujours médiocre et de l'affaiblissement du pouvoir de négociation de certains vendeurs, il est prévu que les prix du sel de nickel pourraient encore s'affaiblir à court terme.
Fer-nickel (NPI) :
Au cours de la semaine dernière, le prix moyen du NPI de haute qualité à 8-12 % SMM était de 925,5 yuans/mtu (départ usine, taxes comprises), en baisse de 16,8 yuans/mtu par rapport au prix moyen hebdomadaire de la semaine précédente. Le prix du NPI de haute qualité a continué à stagner au cours de la semaine. Côté offre, au niveau national, influencée par la croissance de la demande indonésienne, les prix du minerai de nickel aux Philippines ont fluctué à la hausse, entraînant une augmentation des coûts pour les fonderies nationales. Face aux pertes, les fonderies de l'est de la Chine prévoient d'entrer en période de maintenance et il est prévu que la production nationale pourrait s'affaiblir quelque peu. En Indonésie, la prime actuelle pour le minerai de saprolite est relativement ferme, ce qui alourdit le fardeau des coûts de production des fonderies. Cependant, l'efficacité économique du matte de nickel de haute qualité est inférieure à celle des produits intermédiaires d'hydrométallurgie. Les lignes de production RKEF indonésiennes produisent principalement du NPI de haute qualité et il est prévu que la production indonésienne pourrait continuer d'augmenter. Côté demande, les tendances à terme et au comptant de l'acier inoxydable étaient faibles cette semaine et le déstockage des stocks sociaux était relativement lent. La volonté des aciéries d'acier inoxydable d'acheter des matières premières était faible, avec une faible activité de demande de devis au cours de la semaine et un affaiblissement des prix de transaction prévus. Il est prévu que la rétroaction négative de l'acier inoxydable persistera à court terme et que le prix du NPI de haute qualité restera stagnant.
Acier inoxydable :
D'un point de vue fondamental, la demande en aval de l'acier inoxydable reste faible et la confiance du marché est insuffisante, les achats en aval étant principalement effectués en petites quantités et juste à temps. Sous la pression des ventes, les négociants ont choisi d'offrir des remises pour conclure des transactions, entraînant une nouvelle baisse des prix de l'acier inoxydable, enfreignant à plusieurs reprises les plus bas des cinq dernières années. Malgré cela, la production d'acier inoxydable reste à un niveau relativement élevé par rapport à la même période de l'histoire, avec un déséquilibre entre l'offre et la demande et des stocks sociaux en hausse continue, dépassant 1 million de tonnes cette semaine. De plus, les prix des matières premières telles que le NPI de haute qualité, le ferrochrome à haut teneur en carbone et la ferraille d'acier inoxydable ont également faibli et chuté, le soutien des coûts pour l'acier inoxydable diminuant simultanément et le marché au comptant fonctionnant dans la stagnation. Dans l'ensemble, l'offre d'acier inoxydable est actuellement excédentaire, la demande est faible et les coûts sont en baisse, les fondamentaux fonctionnant de manière faible. Bien que les prix aient atteint des niveaux bas, il est toujours difficile de changer les attentes pessimistes du marché. Le marché à terme SS présente également une structure de backwardation, avec une force à court terme et une faiblesse à long terme. En l'absence de nouvelles importantes de réduction de la production par les aciéries d'acier inoxydable à court terme, il pourrait être difficile de changer la tendance faible du marché.
Minerai de nickel :
Hausse des prix des offres des mines philippines, pertes des entreprises nationales augmentent à nouveauLa semaine dernière, les prix du minerai de nickel philippin sont restés stables. Les prix CAF du minerai de nickel latéritique philippin (NI1,3 %) expédié vers la Chine se situaient dans la fourchette de 44-45 $/tmc, tandis que les prix FOB se situaient dans la fourchette de 34-36 $/tmc. Les prix CAF du NI1,5 % se situaient dans la fourchette de 59-60 $/tmc et les prix FOB se situaient dans la fourchette de 49-51 $/tmc. En termes d'offre et de demande, côté offre, bien qu'il y ait eu des précipitations dans les principaux points de chargement de minerai de nickel aux Philippines, les précipitations continues au cours de la semaine ont eu un impact important sur le rythme de chargement des mines de nickel, entraînant des retards généralisés par rapport aux attentes. Côté demande, les prix du NPI en aval ont encore chuté et les fonderies nationales de NPI ont continué de subir de lourdes pertes, ce qui a freiné l'envie d'acheter des matières premières. Le soutien des prix du minerai de nickel de la part de la demande a continué de s'affaiblir. En ce qui concerne les exportations vers l'Indonésie, la demande indonésienne de minerai de nickel philippin a augmenté et les prix élevés du minerai de nickel en Indonésie ont continué de renforcer la réticence des mines philippines à céder sur les prix. À l'avenir, avec des négociations importantes sur les prix entre les acteurs en amont et en aval, associées à des perturbations des prix en Indonésie, les prix du minerai de nickel philippin pourraient continuer de bien se maintenir à court terme. Les entreprises nationales pourraient être contraintes de choisir entre acheter à des prix élevés ou réduire la production. Les prix du minerai de nickel à haute teneur en fer (HPM) ont continué de baisser, avec quelques variations de prix en Indonésie cette semaine. La semaine dernière, des variations ont été observées sur les prix du minerai local indonésien. En ce qui concerne les primes, les primes dominantes pour le minerai de nickel latéritique local indonésien sont restées à 26-28 dollars/tms cette semaine. En ce qui concerne les prix de référence, le prix HMA de la deuxième quinzaine de juin est resté stable avec une légère baisse, atteignant 15 221 dollars/tonne, soit une baisse de 1,19 % en glissement mensuel par rapport à la période précédente. Dans l'ensemble, les prix du minerai saprolitique ont diminué cette semaine. Le prix livraison usine SMM pour le minerai de nickel latéritique local indonésien (1,6 %) était compris entre 53,9 et 56,9 dollars/tms, soit une hausse de 0,4 dollar/tms en glissement hebdomadaire. Pour les prix du minerai de limonite, le prix livraison usine SMM pour le minerai de nickel latéritique local indonésien (1,3 %) est resté stable à 26-28 dollars/tms, inchangé par rapport à la semaine dernière. Pour le minerai saprolitique, du côté de l'offre, la saison des pluies en cours à Sulawesi et à Halmahera reste une contrainte majeure pour les activités minières et de transport. De plus, bien que les quotas supplémentaires RKAB de l'Indonésie aient commencé à être approuvés au second semestre, aucune augmentation significative des quotas n'a été enregistrée jusqu'à présent. Par conséquent, la lenteur du processus d'approbation a exacerbé la situation de rareté de l'offre de minerai saprolitique. Du côté de la demande, le prix SMM du NPI en Indonésie a de nouveau baissé cette semaine, et les fonderies indonésiennes de NPI continuent de faire face à des inversions de coûts. De plus, le sentiment d'achat sur le marché de l'acier inoxydable s'est quelque peu affaibli en raison des réductions de production dans certaines fonderies. Cependant, compte tenu de la situation de rareté de l'offre de minerai mentionnée ci-dessus, les fonderies indonésiennes, bien qu'opérant à perte, n'ont d'autre choix que d'accepter passivement les prix élevés actuels afin de maintenir l'approvisionnement en matières premières nécessaires à la production. Pour le minerai de limonite, du côté de l'offre, bien que la saison des pluies en Indonésie se poursuive, aucune rareté significative de l'offre de minerai de limonite n'a été observée récemment. Du côté de la demande, la plupart des projets HPAL du parc industriel de MOROWALI ont repris leur production, augmentant la demande du marché pour le minerai de limonite. De plus, avec la mise en service prévue de plus grands projets de fonderie HPAL au second semestre, la demande de minerai de limonite pourrait augmenter de manière significative à l'avenir. À l'avenir, les prix du minerai de limonite indonésien pourraient bien se maintenir.
