Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 20 juin
Marché à terme : Lors de la session de nuit du jour de bourse précédent, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus négocié a ouvert à 20 540 yuan/t, avec un plus haut à 20 560 yuan/t, un plus bas à 20 505 yuan/t, et a clôturé à 20 540 yuan/t, en baisse de 45 yuan/t ou 0,22 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 544 $/t le jour de bourse précédent, avec un plus haut à 2 549,5 $/t, un plus bas à 2 515 $/t, et a clôturé à 2 525,5 $/t, en baisse de 21 $/t ou 0,82 %.
Macroéconomie : (1) Dans l'après-midi du 19 juin, le président Xi Jinping a eu un entretien téléphonique avec le président russe Vladimir Poutine, axé sur l'échange de vues sur la situation au Moyen-Orient. En réponse à la situation actuelle, Xi Jinping a présenté quatre propositions. Premièrement, promouvoir un cessez-le-feu et arrêter les combats est la priorité absolue ; deuxièmement, assurer la sécurité des civils est de la plus haute importance ; troisièmement, engager le dialogue et les négociations est la solution fondamentale ; quatrièmement, les efforts de la communauté internationale pour promouvoir la paix sont indispensables. (Haussier ★) (2) La Banque d'Angleterre a maintenu les taux d'intérêt à 4,25 %, avec un résultat de vote plus divisé que prévu. Trois membres ont préconisé une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base pour faire face aux signes de ralentissement du marché du travail et à la faiblesse de la croissance économique. (Baissier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le 19 juin, les stocks de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation nationales étaient de 449 000 t, en baisse de 9 000 t par rapport au lundi de cette semaine et de 11 000 t par rapport au jeudi dernier. Sur une base annuelle, ils étaient en baisse de 307 000 t par rapport à la même période l'année dernière et de 69 000 t par rapport à la même période en 2023, restant à un niveau bas par rapport à la même période des trois dernières années et juste au-dessus du niveau de stocks le plus bas de l'année, à 440 000 t. L'effet de soutien des stocks bas sur les prix de l'aluminium reste fort. (Haussier ★) (2) Cette semaine, l'industrie de transformation de l'aluminium en aval a connu une forte atmosphère de basse saison, avec un taux d'exploitation hebdomadaire en baisse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel à 59,8 %. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Jeudi, influencé par les stocks bas et la déstockage continu des lingots d'aluminium, le centre de prix de l'aluminium SHFE a déplacé son niveau vers le haut lors de la session du matin. Cependant, en raison de l'impact de la saison morte, les transactions réelles ont été généralement moyennes et le marché à terme a fortement reculé, avec une baisse des prix. Les transactions sur le marché se sont quelque peu améliorées, mais les achats en aval sont restés principalement à la demande. Dans l'est de la Chine, le marché a proposé des marchandises à +10 yuan/t au-dessus du prix moyen SMM en début de matinée, certaines marques de qualité proposant des prix à +20 yuan/t. Cependant, en raison de la demande en aval insuffisante et de la crainte persistante des prix élevés, les acheteurs en aval ont envisagé d'acheter à SMM-10 yuan/t par rapport au prix moyen. Le jeudi, le prix de l'aluminium SMM A00 était de 20 770 yuan/t, en baisse de 130 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 180 yuan/t par rapport au contrat 07, en baisse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les fournisseurs ont continué à proposer des marchandises à des rabais importants lors de la séance du matin, avec des réductions de production importantes en aval et une faiblesse des transactions sur le marché au comptant. Le marché au comptant proposait des rabais de 30 à 20 yuan/t par rapport au SMM centre de la Chine, -20 yuan/t étant plus courant, et l'écart de prix avec l'est de la Chine s'est encore creusé. Le jeudi, le prix de l'aluminium SMM A00 par rapport au contrat SHFE aluminium 2507 dans le centre de la Chine était de 20 610 yuan/t, en baisse de 140 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de 160 yuan/t, en creusement de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente, et il était à une prime de 20 yuan/t par rapport au contrat 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Le jeudi, le prix au comptant de l'aluminium primaire a chuté de 130 yuan/t par rapport à la séance précédente. Le prix au comptant de l'aluminium SMM A00 a clôturé à 20 770 yuan/t, tandis que les prix du marché des déchets d'aluminium ont eu du mal à rattraper leur retard. Alors que la saison morte de juin a dépassé la moitié du chemin, les entreprises d'utilisation de déchets en aval ont été confrontées à des difficultés pour libérer des commandes, les achats étant principalement dictés par les besoins immédiats. Le jeudi, les cotations centralisées des déchets d'aluminium UBC en balles se situaient entre 15 450 et 15 950 yuan/t (hors taxes), tandis que les cotations centralisées des déchets d'aluminium tense déchiquetés se situaient entre 15 900 et 17 400 yuan/t (hors taxes). Par région, Shanghai, Jiangsu, Shandong et d'autres endroits ont suivi de près les prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 100 à 150 yuan/t. Le Jiangxi, le Hubei, le Henan, Foshan et d'autres endroits ont pris du retard dans les ajustements des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant également de 100 à 150 yuan/t. En ce qui concerne les produits, les prix des déchets d'aluminium UBC pressés ont continué d'augmenter de 50 yuan/t jeudi, tandis que ceux des déchets d'aluminium tense déchiquetés ont reculé de 100 yuan/t par rapport à la veille. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai a augmenté de 21 yuan/t par rapport à la veille, atteignant 1 837 yuan/t, tandis que l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium d'extrusion mixtes sans peinture à Foshan a diminué de 120 yuan/t par rapport à la veille, atteignant 1 598 yuan/t. Compte tenu de la difficulté réelle d'expédition, les fournisseurs de déchets d'aluminium ont adopté une attitude prudente d'attente et d'observation face aux ajustements des prix dans un contexte de hausse des prix de l'aluminium. La semaine prochaine, le marché des déchets d'aluminium devrait poursuivre la tendance « fluctuante à des niveaux élevés avec une différenciation des produits », restant globalement fort. En raison de la persistance des pénuries d'approvisionnement, les prix des déchets d'aluminium tense présentent une résilience importante, les déchets d'aluminium tense déchiquetés (hors taxes) fluctuant entre 15 800 et 17 400 yuan/t, avec des baisses relativement limitées. Les déchets d'aluminium UBC pressés devraient connaître un léger recul à 15 200-15 600 yuan/t (hors taxes), avec une baisse hebdomadaire potentielle de 100 à 150 yuan/t. Les écarts de prix régionaux vont encore se creuser : la Chine orientale (Shanghai, Shandong) pourrait connaître des ajustements quotidiens des prix allant jusqu'à 200 yuan/t en raison de la liaison avec l'aluminium primaire et des perturbations politiques, entraînant une volatilité importante. Les provinces intérieures (Jiangxi, Hubei, etc.) pourraient être confrontées à une dynamique de hausse insuffisante des ajustements des prix en raison de la différenciation de l'offre et de la demande et des ajustements des prix en retard, ce qui pourrait entraîner une nouvelle expansion des écarts de prix.
Alliage d'aluminium secondaire : Jeudi, le prix de l'aluminium SMM A00 a chuté de 130 yuan/t par rapport à la précédente journée de bourse, atteignant 20 770 yuan/t. Le prix national du SMM ADC12 a diminué de 50 yuan/t, atteignant 20 000-20 200 yuan/t, principalement en raison de la reprise de la tendance à la baisse des prix de l'aluminium, qui a entraîné une baisse des prix des matières premières d'aluminium secondaire. Cela, combiné à l'insuffisance des nouvelles commandes pendant la basse saison et à l'impact de l'inondation du marché par des approvisionnements à bas prix, a globalement fait baisser le prix de l'ADC12. Cependant, la situation actuelle de pénurie de ferrailles d'aluminium persiste, offrant un soutien au niveau des coûts pour les prix. Il est prévu que le prix de l'ADC12 restera stable avec des ajustements limités à court terme, une attention continue étant nécessaire aux évolutions de la circulation des matières premières et de la demande hors saison.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi. Les décideurs de la Fed américaine s'attendent toujours à une baisse des taux d'intérêt de 0,5 point de pourcentage cette année, mais ils ont ralenti le rythme des baisses futures. Cependant, le président de la Fed, Powell, a mis en garde contre la surestimation de ces perspectives, notant qu'avec l'augmentation imminente des droits de douane à l'importation, une inflation « considérablement élevée » est attendue à l'avenir. Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle de l'aluminium domestique est restée stable, une diminution du volume de lingots de coulée contribuant à la déstockage en cours des stocks de lingots d'aluminium domestique. Du côté des coûts, on s'attend à un affaiblissement des prix de l'alumine et des matières auxiliaires, entraînant une réduction du soutien aux coûts de l'aluminium. Du côté de la demande, il y a une double pression due à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, ce qui entraînera une baisse du taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium à court terme sous la pression. Dans l'ensemble, les stocks actuels faibles et l'attente d'une proportion plus élevée d'aluminium liquide fournissent un soutien solide aux prix de l'aluminium. Cependant, la pression hors saison sur le côté de la demande limite la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourraient bientôt faire face à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande, les prix de l'aluminium à court terme fluctuant principalement à des niveaux élevés.
[Les informations fournies sont à titre indicatif seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas s'y fier comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
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