Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu son taux directeur inchangé à 4,25 %-4,50 % pendant cette période, marquant la quatrième fois qu'elle maintient les taux depuis janvier. Le graphique des prévisions de la Fed indique qu'elle devrait abaisser les taux d'intérêt à deux reprises en 2025, puis de 25 points de base chacune en 2026 et 2027, retardant ainsi les anticipations de baisse des taux. Dans le même temps, la consommation intérieure américaine a enregistré en mai la plus forte baisse des ventes au détail depuis le début de l'année, avec la plus forte chute des dépenses dans les restaurants et bars depuis plus de deux ans, ce qui témoigne d'une faiblesse générale de la demande. Sur le plan national, le Forum de Lujiazui 2025 s'est tenu à Shanghai, où la Banque populaire de Chine (BPC), l'Administration nationale de la réglementation financière (ANRF), la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières (CCRM) et l'Administration d'État des changes (SAFE) ont annoncé plusieurs mesures financières pour soutenir l'ouverture de haut niveau. La BPC mettra en place huit initiatives politiques pour soutenir la construction de Shanghai en tant que centre financier international, notamment en établissant un centre opérationnel international pour le yuan numérique et en lançant des innovations dans les outils de politique monétaire structurelle. La SAFE mettra en œuvre des politiques à l'échelle nationale pour aider les instituts de recherche à attirer et à utiliser les investissements étrangers et à élargir les facilités de financement transfrontalières pour les entreprises technologiques, créant ainsi une ambiance nettement haussière.
Sur le plan fondamental, la capacité opérationnelle des fonderies d'aluminium nationales est restée stable, la proportion d'aluminium liquide ayant maintenu des niveaux élevés et l'offre de marché de lingots de coulée restant tendue. SMM a appris que quelques fonderies d'aluminium ont légèrement augmenté leur production de lingots de coulée cette semaine, mais il reste difficile de modifier la situation générale d'offre tendue sur le marché. Les coûts du côté des coûts de l'industrie de la fonte de l'aluminium ont diminué au cours de la semaine. En date du jeudi de cette semaine, le coût moyen instantané à pleine charge de la fonte de l'aluminium en Chine était d'environ 17 030 yuan/tonne, en baisse d'environ 169 yuan/tonne par rapport au jeudi dernier, principalement en raison de la légère baisse des prix de transaction au comptant de l'alumine, qui a entraîné une baisse des coûts. Par conséquent, les bénéfices des fonderies d'aluminium ont augmenté de 289 yuan/tonne par rapport à la semaine dernière. De plus, sur le plan de la demande, la plupart des secteurs en aval sont généralement dans une période de creux saisonnier traditionnel, avec des réductions de production importantes signalées dans les industries en aval du centre de la Chine. Les transactions au comptant sur le marché local ont fléchi et les prix de transaction du marché ont connu un important escompte continu. Du point de vue des secteurs de la demande en aval, la faiblesse de la demande pendant la saison morte pour le photovoltaïque et les appareils ménagers ne peut être ignorée, avec une baisse notable des taux d'exploitation des secteurs concernés. Le secteur des fils et câbles a également enregistré une baisse des taux d'exploitation en raison de la fin du cycle de livraison précédent et des prix élevés de l'aluminium. En termes de stocks, selon les statistiques de SMM, au 19 juin, les stocks sociaux d'aluminium en Chine s'élevaient à 449 000 tonnes, soit une baisse de 9 000 tonnes par rapport au lundi. Le rythme de déstockage a ralenti et les faibles niveaux de stocks continuent de soutenir le marché à terme, mais les primes/escomptes au comptant ont progressivement reculé.
En résumé, sur le plan national, l'atmosphère haussière sur le front macroéconomique reste inchangée, tandis que l'impact baissier des facteurs macroéconomiques étrangers nécessite de la prudence. Sur le plan fondamental, les faibles niveaux de stocks de lingots d'aluminium en Chine soutiennent les prix de l'aluminium, mais la faiblesse de la demande dans le secteur en aval pendant la saison morte est évidente. Les primes/escomptes au comptant pourraient reculer par rapport aux sommets et il convient de porter une attention particulière aux changements des stocks et de la demande. La semaine prochaine, le contrat le plus négocié sur l'aluminium à la SHFE devrait se négocier autour de 20 200-20 700 yuans/tonne, tandis que l'aluminium à la LME devrait se négocier autour de 2 480-2 550 dollars/tonne.
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