Résumé de la réunion matinale SMM Aluminium du 16 juin
Marché à terme : Lors de la session de nuit du jour de bourse précédent, le contrat SHFE Aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 375 yuan/t, avec un haut à 20 475 yuan/t, un bas à 20 355 yuan/t et a clôturé à 20 465 yuan/t, en hausse de 25 yuan/t ou 0,12 % par rapport au règlement précédent. L'aluminium LME a ouvert à 2 517 $/t le jour de bourse précédent, avec un haut à 2 527 $/t, un bas à 2 471 $/t et a clôturé à 2 503 $/t, en baisse de 16,5 $/t ou 0,65 %.
Macroéconomie : (1) Les données publiées vendredi par l'Université du Michigan montrent que l'indice préliminaire de confiance des consommateurs pour juin était de 60,5, en hausse de 16 % en glissement mensuel et supérieur aux 54 attendus. Il s'agit de la première hausse de la confiance des consommateurs depuis décembre dernier. (Haussier ★) (2) Selon les statistiques préliminaires de la Banque populaire de Chine, l'encours net du financement social en Chine de janvier à mai était de 18 630 milliards de yuan, contre 16 342,9 milliards de yuan de janvier à avril. Les nouveaux prêts en RMB ajoutés de janvier à mai étaient de 10 680 milliards de yuan, contre 10 059,7 milliards de yuan de janvier à avril. À la fin de mai, l'encours de la monnaie large (M2) était de 325 780 milliards de yuan, en hausse de 7,9 % en glissement annuel. L'encours de la monnaie étroite (M1) était de 108 910 milliards de yuan, en hausse de 2,3 % en glissement annuel. L'encours de la monnaie en circulation (M0) était de 13 130 milliards de yuan, en hausse de 12,1 % en glissement annuel. L'injection nette de liquidités au cours des cinq premiers mois était de 306,4 milliards de yuan. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) La semaine dernière, le secteur de la transformation de l'aluminium en aval est resté dans une forte atmosphère de basse saison, les taux d'exploitation hebdomadaires ayant diminué de 0,5 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 60,4 %. (Baissier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, au 16 juin, les stocks de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation nationales étaient de 458 000 tonnes, en baisse de 2 000 tonnes par rapport au jeudi précédent et de 19 000 tonnes par rapport au lundi précédent. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi soir, le contrat à terme le plus proche de l'aluminium SHFE a bondi rapidement au-dessus de 20 800 yuan/t sur fond d'accumulation de positions longues. Le centre de gravité a de nouveau évolué à la hausse lors de la session du matin, dépassant 20 900 yuan/t, l'écart de prix entre les contrats de juin et de juillet s'élargissant à 430 yuan/t. Dans l'est de la Chine, les cotations du marché du matin étaient centrées autour d'une prime de 20-30 yuan/t par rapport au prix moyen SMM. Étant donné que l'écart de prix entre les contrats à terme du mois en cours et du mois suivant s'est encore creusé, le marché est entré dans une phase de prix élevés mais sans transactions, avec des rabais généralisés par rapport au prix moyen SMM et une faiblesse de l'intérêt des acheteurs. Vendredi, le prix de l'aluminium SMM A00 était de 20 730 yuan/t, soit une hausse de 80 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec un rabais de 210 yuan/t par rapport au contrat de juin et une prime de 270 yuan/t par rapport au contrat de juillet. Sur le marché du centre de la Chine, les fournisseurs ont suivi la stratégie de maintien des prix de l'est de la Chine lors de la séance du matin, les cotations du marché étant centrées autour d'une prime de 10 yuan/t par rapport au prix moyen SMM. Cependant, les prix absolus restant élevés, l'intérêt des acheteurs en aval était quasi inexistant et les transactions sur le marché étaient gelées. Les primes se sont ensuite effondrées, les cotations par rapport au prix moyen SMM tombant à des rabais de 20 à 30 yuan/t. SMM a enregistré le prix de l'aluminium A00 dans le centre de la Chine par rapport au contrat SHFE Aluminium 2506 à 20 640 yuan/t, soit une hausse de 50 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -90 yuan/t, soit une baisse de 30 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec un rabais de 300 yuan/t par rapport au contrat 2506.
Matières premières d'aluminium secondaire : Le prix au comptant de l'aluminium primaire a continué d'augmenter de 80 yuan/t par rapport à la séance précédente vendredi dernier. L'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 20 730 yuan/t, les prix du marché des déchets d'aluminium suivant la même tendance mais avec des augmentations plus ou moins importantes. Alors que la basse saison de juin dépasse la moitié de son parcours, les entreprises d'utilisation de déchets en aval connaissent une faiblesse des commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Vendredi dernier, les cotations concentrées pour les déchets d'aluminium UBC en balles se situaient entre 15 300 et 15 800 yuan/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés entre 15 900 et 17 400 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, des régions telles que Shanghai, le Jiangsu et le Shandong ont suivi de près les prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/t. En revanche, des régions comme le Jiangxi, le Hubei et le Henan ont pris du retard par rapport aux mouvements des prix de l'aluminium, les cotations restant stables vendredi après deux jours consécutifs d'augmentations, ce qui indique un goulot d'étranglement du potentiel haussier. Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont augmenté de 150 yuan/t vendredi après une légère augmentation les deux jours précédents, réduisant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium. Les prix des déchets d'aluminium tendre déchiquetés sont restés inchangés par rapport au jour de négociation précédent. On s'attend à ce que le marché des déchets d'aluminium continue de fluctuer à des niveaux élevés. La situation de pénurie d'approvisionnement en déchets d'aluminium tendre ne devrait pas changer, offrant un soutien solide aux prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgé continueront de fluctuer dans une fourchette liée à l'aluminium primaire, mais le risque de correction à la baisse de l'aluminium primaire, associé à la faiblesse de la demande pendant la basse saison, pourrait freiner le potentiel haussier. Le taux d'exploitation des entreprises d'aluminium secondaire en aval pourrait rester faible, avec une lutte persistante entre les considérations de coût et de commande. De plus, après la mise en bourse des contrats à terme sur les alliages d'aluminium moulé, les activités d'arbitrage pourraient temporairement stimuler l'activité du marché, augmentant potentiellement la sensibilité des prix des déchets d'aluminium, matière première de base. Il est conseillé de faire preuve de prudence face aux risques de volatilité à court terme.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le contrat à terme le plus négocié sur l'alliage d'aluminium moulé 2511 a ouvert à 19 455 yuan/t vendredi dernier, atteignant un sommet à 19 520 yuan/t et un creux à 19 330 yuan/t, avant de clôturer à 19 430 yuan/t, en baisse de 30 yuan/t, soit 0,15 % par rapport à la veille. Le volume des transactions s'est élevé à 11 290 lots, avec des positions ouvertes de 9 162 lots (-1 700 lots). Sur le marché au comptant, les prix de l'aluminium SMM A00 ont augmenté de 80 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 20 730 yuan/t vendredi dernier, tandis que les prix nationaux SMM ADC12 ont augmenté de 50 yuan/t pour se situer dans la fourchette de 19 900-20 200 yuan/t. Les cotations du marché vendredi dernier étaient quelque peu divergentes, certaines entreprises ayant activement augmenté leurs cotations de 100 yuan/t sous la pression de la hausse des coûts, tandis que d'autres ont rencontré une résistance importante aux augmentations de prix en raison du manque de commandes. Les caractéristiques de la basse saison traditionnelle sont marquées, avec une demande persistamment faible du côté de la demande qui limite le potentiel haussier des prix de l'ADC12. Cependant, la hausse rapide des prix des matières premières du côté des coûts fournit un soutien, et on s'attend à ce que les prix de l'ADC12 restent dans une fourchette à court terme. Sur le marché des importations, les cotations CAF pour l'ADC12 importé sont restées à 2 410-2 450 dollars US/t, les prix au comptant importés ayant augmenté de 100 yuan/t pour atteindre environ 19 200 yuan/t, réduisant la perte d'importation immédiate à 500-600 yuan/t. Les cotations hors taxes pour l'ADC12 local en Thaïlande sont restées stables à 81-82 bahts thaïlandais/kg.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, à mesure que les tensions commerciales s'atténuent, la confiance des consommateurs américains s'est améliorée pour la première fois en six mois, et le pessimisme concernant la flambée de l'inflation sous-jacente a également considérablement diminué. En Chine, le rebond de l'indice PMI manufacturier et l'amélioration des indicateurs d'exportation en mai ont fourni un soutien à la demande, indiquant que l'économie nationale reste résiliente. Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle de l'aluminium primaire domestique est restée stable, avec une diminution du volume de lingots de coulée contribuant à la poursuite du déstockage des stocks de lingots d'aluminium domestiques. Sur le plan des coûts, on s'attend à une faiblesse des prix de l'alumine et des matières auxiliaires, ce qui entraîne un affaiblissement du soutien des coûts pour l'aluminium primaire. Sur le plan de la demande, il y a une double pression due à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, et à court terme, le taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium sera sous pression. Dans l'ensemble, les stocks actuels faibles et les attentes d'une proportion plus élevée d'aluminium liquide fournissent un soutien solide aux prix de l'aluminium. Cependant, la pression hors saison sur le plan de la demande limite la marge de hausse. L'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourrait bientôt faire face à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande, et à court terme, les prix de l'aluminium devraient bien tenir.
[Les informations fournies sont à titre indicatif seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en matière d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas s'appuyer sur cet article comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
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