Depuis octobre de l’année dernière, le charbon à coke a connu une tendance à la baisse unidirectionnelle très régulière. Les prix à terme du charbon à coke ont chuté de 52,4 % par rapport à leur pic d’octobre de l’année dernière, avec une baisse de 36 % depuis le début de cette année.
« La principale raison de la forte baisse des prix à terme du charbon à coke est le déséquilibre entre l’offre et la demande. La production de charbon brut de janvier à avril de cette année a augmenté de 6,6 % en glissement annuel, tandis que la production d’électricité thermique a diminué de 4,1 % en glissement annuel, soulignant la suroffre importante de charbon vapeur. La production de charbon à coke de janvier à avril a augmenté de 6,1 % en glissement annuel, tandis que la demande intérieure en acier est restée faible. Les mises en chantier de nouveaux logements dans le secteur immobilier ont diminué de 24,1 % en glissement annuel, et les investissements ferroviaires n’ont augmenté que de 1,6 % en glissement annuel. Les stocks en amont ont continué à s’accumuler, avec une pression importante sur les stocks », a déclaré Chen Weichang, responsable du marché des métaux ferreux chez Zhonghui Futures.
Les journalistes de Futures Daily ont appris lors d’entretiens qu’après trois vagues de baisses de prix par les aciéries, les bénéfices des cokeries ont continué à diminuer, entraînant une baisse de la production de coke. En termes de stocks, bien que les stocks de coke dans les ports et les aciéries aient diminué, les entreprises de cokéfaction indépendantes ont encore des stocks relativement élevés. Après que les prix à terme du charbon à coke sont tombés en dessous des coûts de production de certaines mines de charbon, la production a diminué. La production hebdomadaire de charbon lavé de 523 mines échantillons est passée d’un pic de 817 000 tonnes à 741 000 tonnes, mais les stocks des mines ont encore atteint un nouveau record, actuellement à 4,86 millions de tonnes.
La situation de l’offre et de la demande de charbon a-t-elle changé après la baisse continue des prix ? En réponse, Liu Huifeng, chercheur principal en métaux ferreux chez Donghai Futures, estime que le schéma actuel d’offre et de demande sur le marché du charbon à coke n’a pas changé de manière significative. La production de charbon brut au cours des quatre premiers mois de 2025 a augmenté de 6,6 % en glissement annuel, et la production de charbon lavé à coke a augmenté de 6,12 % en glissement annuel, tandis que la production de fonte brute n’a augmenté que de 0,8 % en glissement annuel. Dans un contexte d’attentes de demande relativement pessimistes sur le marché, la pression sur les stocks de charbon à coke continue de se transmettre en amont. À la fin de la semaine dernière, les stocks de charbon à coke de 523 mines de charbon à l’échelle nationale ont rebondi à 4 860 400 tonnes, atteignant un niveau élevé pour la même période des cinq dernières années et rebondissant pendant neuf semaines consécutives.
« Actuellement, la production quotidienne de fonte brute reste supérieure à 2,41 millions de tonnes métriques (tm), et la demande des aciéries en matières premières est modérée. Cependant, elles contrôlent la vitesse de leurs achats et maintiennent une stratégie de stocks faibles. Actuellement, l'offre et la demande globales de charbon et de coke restent souples, avec une pression importante sur les ventes en amont », a déclaré Chen Weichang.
Il convient de noter que, récemment, les prix du charbon à coke sont tombés en dessous du seuil de coût de production de certaines mines à coût élevé, ce qui a conduit certaines mines à commencer à réduire leur production. À la fin de la semaine dernière, la production quotidienne de charbon à coke lavé de 523 mines de charbon à l'échelle nationale était de 740 600 tm, soit une baisse de 76 300 tm en glissement annuel. Dans le même temps, sous l'effet de l'inversion des prix du charbon importé, les importations de charbon à coke ont diminué de 1,24 million de tm en glissement annuel au cours des quatre premiers mois.
« Les réductions de production des mines de charbon ne suffisent pas à inverser le déséquilibre actuel entre l'offre et la demande sur le marché du charbon à coke », a déclaré Liu Huifeng.
Selon Chen Weichang, sous l'influence de politiques de surveillance de la sécurité et de protection de l'environnement plus strictes, la production de charbon à coke dans les principales zones de production a diminué de manière continue ces derniers temps et est actuellement inférieure à celle de la même période l'année dernière. Cependant, aucune restriction de production généralisée ou politique de réduction de production n'a été mise en œuvre jusqu'à présent, et la durabilité de la baisse de production doit encore être observée. On s'attend à une quatrième vague de baisses de prix du coke, et les achats sur le marché au comptant sont relativement prudents.
Pour l'avenir, Chen Weichang pense que les prix du charbon à coke ont connu un rebond récemment. Du point de vue des facteurs de livraison, le coût actuel du warrant est d'environ 830 yuans/tm. Étant donné qu'il est difficile de réduire rapidement les stocks des entreprises de cokéfaction indépendantes et des mines de charbon à coke, l'état relativement souple de l'offre et de la demande de charbon et de coke ne changera probablement pas. On s'attend à ce que le rebond des prix à terme soit limité et, à moyen terme, il est toujours nécessaire de rester vigilant face au risque de nouvelles baisses de prix.
« Après que le prix du contrat à terme le plus négocié sur le charbon à coke est tombé à environ 700 yuans/tm, il y a eu un rebond par phases. C'était principalement parce que le marché à terme était en forte décote à ce moment-là. « À court terme, avec l’intensification du conflit au Moyen-Orient, les prix du pétrole brut ont fortement augmenté. Historiquement, il y a eu une corrélation positive relativement bonne entre les prix du pétrole brut et du charbon. Par conséquent, la récente reprise ponctuelle des prix du charbon à coke pourrait se poursuivre, mais le déséquilibre entre l’offre et la demande n’a pas changé, de sorte que la reprise pourrait prendre fin à tout moment », a déclaré Liu Huifeng.
