Vendredi dernier, heure de l'Est, le dernier rapport sur les emplois non agricoles publié par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a apporté un soulagement à Wall Street.
Le rapport a montré que les emplois non agricoles américains, corrigés des variations saisonnières, ont atteint 139 000 en mai. Bien que ce chiffre marque le niveau le plus bas depuis février, il reste supérieur aux attentes du marché, qui étaient de 130 000. Dans le même temps, le taux de chômage américain est resté stable à 4,2 % pour le troisième mois consécutif, ce qui a également dissipé les craintes d'un ralentissement sensible du marché du travail.
Cependant, les économistes américains ont averti que l'impact des droits de douane de Trump sur l'emploi aux États-Unis pourrait ne pas se manifester vraiment avant juillet ou août. Il est donc peut-être trop tôt pour que Wall Street et la Réserve fédérale américaine baissent leur garde.
Il est trop tôt pour se détendre maintenant.
Dès jeudi dernier, heure de l'Est, Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM, a écrit dans son rapport : « Nous pensons qu'il est trop tôt pour que le rapport sur l'emploi (de mai non agricole) reflète l'impact négatif des politiques commerciales.Cet impact ne se reflétera pleinement que dans les rapports sur l'emploi de juillet et d'août. »
Bien que le président américain Trump ait annoncé des politiques tarifaires mondiales dès le « Jour de la Libération » (2 avril), en raison des changements fréquents dans les politiques commerciales de Trump et des retards causés par la transmission économique, l'impact à long terme des droits de douane sur l'économie et le marché de l'emploi américains pourrait ne pas être pleinement ressenti avant le milieu de l'été.
Joe Brusuelas a également déclaré que le marché de l'emploi américain actuel a déjà montré une tendance générale au refroidissement, reflétant initialement l'impact des droits de douane.
Les propriétaires d'entreprises américaines pourraient être dans l'attentisme.
En fait, la « résilience » a déjà été un mot-clé pour l'économie américaine pendant la pandémie de COVID-19. Cette caractéristique s'applique également à la phase actuelle des conflits commerciaux.
Comme pendant la période de COVID-19, l'économie américaine actuelle montre une tendance à maintenir des taux de licenciement bas et une activité économique stable. Cependant, avec la mise en œuvre des droits de douane, les données économiques de mai ont déjà commencé à montrer des signes de ralentissement de l'embauche aux États-Unis et des données de production manufacturière.
Bien que les analystes de Wall Street s'attendent à ce que le marché du travail américain ne s'effondre pas,le marché du travail pourrait également présenter de plus en plus un état d'« hésitation » et de « stagnation »— car les employeurs prennent de plus en plus conscience que la meilleure stratégie en cette période d'incertitude est de rester dans l'attentisme, c'est-à-direni de licencier massivement les employés, ni d'augmenter les embauches.
Cette tendance se reflète également clairement dans les données sur les emplois non agricoles : bien que le taux de chômage n’ait pas augmenté de manière significative, la croissance des emplois non agricoles a diminué mois après mois.
Ce n’est en réalité pas une bonne nouvelle pour l’économie américaine : bien que le marché du travail ne s’effondre pas, le gel prolongé des embauches par les entreprises aura également un impact négatif sur l’économie.
« Nous nous approchons d’un point d’inflexion, et les inquiétudes concernant la stagflation pourraient s’étendre à un plus large éventail de marchés », a déclaré Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Northlight Asset Management. « Nous assistons à une baisse de la productivité, à un ralentissement de la croissance économique et, dans le même temps, à des signes d’une inflation en hausse (ou persistante). »
