Vendredi, Mitsuhiro Furusawa, ancien vice-ministre japonais des Finances, a déclaré que, dans le contexte du rétrécissement de l'écart des taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, le yen devrait continuer à s'apprécier face au dollar américain, atteignant potentiellement un niveau d'environ 135 à 140 yens pour un dollar américain d'ici à la fin de l'année.
M. Furusawa a déjà occupé les postes de directeur général adjoint du Fonds monétaire international (FMI) et de vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales, ce qui fait de lui le plus haut responsable japonais en charge des questions de change. Il est actuellement président de l'Institut de recherche sur les affaires financières mondiales de la Sumitomo Mitsui Banking Corporation et entretient des liens étroits avec les décideurs politiques des banques centrales japonaises et étrangères.
Le yen devrait continuer à s'apprécier
Le marché s'attend largement à ce que Trump, qui a déjà accusé le Japon de manipulation monétaire, fasse pression sur le gouvernement japonais pour qu'il contribue à l'affaiblissement du dollar américain face au yen afin de donner un avantage commercial aux exportations américaines. Toutefois, M. Furusawa a déclaré qu'il n'était pas certain que l'administration Trump adoptera explicitement une politique de dollar faible.
« Il n'est pas facile pour les décideurs politiques de faire baisser intentionnellement le dollar », a déclaré M. Furusawa. « Après avoir clairement affirmé que les droits de douane étaient le principal outil (de négociation), je pense que le gouvernement américain n'a pas besoin de trop compter sur la monnaie pour atteindre ses objectifs. »
Néanmoins, M. Furusawa a noté que les États-Unis souhaiteraient peut-être éviter une nouvelle appréciation du dollar afin de prévenir les dommages causés aux exportations. Pendant ce temps, le Japon vise à empêcher une trop grande faiblesse du yen de faire grimper l'inflation.
« Par conséquent, leurs intentions à cet égard sont alignées. Cela laisse penser que le yen pourrait s'apprécier progressivement », a-t-il déclaré.
De plus,la divergence des orientations des politiques monétaires entre le Japon et les États-Unis soutiendra également le yen.Alors que le marché s'inquiète largement d'une récession américaine déclenchée par les chocs tarifaires, il est supposé que la prochaine mesure de la Réserve fédérale américaine pourrait être une réduction des taux d'intérêt, tandis que la Banque du Japon (BOJ) envisage actuellement de relever davantage les taux.
Kazuo Ueda, gouverneur de la BOJ, a récemment déclaré que si les conditions économiques du Japon s'améliorent et que l'inflation continue d'atteindre l'objectif de 2 %, la banque centrale procédera à des relèvements des taux. Il a toutefois également laissé entendre que les hausses de taux devraient attendre que l'impact des droits de douane de Trump soit plus clair.
« Si le Japon parvient à conclure un large accord commercial avec les États-Unis, peut-être lors du sommet du G7 ce mois-ci, cela réduira l'incertitude », a déclaré Furusawa. Une fois que les salaires réels au Japon augmenteront, cela soutiendra la consommation.
« Si nous observons ces évolutions positives, la Banque du Japon pourrait à nouveau augmenter les taux d'intérêt au second semestre », a déclaré Furusawa, ajoutant que le yen « pourrait s'apprécier à environ 135-140 yens par dollar américain d'ici la fin de l'année ».
À la clôture de ce vendredi, le taux de change dollar américain-yen japonais se situait autour de 144,11.
Furusawa a déclaré que la Banque du Japon pourrait finalement vouloir porter son objectif de taux d'intérêt directeur à court terme, actuellement de 0,5 %, à plus de 1 %, bien que le succès soit incertain.
Le Japon pourrait avoir du mal à utiliser la dette américaine comme outil de négociation
Le Japon poursuit les négociations commerciales avec les États-Unis, en mettant l'accent sur la réalisation de progrès concernant les droits de douane sur les automobiles. Selon des médias japonais, les deux parties pourraient chercher à parvenir à un accord avant le sommet du G7 des 15 et 16 juin.
Le mois dernier, le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a déclaré que le Japon pourrait utiliser ses avoirs de plus de 1 000 milliards de dollars en bons du Trésor américains comme levier dans les négociations commerciales avec le gouvernement américain, une déclaration qui a fait du bruit.
Toutefois, Furusawa estime qu'en tant que stratégie de négociation, il est raisonnable pour le Japon d'affirmer que « toutes les options sont sur la table ». Mais il est douteux que le Japon puisse réellement utiliser la dette américaine comme outil de négociation.
Il a expliqué qu'une partie de la raison en est que si le Japon devait réellement vendre des bons du Trésor américains, cela pourrait irriter Trump et perturber les négociations commerciales, ce qui pourrait se retourner contre lui.
