Sur le front macroéconomique, le président américain Trump a annoncé que les droits de douane sur l'acier, l'aluminium et leurs produits dérivés importés seraient relevés de 25 % à 50 %, à compter du 4 juin 2025 à 00 h 01, heure de l'Est. Avec seulement cinq semaines restant avant la date limite de rétablissement des droits de douane fixée au 8 juillet, l'administration Trump a envoyé une lettre urgente demandant aux pays de soumettre leurs meilleures propositions de négociation commerciale d'ici au 4 juin. Cette initiative a révélé l'anxiété de Washington face à la pression des délais qu'elle s'était elle-même imposés et a introduit de nouvelles incertitudes sur le marché mondial. Le « Beige Book » de la Réserve fédérale américaine a révélé que l'activité économique américaine avait légèrement diminué depuis le dernier rapport, les entreprises et les consommateurs étant confrontés à une augmentation de l'incertitude politique et à des pressions croissantes sur les prix, ce qui a conduit à des perspectives généralement pessimistes pour l'ensemble de l'économie. La politique tarifaire est apparue comme un facteur clé de la hausse des coûts, incitant certaines entreprises à envisager des augmentations de prix au cours des trois prochains mois afin de répercuter les pressions sur les coûts, par le biais de méthodes telles que l'ajustement des marges bénéficiaires, l'imposition de surtaxes ou une hausse générale des prix. L'indice PMI manufacturier de la Chine en mai a augmenté de 0,5 point de pourcentage en glissement mensuel, indiquant une amélioration de la prospérité du secteur manufacturier ; l'indice des frets de conteneurs d'exportation a rebondi et le volume de fret portuaire est resté à un niveau relativement élevé.
Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle de l'aluminium domestique est restée stable, avec des anticipations d'une légère diminution des volumes de lingots de coulée ultérieurs. Du côté des coûts, l'impact de l'incident concernant le minerai de Guinée sur les prix de l'alumine s'est atténué et le coût réel de l'aluminium a légèrement diminué en glissement mensuel, tombant d'environ 13 yuans/tonne par rapport à jeudi dernier, à 17 190 yuans/tonne. Du côté de la demande, la faiblesse saisonnière domestique et les incertitudes commerciales ont exercé des pressions doubles, intensifiant l'atmosphère de basse saison. À court terme, les taux d'utilisation des entreprises de transformation de l'aluminium seront sous pression, en particulier dans le secteur de l'extrusion, où les commandes des secteurs des matériaux de construction, du photovoltaïque et de l'automobile ont toutes montré une croissance lente à des degrés divers. En termes de stocks, malgré une légère accumulation des stocks pendant les vacances de la Fête des Bateaux-Dragons, le volume global de marchandises en transit en Chine est resté faible après les vacances, entraînant une baisse continue des stocks en milieu de semaine, se rapprochant de la barre des 500 000 tonnes. Selon les statistiques de SMM, au 5 juin, les stocks de lingots d'aluminium dans les principaux pôles de consommation nationaux s'élevaient à 504 000 tonnes, en baisse de 15 000 tonnes par rapport au début de la semaine et de 7 000 tonnes par rapport au jeudi précédent, ce qui souligne la résilience continue de la consommation nationale au début du mois de juin et la faiblesse persistante de l'offre nationale de lingots d'aluminium. SMM prévoit que les stocks nationaux de lingots d'aluminium maintiendront une tendance générale de déstockage, avec une possible cassure sous la barre des 500 000 tonnes dans un proche avenir.
Dans l'ensemble, sur le plan macroéconomique, l'escalade et la mise en œuvre des droits de douane à l'importation américains sur l'acier et l'aluminium ont freiné la liquidité du commerce mondial de l'aluminium, touchant particulièrement les pays fortement dépendants des exportations vers les États-Unis, exacerbant les pressions d'excédent régional de l'offre à court terme. Le Beige Book de la Réserve fédérale américaine a révélé l'état actuel du ralentissement de l'activité économique américaine et des pressions inflationnistes excessives, les incertitudes politiques intensifiant simultanément le sentiment d'aversion au risque sur les marchés. Les entreprises, influencées par l'environnement économique, qui choisissent de répercuter les coûts peuvent freiner la demande finale. Le rebond de l'indice PMI manufacturier chinois et l'amélioration des indicateurs d'exportation en mai ont fourni un soutien à la demande, indiquant que la résilience de l'économie nationale reste intacte. Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle de l'aluminium primaire national est restée stable, avec des anticipations d'une légère diminution des volumes de lingots de coulée ultérieurs. Les stocks nationaux de lingots d'aluminium ont temporairement maintenu une tendance de déstockage. Du côté des coûts, l'impact de l'incident de la mine de Guinée sur les prix de l'alumine s'est quelque peu atténué, et le coût en temps réel de l'aluminium primaire a légèrement diminué en glissement mensuel. Du côté de la demande, il y a une double pression due à la faiblesse saisonnière nationale et aux incertitudes commerciales. À court terme, le taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium sera sous pression et l'atmosphère de basse saison s'intensifiera. Les nouvelles commandes dans des secteurs tels que les matériaux de construction, le photovoltaïque et l'automobile montrent des signes de faiblesse. Dans l'ensemble, les stocks actuels faibles et les anticipations d'une augmentation de la proportion d'aluminium liquide fournissent un soutien fort aux prix de l'aluminium. Cependant, l'environnement macroéconomique global baissier de la semaine a fait que les prix de l'aluminium sont confrontés à des pressions à la baisse à des niveaux élevés, et la pression de basse saison du côté de la demande limite la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourraient bientôt faire face à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande. À court terme, les prix de l'aluminium devraient rester dans la morosité. SMM prévoit que le contrat SHFE aluminium 2507 le plus négocié se négociera entre 19 500 et 20 300 yuan/t la semaine prochaine, tandis que l'aluminium LME se négociera entre 2 400 et 2 520 dollars/t.
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