Bank of America Securities a récemment déclaré que, compte tenu des anticipations d'une dépréciation continue du dollar américain, les actifs des marchés émergents devraient générer des rendements à deux chiffres cette année.
« Nous pouvons facilement maintenir des rendements à deux chiffres cette année car nous pensons que le dollar américain est le principal facteur déterminant et que les obligations à long terme américaines vont se stabiliser », a déclaré David Hauner, responsable de la stratégie mondiale des marchés émergents pour les obligations à revenu fixe chez BofA Securities.
BofA Securities est optimiste quant aux devises et aux actions d'Europe de l'Est. « Dans un contexte d'affaiblissement du dollar américain, l'euro est la devise majeure qui affiche les meilleures performances, ce qui implique généralement que les devises de la zone européenne devraient être les plus performantes, car ces devises bénéficient le plus de l'appréciation de l'euro », a déclaré Hauner.
Hauner a également noté que, sur le plan des obligations à revenu fixe, le Brésil reste son premier choix en raison de ses taux d'intérêt très élevés et de la possibilité de baisses des taux d'intérêt avant la fin de l'année.
Actuellement, le taux de change du dollar américain est proche d'un plus bas de deux ans. Plusieurs banques d'investissement de Wall Street, dont Morgan Stanley et JPMorgan Chase, s'attendent à ce que le dollar américain s'affaiblisse davantage en raison d'éventuelles baisses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, d'un ralentissement de la croissance économique américaine et des incertitudes persistantes dans les politiques budgétaires et commerciales. Cela pourrait accélérer le flux de fonds des actifs américains vers les pays en développement.
Depuis le début de l'année, le rebond des marchés émergents a été principalement soutenu par les obligations et les actions en devises locales. Les obligations souveraines nationales ont déjà généré un rendement total moyen de 5,7 % pour les investisseurs, la frénésie du carry trade au Brésil ayant entraîné une hausse de 20 %. Les rendements de 10 autres pays ont également atteint ou dépassé 10 %.
Parallèlement, les marchés boursiers des marchés émergents ont mis fin à sept années de sous-performance par rapport au marché américain. Sous l'impulsion de la Chine et de l'Inde, l'indice MSCI Emerging Markets a surperformé l'indice S&P 500 de 7 %.
Malgré les rendements positifs des actifs des marchés émergents cette année, Hauner a déclaré que les positions des investisseurs dans les classes d'actifs des marchés émergents restent faibles, une situation qui pourrait changer dans les mois à venir.
« Les gens ont besoin de voir plusieurs mois consécutifs de surprises à la hausse sur les marchés émergents, n’est-ce pas ? », a déclaré Hauner. « Ils ont perdu beaucoup d’argent dans les actifs des marchés émergents par le passé, ils ont donc besoin de reprendre progressivement confiance avec le temps. »
La Bank of America a également récemment prédit que les marchés émergents allaient connaître un « nouveau marché haussier ». Une équipe de stratégistes de la BofA dirigée par Michael Hartnett a déclaré dans un rapport à l’époque : « Un dollar américain plus faible, des rendements obligataires américains qui ont atteint leur pic, une reprise économique en Chine… rien de mieux pour les perspectives des actions des marchés émergents. »
Selon un rapport récent de la banque, les marchés actions mondiaux ont enregistré la plus importante sortie nette hebdomadaire de fonds de l’année au cours de la semaine se terminant le 28 mai, s’élevant à pas moins de 9,5 milliards de dollars, tandis que les actions des marchés émergents ont enregistré la plus importante entrée nette de fonds de l’année, totalisant 2 milliards de dollars, pendant la même période.
