6.3 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM
Marché à terme : Vendredi, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus négocié a ouvert à 20 165 yuan/t, avec un haut à 20 180 yuan/t, un bas à 20 070 yuan/t et a clôturé à 20 070 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 171 000 lots et les positions ouvertes à 196 000 lots. Le même jour, l'aluminium LME a ouvert à 2 450 dollars/t, avec un haut à 2 456 dollars/t, un bas à 2 436 dollars/t et a clôturé à 2 448,4 dollars/t.
Macroéconomie : (1) Les États-Unis ont affirmé que la Chine avait violé le consensus atteint lors des pourparlers économiques et commerciaux sino-américains de Genève. En réponse à ces remarques, le porte-parole du ministère du Commerce a déclaré que la Chine était déterminée à défendre ses droits et intérêts et sincère dans la mise en œuvre du consensus. (Baissier ★) (2) Le porte-parole de la Commission européenne a exprimé ses profonds regrets concernant la décision du président américain Trump d'augmenter les droits de douane sur l'acier et l'aluminium de 25 % à 50 % à partir du 4 juin, exacerbant davantage les incertitudes économiques des deux côtés de l'Atlantique. Le porte-parole a déclaré que les négociations se poursuivaient, les deux parties ayant convenu d'accélérer le processus, et que des pourparlers auraient lieu cette semaine. (Baissier ★) (3) L'indice PMI manufacturier de la Chine en mai a augmenté de 0,5 point de pourcentage en glissement mensuel, indiquant une amélioration du niveau de prospérité du secteur manufacturier. L'indice des frets de conteneurs d'exportation a rebondi et le débit de fret portuaire est resté à un niveau relativement élevé. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 3 juin, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales étaient de 519 000 tonnes, soit une augmentation de 8 000 tonnes par rapport au vendredi précédent. (Baissier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, au 3 juin, les stocks sociaux combinés de lingots d'alliage d'aluminium secondaire à Foshan, Ningbo et Wuxi étaient de 14 561 tonnes, soit une augmentation de 244 tonnes par rapport au jour de négociation précédent. (Baissier ★) (3) Le 29 mai, les statistiques de SMM ont montré que les stocks d'aluminium dans la zone franche de Shanghai étaient de 102 000 tonnes et que les stocks dans la zone franche du Guangdong étaient de 13 700 tonnes, soit un total de 115 700 tonnes. Les stocks ont diminué de 800 tonnes en glissement hebdomadaire. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi matin, le centre des prix de l'aluminium SHFE est tombé à environ 20 150 yuan/t sous la ligne moyenne quotidienne, oscillant et se consolidant. La tendance à la vente en Chine orientale a augmenté par rapport à auparavant, couplée au détournement de certaines cargaisons du sud de la Chine vers l'est de la Chine, ce qui a freiné la hausse des primes du marché. Les transactions ont été conclues au prix moyen de SMM. Vendredi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 290 yuan/t, en baisse de 90 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec une prime de 110 yuan/t par rapport au contrat 06, inchangée par rapport au jour de négociation précédent. Sur le marché du centre de la Chine, après la chute du centre des prix de l'aluminium, les entreprises en aval ont légèrement réapprovisionné leurs stocks, mais la volonté des fournisseurs de vendre a considérablement diminué. Les primes intrajournalières sont restées fermes, avec une prime d'environ 10 yuan/t par rapport au prix moyen de SMM dans le centre de la Chine. Dans l'ensemble, la consommation dans le centre de la Chine a montré une tendance à la faiblesse, avec un ralentissement du pouvoir d'achat en aval. Cependant, les cargaisons en transit sur le marché ont également diminué en glissement hebdomadaire, présentant une situation de faible offre et demande. Il y avait de légères différences entre les acheteurs et les vendeurs, et les primes sont restées stagnantes. L'enquête de SMM a enregistré le prix de l'aluminium A00 dans le centre de la Chine par rapport au contrat SHFE aluminium 2506 à 20 230 yuan/t, en baisse de 80 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -60 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Il était coté avec une prime de 50 yuan/t par rapport au contrat 2506, en hausse de 10 yuan/t.
Matières premières d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, les cotations centralisées des déchets d'aluminium UBC en balles se situaient entre 15 250 et 15 850 yuan/t (hors taxes), tandis que les cotations centralisées des déchets d'aluminium tense déchiquetés se situaient entre 15 600 et 17 100 yuan/t (hors taxes). Par région, les prix de l'aluminium à Shanghai, au Jiangxi, au Jiangsu, au Henan, au Shandong et dans d'autres endroits étaient étroitement liés, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/t. Au Guizhou et à Foshan, les prix sont restés inchangés par rapport à la veille. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai a augmenté de 18 yuan/t par rapport à la veille pour atteindre 1 845 yuan/t, tandis que l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixtes sans peinture à Foshan a diminué de 90 yuan/t par rapport à la veille pour atteindre 1 424 yuan/t. Selon l'enquête de SMM, concernant les progrès de la mise en œuvre de la « facturation inversée », l'Anhui, le Henan, le Hubei et d'autres endroits ont continué à intensifier leurs efforts de facturation. Les traders des régions concernées ont de nouveau adopté une attitude d'attentisme vis-à-vis des prix ultérieurs. À court terme, le prix du marché des déchets d'aluminium a continué de fluctuer à des niveaux élevés. La rareté de l'offre de déchets d'aluminium tense est restée inchangée, fournissant un soutien solide aux prix. Les déchets d'alliage d'aluminium forgé ont continué de fluctuer dans une fourchette avec l'aluminium primaire, mais le risque cumulé d'une correction à haut niveau de l'aluminium primaire, combiné à une faible demande pendant la basse saison, a limité la marge de hausse. Du côté des utilisateurs finals, la pression sur les coûts et la faiblesse des commandes terminales ont continué de se concurrencer, et le taux d'exploitation des entreprises pourrait rester faible. Le rétrécissement des pertes à l'importation pourrait partiellement atténuer la pression sur l'offre, mais l'effet de transmission était limité. Les écarts de prix régionaux et de produits pourraient diverger davantage. La rareté de l'offre dans le sud de la Chine et dans d'autres régions pourrait soutenir les hausses de prix localisées, tandis que les prix dans les régions à faible demande seraient confrontés à des pressions à la baisse.
Alliage d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, le prix de l'aluminium SMM A00 a chuté de 90 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 20 290 yuan/t. Le marché de l'aluminium secondaire a généralement suivi la baisse, le prix national de SMM ADC12 ayant chuté de 100 yuan/t pour se situer dans la fourchette de 20 100-20 300 yuan/t. Sur le marché des importations, les cotations CAF de l'ADC12 importé ont continué de se situer entre 2 380 et 2 400 dollars/t. En raison de la baisse des prix nationaux, la perte à l'importation immédiate a légèrement augmenté pour atteindre environ 300 yuan/t. Les cotations locales hors taxes de l'ADC12 en Thaïlande étaient concentrées à 82 bahts thaïlandais/kg. Le sentiment de réapprovisionnement des stocks en aval pendant les vacances de la Fête des Bateaux-Dragons était faible, offrant un soutien limité à la demande. Les fonderies d'aluminium secondaire pourraient fonctionner normalement ou prendre un congé de 1 à 2 jours pendant les vacances de la Fête des Bateaux-Dragons, avec une légère diminution du taux d'exploitation global de l'industrie. À court terme, dans un contexte de faible demande, le prix de l'alliage d'aluminium secondaire devrait rester dans le marasme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'escalade des frictions commerciales sino-américaines et les inquiétudes de l'UE concernant la hausse des droits de douane américains sur l'aluminium (à 50 %) ont augmenté l'incertitude du marché. Cependant, le rebond de l'indice PMI manufacturier de la Chine et l'amélioration des indicateurs d'exportation en mai ont fourni un soutien à la demande, et la résilience économique pourrait limiter la baisse. Les prix de l'aluminium étaient sous pression à court terme et pourraient rester dans le marasme. Fondamentalement, la capacité d'exploitation de l'aluminium national est restée stable. Notamment, la proportion d'alliage d'aluminium liquide a augmenté dans certaines fonderies d'aluminium du nord de la Chine, réduisant les volumes de lingots de coulée et affectant les arrivées dans les principales zones de consommation. Côté coûts, les coûts de production de l'aluminium ont augmenté au cours de la semaine. Au jeudi dernier, le coût global moyen de l'industrie nationale de l'aluminium s'élevait à environ 17 200 yuan/t, en hausse de 258 yuan/t en glissement hebdomadaire, principalement en raison des perturbations de l'approvisionnement en minerai entraînant une hausse des prix de l'alumine. Les coûts de l'aluminium ont augmenté de 1,5 % en glissement hebdomadaire, réduisant les marges des fonderies. Côté demande, les secteurs en aval ont montré des signes d'attentes de basse saison, avec une baisse de la demande d'aluminium liée au PV et une attente de faiblesse de la demande de matériaux automobiles à la mi-fin juin. La demande d'aluminium dans la construction est restée morose, mais les taux d'exploitation des fils et câbles en aluminium sont restés élevés, soutenus par les commandes de State Grid. Sur le plan macroéconomique, le sentiment favorable sur le marché intérieur a persisté, tandis que les incertitudes macroéconomiques à l'étranger sont demeurées. Sur le plan fondamental, la baisse plus rapide que prévu des stocks de lingots d'aluminium sur le marché intérieur a soutenu les prix de l'aluminium et les primes au comptant. Certaines industries ont déjà montré des signes de faiblesse hors saison, mais la baisse globale a été plus douce que prévu, ce qui indique une demande résiliente. L'attention devrait désormais se concentrer sur la dynamique des stocks et de la demande. Compte tenu des facteurs mitigés, les prix de l'aluminium sur le marché intérieur devraient fluctuer dans une fourchette étroite à court terme.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence et éviter de l'utiliser comme substitut à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
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