Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 29 mai
Marché à terme : Dans la nuit, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 115 yuan/t, avec un haut à 20 135 yuan/t, un bas à 20 045 yuan/t et a clôturé à 20 070 yuan/t, en baisse de 25 yuan/t ou 0,12 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 481 $/t hier, avec un haut à 2 495,5 $/t, un bas à 2 460 $/t et a clôturé à 2 465 $/t, en baisse de 18 $/t ou 0,72 %.
Macroéconomie : (1) La Cour fédérale américaine a bloqué la mise en œuvre de la politique tarifaire annoncée par le président américain Trump le « Jour de la Libération » (2 avril) le 28 mai (heure locale), statuant que la décision de Trump d'imposer des droits de douane généraux aux pays qui exportent plus vers les États-Unis qu'ils n'importent était ultra vires. (Baissier ★) (2) Le 28 mai, Goldman Sachs a déclaré dans son dernier rapport de recherche que les droits de douane feraient remonter le taux d'inflation de base mesuré par l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis à 3,6 % plus tard cette année, mais ce choc inflationniste devrait être une hausse de prix « ponctuelle » plutôt qu'une pression inflationniste soutenue. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong étaient de 218 000 tonnes ; à Wuxi, ils étaient de 136 000 tonnes ; et à Gongyi, ils étaient de 51 500 tonnes. Le stock total sur les trois sites était de 405 500 tonnes, en baisse de 8 500 tonnes par rapport au jour de négociation précédent. (Haussier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, concernant les stocks de billes d'aluminium dans deux endroits, les stocks de billes d'aluminium à Guangdong étaient de 62 300 tonnes et à Wuxi, ils étaient de 18 100 tonnes, totalisant 80 400 tonnes, en baisse de 1 100 tonnes en glissement hebdomadaire. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Dans la séance du matin de mercredi, le centre des prix de l'aluminium a légèrement progressé, fluctuant principalement dans une fourchette autour de 20 200 yuan/t. En Chine orientale, en raison de la réduction récente des stocks, les fournisseurs ont généralement montré une forte réticence à céder sur les prix. Actuellement, il y a moins de marchandises en transit en Chine orientale, associé à une petite quantité de stockage par les acheteurs en aval avant la Fête des Bateaux-Dragons, la prime du marché a de nouveau augmenté, avec des transactions à la parité ou à 10 yuan/t par rapport au prix moyen SMM. Mercredi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 350 yuan/t, en hausse de 150 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec une prime de 100 yuan/t par rapport au contrat 06, en hausse de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Sur le marché du centre de la Chine, les fournisseurs ont maintenu des prix proches d'une prime de 10 yuan/t dans la séance du matin. La consommation dans le centre de la Chine a montré une tendance à la baisse, tandis que le pouvoir d'achat en aval continuait de diminuer. Cependant, les cargaisons en transit sur le marché ont également diminué en glissement hebdomadaire, présentant une situation de faible offre et demande. Couplé à une légère accumulation de stocks par les acheteurs en aval en prévision de la Fête des Bateaux-Dragons, le marché a principalement transigé à la parité par rapport au prix moyen de SMM dans le centre de la Chine. L'aluminium A00 de SMM dans le centre de la Chine a été enregistré à 20 280 yuan/t par rapport au contrat SHFE sur l'aluminium 2506, en hausse de 160 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le centre de la Chine et l'est de la Chine était de -70 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 30 yuan/t par rapport au contrat 2506.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mercredi, les prix spot de l'aluminium primaire ont chuté de 150 yuan/t par rapport à la séance précédente, l'aluminium A00 de SMM ayant clôturé à 20 350 yuan/t. Le marché des déchets d'aluminium a montré des ajustements de prix variables, mais les prix globaux sont restés à des niveaux élevés. Alors que la saison creuse de juin approche, les entreprises de transformation en aval connaissent une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Aujourd'hui, les prix cotés pour les déchets d'aluminium UBC pressés sont concentrés dans la fourchette de 15 250-15 850 yuan/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense déchiquetés sont cotés à 15 700-17 200 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, des zones telles que Shanghai, Jiangsu, Henan et Shandong sont étroitement liées aux prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 100 à 150 yuan/t, bien que l'ajustement global soit toujours en retard par rapport à l'aluminium primaire. En revanche, des régions comme le Jiangxi, le Hunan, le Hubei et l'Anhui ont choisi de maintenir des prix stables, avec des cotations inchangées par rapport à hier. À court terme, les prix du marché des déchets d'aluminium devraient continuer de fluctuer à des niveaux élevés. La rareté de l'offre de déchets d'aluminium tense ne devrait pas changer, offrant un solide soutien aux prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgés continueront de fluctuer dans une fourchette avec l'aluminium primaire, mais la marge de hausse est limitée en raison du risque accumulé de chute des prix élevés de l'aluminium primaire et de la faible demande pendant la saison creuse. Pour les entreprises en aval utilisant des déchets d'aluminium, la lutte continue entre la pression sur les coûts et la faiblesse des commandes des utilisateurs finaux devrait probablement maintenir les taux d'exploitation à un niveau bas. La réduction des pertes à l'importation pourrait atténuer partiellement la pression sur l'offre, mais l'effet de transmission sera limité. Les écarts régionaux et de prix entre les produits pourraient encore se creuser. L'offre tendue dans le sud de la Chine et dans d'autres régions pourrait soutenir des hausses de prix localisées, tandis que les prix dans les régions où la demande est faible subiront des pressions à la baisse.
Alliage d'aluminium secondaire : Mercredi, les prix de l'aluminium SMM A00 ont augmenté de 150 yuan/t par rapport à la séance précédente, atteignant 20 350 yuan/t. Le marché de l'aluminium secondaire a eu du mal à suivre, les prix intérieurs SMM ADC12 restant stables dans la fourchette de 20 200-20 400 yuan/t. Sur le marché des importations, les prix CAF pour l'ADC12 importé ont continué à se situer entre 2 380 et 2 400 dollars US/t, les importations enregistrant toujours une légère perte. En Thaïlande, les prix locaux de l'ADC12 (hors taxes) se concentrent à 82 bahts thaïlandais/kg. Actuellement, les prix des alliages d'aluminium secondaires sont plus susceptibles de baisser que de monter, freinés par la faiblesse des commandes et la pression sur les stocks, mais le soutien des coûts limite la marge de baisse. À l'avenir, il convient de suivre de près l'offre de matières premières en amont, la reprise des commandes des utilisateurs finals et la mise en œuvre des réductions de production par les entreprises.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, le compte rendu de la réunion de la Fed américaine a indiqué que les participants étaient d'accord pour dire que l'incertitude accrue concernant les perspectives économiques rendait une politique monétaire prudente appropriée. Sur le plan des fondamentaux, l'offre globale du marché de l'aluminium est restée stable à court terme, sans changements notables. Du côté des coûts, les fluctuations de prix déclenchées par les perturbations antérieures de l'approvisionnement en bauxite en Guinée se sont progressivement atténuées, et la hausse des prix de l'alumine au comptant sur le marché intérieur a considérablement ralenti. À mesure que les marges bénéficiaires des entreprises d'alumine s'améliorent, certaines devraient lancer des plans de reprise de production, ce qui pourrait avoir un certain impact sur l'offre ultérieure du marché. Du côté de la demande, la faiblesse saisonnière intérieure et les incertitudes commerciales exercent une double pression. À court terme, les taux d'utilisation des entreprises de transformation de l'aluminium continueront de subir des pressions à la baisse. Il reste à voir si les commandes d'exportation en aval pourront véritablement s'améliorer et compenser l'affaiblissement prévu de la demande intérieure. Dans l'ensemble, bien que les stocks d'aluminium soient à un niveau relativement bas, offrant un certain soutien aux prix de l'aluminium, le manque récent de facteurs positifs inattendus d'un point de vue macroéconomique rend difficile la hausse des prix de l'aluminium. Entre-temps, la pression hors saison sur le côté de la demande limite également dans une certaine mesure la marge de hausse des prix de l'aluminium. Par conséquent, on s'attend à ce que les prix de l'aluminium maintiennent une tendance de consolidation fluctuante dans un intervalle à court terme.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décision en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne doivent pas s'y fier pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]
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