Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 27 mai
Marché à terme : La nuit dernière, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 150 yuan/t, avec un haut à 20 185 yuan/t et un bas à 20 090 yuan/t, clôturant à 20 170 yuan/t, en hausse de 15 yuan/t ou 0,07 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium sur le LME était fermé lundi en raison d'un jour férié.
Macroéconomie : (1) L'UE a déclaré avoir accepté d'accélérer les négociations avec les États-Unis pour éviter une guerre commerciale transatlantique. Le commissaire européen au commerce, Sefcovic, a déclaré avoir eu un « bon appel » avec la secrétaire américaine au Commerce, Raimondo, et la représentante américaine au Commerce, Tai. (Neutre ★) (2) La chancelière allemande Merz a déclaré le 26, heure locale, que les hausses de tarifs américaines nuiraient aux intérêts allemands. Si les négociations entre l'Europe et les États-Unis ne parviennent pas à un accord, l'Allemagne n'aura d'autre choix que de riposter aux politiques tarifaires américaines. (Baissier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 26 mai, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à 534 000 tonnes, en baisse de 23 000 tonnes par rapport au jeudi précédent et de 51 000 tonnes en glissement hebdomadaire. (Haussier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, au 26 mai, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à 130 200 tonnes, en baisse de 600 tonnes par rapport au jeudi précédent. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Lundi matin, le centre du contrat d'aluminium SHFE à court terme a continué à augmenter pour atteindre environ 20 250 yuan/t, fluctuant dans une fourchette limitée. En Chine orientale, en raison de la réduction récente des stocks, les fournisseurs ont généralement montré une forte réticence à céder sur les prix. Cependant, l'intérêt des acheteurs en aval s'est globalement affaibli, le marché se négociant avec une prime de 10 yuan/t par rapport à l'aluminium au comptant de SMM, et la tendance des transactions s'est progressivement ralentie. Lundi, l'aluminium A00 de SMM a clôturé à 20 350 yuan/t, en baisse de 20 yuan/t par rapport à la précédente séance de bourse, avec une prime de 90 yuan/t par rapport au contrat 06, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la précédente séance de bourse. Sur le marché du centre de la Chine, les fournisseurs ont maintenu une prime d'environ 10 yuan/t lors de la séance du matin. Cependant, à mesure que les expéditions augmentaient mais que l'intérêt des acheteurs s'affaiblissait, les transactions sur le marché ont chuté à une décote de 10 yuan/t par rapport à la parité de l'aluminium au comptant de SMM dans le centre de la Chine. Actuellement, la consommation dans le centre de la Chine montre une tendance à l'affaiblissement, et les primes au comptant devraient rester sous pression. L'aluminium A00 de SMM dans le centre de la Chine par rapport au contrat SHFE aluminium 2506 a été enregistré à 20 270 yuan/t, en baisse de 30 yuan/t par rapport à la précédente séance de bourse. L'écart de prix entre le centre de la Chine et la Chine orientale était de -80 yuan/t, en baisse de 10 yuan/t par rapport à la précédente séance de bourse, avec une prime de 10 yuan/t par rapport au contrat 2506.
Matières premières d'aluminium secondaire : Lundi, les prix de l'aluminium primaire au comptant ont baissé de 20 yuan/t par rapport à la précédente séance de bourse, l'aluminium au comptant A00 de SMM clôturant à 20 350 yuan/t. Les prix du marché des déchets d'aluminium ont fluctué à des niveaux élevés. Avec l'approche de la saison creuse en juin, les entreprises de transformation en aval connaissent une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Lundi, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés de manière concentrée à 15 300-15 900 yuan/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés de manière concentrée à 15 800-17 300 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, les prix sont restés stables dans le Hubei, le Guizhou, l'Anhui et d'autres régions sans ajustements, tandis que des zones comme Shanghai, le Jiangsu, le Henan et le Shandong ont suivi de près les mouvements des prix de l'aluminium avec des ajustements allant de 0 à 50 yuan/t. À court terme, le marché des déchets d'aluminium continue de fluctuer à des niveaux élevés, avec une offre tendue de déchets d'aluminium tense soutenant une solide base de prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgés évoluent toujours dans une fourchette limitée avec l'aluminium primaire, mais les risques accumulés d'un repli à haut niveau de l'aluminium primaire, couplés à une faible demande en saison creuse, limitent la marge de hausse. Pour les entreprises en aval consommatrices de déchets, la pression continue sur les coûts et la faiblesse des commandes des utilisateurs finaux maintiennent probablement les taux d'exploitation à un niveau bas. Des pertes d'importation réduites peuvent partiellement soulager la pression sur l'offre, bien que l'effet de transmission reste limité. Les écarts de prix régionaux et de produits peuvent diverger davantage, avec une offre tendue dans le sud de la Chine susceptible de soutenir des hausses locales, tandis que les prix dans les régions à faible demande font face à des pressions à la baisse.
Alliage d'aluminium secondaire : Lundi, les prix de l'aluminium A00 SMM ont légèrement reculé de 20 yuan/t en glissement hebdomadaire, à 20 350 yuan/t, tandis que les prix nationaux SMM ADC12 sont restés stables entre 20 300 et 20 500 yuan/t. Sur le marché des importations, les offres CIF ADC12 se situaient principalement entre 2 380 et 2 400 dollars/t, les pertes immédiates se réduisant à moins de 100 yuan en raison du taux de change du RMB atteignant un sommet en six mois. Les prix hors taxes locaux de l'ADC12 en Thaïlande sont restés stables à 82,5 bahts/kg en glissement hebdomadaire. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaires devraient fluctuer dans une fourchette étroite, car la faiblesse de la demande continue de limiter les perspectives de hausse, bien que le soutien des coûts persiste. Les facteurs clés à surveiller comprennent l'approvisionnement en matières premières, les variations des commandes et les réductions de la production d'aluminium secondaire.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, a noté lundi que les changements majeurs dans les politiques commerciales et d'immigration des États-Unis dans le cadre des négociations tarifaires en cours de l'administration Trump créent une incertitude quant aux ajustements potentiels des taux de la Fed d'ici septembre. Sur le plan des fondamentaux, l'offre à court terme ne montre que peu de changements. Sur le plan des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement en bauxite reste à évaluer, bien qu'il puisse renforcer temporairement le sentiment de soutien des coûts de l'alumine. La demande est confrontée à des pressions doubles dues à la faiblesse saisonnière intérieure et à l'incertitude commerciale, ce qui maintient les taux d'exploitation des transformateurs d'aluminium sous pression. L'attention doit être portée sur la question de savoir si les commandes à l'exportation peuvent véritablement s'améliorer pour compenser l'affaiblissement de la demande intérieure. Dans l'ensemble, les faibles stocks actuels soutiennent les prix de l'aluminium, mais l'absence de catalyseurs macroéconomiques pour stimuler davantage les prix, combinée aux contraintes de la demande hors saison, maintient les prix dans une fourchette étroite à court terme. Surveiller la performance de la demande intérieure et extérieure, les tendances des stocks de fin de mois et les perturbations de l'approvisionnement en bauxite.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décision en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne doivent pas utiliser cet article pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]
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