5.26 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium
Marché à terme : Lors de la séance de nuit du jour de bourse précédent, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 125 yuan/t, avec un haut à 20 175 yuan/t, un bas à 20 080 yuan/t et a clôturé à 20 175 yuan/t, en hausse de 20 yuan/t ou 0,10 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 460,5 $/t le jour de bourse précédent, avec un haut à 2 473 $/t, un bas à 2 440 $/t et a clôturé à 2 466 $/t, en hausse de 9,5 $/t ou 0,39 %.
Macroéconomie : (1) L'indice PMI manufacturier américain a atteint un sommet de trois mois à 52,3 en mai, tandis que l'indice PMI préliminaire des services s'est établi à 52,3, atteignant un pic de deux mois. (Haussier ★) (2) Le 25 du mois local, le président américain Trump a déclaré que l'UE avait demandé une prolongation de la date limite des négociations tarifaires jusqu'au 9 juillet et qu'il avait accepté cette demande. Le 23, Trump a publié sur les réseaux sociaux qu'il proposait un droit de douane de 50 % sur les marchandises en provenance de l'UE à partir du 1er juin. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les données d'inventaire des lingots d'aluminium nationaux de SMM, les stocks d'aluminium primaire nationaux dans les trois régions s'élevaient à 424 000 tonnes le 23 mai, soit une baisse de 8 000 tonnes par rapport à la veille. (Haussier ★) (2) Dans un contexte de perturbations de l'offre sur le marché de la bauxite, les prix de la bauxite ont augmenté et le soutien des coûts pour l'alumine devrait se renforcer. Couplé au fait que les fondamentaux à court terme ne sont pas passés à un modèle d'excédent, les prix ont toujours une dynamique haussière. Cependant, avec la reprise de l'offre, les hausses des prix de l'alumine pourraient rencontrer une résistance et les prix de l'alumine devraient bien résister à court terme. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi, le marché de l'aluminium SHFE a été volatile lors de la séance du matin, avec un centre de prix en hausse. Sur le marché au comptant, l'aluminium au comptant de l'Est de la Chine a bien performé. Malgré les prix élevés de l'aluminium, la volonté d'achat en aval a diminué, tandis que les transactions entre les négociants ont augmenté. Plus précisément, le sentiment commercial était bon en Chine orientale vendredi, les arrivées limitées fournissant un fort soutien aux prix. La volonté d'achat en aval s'est affaiblie, mais les négociants ont montré une forte réticence à céder sur les prix en raison des stocks faibles. De plus, en raison de la rareté de l'offre, les fournisseurs étaient prudents dans leurs ventes et les transactions sur le marché étaient principalement cotées avec une prime de 10 yuan/t par rapport à SMM. Le vendredi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 370 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 80 yuan/t par rapport au contrat 06, inchangée par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les transactions du vendredi étaient concentrées sur des prix par rapport à la moyenne SMM du centre de la Chine. La cotation du matin a fluctué de manière significative. L'aluminium SMM A00 du centre de la Chine était coté à 20 300 yuan/t par rapport au contrat SHFE Aluminium 2506 le plus actif, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le centre de la Chine et l'aluminium SHFE était de 70 yuan/t, inchangé par rapport à la séance précédente, avec une prime de 10 yuan/t par rapport au contrat 2506.
Matières premières d'aluminium secondaire : Le vendredi, le prix de l'aluminium primaire au comptant a augmenté de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente, l'aluminium SMM A00 ayant clôturé à 20 370 yuan/t. Les prix du marché des déchets d'aluminium ont fluctué à des niveaux élevés. En cette fin mai, alors que la basse saison et la haute saison alternent, les entreprises de transformation en aval ont vu les commandes se libérer lentement, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Vendredi dernier, les prix des déchets d'aluminium UBC pressés étaient concentrés entre 15 300 et 15 900 yuan/t (hors taxes), tandis que les prix des déchets d'aluminium tense déchiquetés se situaient entre 15 800 et 17 300 yuan/t (hors taxes). Au niveau régional, les prix sont restés stables dans le Hubei, le Guizhou, l'Anhui et d'autres régions sans ajustements, tandis que des régions comme Shanghai, le Jiangsu, le Henan et le Shandong ont suivi de près les mouvements des prix de l'aluminium avec des ajustements de 0 à 50 yuan/t. Au Jiangxi, après une hausse générale des prix mardi, les prix des déchets d'aluminium sont restés stables vendredi malgré les fluctuations de l'aluminium primaire. À court terme, les prix des déchets d'aluminium continuent de fluctuer à des niveaux élevés, l'offre limitée de déchets tense soutenant le soutien des prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgés évoluent toujours dans une fourchette avec l'aluminium primaire, mais la marge de hausse est limitée en raison des risques accumulés de corrections de l'aluminium primaire à des niveaux élevés et de la faible demande hors saison. Les entreprises en aval consommatrices de déchets sont confrontées à une pression continue sur les coûts et à des commandes faibles de la part des utilisateurs finals, ce qui les amène probablement à maintenir des taux d'exploitation bas. La réduction des pertes à l'importation peut atténuer partiellement la pression sur l'offre, bien que l'effet reste limité. Les écarts de prix régionaux et de produits peuvent encore diverger, une offre limitée dans le sud de la Chine étant susceptible de soutenir les hausses locales, tandis que les régions à la demande plus faible sont confrontées à des pressions à la baisse.
Alliage d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, le prix de l'aluminium A00 SMM a légèrement augmenté de 10 yuan/t pour atteindre 20 370 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, tandis que les prix nationaux SMM ADC12 sont restés stables à 20 300-20 500 yuan/t. Sur le marché des importations, les offres CIF ADC12 se situaient principalement entre 2 380 et 2 400 dollars/t, les pertes immédiates se réduisant à environ 200 yuan/t. Les prix locaux de l'ADC12 hors taxes en Thaïlande étaient d'environ 82,5 bahts/kg. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaires devraient fluctuer dans une fourchette limitée, contraints par la faiblesse de la dynamique de la demande, bien que le soutien des coûts persiste. L'attention doit ensuite être portée sur l'approvisionnement en matières premières, les variations du volume des commandes et les réductions de la production d'aluminium secondaire.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, suite à l'annonce conjointe Chine-États-Unis, l'optimisme du marché a augmenté, les États-Unis ayant réalisé des progrès dans les négociations tarifaires avec les principales économies, renforçant légèrement les anticipations d'une désescalade de la guerre commerciale et améliorant le climat macroéconomique. Sur le plan des fondamentaux, les changements à court terme du côté de l'offre restent relativement limités. Côté coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement en bauxite reste à évaluer, bien qu'il puisse renforcer temporairement le sentiment de soutien des coûts de l'alumine. Le côté de la demande fait face à une double pression due à la faiblesse saisonnière intérieure et à l'incertitude commerciale, les taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium à court terme continuant de diminuer sous la pression. L'attention doit ensuite être portée sur l'amélioration réelle des commandes d'exportation en aval pour compenser l'affaiblissement de la demande intérieure. Dans l'ensemble, les faibles stocks actuels soutiennent les prix de l'aluminium, mais l'absence de catalyseurs macroéconomiques pour stimuler davantage les prix et la pression de la demande hors saison limitent la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation devraient probablement faire face à une faiblesse de l'offre et de la demande, avec des prix à court terme fluctuant dans une fourchette limitée. Surveiller les performances de la demande intérieure et extérieure, les tendances des stocks de fin de mois et les perturbations de l'approvisionnement en bauxite.
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