5.23 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium
Marché à terme : Dans la nuit, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 150 yuan/t, avec un haut à 20 175 yuan/t, un bas à 20 115 yuan/t et a clôturé à 20 160 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t ou 0,25 % par rapport à la clôture précédente. Le jeudi, l'aluminium LME a ouvert à 2 460,5 $/t, avec un haut à 2 462 $/t, un bas à 2 459,5 $/t et a clôturé à 2 460,5 $/t, en hausse de 4 $/t ou 0,16 %.
Macroéconomie : (1) Afin de maintenir une liquidité suffisante dans le système bancaire, la Banque populaire de Chine (BPC) a mené une opération de facilité de prêt à moyen terme (MLF) de 500 milliards de yuan le 23 mai 2025 (vendredi) par le biais d'un appel d'offres à volume fixe, à taux de référence et à adjudication à plusieurs prix, avec une échéance d'un an. (Haussier ★) (2) Les demandes initiales de chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 17 mai ont été enregistrées à 227 000, le niveau le plus bas depuis la semaine se terminant le 19 avril, par rapport aux attentes du marché de 230 000. (Baissier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 22 mai, les stocks de lingots d'aluminium dans les principaux centres de consommation nationaux étaient de 557 000 tonnes, en baisse de 28 000 tonnes par rapport au lundi de cette semaine et de 24 000 tonnes par rapport au jeudi de la semaine dernière. Le transport national restant fluide en mai et les attentes de sorties plus faibles pendant la basse saison, la liquidité dans les principaux centres de consommation nationaux pourrait progressivement s'assouplir de la fin mai au début juin. Cependant, le volume de lingots d'aluminium en transit à l'échelle nationale est resté relativement faible au cours des deux dernières semaines, avec des attentes de déstockage continu la semaine prochaine. La question de savoir si les performances réelles des stocks s'écarteront des attentes à l'avenir constituera une phase critique au cours des deux prochaines semaines. (Haussier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, au 22 mai, les stocks de billettes d'aluminium dans les principaux centres de consommation nationaux étaient de 130 800 tonnes, en baisse de 7 400 tonnes par rapport au jeudi de la semaine dernière, les stocks restant fermement à un niveau bas par rapport à la même période des trois dernières années. (Haussier ★) (3) Selon une enquête de SMM, le taux d'exploitation des principales entreprises nationales de transformation en aval de l'aluminium a diminué de 0,2 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour s'établir à 61,4 % cette semaine. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier, le marché SHFE aluminium a évolué de manière volatile pendant la séance du matin, avec un centre de prix en hausse. Sur le marché au comptant, la réduction des stocks a dépassé les attentes, offrant un soutien aux primes au comptant locales. La volonté d'achat en aval a diminué en raison des prix élevés de l'aluminium, tandis que le volume des transactions entre les négociants a augmenté. Plus précisément, le climat des transactions était favorable aujourd'hui dans l'est de la Chine, les arrivées limitées offrant un soutien solide aux prix. La volonté d'achat en aval s'est affaiblie, mais les négociants étaient réticents à céder sur les prix en raison des faibles niveaux de stock. En raison de l'offre limitée, les fournisseurs étaient prudents dans leurs ventes, les transactions sur le marché étant principalement centrées autour de SMM+10, et certaines à +20. Hier, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 360 yuan/t, en hausse de 50 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 80 yuan/t par rapport au contrat 06, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les transactions étaient concentrées autour du prix moyen SMM du centre de la Chine hier, les cotations du matin fluctuant de manière significative. SMM Central China A00 était coté à 20 290 yuan/t par rapport au contrat SHFE Aluminium 2506, en hausse de 50 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai s'établissait à 70 yuan/t, inchangé par rapport à la séance précédente, avec une prime de 10 yuan/t par rapport au contrat 2506.
Matières premières d'aluminium secondaire : les prix de l'aluminium primaire au comptant ont augmenté de 50 yuan/t par rapport à la séance précédente, la clôture au comptant SMM A00 s'établissant à 20 360 yuan/t. Les prix des déchets d'aluminium ont fluctué à des niveaux élevés. À la fin du mois de mai, les entreprises de transformation en aval ont enregistré une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par la demande rigide. Hier, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés entre 15 300 et 15 900 yuan/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés entre 15 800 et 17 300 yuan/t (hors taxes). En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix pour les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai a augmenté de 8 yuan/t pour atteindre 1 861 yuan/t, tandis que l'écart de prix pour les déchets d'aluminium d'extrusion à Foshan a continué d'augmenter de 40 yuan/t pour atteindre 1 533 yuan/t. À court terme, le marché des déchets d'aluminium devrait continuer de fluctuer à des niveaux élevés, la pénurie d'offre de produits en déchets d'aluminium tense restant inchangée, offrant un soutien solide aux prix. Les produits en alliage d'aluminium forgé continueront d'être dominés par les fluctuations de l'aluminium primaire, avec des ajustements étroits attendus.
Alliage d'aluminium secondaire : Les prix de l'aluminium ont continué à augmenter légèrement hier, mais en raison de la saison morte qui s'approfondit dans la demande finale, les usines d'aluminium secondaire n'ont pas eu l'élan nécessaire pour suivre cette hausse. Les prix nationaux SMM ADC12 sont restés dans la fourchette de 20 300 à 20 500 yuan/tonne. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaires devraient maintenir un schéma de fluctuations étroites, la faiblesse de la demande continuant de limiter la marge de hausse, bien que le soutien des coûts demeure. L'attention portera ensuite sur le suivi de l'approvisionnement en matières premières, les changements dans les commandes et la progression des réductions de production des entreprises d'aluminium secondaire.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'indice du dollar américain a augmenté de 0,33 % pendant la nuit, clôturant à 99,94. La Chambre des représentants des États-Unis a adopté le projet de loi de réduction d'impôts et de dépenses à grande échelle du président Trump. Jeudi, Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale américaine, a déclaré que si l'administration Trump maintient les droits de douane sur les partenaires commerciaux américains à environ 10 %, la Fed pourrait commencer à réduire les taux d'intérêt au second semestre 2025. Sur le plan des fondamentaux, les changements à court terme du côté de l'offre sont relativement faibles. Du côté des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement local en bauxite reste à évaluer, mais il pourrait fournir un soutien émotionnel aux coûts de l'alumine à court terme. Le côté de la demande fait face à une double pression de la faiblesse saisonnière intérieure et de l'incertitude commerciale. À court terme, le taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium continue de diminuer sous pression. L'attention portera ensuite sur la question de savoir si les commandes d'exportation en aval peuvent véritablement s'améliorer et compenser les attentes d'affaiblissement de la demande intérieure. Dans l'ensemble, les faibles stocks fournissent un soutien aux prix de l'aluminium, mais le manque de facteurs positifs tirés par la macroéconomie pour pousser davantage les prix, couplé à la pression saisonnière sur le côté de la demande, limite la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation feront face à une situation de faible offre et demande. À court terme, les prix de l'aluminium devraient maintenir une consolidation dans une fourchette, l'attention portant sur la performance de la demande intérieure et outre-mer, les tendances des stocks d'ici fin mai et les perturbations de l'approvisionnement en bauxite.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décision en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne doivent pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
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