Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 22 mai
Marché à terme : La nuit dernière, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 155 yuan/t, avec un haut à 20 175 yuan/t, un bas à 20 100 yuan/t, et a clôturé à 20 135 yuan/t, en baisse de 55 yuan/t ou 0,27 % par rapport à la clôture précédente. Mercredi, l'aluminium LME a ouvert à 2 481,5 dollars/t, avec un haut à 2 497,5 dollars/t, un bas à 2 464 dollars/t, et a clôturé à 2 475,5 dollars/t, en baisse de 5,5 dollars/t ou 0,22 %.
Macroéconomie : (1) Le 20 mai, la réunion extraordinaire des ministres de l'Économie et du Commerce Chine-ASEAN s'est tenue en ligne, au cours de laquelle les ministres de l'Économie et du Commerce des deux parties ont annoncé conjointement la conclusion complète des négociations pour la version 3.0 de la Zone de libre-échange Chine-ASEAN. Les négociations de la version 3.0, lancées en novembre 2022, se sont achevées en substance en octobre 2024 après près de deux ans et neuf tours de négociations formelles. Grâce à la coordination totale et à la promotion conjointe des ministres de l'Économie et du Commerce de divers pays, les deux parties ont mené à bien les négociations, franchissant ainsi une étape cruciale vers l'objectif de signer un protocole mis à niveau. (Haussier ★) (2) La demande pour l'adjudication des obligations du Trésor américain à 20 ans a été faible, les rendements des obligations du Trésor américain à 20 et 30 ans dépassant les 5 %. (Baissier ★) (3) Le Bureau général du gouvernement populaire municipal de Shanghai a publié le « Plan d'action spécial pour stimuler la consommation à Shanghai » afin de promouvoir la consommation automobile, d'introduire de nouvelles subventions pour l'achat de produits numériques tels que les téléphones mobiles, les tablettes, les montres (bracelets) intelligents, et d'accroître le soutien à la consommation d'appareils ménagers verts, de meubles et de décoration intérieure. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 21 mai, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong étaient de 234 000 tonnes ; à Wuxi, de 157 000 tonnes ; et à Gongyi, de 56 000 tonnes. Le stock total des trois sites était de 447 000 tonnes, en baisse de 10 500 tonnes par rapport au jour de négociation précédent. SMM prévoit que, malgré les arrivées relativement faibles en Chine à la mi-mai, qui ont permis aux stocks de lingots d'aluminium nationaux de maintenir une tendance à la déstockage à court terme et qui pourraient continuer à diminuer dans un proche avenir, dans des circonstances normales, en raison de la fluidité générale des transports nationaux en mai et de l'affaiblissement prévu des sorties pendant la basse saison, la circulation de l'aluminium dans les principales zones de consommation nationales pourrait progressivement s'apaiser de la fin mai au début juin. (Optimiste ★) (2) Selon SMM, à partir du 21 mai, une grande usine d'alumine du Shandong a ajusté le prix d'achat de la soude caustique liquide à membrane ionique à 32 %, l'augmentant de 20 yuan/t par rapport aux 780 yuan/t précédents. Le prix départ usine dans le cadre du système de double facturation sera de 800 yuan/t (environ 2 500 yuan/t convertis à une concentration de 100 %). (Optimiste ★) (3) Selon les dernières données douanières, les importations nationales de déchets d'aluminium en avril 2025 se sont élevées à environ 190 400 tonnes, en hausse de 5,4 % en glissement annuel ; les importations d'alliages d'aluminium non ouvrés en avril ont été de 86 800 tonnes, en baisse de 30,6 % en glissement annuel. (Neutre)
Marché de l'aluminium primaire : Mercredi, le marché de l'aluminium à la SHFE a fluctué en séance de matinée, avec un centre de prix en hausse. Sur le marché au comptant, le déstockage des stocks sociaux a soutenu les primes au comptant locales, et les acheteurs en aval ont acheté en fonction des besoins, dans un contexte de prix élevés de l'aluminium. Plus précisément, l'activité commerciale en Chine de l'Est était modérée hier, les arrivées limitées fournissant un fort soutien aux prix. Dans l'ensemble, les achats ont été effectués en fonction des besoins, et les transactions sur le marché ont été conclues avec une prime de +10 yuan/t par rapport au prix moyen SMM. Mercredi, le prix de l'aluminium A00 SMM a été signalé à 20 310 yuan/t, en hausse de 100 yuan/t par rapport à la précédente séance de bourse, avec une prime de 70 yuan/t par rapport au contrat 06, inchangée par rapport à la précédente séance de bourse. Sur le marché du Centre de la Chine, les transactions étaient concentrées sur les expéditions au prix moyen du Centre de la Chine SMM hier. Le prix de l'aluminium A00 du Centre de la Chine SMM par rapport au contrat 2506 de l'aluminium SHFE a été enregistré à 20 240 yuan/t, en hausse de 100 yuan/t par rapport à la précédente séance de bourse. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de 70 yuan/t, inchangé par rapport à la précédente séance de bourse, et le prix était au même niveau que le contrat 2506. À court terme, les arrivées limitées en Chine de l'Est sont propices à une augmentation des primes et des escomptes, et il convient de surveiller les évolutions de la demande.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mercredi, les prix cotés concentrés pour les déchets d'aluminium UBC pressés étaient compris entre 15 250 et 15 850 yuan/t (hors taxes), tandis que les prix cotés pour les déchets d'aluminium déchiquetés étaient compris entre 15 800 et 17 300 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, les prix sont restés stables dans plusieurs régions telles que le Hubei, le Guizhou et l'Anhui, sans ajustements globaux des prix. D'autres régions, dont Shanghai, le Jiangsu, le Henan et le Shandong, ont suivi de près les prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/t. Au Jiangxi, après une hausse générale des prix des déchets d'aluminium mardi, les prix cotés mercredi sont restés stables sans suivre les variations de l'aluminium primaire. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai s'est réduit de 8 yuan/t par rapport à hier, atteignant 1 838 yuan/t. À Foshan, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium a augmenté de 110 yuan/t par rapport à hier, atteignant 1 493 yuan/t. À court terme, le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à fluctuer à des niveaux élevés. La situation de pénurie d'offre pour les produits de déchets d'aluminium tendus ne devrait pas changer, offrant un soutien solide aux prix. Les produits de déchets d'alliages d'aluminium forgés seront toujours dominés par les fluctuations des prix de l'aluminium primaire, avec des ajustements limités attendus.
Alliage d'aluminium secondaire : les prix de l'aluminium ont cessé de baisser et ont rebondi hier, mais en raison de l'approfondissement de la saison morte de la demande finale, les fonderies d'aluminium secondaire n'ont pas eu l'élan nécessaire pour suivre la hausse des prix. Les prix intérieurs SMM ADC12 sont restés dans la fourchette de 20 300 à 20 500 yuan/t. Après mai, des réductions de production et des arrêts d'usine se sont produits fréquemment dans l'industrie, et il est prévu que les prix ADC12 continueront à fluctuer dans une fourchette limitée à court terme. Sur les marchés étrangers, les prix cotés CAF pour l'ADC12 importé se situaient principalement entre 2 400 et 2 410 dollars/t, tandis que le prix coté hors taxes pour l'ADC12 local en Thaïlande était d'environ 83 bahts thaïlandais/kg.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'indice du dollar américain a poursuivi sa baisse par rapport aux deux jours de bourse précédents, pesé par les controverses sur les réductions d'impôts et les projets de loi de dépenses aux États-Unis, ainsi que par la faible demande pour l'adjudication d'obligations du Trésor américain à 20 ans. Les inquiétudes du marché concernant l'augmentation de la dette américaine et l'affaiblissement des perspectives économiques se sont intensifiées, entraînant une augmentation de l'aversion au risque sur les marchés. Sur le plan des fondamentaux, les changements sur le côté de l'offre à court terme ont été relativement limités. Du côté des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement local en bauxite reste à évaluer et pourrait fournir un soutien à court terme fondé sur le sentiment au côté des coûts de l'alumine. Le côté de la demande est confronté à des pressions doubles dues à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, et le taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium devrait diminuer sous pression à court terme. Dans l'ensemble, les faibles stocks actuels soutiennent les prix de l'aluminium, mais les vents contraires macroéconomiques et la pression hors saison sur le côté de la demande limitent la marge de hausse. À court terme, les prix de l'aluminium devraient rester volatils, et il convient de prêter attention à la performance de la demande intérieure et extérieure ainsi qu'à l'approvisionnement en bauxite.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décision en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne doivent pas se fier à ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]
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