Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 21 mai
Marché à terme : Dans la nuit, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 135 yuan/t, avec un haut à 20 190 yuan/t, un bas à 20 120 yuan/t, et a clôturé à 20 185 yuan/t, en hausse de 110 yuan/t ou 0,55 % par rapport à la clôture précédente. Le mardi, l'aluminium LME a ouvert à 2 481,5 dollars/t, avec un haut à 2 494,5 dollars/t, un bas à 2 480 dollars/t, et a clôturé à 2 490 dollars/t, en hausse de 9 dollars/t ou 0,36 %.
Macroéconomie : (1) La Banque populaire de Chine (BPC) a abaissé les taux directeurs du prêt (LPR) à un an et à cinq ans, les faisant passer de 3,1 % et 3,6 % à 3 % et 3,5 %, respectivement. (Haussier ★) (2) Les grandes banques d'État, dont la Banque de Chine, la Banque industrielle et commerciale de Chine et la Banque de construction de Chine, ont abaissé les taux de dépôt en RMB le 20 mai. Les taux de dépôt à trois ans et à cinq ans ont tous deux été abaissés de 25 points de base, à 1,25 % et 1,3 %, respectivement. (Haussier ★) (3) Le gouverneur de la BPC, Pan Gongsheng, a présidé et pris la parole lors d'un colloque sur le soutien financier à l'économie réelle, soulignant la mise en œuvre d'une politique monétaire modérément accommodante pour répondre aux besoins de financement effectifs de l'économie réelle et maintenir une croissance raisonnable du montant total de la finance. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les données de l'Administration générale des douanes, les importations nationales d'aluminium primaire en avril 2025 se sont élevées à environ 250 500 tonnes, en hausse de 12,8 % en glissement mensuel et de 14,6 % en glissement annuel. De janvier à avril, les importations cumulées d'aluminium primaire se sont élevées à environ 634 300 tonnes, en baisse de 11,2 % en glissement annuel. En avril 2025, les exportations nationales d'aluminium primaire se sont élevées à environ 13 700 tonnes, en hausse de 54,6 % en glissement mensuel et de 643,0 % en glissement annuel. De janvier à avril, les exportations cumulées d'aluminium primaire se sont élevées à environ 34 500 tonnes, en hausse d'environ 139,6 % en glissement annuel. En avril 2025, les importations nettes nationales d'aluminium primaire se sont élevées à 236 800 tonnes, en hausse de 11,1 % en glissement mensuel et de 14,8 % en glissement annuel. De janvier à avril, les importations nettes cumulées nationales d'aluminium primaire se sont élevées à environ 799 800 tonnes, en baisse de 13,6 % en glissement annuel. (Neutre) (2) Selon les statistiques de SMM, le 20 mai, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong étaient de 238 000 tonnes ; à Wuxi, ils étaient de 162 000 tonnes ; et à Gongyi, ils étaient de 57 500 tonnes. Les stocks totaux dans ces trois sites étaient de 457 500 tonnes métalliques, en baisse de 4 500 tonnes métalliques par rapport à la précédente séance de négociation. (Hausse ★)
Marché de l'aluminium primaire : Mardi, le marché à terme de l'aluminium à la Bourse de Shanghai des métaux (SHFE) a fluctué dans une fourchette limitée lors de la séance du matin. Sur le marché au comptant, avec les prix de l'aluminium revenant au-dessus de 20 000 yuan/tonne métallique, les transactions sur les marchés de l'est de la Chine et de Gongyi étaient généralement moroses. Cependant, la réduction des arrivages dans l'est de la Chine a soutenu les primes au comptant. Néanmoins, les achats en aval réalisés en fonction des besoins, dans un contexte de prix élevés de l'aluminium, ont entraîné une dynamique haussière légèrement insuffisante. Plus précisément, dans l'est de la Chine, les transactions étaient généralement moroses aujourd'hui, avec des achats globaux réalisés en fonction des besoins. Les transactions sur le marché ont été réalisées avec une prime de +10 yuan/tonne métallique par rapport au prix moyen SMM. Aujourd'hui, le prix de l'aluminium SMM A00 a été signalé à 20 210 yuan/tonne métallique, en baisse de 20 yuan/tonne métallique par rapport à la précédente séance de négociation, avec une prime de 70 yuan/tonne métallique par rapport au contrat de juin, inchangée par rapport à la précédente séance de négociation. Sur le marché du centre de la Chine, il y avait relativement plus d'expéditions hier, les expéditions entrantes devant être modérées et les transactions étant moyennes. Les transactions sur le marché du centre de la Chine étaient principalement concentrées sur les expéditions avec une petite prime par rapport au prix moyen SMM du centre de la Chine. L'aluminium SMM A00 a clôturé à 20 140 yuan/tonne métallique par rapport au contrat 2506 de l'aluminium à la SHFE, en baisse de 10 yuan/tonne métallique par rapport à la précédente séance de négociation. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de 70 yuan/tonne métallique, en rétrécissement de 10 yuan/tonne métallique par rapport à la précédente séance de négociation, et était au même niveau que le contrat 2506. À court terme, avec les prix élevés de l'aluminium et une augmentation des expéditions d'inventaires entrants, les transactions sur le marché se sont affaiblies et la dynamique haussière des primes est insuffisante. On s'attend à ce que les primes et les escomptes fluctuent à l'avenir.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mardi, les prix de l'aluminium primaire au comptant ont chuté de 20 yuan/tonne métallique par rapport à la précédente séance de négociation. L'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 20 210 yuan/tonne métallique. Les performances des prix régionaux sur le marché des déchets d'aluminium ont varié de manière significative. Alors que le marché passe de la basse saison à la haute saison fin mai, les entreprises de transformation en aval connaissent une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés de manière concentrée à 15 200-15 800 yuan/tonne métallique (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés de manière concentrée à 15 800-17 300 yuan/tonne métallique (hors taxes). À court terme, le marché des déchets d'aluminium devrait continuer de fluctuer à des niveaux élevés. La situation de rareté de l'offre de déchets d'aluminium ne devrait pas changer, offrant un solide soutien aux prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgé continueront d'être dominés par les fluctuations des prix de l'aluminium primaire, avec des ajustements limités attendus.
Alliage d'aluminium secondaire : Les prix de l'aluminium ont légèrement diminué hier et le marché de l'aluminium secondaire a maintenu des opérations stables. Les prix nationaux SMM ADC12 sont restés dans la fourchette de 20 300 à 20 500 RMB/t. Sur le marché d'importation, les prix de l'ADC12 à l'étranger se situaient principalement dans la fourchette de 2 400 à 2 410 USD/t, les prix de transaction réels dans certaines régions tombant en dessous de 2 400 USD/t. La perte immédiate pour l'ADC12 importé est restée d'environ 300 RMB/t. Affecté à la fois par le soutien des coûts et la saison creuse de la demande, les prix de l'ADC12 sont dans une situation difficile, avec des fluctuations limitées attendues à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, entraîné par l'attitude prudente de la Réserve fédérale américaine (Fed) envers l'économie, le dollar américain a de nouveau chuté mardi. Sur le plan national, des signaux d'assouplissement de la politique monétaire ont été émis, améliorant les anticipations du marché et stimulant la croissance économique ainsi que la demande en investissement et en consommation. Du côté des fondamentaux, les changements sur le côté de l'offre à court terme ont été relativement limités. Du côté des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement local en bauxite reste à évaluer et pourrait fournir un soutien émotionnel au côté des coûts de l'alumine à court terme. Le côté de la demande fait face à des pressions doubles dues à la faiblesse saisonnière nationale et aux incertitudes commerciales, rendant difficile une croissance significative à court terme. Dans l'ensemble, des facteurs macroéconomiques positifs et des stocks faibles fournissent un soutien aux prix de l'aluminium, mais la pression de la saison creuse sur le côté de la demande limite la marge de hausse. À court terme, il convient de prêter attention à la performance de la demande nationale et étrangère, ainsi qu'à la situation de l'approvisionnement en bauxite.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décision en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas s'y fier comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
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