Aujourd'hui, la Banque populaire de Chine (BPC) a autorisé le Centre national de financement interbancaire à annoncer le taux de prêt de base (TPB) pour mai 2025 : le TPB à un an est de 3,0 % et le TPB pour les prêts d'une durée supérieure à cinq ans est de 3,5 %. Les deux taux ont diminué de 10 points de base en glissement mensuel.
Des professionnels du secteur ont déclaré à un journaliste de Caixin que la baisse du TPB permettrait de stabiliser et de réduire davantage les coûts de financement de l'économie réelle, de stimuler la demande de crédit et de promouvoir les investissements des entreprises. Dans le même temps, la baisse du TPB pour les prêts d'une durée supérieure à cinq ans contribuera à alléger le fardeau des intérêts pour les emprunteurs hypothécaires et à stimuler la consommation.
Le TPB a diminué de 10 points de base suite à la baisse du taux directeur
Le marché avait déjà anticipé la baisse du TPB en mai. Précédemment, lors de la conférence de presse du Bureau de l'information du Conseil des affaires d'État tenue le 7 mai, le gouverneur de la BPC, Pan Gongsheng, a déclaré, lors de la présentation d'un ensemble de mesures de politique monétaire, que le taux directeur serait réduit de 0,1 point de pourcentage, c'est-à-dire que le taux des opérations de pensions à 7 jours sur le marché libre serait abaissé de 1,5 % à 1,4 %, ce qui devrait entraîner une baisse du TPB d'environ 0,1 point de pourcentage.
À l'époque, des analystes de marché ont déclaré à un journaliste de Caixin qu'il était attendu que la baisse du taux directeur entraînerait une baisse concomitante du taux de prêt de base (TPB) et des taux de dépôt, ce qui contribuerait à maintenir la stabilité des marges nettes d'intérêt des banques commerciales. Dans le même temps, grâce à la transmission des taux d'intérêt, cela permettrait de réduire efficacement les coûts de financement globaux de l'économie réelle et de consolider les fondamentaux économiques.
Wang Yifeng, analyste financier en chef chez Everbright Securities, a également déclaré qu'étant donné la baisse de 10 points de base du taux des opérations de marché libre (OMO) en mai, il était estimé que le TPB correspondant diminuerait de 10 points de base en conséquence.
Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez China Lianhe Credit Rating, a également déclaré qu'une baisse de 0,1 point de pourcentage du taux directeur (taux des pensions à 7 jours de la BPC) entraînerait une baisse concomitante du TPB de mai, réduisant ainsi divers types de taux d'intérêt des prêts.
De plus, à partir du 8 mai, le taux d'intérêt des prêts individuels au titre du fonds de logement a été réduit de 0,25 point de pourcentage. À l'époque, Wang Qing a déclaré que, sous l'effet de la baisse de 0,25 point de pourcentage du taux d'intérêt des prêts individuels au titre du fonds de logement, les taux d'intérêt des prêts personnels à l'habitation commerciaux devraient connaître une baisse plus importante au cours de la période suivante.
Avec la baisse du taux LPR pour les prêts d'une durée supérieure à 5 ans en mai, les taux d'intérêt hypothécaires vont également diminuer. Des professionnels du secteur ont déclaré que la baisse du taux LPR pour les prêts d'une durée supérieure à 5 ans contribuera à alléger le fardeau des intérêts pour les emprunteurs hypothécaires et à stimuler la consommation. Selon les calculs, pour un prêt commercial de 1 million de yuans sur 30 ans avec un remboursement en capital et intérêts constants, une baisse de 10 points de base du taux LPR réduira le remboursement hypothécaire mensuel de 56 yuans, ce qui représente une réduction totale de 20 200 yuans sur 30 ans.
Les données de surveillance de l'Institut de recherche sur les technologies numériques Rong 360 concernant les taux d'intérêt hypothécaires dans 45 villes clés en Chine ont montré qu'en avril 2025, le taux d'intérêt moyen pour les prêts immobiliers de première acquisition à l'échelle nationale était de 3,10 %, inchangé en glissement mensuel et en baisse de 52 points de base en glissement annuel ; le taux d'intérêt moyen pour les prêts immobiliers de deuxième acquisition était de 3,21 %, inchangé en glissement mensuel et en baisse de 98 points de base en glissement annuel. Parmi les 45 villes clés surveillées, 12 villes avaient des taux d'intérêt courants pour les prêts immobiliers de première acquisition allant de 2,99 % à 3,00 % (inclus), avec Guangzhou et Foshan offrant les taux les plus bas à 2,99 %. Trente villes avaient des taux d'intérêt courants allant de 3,00 % à 3,20 % (inclus), et trois villes avaient des taux d'intérêt courants allant de 3,20 % à 3,60 % (inclus).
Les coûts de passif des banques ont diminué en conséquence, déclenchant une nouvelle série de baisses des taux d'intérêt des dépôts.
Jiang Changzheng, associé en charge de l'audit des services financiers pour la Chine du Nord chez EY Greater China, a récemment déclaré dans une interview accordée à Caijing que, sur la base de la situation du premier trimestre 2025, les marges nettes d'intérêt (MNI) des banques ont généralement continué à se rétrécir. Parmi les 42 banques cotées en actions A, 25 ont divulgué leurs MNI dans leurs rapports du premier trimestre, dont 20 ont enregistré une baisse par rapport à 2024, quatre ont enregistré une hausse et une est restée inchangée.
« Le 7 mai, la Banque populaire de Chine (BPC) a annoncé des baisses du ratio de réserves obligatoires, ainsi que des baisses des taux d'intérêt directeurs et des taux d'intérêt des instruments de politique monétaire structurelle. Le marché s'attend généralement à ce que le taux LPR soit ajusté en conséquence, et que les taux d'intérêt des dépôts soient également ajustés », a déclaré Jiang.
« Compte tenu de la baisse de 10 points de base (pb) du taux d'intérêt des opérations d'open market (OMO) en mai, on estime que le taux LPR correspondant sera réduit de manière synchrone de 10 pb. « Cependant, les marges nettes d'intérêt (NIM) des banques continueront de subir des pressions, ce qui nécessitera un renforcement supplémentaire de la gestion des coûts des passifs pour aider les banques à stabiliser leurs NIM », avait précédemment déclaré Wang Yifeng, soulignant la nécessité de surveiller de près si les taux d'intérêt des dépôts cotés des banques publiques et des banques par actions suivront les baisses du taux préférentiel de prêt (LPR).
Le jour de l'annonce du nouveau LPR, plusieurs banques, dont la Banque industrielle et commerciale de Chine (ICBC), la Banque de construction de Chine (CCB) et la Banque des marchands de Chine (CMB), ont annoncé des baisses de leurs taux d'intérêt des dépôts cotés, la réduction maximale étant de 25 points de base.
Wen Bin, économiste en chef de la Banque Minsheng de Chine, a déclaré que le rapport de politique monétaire du premier trimestre de la Banque populaire de Chine (PBOC), publié plus tôt, proposait « d'améliorer encore le cadre de réglementation des taux d'intérêt, de renforcer continuellement la mise en œuvre et la surveillance des politiques de taux d'intérêt, de réduire les coûts des passifs des banques et de favoriser une baisse des coûts globaux de financement social ». Par rapport au rapport précédent, celui-ci mettait directement l'accent sur la réduction des coûts des passifs des banques, ce qui indique que les contraintes ultérieures du mécanisme d'autorégulation continueront d'être renforcées et que les banques engageront également une nouvelle série de baisses des taux d'intérêt des dépôts. Cela est cohérent avec la mention de la PBOC le 7 mai de guider une réduction des taux d'intérêt des dépôts par le biais du mécanisme d'autorégulation des taux d'intérêt.
Wen Bin a en outre déclaré qu'à la suite d'une baisse de 10 points de base du taux d'intérêt directeur et d'une baisse synchronisée du LPR, la réduction correspondante des coûts des passifs des banques est nécessaire non seulement pour renforcer la coordination des taux d'intérêt, stabiliser les NIM et favoriser la réalisation de l'objectif de « quadruple équilibre » de la politique monétaire, mais également pour créer de la marge de manœuvre pour réduire davantage les coûts globaux de financement des entreprises.
