Résumé de la réunion matinale SMM Aluminium du 19 mai
Marché à terme : Vendredi soir, le contrat SHFE Aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 125 yuan/t, avec un haut à 20 300 yuan/t, un bas à 20 100 yuan/t et a clôturé à 20 190 yuan/t, en hausse de 60 yuan/t ou 0,30 % par rapport au règlement précédent. Le même jour, l'aluminium LME a ouvert à 2 500 $/t, avec un haut à 2 504 $/t, un bas à 2 461,5 $/t et a clôturé à 2 485,5 $/t, en baisse de 14,5 $/t ou 0,58 %.
Macroéconomie : (1) Trump : De nouveaux droits de douane seront imposés à de nombreux pays dans les deux à trois prochaines semaines. (Baissier ★) (2) Les anticipations d'inflation à un an aux États-Unis pour le mois de mai ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 1981 ; la confiance des consommateurs a légèrement diminué pour atteindre le deuxième plus bas niveau jamais enregistré, mais a mis fin à une série de quatre mois de fortes baisses. (Baissier ★) (3) Les négociations entre la Russie et l'Ukraine n'ont duré que deux heures. La Russie a exigé le retrait des troupes ukrainiennes comme condition d'un cessez-le-feu, ce que l'Ukraine a jugé « inacceptable » et a qualifié les pourparlers de « stériles », proposant une réunion entre les présidents russe et ukrainien. Les deux parties ont seulement accepté d'échanger 1 000 prisonniers de guerre et de poursuivre les négociations après avoir soumis les conditions d'un cessez-le-feu. (Neutre)
Fondamentaux : (1) La semaine dernière, le taux d'exploitation des principales entreprises du secteur chinois de la transformation de l'aluminium en aval a diminué de 0,3 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 61,6 %, principalement en raison de la faiblesse de la demande dans les secteurs des alliages primaires et de l'extrusion, avec des commandes faibles. Le taux d'exploitation devrait diminuer légèrement à nouveau cette semaine. (Baissier ★) (2) Le 14 mai, le gouvernement guinéen a ordonné la révocation des licences minières industrielles et semi-industrielles de plus de 40 sociétés minières, dont « Axis Minérales, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-267-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 2-11-2018-1er-11-2033 ». Il est entendu que ce droit minier concerne certains projets exploitant et exportant actuellement de la bauxite. Récemment, les projets en exploitation dans cette zone minière ont reçu des avis de suspension, concernant une capacité de production annuelle de bauxite dépassant 10 millions de tonnes. Les sociétés concernées peuvent négocier avec le gouvernement. L'impact spécifique reste à évaluer, et SMM continuera à suivre l'évolution. Cette nouvelle a suscité des inquiétudes sur le marché concernant l'approvisionnement en matières premières de bauxite, entraînant une forte hausse des contrats à terme sur l'alumine pendant la session de nuit. (Hausse ★) (3) Selon les statistiques de SMM, au 19 mai, les stocks sociaux nationaux chinois d'aluminium primaire se chiffraient à 585 000 tonnes, soit une augmentation de 4 000 tonnes par rapport au jeudi précédent. (Baisse ★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi matin, le cours moyen de l'aluminium sur la SHFE a chuté au niveau de 20 200 yuan/t et oscillé. Dans l'est de la Chine, en raison de la tendance récente à la déstockage, les fournisseurs ont généralement montré une forte volonté de maintenir les prix. Couplé à l'achat par les grands traders à une prime par rapport au marché, la prime du marché a continué à augmenter, principalement à une prime de 10-20 yuan/t par rapport aux transactions SMM. Vendredi, l'aluminium A00 SMM était coté à 20 270 yuan/t, en baisse de 80 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 70 yuan/t par rapport au contrat 06, en hausse de 20 yuan/t par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, le cours moyen de l'aluminium a progressé, et les fournisseurs ont enregistré une croissance significative de leurs bénéfices. Pour réaliser les bénéfices des contrats mensuels, la plupart des fournisseurs ont continué à faire face à un effondrement des primes et des escomptes au comptant. Les transactions SMM dans le centre de la Chine ont été effectuées avec un escompte de 10-20 yuan/t. L'aluminium A00 SMM dans le centre de la Chine a été enregistré à 20 200 yuan/t par rapport au contrat SHFE aluminium 2506, en baisse de 90 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -70 yuan/t, et il était au même niveau que le contrat 2506.
Matières premières d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, le marché global des déchets d'aluminium a enregistré des baisses de prix. Entrant dans la mi-fin mai, alors que la basse saison et la haute saison alternent, les entreprises de transformation en aval ont eu du mal à libérer des commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Les cotations centralisées pour les déchets d'aluminium UBC pressés se situaient entre 15 300 et 15 900 yuan/t (hors taxes), tandis que celles pour les déchets d'aluminium tense déchiquetés se situaient entre 15 750 et 17 250 yuan/t (hors taxes). À court terme, le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à fluctuer à des niveaux élevés. La pénurie d'approvisionnement en produits de déchets d'aluminium tense ne devrait pas changer, offrant un solide soutien aux prix. Les produits de déchets d'alliages d'aluminium forgé seront toujours dominés par les fluctuations des prix de l'aluminium primaire, avec des ajustements étroits attendus.
Alliage d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, le prix de l'aluminium A00 de SMM a chuté de 80 yuan/t par rapport à la précédente journée de bourse, atteignant 20 270 yuan/t. Les prix nationaux SMM ADC12 sont restés dans la fourchette de 20 300-20 500 yuan/t. Sur le marché des importations, les cotations étrangères de l'ADC12 se situaient principalement dans la fourchette de 2 400-2 410 dollars/t, les prix de transaction réels dans certaines régions étant tombés en dessous de 2 400 dollars/t. Vendredi dernier, les prix de l'aluminium ont légèrement baissé et le marché de l'aluminium secondaire est resté globalement stable et observateur. Certaines entreprises, contraintes par la faiblesse de la demande, ont activement suivi la baisse des prix de 100 yuan/t. On s'attend à ce que le prix de l'ADC12 maintienne une tendance fluctuante dans une fourchette étroite à court terme.
Résumé : Récemment, le marché de l'aluminium a bénéficié de l'amélioration de l'environnement macroéconomique national et international, mais les facteurs haussiers et baissiers sont entremêlés. Du côté de l'offre, la capacité nationale de production d'aluminium approche de son plafond et la reprise insuffisante de l'hydroélectricité au Yunnan a exacerbé la rareté de l'offre régionale, limitant l'augmentation de la production de lingots d'aluminium. Du côté des coûts, la révocation soudaine des permis miniers en Guinée vendredi dernier soir a entraîné l'arrêt de la production dans certaines zones minières, suscitant des inquiétudes sur le marché concernant l'approvisionnement en bauxite, matière première, et potentiellement entraînant une hausse des coûts de l'alumine, bien que l'impact spécifique reste à évaluer. Du côté de la demande, il est confronté à une double pression due à la faiblesse saisonnière nationale et aux incertitudes commerciales, rendant une croissance significative improbable à court terme. Les stocks de lingots d'aluminium sont tombés à un niveau bas pour la même période et la rareté des liquidités au comptant soutient les prix de l'aluminium. Dans l'ensemble, les facteurs macroéconomiques positifs fournissent un soutien de base aux prix de l'aluminium et les stocks faibles renforcent encore la résilience des prix. Cependant, la pression hors saison sur le côté de la demande limite la marge de hausse. À court terme, il convient de prêter attention aux performances de la demande nationale et internationale ainsi qu'aux conditions d'approvisionnement en bauxite.
[Les informations fournies sont à titre indicatif seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas s'y fier comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]
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