Résumé de la réunion matinale sur l'étain de la SMM du 19 mai 2025
Tendance des prix de l'étain sur la SHFE la semaine dernière : Fluctuations importantes avant de se stabiliser à des niveaux élevés. Les prix ont d'abord bondi, puis ont reculé en début de semaine, soutenus par les attentes positives concernant les négociations économiques et commerciales sino-américaines. Cependant, les prix ont ensuite reculé après avoir atteint des sommets et ont fluctué autour de 260 000 yuan/t en raison de la faiblesse des données économiques américaines (contraction du PIB en glissement annuel, inflation élevée mesurée par l'indice PCE) et d'un dollar américain plus fort. Lors de la session de nuit du 13 mai, l'étain sur la SHFE a clôturé à 264 570 yuan/t, en hausse de 1,33 %, le sentiment du marché étant brièvement soutenu par un contexte macroéconomique favorable. Les prix ont fluctué à la hausse en milieu de semaine, principalement sous l'impulsion de l'apaisement des inquiétudes du marché face au ralentissement de l'inflation américaine en avril, couplé à des attentes de resserrement de l'approvisionnement en minerai. Le 15 mai, les prix se sont stabilisés à des niveaux élevés, le contrat le plus actif ayant clôturé à 265 210 yuan/t, en baisse de 0,21 %, tandis que les cours au comptant ont atteint 266 750 yuan/t, reflétant le refus des fonderies de céder sur les prix. Les prix se sont ajustés dans une fourchette étroite pendant le week-end, maintenant un schéma global de fluctuations à des niveaux élevés, mais ont été fortement limités par la moyenne mobile à 60 jours (environ 265 000 yuan). Activité commerciale sur le marché au comptant : Les prix élevés ont freiné la demande, et les transactions ont progressivement ralenti. En début de semaine : Les fonderies ont maintenu leurs prix et étaient réticentes à vendre, tandis que les traders ont activement négocié à des prix fixes. Certains acteurs en aval se sont réapprovisionnés à des prix plus bas, les transactions se concentrant dans la fourchette de 259 000 à 263 000 yuan/t. De mi-semaine à fin de semaine : Alors que les prix ont augmenté, les acteurs en aval sont devenus plus prudents, ne procédant qu'à des achats juste-à-temps. Les volumes de transactions se sont contractés dans la fourchette de 264 000 à 266 000 yuan/t, l'activité du marché devenant de plus en plus morose.
La semaine dernière, les marchés de l'étain nationaux et étrangers ont collectivement présenté un schéma de faiblesse de l'offre et de la demande, les prix de l'étain fluctuant dans une fourchette sous l'influence du sentiment macroéconomique et des facteurs fondamentaux. En termes d'offre, la production d'étain raffiné en mai devrait diminuer en glissement mensuel, mais le marché de l'étain au comptant continuera de faire face à une pénurie de stocks à court terme. La mine d'étain de Bisie en République démocratique du Congo a repris sa production par phases, le premier lot de concentrés d'étain ayant été expédié le 9 mai. Cependant, il n'est pas prévu que le processus de fusion démarre avant juin, ce qui rend difficile d'atténuer la rareté de l'offre à court terme. Côté demande, aucune amélioration notable n'a été observée. Les prix élevés des lingots d'étain ont conduit à une faible intention de réapprovisionnement dans les industries de l'électronique et de l'électroménager, provoquant des blocages dans la transmission de la chaîne industrielle et réduisant encore plus la circulation de la ferraille. Les taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné dans les provinces du Yunnan et du Jiangxi sont restés faibles, avec un taux d'exploitation combiné de 56,85 %. Les frais de transformation ont atteint des niveaux historiquement bas, exerçant une pression sur les bénéfices de la fusion. Sur le plan macroéconomique international, le PIB des États-Unis s'est contracté de 0,3 % en glissement trimestriel au premier trimestre, l'inflation de base mesurée par l'indice des dépenses de consommation personnelles (PCE) ayant augmenté à 3,5 %, la confiance des consommateurs ayant chuté à des niveaux historiquement bas et l'indice PMI manufacturier ayant chuté à 48,7, ce qui indique une pression à la baisse accrue sur l'économie. La Réserve fédérale américaine a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la troisième fois consécutive, soulignant dans sa déclaration les risques accrus d'inflation et de hausse du chômage. L'indice du dollar américain a fluctué à des niveaux élevés, réprimant la valorisation globale du secteur des métaux non ferreux. Dans l'avenir, il est prévu que les prix de l'étain continueront de fluctuer dans une fourchette déterminée en l'absence d'évolutions macroéconomiques favorables ou défavorables importantes. Il est conseillé aux investisseurs de surveiller de près l'évolution des pourparlers économiques et commerciaux entre la Chine et les États-Unis, les tendances du dollar américain et les changements de politique nationale, et d'opérer avec prudence.
