5.16 Résumé de la réunion du matin sur le nickel
Actualités macroéconomiques :
(1) Selon la Banque populaire de Chine, les statistiques préliminaires montrent qu'à la fin avril 2025, l'encours de la masse monétaire sociale était de 424 000 milliards de yuans, en hausse de 8,7 % en glissement annuel. Le solde de la masse monétaire large (M2) était de 325 170 milliards de yuans, en hausse de 8 % en glissement annuel. Le solde de la masse monétaire étroite (M1) était de 109 140 milliards de yuans, en hausse de 1,5 % en glissement annuel. Le solde de la masse monétaire en circulation (M0) était de 13 140 milliards de yuans, en hausse de 12 % en glissement annuel.
(2) Alors que la Chine et les États-Unis ont mis en œuvre une série de mesures d'ajustement des droits de douane, les importateurs américains ont considérablement augmenté leurs commandes d'importation en provenance de Chine cette semaine. Les données de plusieurs compagnies maritimes et de suivi de l'industrie montrent que le volume de fret chinois à destination des États-Unis a rebondi de manière significative. Mercredi, heure de l'Est, Vizion, un fournisseur de logiciels de suivi des données de conteneurs, a déclaré qu'après la « trêve » commerciale entre la Chine et les États-Unis, le volume moyen de réservations pour les expéditions de conteneurs de la Chine vers les États-Unis a bondi de 277 % à 21 530 équivalents vingt pieds (EVP), par rapport au volume moyen de réservations sur sept jours de 5 709 EVP en date du lundi dernier (5 mai).
Nickel raffiné :
Marché au comptant :
Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné SMM n°1 était de 125 100-127 550 yuans/tonne, avec un prix moyen de 126 325 yuans/tonne, en hausse de 250 yuans/tonne par rapport à la précédente séance de négociation. La fourchette de cotation des primes au comptant pour le nickel n°1 de Jinchuan était de 2 000-2 200 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 2 100 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport à la précédente séance de négociation. La fourchette de cotation des primes et des escomptes pour le nickel russe était de 0-300 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 150 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport à la précédente séance de négociation.
Marché à terme :
Le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (NI2506) a légèrement progressé lors de la séance de nuit d'hier avant de chuter progressivement. La tendance à la faiblesse s'est poursuivie lors de la séance de journée, avec une accélération de la baisse des prix en fin de matinée. À 11 h 30, le cours de clôture était de 124 450 yuans/tonne, en hausse de 0,04 %.
Un consensus a été atteint sur les questions tarifaires lors des pourparlers économiques et commerciaux sino-américains, ce qui a permis d'atténuer les tensions commerciales. Actuellement, les prix du minerai de nickel restent élevés et la pénurie d'approvisionnement dans les zones minières persiste, entraînant une hausse des coûts tout au long de la chaîne industrielle du nickel. Cependant, dans un contexte d'excédent d'offre, la transmission des coûts est entravée, et les prix du nickel pourraient rester au point mort, avec un niveau de support à 122 000 yuan/tonne et un niveau de résistance à 128 000 yuan/tonne. Il convient ensuite de prêter attention aux ajustements des politiques en Indonésie et aux changements dans l'offre de minerai de nickel après la fin de la saison des pluies aux Philippines.
Sulfate de nickel :
Le 15 mai, l'indice SMM du prix du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 753 yuan/tonne. La fourchette de prix du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 760-28 230 yuan/tonne, avec une légère baisse du prix moyen par rapport à hier.
Côté coûts, la production de MHP en Indonésie en avril a été fortement affectée par les inondations, entraînant un déséquilibre entre l'offre et la demande et maintenant son coefficient à un niveau élevé. Dans l'ensemble, les coûts du MHP fournissent un soutien solide. Côté demande, sous l'influence de la déstockage dans les usines de matériaux en aval ce mois-ci, le calendrier de production de certains précurseurs a diminué, affaiblissant la demande d'achat de sels de nickel. Côté offre, certaines fonderies de sels de nickel ont réduit leurs coefficients de cotation cette semaine en raison de la faiblesse de la demande pour les précurseurs. À l'avenir, avec une offre et une demande actuellement faibles sur le marché des sels de nickel et une lutte acharnée entre vendeurs et acheteurs, les prix des sels de nickel devraient baisser.
Ferro-nickel (NPI) :
Le 15 mai, le prix moyen du NPI de haute qualité à 8-12 % SMM était de 941,5 yuan/unité métrique (départ usine, taxes comprises), inchangé par rapport au jour ouvré précédent. Côté offre, sur le plan national, certaines fonderies qui ont subi des travaux de maintenance plus tôt ont repris leur production, avec une augmentation progressive de la production. Cependant, en raison de la baisse des prix des produits finis qui exacerbent les pertes des fonderies, l'augmentation globale de la production a été limitée. En Indonésie, la prime actuelle pour le minerai de nickel indonésien reste généralement stable avec une légère hausse, fournissant un soutien solide aux coûts des fonderies. Cependant, sous l'influence de la baisse des prix des produits finis qui ont franchi la ligne de coût, certaines lignes de production dans certaines régions ont réduit leurs taux d'exploitation, et la production devrait légèrement diminuer. Côté demande, en raison des pertes soutenues dans la production d'acier inoxydable plus tôt, certaines aciéries ont réduit leur production d'acier brut, affaiblissant la demande pour le NPI de haute qualité. Les prix de transaction sur le marché du NPI de haute qualité ont continué de baisser. De plus, il faudra du temps pour que les politiques macroéconomiques se traduisent par des impacts sur l'industrie, et les prix des NPI de haute qualité devraient rester sous pression à court terme.
Acier inoxydable :
Le 15 mai, SMM a rapporté que, bien que les contrats à terme sur l'acier inoxydable aient fluctué à la baisse aujourd'hui, la forte hausse des prix précédente avait fait dépasser le seuil des 13 100 yuans, de sorte que la correction d'aujourd'hui ne s'est pas répercutée sur le marché au comptant, les prix au comptant de l'acier inoxydable restant fermes. Bénéficiant de la hausse des prix précédente, l'activité des transactions sur le marché au comptant s'est nettement améliorée. Les données de SMM publiées le même jour ont montré que les stocks sociaux d'acier inoxydable ont diminué de 0,85 % en glissement hebdomadaire cette semaine, confirmant la tendance à la déstockage du marché. Cependant, le niveau élevé actuel des transactions sur le marché est principalement attribuable à la hausse des prix entraînée par les conditions macroéconomiques favorables antérieures, qui a concentré la libération de la demande précédemment réprimée. Le marché s'inquiète généralement qu'après les achats concentrés à court terme, il subsiste une incertitude importante concernant la durabilité de la consommation d'acier inoxydable en aval.
Sur le marché à terme, le contrat 2507 le plus négocié s'est renforcé et a augmenté. À 10 h 30, le SS2507 était coté à 13 050 yuans/tonne, soit une hausse de 140 yuans/tonne par rapport à la précédente séance de bourse. Les primes/escomptes au comptant pour le 304/2B à Wuxi se situaient entre 270 et 420 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et Foshan étaient toutes deux cotées à 8 050 yuans/tonne ; les bobines laminées à froid à chant coupé 304/2B avaient un prix moyen de 13 225 yuans/tonne à Wuxi et de 13 200 yuans/tonne à Foshan ; les bobines laminées à froid 316L/2B étaient cotées à 23 850 yuans/tonne à Wuxi et au même prix à Foshan ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 étaient cotées à 23 050 yuans/tonne dans les deux régions ; les bobines laminées à froid 430/2B étaient cotées à 7 500 yuans/tonne à Wuxi et à Foshan.
Récemment, plusieurs facteurs macroéconomiques favorables, notamment les ajustements des politiques tarifaires sino-américaines et les données plus faibles que prévu de l'IPC américain, ont injecté une forte dynamique dans le marché à terme de l'acier inoxydable, entraînant la poursuite de la hausse des prix à terme. L'assouplissement des politiques tarifaires a directement atténué les inquiétudes du marché concernant les perturbations des exportations, tandis que les faibles données de l'IPC américain ont renforcé les anticipations de baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine, renforçant encore la confiance dans le marché des matières premières. Cependant, le marché reste confronté à de nombreuses contraintes : d'une part, l'incertitude plane sur l'efficacité finale et la durabilité des politiques tarifaires ; d'autre part, le volume d'offre sur le marché de l'acier inoxydable est resté à des niveaux historiquement élevés, et le déséquilibre entre l'offre et la demande n'a pas été fondamentalement atténué. Dans le même temps, les prix des matières premières telles que le NPI de haute qualité et le ferrochrome à haute teneur en carbone ayant baissé, le soutien des coûts aux prix a quelque peu diminué. Dans ce contexte, la reprise effective de la consommation finale dans le secteur en aval deviendra une variable clé déterminant la tendance des prix de l'acier inoxydable, ce qui nécessite une attention continue et étroite.
Minerai de nickel :
Cette semaine, la prime majoritaire pour le minerai de nickel latéritique local indonésien est restée à 26-30 dollars EURO/tme. En ce qui concerne les prix du minerai utilisé pour la pyrométallurgie, le prix livré usine SMM pour le minerai de nickel latéritique local indonésien à 1,6 % de nickel était de 52,6-56,6 dollars EURO/tme, en hausse de 1 dollar EURO par rapport à la semaine dernière, soit une augmentation d'environ 1,87 % en glissement annuel. Pour les prix du minerai utilisé pour l'hydrométallurgie, le prix livré usine SMM pour le minerai de nickel latéritique local indonésien à 1,3 % de nickel a été abaissé à 23-25 dollars EURO/tme, en baisse de 2 dollars EURO en glissement annuel, soit une diminution de 7,69 %.
Pour le minerai utilisé pour la pyrométallurgie, l'approvisionnement en provenance de l'île de Sulawesi continue d'être perturbé par des précipitations persistantes. De plus, l'île de Halmahera est entrée dans la saison des pluies à partir de mai. Dans l'ensemble, l'approvisionnement en minerai de nickel en Indonésie reste relativement serré en raison des impacts météorologiques. De plus, la politique PNBP a été officiellement mise en œuvre, entraînant une augmentation des coûts de vente du minerai de nickel. En outre, certaines mines indonésiennes ont vu leurs activités minières sous permis IUP restreintes faute d'avoir encore obtenu des quotas RKAB, ce qui aggrave encore la situation de rareté de l'offre. Du côté de la demande, les prix du NPI ont continué de baisser, provoquant une rupture des coûts des fonderies de pyrométallurgie indonésiennes, limitant leur acceptation de nouvelles augmentations des prix du minerai de nickel. Dans l'ensemble, les prix du minerai de nickel en Indonésie sont actuellement influencés par un mélange de facteurs haussiers et baissiers. Bien qu'il y ait de nombreux facteurs perturbateurs du côté de l'offre, les prix pourraient avoir du mal à connaître des augmentations significatives à court terme en raison des pressions à la baisse du secteur en aval.
Pour le minerai utilisé en hydrométallurgie, il n'y a eu aucun resserrement significatif de l'offre jusqu'à présent. Cependant, l'accident survenu dans le projet MHP du parc industriel de MOROWALI a affecté la production de MHP en avril, entraînant une baisse de la demande locale pour le minerai utilisé en hydrométallurgie en Indonésie. Par conséquent, les prix du minerai utilisé en hydrométallurgie ont faibli. Les lignes de production concernées du parc devraient reprendre progressivement leur production en mai. SMM prévoit que les prix du minerai utilisé en hydrométallurgie sont plus susceptibles d'augmenter que de baisser à l'avenir.
