En mai, les stocks nationaux de lingots d'aluminium en Chine ont dépassé avec succès la barre des 600 000 tonnes, démontrant une forte résilience de la consommation nationale d'aluminium pendant la phase de transition critique entre la basse saison et la haute saison, fournissant un soutien crucial à la récente tendance haussière consécutive des prix de l'aluminium. Selon les statistiques de SMM, au 15 mai, les stocks de lingots d'aluminium dans les principaux centres de consommation nationaux s'élevaient à 581 000 tonnes, en baisse de 20 000 tonnes par rapport au lundi de cette semaine, de 39 000 tonnes par rapport au jeudi de la semaine dernière et de 166 000 tonnes en glissement annuel, restant à un niveau bas par rapport à la même période des trois dernières années.
Cependant, il est à noter que les prix de l'aluminium ont continué de rebondir et d'augmenter à la mi-mai, dépassant le seuil des 20 000 yuan/tonne, ce qui a quelque peu freiné la demande de réapprovisionnement en aval. Des signes notables de baisse des sorties nationales des entrepôts ont été observés au cours de la semaine écoulée, ce qui pourrait progressivement ramener les niveaux à ceux de la basse saison. Sur le plan régional, la faiblesse des performances des lingots d'aluminium au comptant en Chine du Sud a persisté pendant la semaine. Alors que les prix de l'aluminium ont continué d'augmenter, les fournisseurs ont intensifié leurs efforts de vente, entraînant une offre relativement abondante par rapport aux deux autres régions. Les cargaisons à prix relativement élevés ont suscité peu d'intérêt et les escomptes ont montré des signes d'élargissement. Selon une enquête de SMM, une certaine fonderie d'aluminium dans le sud-ouest de la Chine a récemment réduit son volume de lingots de coulée sur une base hebdomadaire afin d'augmenter la proportion de lingots de coulée, compte tenu des écarts de prix interrégionaux. De plus, avec l'avantage des prix sur les marchés au comptant du sud-ouest de la Chine, y compris Chongqing, certaines cargaisons ont été détournées, limitant la pression d'arrivée en Chine du Sud à court terme. Cependant, à mesure qu'une autre fonderie d'aluminium commence à remplacer ses capacités, principalement en se concentrant sur les lingots de coulée, les arrivées devraient augmenter au cours de la prochaine période. En raison de la déstockage continue et des arrivées à court terme relativement faibles sur la base des volumes en transit, les primes/escomptes au comptant dans l'est de la Chine ont considérablement augmenté récemment, l'écart de prix Shanghai-Guangdong dépassant 100 yuan/tonne. Dans le même temps, les primes/escomptes à Gongyi sont également restés relativement forts récemment. Cependant, en raison de l'augmentation des expéditions d'une certaine fonderie d'aluminium dans le nord-ouest de la Chine, Gongyi pourrait faire face à une certaine pression sur les stocks fin mai. En plus d'une croissance notable des bénéfices à court terme pour les fournisseurs, la plupart d'entre eux en profitent, ce qui entraîne une chute des primes/escomptes. Dans l'ensemble, du point de vue des écarts de prix, malgré le déstockage rapide dans les deux régions récemment, on s'attend à une augmentation notable des arrivages dans l'est de la Chine et à Gongyi d'ici la fin du mois, et la vitesse de déstockage pourrait ralentir.
SMM prévoit que, malgré les volumes d'arrivage globalement relativement faibles de lingots d'aluminium en Chine à la mi-fin mai, qui maintiendront temporairement la tendance au déstockage des stocks nationaux de lingots d'aluminium à court terme, avec un point bas susceptible de se situer autour de 550 000 tonnes, dans des circonstances normales, en raison de la fluidité générale des transports nationaux en mai, associée à l'affaiblissement attendu des sorties d'entrepôts pendant la basse saison, la circulation des lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales devrait progressivement s'atténuer de la fin mai au début juin. SMM prévoit que les stocks nationaux de lingots d'aluminium resteront probablement dans la fourchette de 550 000 à 600 000 tonnes d'ici la fin mai. Cependant, une observation attentive est toujours nécessaire concernant les impacts positifs ou négatifs des facteurs macroéconomiques, tels que l'avancement des négociations tarifaires sino-américaines, sur la consommation en aval et les performances de sortie, afin de confirmer la période critique de la transition ultérieure des stocks nationaux de lingots d'aluminium du déstockage à l'accumulation.
En ce qui concerne les stocks de billettes d'aluminium, selon les statistiques de SMM, les stocks nationaux de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation s'élevaient à 1,382 million de tonnes le 15 mai, en baisse de 14 500 tonnes par rapport au lundi et de 55 000 tonnes en glissement annuel, restant à un niveau bas par rapport à la même période des trois dernières années. Après être tombés en dessous de 1,5 million de tonnes, les stocks de billettes d'aluminium ont continué à exercer une pression à la baisse, se rapprochant du seuil de stock de 1 million de tonnes. Du point de vue des sorties d'entrepôts, les sorties nationales de billettes d'aluminium se sont élevées à 46 600 tonnes entre le 7 et le 11 mai, en hausse de 4 000 tonnes par rapport à la période précédente mais en baisse de 9 100 tonnes en glissement annuel. Les performances des sorties de stocks de billettes d'aluminium se sont améliorées après les vacances, mais restent inférieures aux niveaux de l'année dernière, ce qui indique que les transactions de marchandises stockées sur le marché actuel se déroulent modérément, avec une proportion accrue de marchandises transportées par camion sur le marché, entraînant moins d'arrivages dans les entrepôts et une baisse continue des stocks. La consommation actuelle montre toujours une certaine résilience, avec des frais de transformation élevés mais des performances de commandes optimistes pour les aciéries de billettes. De plus, l'assouplissement des relations sino-américaines a, dans une certaine mesure, stimulé la consommation finale, contribuant ainsi à réduire encore les stocks. Dans un contexte de demande meilleure que prévu en basse saison, les producteurs de billettes d'aluminium, qui produisent en fonction des ventes, maintiennent des niveaux de stocks internes bas, les marchandises transportées par camion dominant le marché. Couplé à l'effet de substitution récent des barres d'aluminium, l'offre de billettes d'aluminium s'est resserrée, entraînant une réduction continue des stocks de billettes d'aluminium. SMM prévoit qu'il y aura encore de la marge à la baisse pour les stocks de billettes d'aluminium à la mi-fin mai, et qu'il sera toujours nécessaire de surveiller de près la consommation et les arrivages dans la période suivante.
Du côté de la demande de billettes d'aluminium, le taux d'exploitation national des entreprises d'extrusion a légèrement diminué de 1 point de pourcentage en glissement hebdomadaire, atteignant 56,5 % la semaine dernière. Par secteur, bénéficiant du soutien financier accru de la Banque populaire de Chine et de l'Administration nationale de la réglementation financière pour le marché immobilier, la tendance de l'industrie à arrêter sa baisse et à se stabiliser a été encore consolidée. Les commandes d'infrastructures pour les principales entreprises de matériaux de construction dans les régions du Shandong et du centre de la Chine ont continué à s'intensifier, soutenant une légère augmentation du taux d'exploitation des matériaux de construction. En matière d'achats de matières premières, malgré la fluctuation des prix de l'aluminium, la volonté des entreprises de constituer des stocks ne s'est pas affaiblie de manière significative. Le secteur des matériaux industriels a montré des divergences, les principales entreprises du secteur des cadres photovoltaïques n'ayant connu qu'un léger recul de leurs taux d'exploitation, planifiant toujours leur production en fonction du rythme des commandes. Cependant, certaines entreprises sous-traitantes dans les régions de l'est de la Chine et du Henan ont signalé une forte baisse des commandes photovoltaïques, les taux d'exploitation ne se maintenant qu'entre 40 % et 50 %. Il est à noter qu'une nouvelle entreprise d'extrusion d'appareils ménagers dans l'est de la Chine a déclaré que sa capacité était encore en phase de démarrage, les commandes actuelles n'étant pas encore affectées par les politiques tarifaires et qu'aucune ruée concentrée vers l'exportation n'avait été observée. Certaines grandes entreprises d'extrusion automobile dans l'est de la Chine ont signalé des taux d'exploitation stables cette semaine, avec une dynamique insuffisante pour les nouvelles commandes. Certaines entreprises ont montré une augmentation significative de leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'aluminium, indiquant la nécessité de réduire les coûts à la source pour survivre. En ce qui concerne les exportations, une grande entreprise de matériaux industriels de l'est de la Chine a signalé que ses commandes à l'exportation sont restées stables, principalement parce que les exportations de gros composants tels que les trains à grande vitesse, les avions et les automobiles ont été limitées par les fluctuations tarifaires à court terme. SMM continuera à suivre l'exécution effective des commandes dans les différents secteurs.
