À 20 h 30, heure de Pékin, les États-Unis publieront les données de l'IPC d'avril. Bien que la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine (les deux parties ont convenu de réduire les droits de douane de 115 % au cours des 90 prochains jours) ait complètement remodelé le paysage macroéconomique, rendant la comparaison des données de l'IPC avant et après sans intérêt, le marché pourrait toujours réagir de manière réflexive aux données de l'IPC à venir, même s'il ne s'agit que d'une brève fluctuation, suivie du « rugissement de Trump » (Donald Trump publie souvent des commentaires après la publication de données clés).
Wall Street s'attend à ce que :
en avril,l'IPC global mensuels'établisse à 0,3 %, soit plus que le -0,1 % du mois précédent ;l'IPC global annuels'établisse à 2,4 %, inchangé par rapport à mars.
En avril,l'IPC de basemensuels'établisse à 0,3 %, soit plus que le 0,1 % de mars. Il est à noter que la fourchette de prévision pour l'IPC de base mensuel est exceptionnellement large, avec un maximum de 0,6 et un minimum de 0,0 %. En avril,l'IPC de baseannuels'établisse à 2,4 %, inchangé par rapport à mars.
La plupart des analystes pensent quece rapport sur l'IPCreflétera pour la première fois l'impact desmesures tarifairesdu mois dernier,mais, étant donné qu'un grand nombre de biens importés étaient déjà entrés sur le marché américain avant l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane, l'impact réel pourrait être limité.
L'équipe de l'économiste de Bloomberg Anna Wong a noté dans un rapport publié lundi : « Les catégories de l'IPC fortement tributaires des importations chinoises, telles que les jouets, les chaussures et les vêtements,pourraient connaître une légère inflation. Les détaillants font face à une forte baisse de la demande lorsqu'ils tentent de répercuter les coûts. Si cet effet prédomine, l'impact net des droits de douane sur l'inflation sera inférieur à ce qui était largement attendu. »
Les économistes évaluent l'impact du récentaccord de réduction temporaire et réciproque des droits de douaneconclu entre les États-Unis et la Chine. Bloomberg Economics pense quel'accord pourrait inciter les détaillants à se précipiter pour reconstituer leurs stocks, provoquant des pénuries de biens à court terme et entraînant ainsi une hausse des prix à la consommation.
Les prix des biens ont été anticipés
Julien Lafargue, stratège en chef des marchés à Barclays Private Bank, pense queles droits de douane annoncés le 2 avril auront un « impact minimal » sur le rapport sur l'IPC, car les biens en transit ont été exemptés et les entreprises et les consommateurs avaient déjà effectué des achats anticipés en début d'année pour éviter les droits de douane. Il a ajouté : « La Réserve fédérale américaine et les investisseurs mondiaux auront besoin de plus de temps pour évaluer avec précision l'impact réel de l'incertitude commerciale sur l'inflation. »
En ce qui concerne les denrées alimentaires, les économistes de Morgan Stanley et de Pantheon Macroeconomics ont souligné que les prix des œufs ont fortement baissé, un facteur important de l'inflation alimentaire de l'IPC au cours des trois premiers mois de l'année, car la réduction des cas de grippe aviaire a allégé les pressions sur l'offre.
Signes de faiblesse de la consommation de services
Les économistes et les décideurs politiques surveillent de près les catégories de services qui reflètent les évolutions des dépenses discrétionnaires. Veronica Clark et Andrew Hollenhorst, économistes chez Citigroup, ont noté que les prix liés aux voyages, tels que les billets d'avion et les locations de voitures, ont baissé de manière consécutive, avec des données faibles en mars et un nouveau recul en avril confirmant la tendance au refroidissement de la demande de voyages.
De plus, la catégorie du logement (y compris le loyer), qui a le plus grand poids dans l'IPC, devrait ralentir après une forte augmentation en mars. Les économistes de Pantheon Macroeconomics, Samuel Tombs et Oliver Allen, ont souligné : « Malgré les perturbations dues aux droits de douane, le recul progressif de l'inflation des services créera toujours les conditions pour que la Réserve fédérale américaine reprenne l'assouplissement de sa politique monétaire au second semestre. »
Quatre grandes tendances
Goldman Sachs prévoit dans son rapport que l'IPC global augmentera de 0,31 % en glissement mensuel, reflétant les hausses des prix des denrées alimentaires et de l'énergie (énergie : +0,4 % en glissement mensuel, denrées alimentaires : +0,3 % en glissement mensuel). La banque met en avant quatre grandes tendances attendues dans le rapport de ce mois :
Prix des véhicules. Comme la Deutsche Bank, Goldman Sachs s'attend à ce que les prix des voitures d'occasion baissent de 0,5 % en glissement mensuel en avril, reflétant une baisse des prix des voitures d'occasion aux enchères. La banque s'attend également à ce que les prix des voitures neuves augmentent de 0,1 % en glissement mensuel, reflétant une réduction des promotions des concessionnaires en avril, probablement liée aux droits de douane anticipés.
Coûts de l'assurance automobile. Goldman Sachs prévoit que les prix de l'assurance automobile augmenteront de 0,7 % en glissement mensuel en avril, reflétant une hausse des primes. La hausse des prix des véhicules, des coûts de réparation, ainsi que des coûts médicaux et de contentieux ont tous exercé une pression à la hausse sur les assureurs pour qu'ils augmentent les prix, mais il y a un décalage important dans la transmission de ces augmentations de primes aux consommateurs, en partie parce que les assureurs doivent négocier les hausses de prix avec les régulateurs d'État. Actuellement, l'écart entre les primes d'assurance et les coûts s'est largement réduit. Par conséquent, on s'attend à ce que la hausse de la catégorie des coûts de l'assurance automobile de l'IPC cette année revienne durablement aux niveaux d'avant la pandémie.
Droits de douane. Voici le point le plus important : Goldman Sachs prévoit que les droits de douane exerceront une légère pression à la hausse sur les catégories particulièrement sensibles à leur impact, contribuant de +0,06 point de pourcentage au taux d'inflation de base mensuel. La banque prévoit que les prix des vêtements (+0,8 %), des meubles (+0,3 %), de l'éducation (+0,4 %) et des communications (+0,3 %) pourraient augmenter en avril en raison des droits de douane, et note qu'il pourrait également y avoir quelques augmentations indirectes des prix dans le rapport, car les consommateurs achètent d'autres biens (tels que les nouvelles voitures et les boissons alcoolisées) à l'avance.
Assurance maladie. Le rapport de l'IPC d'avril intégrera la mise à jour semestrielle des données brutes pour la composante assurance maladie. Goldman Sachs prévoit que cette mise à jour entraînera une inflation négative de l'assurance maladie au cours des six prochains mois (avec un taux mensuel prévu de -0,5 % en avril). L'indice PCE utilise des données brutes différentes pour mesurer l'assurance maladie, cette mise à jour n'aura donc pas d'impact sur l'inflation PCE.
Pour l'avenir, Goldman Sachs estime que les droits de douane continueront d'entraver la progression du retour de l'inflation à 2 % à moins que les investisseurs ne voient les détaillants, qui avaient auparavant stocké des inventaires en réponse au conflit commercial entre les États-Unis et la Chine, vendre leurs stocks. Il est à noter qu'ils ne prévoient pas d'accord de trêve de 90 jours entre les États-Unis et la Chine.
Goldman Sachs prévoit également que le taux d'inflation de base mensuel de l'IPC sera d'environ 0,35 % dans les mois à venir. Cette prévision reflète également des augmentations accélérées dans la plupart des catégories de biens de base, mais aura un impact limité sur l'inflation des services de base, du moins à court terme.
Outre l'impact des droits de douane, la banque prévoit que l'inflation tendancielle sous-jacente diminuera davantage cette année en raison de contributions plus faibles de l'automobile, des loyers immobiliers et du marché du travail. Goldman Sachs prévoit que d'ici décembre 2025, le taux d'inflation annuel de base de l'IPC sera de +3,5 % et le taux annuel de base de l'indice PCE sera de +3,6 %.
Analyse technique de l'or
Dhwani Mehta, analyste chez Fxstreet, a déclaré que si les données de l'IPC augmentent de manière inattendue, cela renforcera encore les anticipations du marché quant à un nouveau virage hawkish de la part de la Fed américaine, renforçant ainsi les gains du dollar américain et potentiellement exacerbant une nouvelle vague de baisses de l'or. D'autre part, si la croissance de l'IPC américain ralentit de manière inattendue, cela pourrait raviver les anticipations du marché concernant plus de deux baisses de taux d'intérêt de la part de la Fed américaine cette année, offrant un soutien à l'or.
Sur le plan technique, le cours de clôture quotidien de l'or lundi est tombé en dessous de la moyenne mobile simple sur 21 jours, qui se situait alors à 3 313 dollars, ouvrant la voie à de nouvelles baisses. Le RSI sur 14 jours a également clôturé en dessous de la ligne médiane pour la première fois depuis début avril, devenant baissier. Le RSI actuel oscille autour de la ligne médiane à 49, les haussiers tentant de reprendre le contrôle.
L'attention se tourne maintenant vers ce soir, et il reste à voir si les données de l'IPC américain supérieures aux attentes déclencheront une nouvelle vague de baisses des cours de l'or, les poussant vers la moyenne mobile simple sur 50 jours à 3 145 dollars. Ci-dessous, concentrez-vous sur les niveaux de support clés au chiffre rond de 3 100 dollars et au plus bas de 3 072 dollars du 10 avril.
Si les données de l'IPC américain s'affaiblissent de manière inattendue, les cours de l'or pourraient regagner la moyenne mobile simple sur 21 jours, qui se situe actuellement à 3 311 dollars et est passée du statut de support à celui de résistance. Si les cours de l'or parviennent à se stabiliser au-dessus de ce niveau, ils devraient tester la résistance de la ligne de tendance baissière à 3 430 dollars, qui constitue également un niveau de résistance par étapes. Une cassure durable au-dessus de ce niveau ouvrirait la voie à une nouvelle hausse des cours de l'or vers le plus haut historique à 3 500 dollars.
