Pour stabiliser et dynamiser le marché des capitaux, Li Yunze, directeur de l'Administration nationale de la réglementation financière, a annoncé lors d'une conférence de presse organisée par le Bureau de l'information du Conseil des Affaires d'État le 7 mai que trois politiques additionnelles seraient lancées dans un proche avenir pour encourager les fonds d'assurance à entrer sur le marché et à réaliser un « investissement à long terme avec des capitaux à long terme ».
Premièrement, la portée des essais d'investissement à long terme pour les fonds d'assurance sera encore élargie, avec l'approbation prochaine de 60 milliards de yuans supplémentaires, injectant ainsi davantage de fonds additionnels sur le marché. Deuxièmement, les règles de réglementation de la solvabilité seront ajustées pour réduire encore de 10 % le facteur de risque pour les investissements en actions, encourageant ainsi les compagnies d'assurance à accroître leur participation au marché. Troisièmement, des efforts seront déployés pour améliorer le mécanisme d'évaluation à long terme afin de mobiliser l'enthousiasme des institutions.
Chen Hui, directeur du Laboratoire chinois de science et technologie actuarielle de l'Université centrale des finances et de l'économie, a déclaré dans un entretien avec un journaliste de Cailian Press que les fonds d'assurance se caractérisent par leur nature liée aux engagements, à long terme et stable. Ces caractéristiques déterminent que la sécurité des investissements des fonds d'assurance est fondamentale, que la correspondance des échéances est une exigence et que la couverture des rendements est l'objectif.
« Élargir encore la portée des essais d'investissement à long terme pour les fonds d'assurance est une mesure gagnant-gagnant. D'une part, l'environnement de faibles taux d'intérêt exige que le secteur de l'assurance adhère aux principes à long terme et réalise une liaison profonde entre les actifs et les passifs. D'autre part, les caractéristiques des fonds d'assurance peuvent aider le pays à améliorer ses mécanismes d'ajustement contracyclique et ses conceptions de politiques intercycliques », a déclaré Chen Hui.
Un responsable de China Life Asset Management a déclaré à un journaliste de Cailian Press que dans le cadre de la deuxième phase du projet Solvabilité II, les facteurs de risque de marché pour les investissements en actions à long terme et certains investissements en actions sont relativement élevés, consommant plus de capital et entraînant une baisse de la solvabilité de l'entreprise, ce qui est devenu l'un des facteurs limitant l'entrée des fonds d'assurance sur le marché. La réduction supplémentaire de 10 % du facteur de risque pour les investissements en actions ouvrira plus d'espace aux investissements en actions des fonds d'assurance.
Parallèlement, Wang Guojun, chercheur et directeur de thèse à l'Académie nationale pour le développement international et l'ouverture de l'Université du commerce international et de l'économie, a également souligné que le marché des capitaux devrait également accélérer les réformes et éliminer les problèmes de longue date afin de parvenir à un développement coordonné avec le secteur de l'assurance.
Accroître la participation au marché et stabiliser le marché : proposition d'approbation de 60 milliards de yuans supplémentaires pour les essais d'investissement à long terme des fonds d'assurance
Depuis 2023, les autorités de réglementation ont encouragé l'entrée des fonds à moyen et long termes, représentés par les fonds d'assurance, sur le marché afin de soutenir la stabilisation du marché des capitaux.
Le 4 mars 2024, China Life et New China Life Insurance ont conjointement lancé le premier fonds d'investissement en actions privées en Chine, baptisé « Honghu Zhiyuan », d'une valeur totale de 50 milliards de yuans, et ont officiellement commencé à investir.
Actuellement, la première tranche de 50 milliards de yuans des essais d'investissement à long terme en actions pour les fonds d'assurance a été intégralement investie. Combinée au montant approuvé de la deuxième tranche, l'échelle totale des essais d'investissement à long terme en actions pour les fonds d'assurance en Chine a augmenté à 162 milliards de yuans, et le nombre de compagnies d'assurance participantes est passé de 2 à 8.
Li Yunze a expliqué que la réforme pilote des investissements à long terme des fonds d'assurance à un stade précoce a fourni des capitaux réels et marginaux au marché boursier. Le mois dernier, l'Administration nationale de la réglementation financière (ANRF) a encore relevé le plafond du ratio d'investissement des fonds d'assurance dans les actifs de type actions, libérant ainsi davantage d'espace d'investissement.
Pour continuer à soutenir la stabilité et la vitalité du marché des capitaux, l'ANRF élargira la portée du programme pilote d'investissement à long terme des fonds d'assurance à la prochaine étape. Il est prévu d'approuver 60 milliards de yuans supplémentaires dans un proche avenir afin d'injecter plus de capitaux marginaux sur le marché.
Selon Chen Wenhui, ancien vice-président du Conseil national du Fonds de sécurité sociale, les fonds d'assurance, en tant que l'une des sources importantes de capitaux à long terme, participent activement au programme pilote d'investissement à long terme en actions, ce qui contribue à promouvoir le développement des industries émergentes stratégiques nationales. En particulier, il fournit un soutien financier nécessaire aux entreprises axées sur l'innovation technologique.
Par exemple, dans des domaines tels que la fabrication de puces de semi-conducteurs, l'intelligence artificielle et la biotechnologie, la participation des fonds d'assurance sous forme de fonds de capital-investissement peut non seulement atténuer les difficultés de financement des entreprises, mais également favoriser la transformation des réalisations scientifiques et technologiques en productivité réelle, équilibrant efficacement les avantages économiques et sociaux.
Ajustement des règles de réglementation de la solvabilité pour réduire encore de 10 % le facteur de risque des placements en actions
Afin de promouvoir les « placements à long terme avec des fonds à long terme » des compagnies d'assurance, Li Yunze a déclaré que l'ANRF allait ajuster les règles de réglementation de la solvabilité pour réduire encore de 10 % le facteur de risque des placements en actions, encourageant ainsi les compagnies d'assurance à accroître leur participation sur le marché, à promouvoir l'amélioration des mécanismes d'évaluation à long terme et à mobiliser l'enthousiasme des institutions.
Un responsable de China Life Asset Management a déclaré à un journaliste de Caixin que cette mesure allait, dans une certaine mesure, réduire les contraintes de capital des compagnies d'assurance. Depuis 2023, les compagnies d'assurance cotées ont commencé à mettre en œuvre les nouvelles normes relatives aux instruments financiers, les obligeant à choisir entre les catégories « à la juste valeur par le résultat net » (FVTPL) et « à la juste valeur par les autres éléments du résultat global » (FVOCI) pour les actifs en actions. Actuellement, les compagnies d'assurance cotées investissent principalement dans des actions relevant de la catégorie FVTPL, et les fluctuations du marché boursier ont un impact important sur les bénéfices nets courants.
Cependant, ce problème peut être modérément atténué par l'adoption de stratégies telles que les placements en actions à long terme ou les stratégies à haut dividende (OCI). Néanmoins, dans le cadre de la deuxième phase du projet Solvabilité II, les facteurs de risque de marché pour les placements en actions à long terme et certains placements en actions sont relativement élevés, consommant plus de capital et entraînant ainsi une baisse de la solvabilité de l'entreprise, ce qui est devenu l'un des facteurs limitant l'entrée des fonds d'assurance sur le marché. La réduction supplémentaire de 10 % du facteur de risque des placements en actions ouvrira plus d'espace aux placements en actions des fonds d'assurance.
Un responsable du Département de gestion de l'actif et du passif de Great Wall Life Insurance a également déclaré : « La réduction du facteur de risque des placements en actions allégera la pression de solvabilité sur les compagnies d'assurance et contribuera à libérer le potentiel des placements en actions des fonds d'assurance sur le marché secondaire. Il s'agit également d'une politique importante pour lever les obstacles à l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché. »
La reconstitution des fonds propres des grands groupes d'assurance a été mise à l'ordre du jour, avec des plans visant à reconstituer de manière ordonnée les fonds propres des petites et moyennes institutions financières par le biais de plusieurs canaux.
Li Yunze a présenté que, à l'heure actuelle, les diverses activités des institutions bancaires et d'assurance se déroulent de manière ordonnée, les principaux indicateurs de réglementation se situant tous dans une fourchette saine.Les grandes institutions financières ont des bases solides et leur rôle de « pierre d'achoppement » est évident. Des progrès notables ont été accomplis dans la réforme et la résolution des risques des petites et moyennes institutions financières à ce stade important.
Au cours des quatre premiers mois, le ratio de fonds propres des banques et le ratio de solvabilité des compagnies d'assurance ont maintenu une tendance stable à l'amélioration. Le ratio de prêts non performants a diminué d'environ 0,1 point de pourcentage en glissement annuel, tandis que le ratio de couverture des provisions a augmenté d'environ 10 points de pourcentage en glissement annuel, renforçant continuellement le coussin de sécurité du secteur.
De plus, afin d'accélérer l'amélioration du système de réglementation, l'Administration nationale de la réglementation financière a révisé et publié plus de 30 ensembles de règlements dans des domaines tels que la gouvernance d'entreprise, les notes de réglementation et la protection des consommateurs. Elle a formulé des avis sur le développement de qualité dans les secteurs bancaire, des assurances et de la gestion d'actifs afin de renforcer leurs capacités de développement spécialisé et caractéristique. Elle a guidé le secteur à promouvoir davantage la réduction des coûts et l'amélioration de l'efficacité, consolidant ainsi davantage les bases du développement durable.
Il est à noter que lors de cette conférence de presse, Li Yunze a également mentionné : « Nous améliorerons le mécanisme de reconstitution des fonds propres. Le travail de reconstitution des fonds propres des grandes banques commerciales est en cours d'accélération, et la reconstitution des fonds propres des grands groupes d'assurance a été mise à l'ordre du jour. Les différentes régions reconstituent également de manière ordonnée les fonds propres des petites et moyennes institutions financières par le biais de multiples canaux. »
Chen Hui a déclaré : « La reconstitution des fonds propres est un moyen important de renforcer la résilience aux risques. Pour que le secteur des assurances serve mieux le développement économique et social, il nécessite non seulement des fonds mais également des capitaux. Les grands groupes d'assurance, qui sont tous des assureurs d'importance systémique, doivent reconstituer davantage leurs fonds propres afin de préserver la ligne de base de la prévention des risques financiers systémiques. »
Soutenir le développement du commerce extérieur en fournissant des services précis aux entités du marché fortement touchées par les droits de douane
Li Yunze a présenté qu'au cours des quatre premiers mois de cette année, les secteurs bancaire et des assurances ont fourni environ 17 000 milliards de yuans de nouveaux financements à l'économie réelle par le biais de divers moyens tels que les prêts et les obligations.Depuis l'élargissement de la politique de renouvellement des prêts sans remboursement en septembre dernier, un montant cumulé de 4 400 milliards de yuans a été renouvelé pour les micro, petites et moyennes entreprises, répondant ainsi mieux à leurs besoins de financement continu.
Le montant assuré par l'assurance-crédit à l'exportation à court terme a augmenté de 15,3 % en glissement annuel, fournissant un soutien solide à la stabilisation du commerce extérieur. De janvier à avril de cette année, le secteur de l'assurance a versé environ 1 000 milliards de yuans d'indemnités, avec plus de 10 millions de véhicules assurés dans le cadre de l'assurance des véhicules à énergie nouvelle. Dans le même temps, les réserves à long terme accumulées par les compagnies d'assurance pour la protection des retraites et de la santé des populations ont dépassé 10 000 milliards de yuans.
Wang Guojun, chercheur et directeur de thèse à l'Académie nationale pour le développement international et l'ouverture de l'Université du commerce international et de l'économie, a déclaré qu'à travers ces données, on peut observer que le secteur de l'assurance s'intègre consciemment dans le plan global de la modernisation de la Chine, en revenant à ses racines, en se concentrant sur son activité principale et en remplissant efficacement ses fonctions d'amortisseur économique et de stabilisateur social.
A l'avenir, l'Administration nationale de la réglementation financière déploiera rapidement un ensemble de politiques pour soutenir le financement des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) et des entreprises privées. Elle formulera et mettra en œuvre une série de mesures politiques pour les secteurs bancaire et de l'assurance afin de soutenir le développement du commerce extérieur, en fournissant des services ciblés aux entités du marché fortement touchées par les droits de douane et en offrant une assistance globale pour stabiliser les activités et développer les marchés.
Chen Hui a déclaré que les impacts négatifs de l'environnement extérieur actuel s'approfondissent, certains pays brandissant la « grande menace des droits de douane ». En plus d'être confrontés aux risques traditionnels du commerce extérieur, les entreprises de commerce extérieur sont également confrontées à des risques tels que les restrictions de change, les sanctions internationales et les fluctuations des taux de change. Dans ce processus, le secteur de l'assurance devrait optimiser davantage l'assurance-crédit à l'exportation et d'autres mesures en fonction de l'évolution des caractéristiques de risque des entreprises de commerce extérieur actuelles, les aidant ainsi à atténuer les risques anciens et nouveaux.
