La hausse des prix du nickel est limitée, attention aux perturbations macroéconomiques [Commentaire institutionnel]

Au 18 avril, le cours de clôture du contrat de nickel le plus négocié sur la SHFE était de 125 600 yuans/mt. Les prix du nickel ont fluctué et se sont redressés au cours de la semaine, avec une augmentation de 3,544% par rapport au cours de clôture du 11 avril. Le cours de clôture a principalement oscillé entre 123 090 et 126 030 yuans/mt. Perspective macroéconomique : La position hawkish du président de la Fed, Powell, et la récente politique tarifaire ont quelque peu apaisé les chocs des sentiments du marché. Cependant, l'incertitude des politiques tarifaires reste un risque macroéconomique, et il convient de prêter attention aux réponses des politiques macroéconomiques nationales. Perspective des matières premières : Le gouvernement indonésien a annoncé que la politique PNBP pour les redevances sur le nickel sera officiellement mise en œuvre le 26 avril. La redevance ne sera perçue qu'une seule fois dans la chaîne d'approvisionnement, et le marché a déjà pleinement anticipé cette politique. L'impact principal sur les prix du nickel réside dans l'augmentation marginale des coûts. Les prix de l'ore de nickel indonésienne restent fermes, et avec la mise en œuvre de la politique PNBP, les prix de l'ore de nickel pourraient augmenter de 1 à 2 dollars/wmt. Pour le sulfate de nickel, les commandes spot de MHP ont été tendues récemment, et les prix du sulfate de nickel sont restés stables selon une tarification basée sur les coûts. Perspective de l'offre et de la demande : La demande de réapprovisionnement en aval a été libérée plus tôt. La semaine dernière, les transactions en espèces de nickel raffiné étaient modérées, et l'offre globale de nickel raffiné est restée souple, l'industrie étant toujours en situation d'excédent. La semaine dernière, l'inventaire social de nickel raffiné dans 27 entrepôts en Chine a augmenté de 184 mt à 43 080 mt, soit une augmentation de 0,43%. Parmi ceux-ci, l'inventaire sous garantie a augmenté de 627 mt à 25 091 mt ; l'inventaire de nickel LME a augmenté de 36 mt à 204 528 mt, soit une augmentation de 0,02%. Perspectives de marché et conseils d'investissement : En résumé, l'impact des droits de douane sur les sentiments macroéconomiques s'est atténué, et la mise en œuvre de la politique PNBP du nickel en Indonésie est imminente. L'augmentation marginale des coûts attendue offre un certain soutien aux prix du nickel. Cependant, avec les valorisations du nickel déjà récupérées et les fondamentaux peu susceptibles de s'améliorer significativement, la marge de rebond supplémentaire des prix du nickel est limitée. On s'attend à ce qu'ils fluctuent principalement dans la fourchette de 120 000 à 130 000 yuans, avec prudence face aux changements répétés de la politique tarifaire. Avertissements de risque : La consommation nationale dépasse les attentes ; changements de politique dans les principaux pays fournisseurs de nickel ; risques macroéconomiques à l'étranger ; changements inattendus de l'offre d'ore de nickel indonésienne.

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