Augmentation de la maintenance des raffineries en mai soutient les cours du zinc à court terme [Commentaire institutionnel]

Sur le fond, les TCs des concentrés de zinc nationaux ont interrompu leur rebond pendant trois semaines consécutives. Avec la baisse des cours du zinc et la pression de la saison morte, la maintenance des raffineries a augmenté en mai et la production devrait diminuer d'un mois à l'autre. Du côté de la demande, le taux d'utilisation des entreprises de galvanisation a largement répondu aux attentes, affichant une légère reprise, tandis que les taux d'utilisation des entreprises de moulage sous pression d'alliages de zinc et d'oxyde de zinc ont tous deux diminué, ne répondant pas aux attentes. À court terme, les droits de douane continuent d'avoir un impact sur certaines commandes à l'exportation et certains utilisateurs finals sont sur le point d'entrer dans la saison morte traditionnelle. Les secteurs en aval étant relativement pessimistes quant à l'avenir du marché, ils se concentrent sur la consommation des stocks de matières premières et le maintien d'achats juste-à-temps. Cependant, nous restons relativement optimistes quant à la performance de la demande intérieure à l'avenir. Dans un contexte d'escalade des risques à l'étranger, les politiques de relance nationales telles que « l'expansion de la demande intérieure » sont susceptibles d'être encore intensifiées. Sur le front des stocks, les warrants LME ont connu un transfert important vers les entrepôts de livraison de 78 525 tonnes mercredi dernier, dépassant 190 000 tonnes, revenant aux niveaux observés en janvier de cette année. Cependant, le marché l'avait largement anticipé, tandis que les stocks nationaux ont continué à se déstocker, bien qu'à un rythme plus lent. Dans l'ensemble, nous pensons que la logique des écarts du zinc SHFE reste plus certaine à court terme et nous continuons à nous concentrer sur les opportunités d'écarts. Pour les stratégies unilatérales, il est recommandé de prendre des bénéfices sur les positions courtes et d'éviter toute exposition supplémentaire, tout en prêtant attention à la fenêtre LPR de ce lundi et aux signaux politiques de la réunion du Bureau politique d'avril.

SMM

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