La semaine dernière, les contrats à terme d'alumine ont fluctué à la hausse, le contrat le plus négocié se clôturant à 2 818 yuans/mt le 18, en hausse de 0,5% par rapport à la semaine précédente. L'aluminium SHFE a consolidé, le contrat le plus négocié se clôturant à 19 695 yuans/mt le 18, et le pourcentage de changement est resté stable par rapport à la semaine précédente.
1. Offre : Selon SMM, le taux d'exploitation de l'alumine a baissé de 1,85% par rapport à la semaine précédente pour s'établir à 78,92%, Shandong et Shanxi poursuivant leur maintenance centralisée, et Henan connaissant une nouvelle maintenance. Pour l'aluminium, la reprise dans le Sichuan, le Guangxi et le Qinghai était presque terminée. SMM estime que la capacité opérationnelle d'alumine métallurgique intérieure passera à 82,88 millions de mt en avril, avec une production de 7,17 millions de mt, en baisse de 5% par rapport au mois précédent mais en hausse de 7,4% par rapport à l'année précédente. La capacité opérationnelle d'aluminium intérieur passera à 43,9 millions de mt en avril, avec une production de 3,57 millions de mt, en baisse de 3,2% par rapport au mois précédent mais en hausse de 1,6% par rapport à l'année précédente. Le ratio d'aluminium liquide a légèrement reculé à 73%.
2. Demande : Bien que les câbles et fils aient montré une performance solide, d'autres secteurs sont restés faibles, et le taux d'exploitation global a cessé de baisser et a rebondi. Le taux d'exploitation des entreprises de transformation a augmenté de 0,2% par rapport à la semaine précédente pour s'établir à 62,4%. Parmi eux, le taux d'exploitation de l'extrusion d'aluminium est resté stable à 58,5%, celui des câbles et fils d'aluminium a augmenté de 3% par rapport à la semaine précédente pour s'établir à 63,6%, celui des plaques, feuilles et bandes d'aluminium a baissé de 0,6% par rapport à la semaine précédente pour s'établir à 68%, et celui de la feuille d'aluminium est resté stable à 73%. Les frais de transformation de lingots d'aluminium variaient, Henan restant stable, Xinjiang, Baotou, Wuxi et Guangdong baissant de 60 à 120 yuans/mt, et Linyi augmentant de 20 yuans/mt. Les frais de transformation de barres d'aluminium sont restés stables dans le Henan mais ont augmenté de 50 yuans/mt dans d'autres régions.
3. Stocks : Pour les stocks boursiers, l'alumine a connu une accumulation hebdomadaire de 9 005 mt pour atteindre 244 000 mt ; l'aluminium SHFE a déstocké 15 000 mt par rapport à la semaine précédente pour s'établir à 190 500 mt ; la LME a déstocké 12 000 mt par rapport à la semaine précédente pour s'établir à 434 000 mt. Pour les stocks sociaux, l'alumine a connu une accumulation hebdomadaire de 7 200 mt pour atteindre 3,47 mt ; les lingots d'aluminium ont déstocké 55 000 mt par rapport à la semaine précédente pour s'établir à 689 000 mt ; les billettes d'aluminium ont déstocké 25 900 mt par rapport à la semaine précédente pour s'établir à 209 200 mt.
4. Perspective : L'échelle de la maintenance de l'alumine s'est élargie, mais la durée a continué à raccourcir, offrant peu d'aide à la situation de surplus. On s'attend à ce qu'elle continue de fluctuer, avec des stratégies de trading de plage et de vente à découvert de contrats à long terme comme principales, en se concentrant sur le soutien des coûts et la compétition des marges d'augmentation. En raison de facteurs tels que des expéditions bloquées au Xinjiang et des achats opportunistes en aval, le volume de déstockage hebdomadaire de lingots d'aluminium a atteint un plus haut annuel, mais à mesure que la saison haute touche à sa fin, on s'attend à ce que le taux de déstockage diminue. Entrant dans la phase d'ajustement de la politique tarifaire, le sentiment à l'étranger reste prudent, et de nouvelles commandes devraient continuer à diminuer. Le sentiment macroéconomique et microéconomique diverge, et les prix de l'aluminium entrent en mode de consolidation. Il est recommandé de se concentrer sur le trading de plage, en prêtant attention aux changements de politique et aux tendances des stocks pour une orientation à court terme.
