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Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 4.17
Contrats à terme : La nuit dernière, le contrat SHFE aluminium 2506 le plus négocié a ouvert à 19 550 yuans/mt, avec un plus haut de 19 635 yuans/mt, un plus bas de 19 505 yuans/mt et s'est clôturé à 19 635 yuans/mt, en hausse de 65 yuans/mt ou 0,33 % par rapport à la clôture précédente. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 373 $/mt, avec un plus haut de 2 390 $/mt, un plus bas de 2 352 $/mt et s'est clôturé à 2 388,5 $/mt, en hausse de 16,5 $/mt ou 0,7 %.
Macroéconomique : (1) Le président de la Réserve fédérale Powell : La politique est bien positionnée, et nous devons attendre des données plus claires avant de considérer des ajustements. Les cryptomonnaies deviennent progressivement mainstream, et les régulations associées sont susceptibles de se relâcher. Les tarifs douaniers pourraient stimuler une hausse temporaire de l'inflation, et leur impact pourrait durer longtemps. La tendance actuelle est que l'inflation et le chômage augmentent ensemble. Ne vous attendez pas à ce que la Fed intervienne face à une chute brutale du marché boursier. Les politiques de Trump changent constamment, et les tarifs sont supérieurs aux estimations les plus hautes de la Fed. Il est compréhensible que le marché rencontre des difficultés. (Bullish★) (2) Le ministère du Commerce a répondu à "l'augmentation des droits de douane américains sur certains produits chinois à 245 %" : Les États-Unis ont atteint un niveau irrationnel dans l'utilisation des droits de douane comme outil et arme, et la Chine n'y prêtera pas attention. (Bearish★) (3) Les ventes au détail mensuelles américaines de mars ont enregistré 1,4 %, contre 1,3 % attendus, la plus forte augmentation depuis janvier 2023. (Bullish★)
Fondamentaux : (1) Stocks d'ingots d'aluminium : Selon les statistiques de SMM, le 17 avril, les stocks d'ingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales étaient de 724 000 mt, en baisse de 35 000 mt WoW par rapport à lundi, et en baisse de 55 000 mt WoW par rapport à jeudi dernier. (Bullish★★) (2) Stocks d'aluminium dans les ports japonais : La société commerciale japonaise Marubeni Corp. a déclaré qu'à la fin mars 2025, les stocks d'aluminium dans les trois principaux ports japonais avaient baissé à 309 700 mt, en baisse d'environ 1,2 % par rapport au mois précédent. Plus précisément, les stocks à Nagoya et Yokohama ont baissé dans diverses mesures, tandis que les stocks à Osaka ont légèrement rebondi. Voici les stocks d'aluminium dans les trois principaux ports japonais depuis 2019 : (unité : mt) (Bullish★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le centre des prix de l'aluminium a légèrement augmenté mais est resté globalement morose, fluctuant autour de 19 700 yuans/mt. Sur le marché au comptant, après la baisse du centre des prix de l'aluminium, les transactions au comptant se sont améliorées, et les achats en aval ont légèrement augmenté. Après le roulement des contrats, l'offre sur le marché s'est resserrée, et les traders ont profité de l'occasion pour maintenir fermement leurs offres. Le marché s'est négocié avec un prime de 10 yuans/mt par rapport au prix moyen SMM A00. Le SMM A00 était en prime de 10 yuans/mt par rapport au contrat SHFE aluminium 2505, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Le lingot d'aluminium SMM A00 a été enregistré à 19 680 yuans/mt, inchangé par rapport à la séance précédente. Les transactions sur le marché central de la Chine se sont améliorées pendant la journée, et l'offre sur le marché du Shandong était serrée. Certains achats en aval ont été effectués sur le marché central de la Chine, et les fournisseurs ont profité de l'occasion pour maintenir fermement leurs offres. Le SMM Central China A00 a été enregistré à 19 640 yuans/mt par rapport au contrat SHFE aluminium 2505, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -40 yuans/mt. Les transactions réelles sur le marché se sont négociées à parité ou en prime de 10 yuans/mt par rapport au prix SMM Central China, et en décote de 30 yuans/mt par rapport au contrat 2504.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium au comptant étaient stables par rapport à la séance précédente, le SMM A00 spot se clôturant à 19 680 yuans/mt. Le marché des déchets d'aluminium n'a connu que peu de changements de prix hier, et la demande en aval n'a pas montré de tendance claire de haute saison, maintenant les achats selon les besoins. Hier, les UBC en balles étaient cotées entre 14 800 et 15 400 yuans/mt (hors taxe), et les déchets d'aluminium tendus hachés étaient cotés entre 15 850 et 17 350 yuans/mt (hors taxe). À court terme, la circulation des déchets d'aluminium, en particulier des déchets d'aluminium tendus, reste limitée. Bien que les entreprises de recyclage d'aluminium aient généralement des taux d'exploitation faibles, la demande de base persiste, soutenant les prix des déchets d'aluminium. À court terme, les prix des déchets d'aluminium peuvent fluctuer dans une fourchette avec l'aluminium primaire, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium ajustera principalement dans une fourchette.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium sont restés stables, le prix SMM A00 aluminium étant stable par rapport à la séance précédente à 19 680 yuans/mt. Les usines d'aluminium secondaire ont également principalement coté des prix stables, les prix SMM ADC12 nationaux étant maintenus dans la fourchette de 20 500 à 20 700 yuans/mt. La demande en aval reste actuellement faible, offrant un soutien faible aux prix. On s'attend à ce que les prix des alliages d'aluminium secondaire continuent de fluctuer dans une fourchette étroite à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, hier, la Maison Blanche a imposé un droit de douane de 245 % sur certains produits chinois, et la Chine a déclaré qu'elle n'y prêterait pas attention. Bien que le marché soit préoccupé, il n'y a pas de signe de panique généralisée. Récemment, en raison des perturbations liées aux événements tarifaires, l'inflation et le chômage aux États-Unis ont augmenté ensemble. Sous cette double pression, le président de la Fed Powell a déclaré qu'il fallait attendre des données plus claires avant de considérer la prochaine baisse des taux, et la perspective de la politique monétaire reste incertaine. Du côté de l'offre, bien que la capacité opérationnelle de l'aluminium ait augmenté en avril, le plafond de capacité national limite une croissance significative. Les stocks hebdomadaires d'ingots d'aluminium ont fortement diminué de 35 000 mt, et l'accélération de la désinventarisation continue de fournir un soutien solide au fond des prix de l'aluminium. Du côté de la demande, il y a une attente sur le marché en raison de l'impact des tarifs, mais après la baisse des prix de l'aluminium, les nouvelles commandes des utilisateurs finaux ont légèrement augmenté, et le pouvoir d'achat des entreprises de transformation a rebondi. Les sorties d'entrepôt d'aluminium se sont bien comportées. En résumé, le rebond des métaux non ferreux est soutenu par un assouplissement de la sentiment macroéconomique, et la désinventarisation continue de l'aluminium soutient les prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium maintiendront une tendance fluctuante, et une attention ultérieure devrait être portée aux ajustements de la politique tarifaire et à la situation des exportations de semi-produits et d'utilisateurs finaux en aluminium.
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