Fluctuations fréquentes des politiques tarifaires américaines : les contrats à terme sur l'acier inoxydable ouvrent en hausse et fluctuent [Résumé de la réunion du matin du nickel SMM]

4.15 Compte rendu de la réunion du matin sur le nickel Nickel raffiné : Rapport SMM Nickel du 14 avril : Marché au comptant : Aujourd'hui, les prix du nickel raffiné SMM1# se situaient entre 122 950 et 126 250 yuan/t, avec un prix moyen de 124 600 yuan/t, en hausse de 2 500 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. La prime au comptant du nickel n°1 de Jinchuan était comprise entre 3 000 et 3 200 yuan/t, avec une prime moyenne de 3 100 yuan/t, en baisse de 100 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. La prime/déprime du nickel russe était comprise entre 100 et 300 yuan/t, avec une prime moyenne de 200 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. Marché à terme : Les cours du nickel ont ouvert légèrement à la hausse le matin, puis ont fluctué dans une fourchette. À 11 h 30, le cours de clôture était de 122 760 yuan/t, en hausse de 1,61 % par rapport au prix de règlement du jour de bourse précédent, avec un maximum de 123 790 yuan/t. L'Indonésie devrait bientôt mettre en œuvre une politique d'augmentation des redevances, ce qui devrait augmenter les coûts du nickel. Cependant, l'incertitude macroéconomique actuelle et les anticipations de récession exercent une pression sur les prix des métaux de base. L'excédent d'offre de nickel de classe 1 et de classe 2 se poursuit, et le rapport offre/demande du marché reste souple. Par conséquent, le potentiel de hausse des cours du nickel devrait être limité. Sulfate de nickel : Le 14 avril, l'indice des prix du sulfate de nickel de qualité batterie SMM était de 27 943 yuan/t, avec une fourchette de cotation de 27 920 à 28 500 yuan/t, et le prix moyen est resté stable en glissement hebdomadaire. Côté coûts, sur la base de la réduction du nickel à haute teneur en glace en Indonésie, la demande du marché pour le MHP a augmenté, entraînant une hausse continue du coefficient MHP. Les récentes inondations en Indonésie ont réduit l'offre de MHP, faisant encore monter le coefficient de cotation du MHP. Les cours du nickel à la Bourse des métaux de Londres (LME) ont continué de baisser récemment en raison des politiques tarifaires américaines. Les coûts de production globaux des affineries de sels de nickel ont diminué. Côté offre, en raison de la baisse des coûts de production cette semaine, certaines affineries de sels de nickel ont abaissé leurs cotations. Certaines affineries de sels de nickel n'ont pas ajusté leurs cotations en raison de l'insuffisance des stocks de matières premières au deuxième trimestre et du coefficient MHP restant élevé. Côté demande, certaines entreprises en aval ont abaissé leurs prix d'acceptation psychologique, et les usines de précurseurs restent prudentes et attentistes, avec une faible activité d'enquête sur le marché. À l'avenir, les prix du sulfate de nickel devraient baisser en raison de l'affaiblissement des coûts, mais la baisse devrait être limitée en raison de l'étroitesse de l'offre et de la demande de sels de nickel. Ferro-nickel : Le 14 avril, le prix moyen du NPI à haute teneur (8-12 %) SMM était de 994 yuan/mtu (sortie d'usine, taxes comprises), en baisse de 2,5 yuan/mtu par rapport au jour ouvré précédent. Côté offre, sur le plan national, les stocks de minerai de nickel actuels des affineries nationales sont faibles, couplés à la baisse des bénéfices des affineries, certaines entreprises sont toujours en période de maintenance, et la production globale reste faible. En Indonésie, les primes locales à court terme sur le minerai restent stables, et les anticipations politiques d'augmentation des taux d'imposition sur le minerai de nickel sont fortes, fournissant un fort soutien aux coûts des affineries, tandis que la production reste stable malgré la baisse des bénéfices. Côté demande, les prix de l'acier inoxydable ont récemment chuté de manière significative, le sentiment d'achat sur le marché est faible, l'accumulation des stocks sociaux est importante, et les aciéries ont une faible demande d'achat de matières premières. À court terme, les prix du NPI à haute teneur restent sous pression. Acier inoxydable : Le 14 avril, les États-Unis ont annoncé des exemptions de « tarifs réciproques » sur certains biens. Cette mesure d'assouplissement de la politique tarifaire a renforcé la confiance du marché. Par conséquent, les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont ouvert à la hausse aujourd'hui et ont fluctué, se maintenant au-dessus de 12 800 points. Sur le marché au comptant de l'acier inoxydable, la force du marché à terme a joué un rôle moteur, incitant certaines cotations du marché à augmenter. Cependant, la direction actuelle du marché reste incertaine, et les participants au marché sont dans une attitude d'attentisme. Dans le même temps, en raison de la présence de certains biens à bas prix sur le marché, les prix globaux du marché restent largement stables. Côté contrats à terme, le contrat le plus négocié 2506 a ouvert à la hausse et a fluctué. À 10 h 30, le SS2505 était coté à 12 825 yuan/t, en hausse de 175 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. À Wuxi, la prime/déprime au comptant du 304/2B était comprise entre 445 et 645 yuan/t. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et à Foshan étaient toutes deux cotées à 8 300 yuan/t ; les bobines laminées à froid à bord coupé 304/2B étaient cotées à 13 200 yuan/t à Wuxi et à 13 225 yuan/t à Foshan ; les bobines laminées à froid 316L/2B étaient cotées à 24 150 yuan/t à Wuxi et à 24 300 yuan/t à Foshan ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 étaient cotées à 23 300 yuan/t dans les deux régions ; les bobines laminées à froid 430/2B étaient cotées à 7 500 yuan/t à Wuxi et à Foshan. Actuellement, les fluctuations fréquentes et imprévisibles de la politique tarifaire américaine rendent le marché très sensible aux dynamiques politiques et aux actualités à court terme. Bien que les prix du NPI à haute teneur continuent de baisser, les aciéries d'acier inoxydable sont toujours confrontées au dilemme de l'inversion des coûts et des prix de vente aux niveaux de prix de l'acier inoxydable actuels. Alors que la saison traditionnelle de pointe de consommation du « mars doré et avril d'argent » est en cours, les acteurs de l'industrie restent confiants dans une reprise future des prix de l'acier inoxydable. À l'avenir, les participants au marché doivent continuer à surveiller de près les détails de la mise en œuvre effective des politiques tarifaires américaines et les performances spécifiques de l'acier inoxydable sur le plan de la consommation. Minerai de nickel : La semaine dernière, les prix du minerai philippin à faible teneur en Ni et à haute teneur en Fe sont restés stables. D'un point de vue offre-demande, la saison des pluies dans le sud des Philippines est pratiquement terminée, et les expéditions de minerai de nickel de qualité moyenne provenant des mines de Surigao devraient augmenter. Côté demande, après l'introduction de la politique tarifaire de Trump, les cours du nickel ont chuté de manière significative, et les prix nationaux du NPI ont chuté au cours de la semaine, réduisant l'acceptation du minerai de nickel à haut prix. D'un point de vue des stocks, les stocks des usines nationales de NPI sont relativement faibles, et la demande d'achat juste-à-temps existe toujours, mais l'acceptation des prix du minerai de nickel est limitée. Côté coûts, les cotations FOB du minerai de nickel NI1,25 % à Zambales étaient de 32 dollars/tme pendant la semaine, les coûts CAF restant au-dessus de 43 dollars/tme, mais les prix FOB pourraient légèrement baisser à mesure que les expéditions se déplacent vers Surigao. Côté fret maritime, les taux ont légèrement baissé pendant la semaine, les taux de Surigao à Lianyungang, en Chine, ayant chuté de 10 à 10,5 dollars/tme. Dans l'ensemble, SMM s'attend à ce que, en raison de l'augmentation de l'offre et de la baisse des prix du NPI en aval, les prix du minerai de nickel philippin pourraient légèrement baisser à l'avenir. La semaine dernière, les cours mondiaux du nickel ont chuté de manière significative, la politique tarifaire de Trump et les anticipations de la politique PNBP affectant à nouveau le marché. Cependant, étant donné que les commandes de minerai de nickel pour la première quinzaine d'avril ont été signées, les prix de transaction sont restés stables cette semaine. Prix de transaction cette semaine sur le marché indonésien : pour le minerai pyrométallurgique, le minerai local à 1,6 % de Ni était coté à 51-52 dollars/tme livraison usine ; pour le minerai hydrométallurgique, le minerai local à 1,3 % de Ni était coté à 25-26 dollars/tme livraison usine, inchangé en glissement hebdomadaire. En avril, la prime principale pour l'achat de minerai de nickel dans le parc de l'île de Sulawesi est restée à 24-25 dollars/tme, et les prix CAF du minerai hydrométallurgique sont restés stables mais faibles. D'un point de vue de l'offre, pour le minerai pyrométallurgique : côté offre, la saison des pluies sur l'île de Sulawesi a duré longtemps, et les précipitations sont restées fréquentes pendant la semaine, affectant l'extraction et le transport du minerai de nickel. Cependant, dans l'ensemble, les précipitations en Indonésie devraient diminuer progressivement à partir d'avril, et l'offre de minerai de nickel devrait augmenter. Côté demande, les prix du NPI en aval ont été affectés par la baisse des cours du nickel due à la politique tarifaire de Trump, et les prix du NPI ont chuté de manière significative au cours de la semaine, affaiblissant le soutien aux prix du minerai de nickel. D'un point de vue des stocks, les stocks de matières premières des affineries indonésiennes de NPI sont généralement faibles, et un réapprovisionnement juste-à-temps est nécessaire. Couplé à l'anticipation d'une augmentation de la production de NPI, un soutien à la demande existe toujours. Dans l'ensemble, SMM s'attend à ce que l'offre de minerai de nickel pyrométallurgique indonésien reste tendue. Pour le minerai hydrométallurgique : côté offre, l'offre tendue du minerai hydrométallurgique n'était pas évidente pendant la semaine. Côté demande, l'accident survenu sur le projet hydrométallurgique du parc de Sulawesi a affecté la demande de MHP en avril. Dans l'ensemble, l'offre de minerai hydrométallurgique est relativement suffisante. Côté politique, la politique tarifaire de Trump a affecté les cours du nickel, et la baisse des prix des produits en nickel en aval et la compression des marges bénéficiaires pourraient être transmises à l'extrémité du minerai de nickel à l'avenir, entraînant une baisse des prix et des primes. Cependant, l'Indonésie a de nouveau suscité des anticipations quant à la mise en œuvre de la politique PNBP. Si la politique est mise en œuvre la semaine prochaine, l'augmentation des redevances augmentera les coûts de vente du minerai de nickel, fournissant un certain soutien aux prix du minerai de nickel. Dans l'ensemble, le marché du minerai de nickel est actuellement mélangé avec des facteurs haussiers et baissiers, mais le thème principal de l'offre tendue reste. Les tendances futures des prix doivent prêter attention aux négociations entre les entreprises et les mines sur « la baisse des primes à la fin avril » et à la poursuite de la saison des pluies en Indonésie. SMM s'attend à ce que les prix locaux du minerai de nickel en Indonésie restent stables à court terme, avec une marge de baisse limitée.

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