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4.14 Résumé de la réunion matinale de SMM sur l'aluminium
Contrats à terme : Vendredi soir, le contrat SHFE aluminium 2506 le plus actif a ouvert à 19 700 yuan/t, avec un haut à 19 720 yuan/t et un bas à 19 615 yuan/t, clôturant à 19 690 yuan/t, en hausse de 50 yuan/t ou 0,25 % par rapport à la clôture précédente. Vendredi, l'aluminium LME a ouvert à 2 366 $/t, avec un haut à 2 419 $/t et un bas à 2 355 $/t, clôturant à 2 397 $/t, en hausse de 28 $/t ou 1,18 %.
Macroéconomie : (1) Des équipes de la Chine et de l'UE ont commencé à se contacter pour les négociations sur les véhicules électriques, et l'UE pourrait annuler les droits antidumping sur les véhicules électriques fabriqués en Chine. (Haussier★) (2) Le 11 avril, la Commission des droits de douane du Conseil des affaires d'État a annoncé qu'à partir du 12 avril 2025, le taux de droit sur les importations en provenance des États-Unis passerait de 84 % à 125 %. Les États-Unis continueront à imposer des droits de douane supplémentaires, et la Chine ne répondra pas. (Baissier★) (3) Le 12 avril, heure de l'Est, les États-Unis ont publié un mémorandum exemptant certains produits tels que les ordinateurs, les smartphones, les équipements de fabrication de semi-conducteurs et les circuits intégrés des « droits de douane réciproques ». La Chine évalue l'impact. Il s'agit du deuxième ajustement de la politique depuis que les États-Unis ont suspendu temporairement les « droits de douane réciproques » élevés sur certains partenaires commerciaux le 10 avril. Il s'agit d'un petit pas des États-Unis pour corriger leurs pratiques unilatérales de « droits de douane réciproques ». (Haussier★) (4) Le 11 avril, la CAAM a publié les dernières données montrant que la production et les ventes d'automobiles en Chine au premier trimestre ont atteint 7,561 millions et 7,47 millions d'unités, en hausse de 14,5 % et 11,2 % en glissement annuel, respectivement. Les ventes de véhicules électriques neufs ont représenté 41,2 % du total des ventes de véhicules neufs. (Haussier★)
Fondamentaux : (1) La semaine dernière, le taux d'exploitation global de l'industrie de transformation en aval de l'aluminium en Chine a diminué de 0,38 % en glissement mensuel pour atteindre 62,2 %. Le taux d'exploitation s'est affaibli dans plusieurs secteurs en raison de la faiblesse de la demande, de la volatilité des prix de l'aluminium et des frictions commerciales. SMM prévoit que le taux d'exploitation pourrait tomber à 61,5 % la semaine prochaine. (Baissier★) (2) Selon SMM, le 11 avril, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong, Wuxi et Gongyi totalisaient 605 400 tonnes, en baisse de 11 100 tonnes par rapport à la veille. SMM s'attend à ce qu'à la mi-avril, malgré une légère accumulation de stocks après la Fête de Qingming, les stocks nationaux de lingots d'aluminium continueront probablement de diminuer, tombant peut-être à 700 000-750 000 tonnes. La question de savoir si la tendance à la diminution des stocks se poursuivra au second semestre d'avril dépendra de la dynamique de la fenêtre d'importation et de savoir si la performance des stocks nationaux sera affectée par les marchandises importées, ainsi que de la fin de la saison de pointe traditionnelle « Mars en or et avril en argent » et de savoir si les sorties des entrepôts resteront fortes. (Haussier★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi, le centre de la session matinale de l'aluminium SHFE s'est déplacé vers le bas, les primes au comptant restant stables. Le sentiment de réapprovisionnement en aval s'est amélioré pendant le week-end, et les transactions se sont améliorées. Plus précisément, les prix au comptant dans l'est de la Chine se sont négociés au prix moyen de SMM ; dans le centre de la Chine, les transactions se sont améliorées, les prix au comptant se négociant à la parité avec la moyenne du centre de la Chine de SMM. Le 11 avril, l'aluminium SMM A00 était coté à 19 580 yuan/t, en baisse de 300 yuan/t par rapport à la veille, avec une prime de 30 yuan/t par rapport au contrat d'avril, en hausse de 20 yuan/t par rapport à la veille. L'écart de prix entre la Henan et Shanghai était de -60 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la veille. SMM centre de la Chine a clôturé à 19 510 yuan/t, en baisse de 290 yuan/t par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium secondaire : Vendredi, le marché des déchets d'aluminium a suivi l'aluminium primaire avec une légère baisse, la demande en aval ne montrant pas de tendance claire de saison de pointe, et les achats se faisant au besoin. Les UBC pressés étaient cotés à 14 700-15 300 yuan/t (hors taxes), et les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés à 15 850-17 350 yuan/t (hors taxes). Par région, le Hunan, le Hubei et Foshan ont montré une position claire sur les cotations fermes, ne suivant pas le marché de l'aluminium primaire dans les ajustements de prix. D'autres régions telles que Shanghai, Jiangsu, Henan et Anhui ont suivi A00 avec de légères réductions de prix. Par produit, les déchets d'aluminium tense déchiquetés et les jantes de roues retirées des véhicules sont restés inchangés par rapport à la veille. À court terme, l'offre nationale de déchets d'aluminium ne devrait pas augmenter, et la demande s'affaiblit. En raison de l'effet de saison morte dans l'industrie de transformation de l'aluminium, les commandes sont insuffisantes, et la dynamique de réapprovisionnement est limitée.
Alliage d'aluminium secondaire : Vendredi, les prix de l'aluminium ont de nouveau chuté, et le sentiment d'ajustement des prix sur le marché de l'aluminium secondaire est resté faible. Les cotations sont restées stables ou ont retracé la hausse de 100 yuan/t de la veille. Les prix SMM ADC12 ont été abaissés de 100 yuan/t pour se situer dans la fourchette de 20 500-20 700 yuan/t. Au cours de la semaine, la volatilité des prix de l'aluminium a intensifié l'aversion au risque des entreprises en aval, les achats rigides dominant, et les transactions sur le marché sont restées faibles. Les prix des alliages d'aluminium secondaires devraient continuer à stagner à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, le dollar américain a chuté vendredi, fournissant un soutien aux métaux non ferreux. Les récentes escalades tarifaires ont eu un impact sur la chaîne commerciale mondiale de l'aluminium, augmentant les coûts et exacerbant les déséquilibres entre l'offre et la demande. L'aversion au risque à l'étranger a augmenté, mais les facteurs baissiers antérieurs ont été digérés, et les inquiétudes du marché concernant l'impact du commerce de réexportation sur la demande d'aluminium se sont atténuées. Les États-Unis ont annoncé des exemptions pour certains produits des « droits de douane réciproques », allégeant partiellement les pressions tarifaires antérieures. Côté offre, bien que la capacité d'exploitation de l'aluminium en avril ait augmenté, les plafonds de capacité nationaux limitent une croissance significative, fournissant un soutien de base aux prix de l'aluminium. Côté coût, la baisse des prix de l'alumine au comptant a réduit le coût global de l'aluminium. Côté demande, les impacts tarifaires ont créé une crainte de baisse des prix, mais les nouvelles commandes des utilisateurs finals ont légèrement augmenté après la baisse des prix de l'aluminium, et la force d'achat des entreprises de transformation a rebondi, les stocks continuant de diminuer. Dans l'ensemble, le sentiment macroéconomique s'est apaisé, soutenant une reprise des métaux non ferreux, et la diminution continue des stocks d'aluminium soutient les prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium maintiendront une tendance fluctuante, et l'attention devrait être portée à l'avenir sur les ajustements de la politique tarifaire et sur la situation des exportations de demi-produits en aluminium et des utilisateurs finals.
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