L'inflation du IPC américain de mars se refroidit dans l'ensemble, mais l'"impact des tarifs Trump" est attendu

Jeudi, les données publiées par le Département du Travail américain ont montré que l'inflation CPI de mars aux États-Unis était en dessous des attentes, mais ce rapport d'inflation optimiste n'a pas suffi à apaiser les inquiétudes du marché, car l'impact des tarifs de Trump est sur le point de se concrétiser pleinement. Les économistes ont averti que le rapport CPI de jeudi marquait probablement le point bas de l'inflation cette année, car les tarifs massifs et complets de Trump ont bouleversé l'ordre commercial mondial, et les produits importés verront des hausses de prix significatives. Les données spécifiques ont montré que l'IPC non ajusté de mars aux États-Unis en glissement annuel était de 2,4 %, un recul important par rapport au niveau de 2,8 % le mois dernier, atteignant un plus bas de six mois et en dessous des attentes du marché de 2,6 %. L'IPC ajusté saisonnièrement de mars aux États-Unis en glissement mensuel était de -0,1 %, enregistrant une valeur négative inattendue, le niveau le plus bas depuis mai 2020, bien en deçà des attentes du marché de 0,1 %. Le taux d'inflation sous-jacent, qui exclut les coûts alimentaires et énergétiques, a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, reculant pour le deuxième mois consécutif, le niveau le plus bas depuis mars 2021, avec une valeur attendue de 3,0 %. L'IPC sous-jacent ajusté saisonnièrement de mars aux États-Unis en glissement mensuel était de 0,1 %, le niveau le plus bas depuis juin 2024, avec une valeur attendue de 0,3 %. Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que les coûts de logement, qui représentent environ un tiers de l'IPC, ont légèrement augmenté de 0,2 %, comme en juin dernier, le niveau le plus bas depuis août 2022. Cependant, les ménages font toujours face à des pressions de prix persistantes, l'indice du loyer équivalent des propriétaires ayant augmenté de 0,4 %, atteignant un plus haut de cinq mois. Dans d'autres domaines, les coûts alimentaires ont augmenté de 0,5 %, la plus forte hausse depuis octobre 2022, les prix des œufs ayant augmenté de 5,9 % en glissement mensuel et de 60,4 % en glissement annuel. Alors que la grippe aviaire est maîtrisée, les prix des œufs en gros ont commencé à baisser, mais la baisse des prix de détail le mois dernier n'était pas significative. Cependant, les prix de l'énergie ont reculé de manière générale, les prix de l'essence baissant de 6,3 %, les prix du fioul domestique de 4,2 %. Les prix des voitures d'occasion ont baissé de 0,7 %, les prix des billets d'avion de 5,3 %, et les prix des soins de santé ont augmenté de 0,2 %. Les données d'inflation américaines publiées aujourd'hui sont arrivées avant que Trump n'annonce la politique tarifaire du "Jour de la Libération". Il est donc encore trop tôt pour voir clairement l'impact spécifique de ces politiques. David Kelly, stratège en chef mondial de J.P. Morgan Asset Management, a déclaré : "C'est un bref répit avant la tempête, et nous allons faire face à un choc inflationniste déclenché par les tarifs. Nous avons vu de la faiblesse dans l'industrie du tourisme, et je pense que cette année va empirer." Bien que Trump ait annoncé mercredi qu'il avait autorisé une suspension de 90 jours des tarifs réciproques plus élevés pour les pays qui ne prennent pas de mesures de représailles, le tarif de base de 10 % sur presque tous les biens importés restera en vigueur. Certains coûts d'importation plus élevés seront finalement répercutés sur les consommateurs, des entreprises comme Target et Volkswagen avertissant que les Américains feront face à des prix plus élevés. En fait, récemment, les consommateurs américains ont fait des stocks, se préparant à des hausses de prix, et ce comportement lui-même fera monter les prix. Cette incertitude pourrait maintenir les responsables de la Réserve fédérale américaine en retrait, car ils espèrent obtenir une compréhension plus claire de l'impact des tarifs sur l'inflation et l'économie dans son ensemble. Après la publication des données CPI, les traders ont accru leurs paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale, le marché intégrant presque entièrement une baisse de taux en juin et s'attendant à une baisse de 100 points de base d'ici la fin de l'année. La Réserve fédérale américaine est confrontée à un dilemme : abaisser les taux pour éviter un ralentissement économique potentiellement déclenché par les tarifs complets de Trump sur les partenaires commerciaux des États-Unis, ou augmenter les taux pour empêcher l'inflation de grimper. L'économiste Harriet Torry a commenté que normalement, un ralentissement de la croissance de l'IPC en glissement annuel serait une bonne nouvelle, mais cette fois, les investisseurs, les décideurs politiques et les entreprises auront du mal à tirer beaucoup de conclusions des données de mars.

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