Marché à terme : La nuit dernière, le cuivre LME a ouvert à 9 702,0, atteignant un prix maximal de 9 721,0 et un prix minimal de 9 670,0, montrant une tendance fluctuante. Il s'est finalement clôturé à 9 721,0, en hausse de 0,29 %, avec un volume de transactions de 16 695 et un open interest de 302 920. La nuit dernière, le contrat de cuivre SHFE 2505 a ouvert à 79 840 yuans/mt, atteignant un prix maximal de 79 950 yuans/mt et un prix minimal de 79 710 yuans/mt, montrant une tendance globale à la baisse. Il s'est finalement clôturé à 79 780 yuans/mt, en baisse de 0,13 %, avec un volume de transactions de 28 289 et un open interest de 194 696.
【Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre】Actualités : (1) Politique commerciale américaine - ① Le président Trump a signé un ordre exécutif pour établir un "tarif minimum de référence" de 10 % pour tous les pays et imposer des tarifs réciproques, avec un tarif réciproque de 20 % pour l'UE, 24 % pour le Japon, 46 % pour le Vietnam et 25 % pour la Corée du Sud. Les tarifs sur les marchandises sous l'USMCA continueront d'être exemptés, tandis que ceux non conformes resteront à 25 % ; ② Le secrétaire au Trésor américain a appelé les pays à ne pas riposter ; ③ Le tarif de référence entrera en vigueur le 5 avril, et le tarif réciproque le 9. De plus, un tarif de 25 % sur les voitures entrera en vigueur le 3, et les tarifs sur les pièces automobiles le 3 mai ; ④ Les lingots d'or, le cuivre, les médicaments, les semi-conducteurs et les produits en bois sont également exemptés de "tarifs réciproques".
Marché physique : (1) Shanghai : Le 2 avril, le cuivre cathodique n°1 contre le contrat front-month 2504 était coté à un prime de 10-50 yuans/mt, avec un prime moyen de 30 yuans/mt, en hausse de 20 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Les transactions du marché le matin n'ont pas montré d'amélioration significative, et l'augmentation des primes était principalement due aux entreprises en aval qui maintenaient fermement leurs offres et retenaient les ventes. Avant la clôture du matin, certaines entreprises en aval ont activement négocié, entraînant un déplacement vers le bas du centre des transactions. La demande de stockage pré-fête du Qingming devrait pousser les primes physiques à la hausse aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 2 avril, le cuivre cathodique n°1 en Guangdong contre le contrat front-month était coté à un discount de 20 yuans/mt à un prime de 40 yuans/mt, avec un prime moyen de 10 yuans/mt, inchangé par rapport à la séance précédente. Dans l'ensemble, malgré l'approche de la fête du Qingming, la demande de reconstitution des stocks en aval n'était pas forte, et les primes physiques sont restés stables par rapport à la séance précédente.
(3) Cuivre importé : Le 2 avril, les prix des warrants étaient cotés à 66-72 $/mt, QP avril, avec un prix moyen en baisse de 1 $/mt par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient cotés à 92-100 $/mt, QP mai, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente. Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à 32-42 $/mt, QP avril, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente, en référence aux cargaisons arrivant début à mi-avril. Hier, le ratio SHFE/LME contre le contrat de cuivre SHFE 2504 était d'environ -600 yuans/mt, avec le cuivre LME 3M-avr à C$24,87/mt, et l'écart entre avril et mai d'environ C$14,15/mt. Le ratio a continué à se redresser hier, et certains acheteurs ont commencé à chercher des opportunités pour importer des warrants ou des B/L EQ à court terme. On a entendu dire que les cargaisons EQ arrivant début avril se négociaient à 40-45 $, QP avril-mai. Les offres de warrants domestiques ont baissé à environ 70 $/5QP, avec quelques offres à 60 $/5QP, et des contre-offres d'acheteurs à un niveau inférieur à 60 $, avec une petite quantité de marchandise échangée. On a entendu dire que les B/L pyrométallurgiques enregistrés pour des arrivées à long terme étaient proposés à 100 $/6QP, mais l'intérêt d'achat était faible. Dans l'ensemble, les transactions du marché ont montré une légère amélioration par rapport à la séance précédente, la plupart des échanges revenant à la logique du ratio.
(4) Cuivre secondaire : Le 2 avril, les prix des matières premières de cuivre secondaire sont restés inchangés mois après mois. Les prix du cuivre nu brillant en Guangdong étaient cotés à 73 800-74 000 yuans/mt, inchangés par rapport à la séance précédente, avec un écart de prix de 1 513 yuans/mt entre le cuivre cathodique et le cuivre recyclé, en hausse de 60 yuans/mt mois après mois. L'écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 1 150 yuans/mt. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont fluctué principalement hier, et les offres des entreprises de fil de cuivre secondaire n'ont pas montré de changement significatif par rapport à la séance précédente. Les commandes en aval se sont redressées lentement, et les transactions dans l'ensemble étaient stables.
(5) Stocks : Le 2 avril, les stocks de cuivre LME ont diminué de 1 400 mt à 211 875 mt ; le 2 avril, les stocks de warrants SHFE ont diminué de 5 624 mt à 130 379 mt.
Prix : Sur le plan macroéconomique, vers 4 heures du matin heure de Pékin jeudi, le président américain Trump a prononcé un discours dans le jardin de la Maison Blanche. Il a déclaré qu'il imposerait un tarif minimum de 10 % à tous les exportateurs vers les États-Unis et des tarifs supplémentaires sur environ 60 pays/régions ayant les plus grands déséquilibres commerciaux avec les États-Unis. Selon des hauts responsables de la Maison Blanche, le taux de tarif de référence (10 %) entrera en vigueur à 4 heures du matin le 5 avril, et le tarif réciproque entrera en vigueur à 4 heures du matin le 9 avril. Les documents de la Maison Blanche montrent que certains biens seront exemptés de tarifs réciproques, notamment : les produits en acier/aluminium et les voitures/pièces automobiles déjà soumis aux tarifs de la Section 232 ; le cuivre, les médicaments, les semi-conducteurs et les produits en bois ; tous les articles susceptibles d'être soumis à des tarifs de la Section 232 à l'avenir ; l'or ; et l'énergie et certains autres minéraux que les États-Unis ne peuvent pas obtenir. Trump a déclaré qu'il envisagerait de réduire les taux de tarifs si d'autres pays suppriment les barrières commerciales sur les exportations américaines. La séance nocturne a maintenu une tendance fluctuante en attendant l'annonce des tarifs réciproques, et après l'annonce, les inquiétudes du marché concernant une guerre commerciale sont réapparues. Sur le plan fondamental, malgré l'approche de la fête du Qingming, les entreprises en aval restent prudentes en raison de prix absolus élevés, et la demande de stockage pré-fête n'a pas encore émergé. Dans l'ensemble, avec l'annonce des tarifs réciproques américains, les inquiétudes du marché ont augmenté, et les prix du cuivre devraient baisser aujourd'hui.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de données de marché et l'évaluation globale de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies dans cet article sont destinées à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme substitut à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
